财务管理课后习题答案Word文档格式.docx
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请回答：
1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？
2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
（1）查PVIFA表得：
PVIFA16%，8=4.344。
由PVAn=A·
PVIFAi，n得：
A=PVAn／PVIFAi，n
=1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn=A·
PVIFAi，n=PVAn／A
则PVIFA16%，n=3.333
查PVIFA表得：
PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：
年数
年金现值系数
5
3.274
n
3.333
6
3.685
由以上计算，解得：
n=5.14（年）
所以，需要5.14年才能还清贷款。
4．李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。
假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱？
5．张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。
（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额；
（2）计算并填写下表
10000
a8000=a-8000=10000-（a-8000）
ab=（10000-（a-8000））*0.08=a-bc=1000-（a-8000）-（a-b）
ad=c*0.08=a-de=c-（a-d）
ae*0.08a-e*0.080=e-（a-e*0.08）
假设分期付款额是a，可以列出以上等式。
除了a是变量，其他都是便于书写的符号。
关键是解右下角的等式就可以了，把bcde都相应的换成a，可以算出a，其他空余项也就都出来了。
比较麻烦，我就没有计算，只是给你详细的计算办法。
8中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2—18所示。
表2—18中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布要求：
（1）分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差级变异系数。
（2）根据以上计算结果，是试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资南方公司股票。
.解：
（1）计算两家公司的预期收益率：
中原公司
=K1P1+K2P2+K3P3
=40%×
0.30+20%×
0.50+0%×
0.20
=22%
南方公司
=60%×
0.50+（-10%）×
=26%
（2）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
南方公司的标准差为：
（3）计算两家公司的变异系数：
中原公司的变异系数为：
CV=14％／22％＝0.64
南方公司的变异系数为：
CV=24.98％／26％＝0.96
由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
9.现有四种证券资料如下：
证券ABCD
β系数1.51.00.42.5
无风险报酬率为8%，市场上所有证券的组合报酬率为14%。
要求：
计算上述四种证券各自的必要报酬率。
根据资本资产定价模型：
，得到四种证券的必要收益率为：
RA=8%+1.5×
（14%－8%）=17%
RB=8%+1.0×
（14%－8%）=14%
RC=8%+0.4×
（14%－8%）=10.4%
RD=8%+2.5×
（14%－8%）=23%
10.国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%，。
（1）计算市场风险报酬率；
（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？
（3）如果一个投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？
（4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？
（
1.市场风险报酬率=市场证券组合的报酬率-国库券的利息率
=13%-5%
=8%．
2.必要报酬率=无风险利率+β*（预期报酬率-无风险利率）
=8%+1.5*（13%-8%）
=15.5%
3投资计划必要报酬率=无风险利率+β*（预期报酬率-无风险利率）
=8%+0.8*（11%-8%）
=10.4%
投资计划必要报酬率10.4%<
期望报酬率为11%,所以不应当进行投资；
4.12.2%=8%+β*（12.2%-8%）
β=1
第三章
1.华威公司2008年有关资料如表所示
（1）计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。
（2）计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转率。
（3）计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率解：
（1）2008年初流动资产余额为：
流动资产=速动比率×
流动负债+存货
=0.8×
6000+7200=12000（万元）
2008年末流动资产余额为：
流动资产=流动比率×
流动负债=1.5×
8000=12000（万元）
流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）
（2）销售收入净额=流动资产周转率×
流动资产平均余额
=4×
12000=48000（万元）
平均总资产=（15000＋17000）/2=16000（万元）
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）
（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%
净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27%
或净资产收益率=6%×
3×
1.5=27%
3.某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；
年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；
年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；
年末速动比率为1．2，年末现金比率为0．7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。
一年按360天计算。
（1）计算2008年应收账款平均收账期。
（2）计算2008年存货周转天数。
（3）计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。
（4）计算2008年年末流动比率。
（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2
=（200+400）/2=300（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额
=2000/300=6.67（次）
应收账款平均收账期=360/应收账款周转率
=360/（2000/300）=54（天）
（2）存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额）/2
=（200+600）/2=400（万元）
存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）
存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）
（3）因为年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产
=年末速动比率×
年末流动负债－年末现金比率×
年末流动负债
=1.2×
年末流动负债-0.7×
年末流动负债=400（万元）
所以年末流动负债=800（万元）
年末速动资产=年末速动比率×
年末流动负债=1.2×
800=960（万元）
第六章
1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；
预计发行总价格为550元，发行费用率2%；
公司所得税率33%。
试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：
可按下列公式测算：
=1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%
2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
试测算四方公司该优先股的资本成本率。
其中：
=8%*150/50=0.24
=（150-6）/50=2.88
=0.24/2.88=8.33%
3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
=1/19+5%=10.26%
4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；
资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4
DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09
DCL=1.4*1.09=1.53
5、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：
筹资方式
筹资方案甲
筹资方案乙
筹资额（万元）
个别资本成本率（%）
长期借款
公司债券
普通股
800
1200
3000
7.0
8.5
14.0
1100
400
3500
7.5
8.0
合计
5000
—
试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。
（1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：
第一步，计算各种长期资本的比例：
长期借款资本比例=800/5000=0.16或16%
公司债券资本比例=1200/5000=0.24或24%
普通股资本比例=3000/5000=0.6或60%
第二步，测算综合资本成本率：
Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%
（2）计算筹资方案乙的综合资本成本率：
长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22%
公司债券资本比例=
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