最新财务报表分析网上第一次作业Word文档格式.docx

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目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“1032工程”。

同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。

面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出贡献。

一、历史比较分析

北京同仁堂股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表见如下附表1---附表3：

（一）短期偿债能力分析：

2006年末营运成本=流动资产-流动负债=1,739,121,792.00

2007年末营运成本=流动资产-流动负债=2,214,849,024.00

2008年末营运成本=流动资产-流动负债=3401031369.24-842117738.21=2558913631.03

2006年末流动比率=流动资产÷

流动负债=3.085

2007年末流动比率=流动资产÷

流动负债=3.795

2008年末流动比率=流动资产÷

流动负债=4.039

2006年末应收账款周转率=主营业务收入÷

［（期初应收账款+期末应收账款）÷

2］=15.973

2007年末应收账款周转率=主营业务收入÷

2］=0

2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷

2］=4.44

2006年末存货周转率=主营业务成本÷

［（期初存货+期末存货）÷

2］=2.028

2007年末存货周转率=主营业务成本÷

2008年末存货周转率=主营业务成本÷

2］=0.484

2006年末速动比率=（流动资产-存货）÷

流动负债=1.062

2007年末速动比率=（流动资产-存货）÷

流动负债=1.420

2008年末速动比率=（流动资产-存货）÷

流动负债=1.92

2006年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

流动负债=0.966

2007年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

流动负债=1.122

2008年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

流动负债=1.40

数据指标值整理如下表列示。

指 

标

2006年实际值

2007年实际值

2008年实际值

营运资本

1,739,121,792.00

2,214,849,024.00

2,558,913,631.03

流动比率

3.085

3.795

4.039

应收账款周转率

15.973

4.44

存货周转率

2.028 

0.484

速动比率

1.062

1.420

1.92

现金比率

0.966

1.122

1.40

通过以上数据，我们可以看出同仁堂2008年的营运资本比上两个年度都多，说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；

2008年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；

2008年的应收账款周转率较2007年的高，说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强；

2008年的存货周转率比2007年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力也强；

2008年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强了；

2008年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。

经过分析，可以得出结论：

同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。

（二）长期偿债能力分析：

2006年末资产负债率=（负债总额÷

资产总额）×

100%=22.6%

2007年末资产负债率=（负债总额÷

100%=19.41%

2008年末资产负债率=（负债总额÷

100%=19.2%

2006年末产权率=（负债总额÷

所有者权益总额）×

100%=35.97%

2007年末产权率=（负债总额÷

100%=24.09%

2008年末产权率=（负债总额÷

100%=23.7%

2006年末有形净值债务比率=［（负债总额÷

（股东权益-无形资产净值）］×

100%

=22.69%

2007年末有形净值债务比率=［（负债总额÷

=22.47%

2008年末有形净值债务比率=［（负债总额÷

=24.4%

2006年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷

利息费用=0

2007年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷

2008年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷

利息费用=5.05

2006年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷

固定支出=0

2007年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷

2008年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷

固定支出=4.87

资产负债率（%）

22.6

19.41

19.2

产权比率（%）

35.97

24.09

23.7

有形净值债务率（%）

22.69

22.47

24.4

利息偿付倍数

5.05

固定支出偿付倍数

0 

4.87

通过以上数据，我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上两年低很多，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；

2008年的产权比率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；

2008年的有形净值债务率比上两年上升了一些，表明风险增大，长期偿债能力有所下降；

2008年的利息偿付倍数比上两年都高，说明偿还利息的能力很强，远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。

通过分析，可以得出结论：

同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。

但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。

二、同行业比较分析

江苏恒瑞医药股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表见如下附表4---附表6：

2006年末营运成本=流动资产-流动负债=800533561.17-122691422.93=677842138.24

2007年末营运成本=流动资产-流动负债=944958148.50-140853075.52=804105072.98

2008年末营运成本=流动资产-流动负债=1494872559.40-355008967.78=1139863591.62

（三年简单平均值为：

873936934.28）

流动负债=800533561.17÷

122691422.93=6.52

流动负债=944958148.50÷

140853075.52=6.71

流动负债=1494872559.40÷

355008967.78=4.21

5.81）

2］=1422456904.53÷

［（155115245.66+141215137.51）÷

2］=9.60

2］=1959660121.95÷

［（141215137.51+427255661.48）÷

2］=6.89

（两年简单平均值为：

8.25）

2］=266339173.32÷

［（68737306.49+98240205.21）÷

2］=3.19

2］=330374168.31÷

［（98240205.21+115131003.64）÷

2］=3.10

3.15）

流动负债=（800533561.17-68737306.49）÷

122691422.93=5.96

流动负债=（944958148.50-98240205.21）÷

140853075.52=6.01

流动负债=（1494872559.40-115131003.64）÷

355008967.78=3.89

5.29）

流动负债=（431431416.06+0）÷

122691422.93=3.52

流动