黑龙江大学《财务管理》授课教案Word格式文档下载.docx

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3.资金营运活动

企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。

企业的营运资金，主要是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。

因此，企业应千方百计加速资金的周转，以提高资金的利用效果。

4.分配活动

企业将资金投放和使用后，必然会取得一定的收获，这种收获首先表现为各种收入而最终以利润（或亏损）的形式体现出来。

所以，广义地说，分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；

而狭义的分配则仅指对利润尤其是净利润的分配。

上述财务活动的四个方面，相互联系、相互依存，共同构成了企业财务活动的完整过程。

同时也成为财务管理的基本内容。

〖请思考〗财务管理的基本内容是什么？

（二）财务关系

1.企业与政府之间的财务关系

2.企业与投资者之间的财务关系

3.企业与债权人之间的财务关系

4.企业与受资者之间的财务关系

5.企业与债务人之间的财务关系

6.企业内部各单位之间的财务关系

7.企业与员工之间的财务关系

〖请思考〗企业在组织财务活动的过程中与那些方面发生财务关系？

二、财务管理的内容

由于资金的投放、使用和收回又称为投资，所以从整体上看，企业的财务活动由筹资、投资、分配三个环节组成。

因此，财务管理的内容就是针对筹资、投资、分配等财务活动作出的筹资决策、投资决策和股利分配决策。

（一）筹资决策

筹资决策对企业来讲，就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金，以满足企业生产经营的需要。

由于筹资方式的多样性，而不同渠道来源的资金，其筹资成本、使用期限、风险程度等各不相同，对企业未来产生的影响当然也不相同。

所以，企业管理当局应根据企业的资金需要量、使用期限、分析不同来源、不同方式取得的资金对企业未来可能产生的潜在影响，选择最经济的筹资渠道，决定企业筹资的最佳组合方式。

（二）投资决策

由于企业的投资范围很广，既可以是对内投资，也可以是向外单位投资；

既可以采用短期投资方式，也可以采用长期投资方式。

所以，投资决策就是要在若干个备选方案中，选择投资小、收益大的方案。

例如，短期投资由于流动性好、风险小，这对提高企业的变现能力和偿债能力有利；

但短期投资盈利能力较差，如果这部分资金占用过多，又会导致大量资金闲置，从而影响企业的盈利，使公司股价下跌。

因而在进行短期投资决策时，要考虑决策对公司股价的影响。

而在进行固定资产投资时，同样要考虑投资项目对公司股票的市场价格的影响。

虽然固定资产投资预期的投资报酬较高，但由于其投资数额大、回收时间长，其风险程度也在加大。

投资报酬增加有利于股价上升，而投资风险的增加又会使股价下跌。

所以，在进行长期投资决策分析时，要充分考虑风险因素。

（三）股利分配决策

股利分配决策就是公司分配政策的选择。

公司是否分配利润，分配多少利润。

如果过高的支付股利，会影响企业再投资的能力，使未来收益减少；

而过低的支付股利，又可能引起股东的不满，股价也会下跌。

因此，企业财务管理当局在进行股利分配决策时，既要维护投资者的利益，又要考虑公司的长远发展。

〖请思考〗什么是企业财务管理？

财务管理的内容是什么？

三、财务管理的环节

财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。

一般来说，企业财务管理包括以下几个环节：

（一）财务预测

（二）财务决策

（三）财务预算

（四）财务控制

（五）财务分析

〖请思考〗为什么说财务决策是财务管理的核心工作环节？

第二节财务管理的目标

目前最具代表性的财务管理目标主要有以下三种观点：

一、利润最大化

以利润最大化作为财务管理目标的原因有三：

一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以利用利润这个价值指标来衡量；

二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

三是只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。

因此，以利润最大化作为理财目标，有其合理的一面。

企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

但是，以利润最大化作为理财目标在实践中还存在有以下难以解决的问题：

1.这里的利润额是指企业一定时期实现的利润总额，没有考虑利润发生的时间，即没有考虑货币的时间价值。

显然，今年获利100万元和明年获利100万元对企业的影响是不同的。

2．利润额是一个绝对数，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。

无法在不同时期、不同规模企业之间以利润额大小来比较、评价企业的经济效益。

比如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本1000万元，另一个企业投入900万元，哪一个更符合企业的目标？

如果不与投入的资本额相联系，就难以做出正确的判断。

3．没有考虑到获取利润和所承担的风险的大小。

在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致企业管理当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化。

一般而言，报酬越高，风险越大。

例如，同样投入1000万元，本年获利100万元，其中，一个企业获利为现金形式，而另一个企业的获利则表现为应收账款。

显然，如果不考虑风险大小，就难以正确的判断哪一个更符合企业的目标。

4．利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标。

追求利润最大化会导致企业财务决策者的短期行为，只顾实现企业当前的最大利润，而忽视了企业长远的战略发展。

例如忽视产品开发、人才开发、生产安全、设备更新等事关企业长远发展的开支项目，这种急功近利的做法最终只能使企业在市场竞争中处于劣势。

因此，将利润最大化作为企业的理财目标存在一定的片面性。

二、资本利润率最大化或每股盈余最大化

资本利润率是税后净利润与资本额的比率。

每股盈余是税后净利润与普通股股数的比值。

这一目标的优点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但该指标也仍然存在以下两个缺陷：

1．资本利润率最大化和每股盈余最大化没有考虑货币的时间价值。

2．资本利润率和每股盈余仍没有考虑风险因素，也不能避免企业的短期行为。

三、企业价值最大化

企业价值最大化作为理财目标具有以下优点：

1．该目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划，合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等。

2．该目标反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值。

3．该目标有利于克服企业管理上的片面性和短期行为。

4．该目标有利于社会资源的合理配置。

因为社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。

当然，以企业价值最大化作为理财目标也存有以下缺点：

1．对于股票上市公司虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。

2．为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。

法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够兴趣。

3．对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。

而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。

与利润最大化、每股盈余最大化相比，企业价值最大化扩大了考虑问题的范围，注重了企业发展中各方利益关系的协调，更符合我国社会主义初级阶段的国情，因此，企业价值最大化目标应成为我国现阶段财务管理的最终目标。

〖请思考〗为什么以企业价值最大化为我国现阶段财务管理的最终目标？

四、财务管理目标的协调

企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。

（一）所有者与经营者的矛盾与协调

所有者的目标是使企业价值最大化，而经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。

由此可以看出，企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者并没有直接的利益关系。

对所有者来讲，他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。

企业价值或股东财富。

为了有效防止经营者对所有者财务目标的背离，实现双赢的目的，所有者一般可以采用以下三种方法：

1．解聘。

这是一种通过所有者约束经营者的办法。

所有者对经营者进行监督，如果经营者未能使企业价值达到最大，就解聘经营者，经营者害怕被解聘而被迫实现财务管理目标。

2．接收。

这是一种通过市场约束经营者的办法。

如果经营者经营不善，不能采取积极有效的措施提高企业价值，或经营决策失误、造成公司损失，则该公司就可能被其他公司强行接收或吞并，相应的经营者也会被解聘。

因此，经营者为了避免这种接收或吞并，也必然采取一切措施来搞好经营。

3．激励。

即所有者运用激励的方式将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。

激励有两种基本方式：

（1）“股票选择权”方式。

（2）“绩效股”形式。

（二）所有者与债权人的矛盾与协调

为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采用以下方式：

1．限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。

2．收回借款或不再借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，来保护自身的权益。

3．债转股。

即通过和约方式，将债务转为股本，使债权人转换为企业的股东，从而实现两者利益目标的统一。

〖请思考〗如果你是所有者，那么你如何协调与经营者的矛盾？

如果你是债权人，你会采取哪些措施以防止自己的利益不遭受损害？

【正文】

第1周第2次课年月日

章

节

名

称

第一章总论

第三节财务管理环境

授课

方

式

理论课（√）；

实践课（　）；

实习（　）

教　学

时　数

2

教

学

目

的

及

要

求

通过学习了解企业内部环境，掌握经济环境法律环境、金融环境的内容

重

点

与

难

重点：

外部环境

难点：

金融环境

手

段

讲授、举例、课堂练习、分析讨论

教　学主要　内　容

时间

分配

一、外部环境

二、内部环境

理论1实践1

复习思考题

影响企业财务管理的环境因素有哪些？

各自对财务活动有什么影响

小

结

通过学习使同学基本掌握财务管理的环境，特别是对外部环境能够理解好，熟练运用。

第三节财务管理的环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件或因素的统称。

它是企业财务管理赖以生存的