毕业论文-人民币汇率波动对我国贸易收支的影响Word文档格式.doc

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2011年5月18日

21

2011届金融专业毕业论文

摘要

人民币升值问题一直是很多人关注的焦点。

为了更准确的表明人民币汇率的波动对我国贸易收支的影响，文章采用人民币实际有效汇率即人民币有效汇率与实际汇率相结合，从定量和定性的角度通过理论与实际相结合的方法，运用ADF检验，协整检验，格兰杰因果检验等方法对实际有效汇率、我国的出口、我国的进口、国内收入等因素进行定量的分析。

检验它们之间是否存在相关的关系，最后得出相关的结论。

关键词：

升值，汇率，贸易收支

ABSTRACT

RMBappreciationhasbeenthefocusofattentionofmanypeople.InordermoreaccuratelyshowthattheRMBexchangeratefluctuations,thearticleusestherealeffectiveexchangerateofRMBexchangerateandrealeffectiveexchangerateofRMBcombiningquantitativeandqualitativepointofviewfromthetheoryandpracticethroughacombinationofmethods,theuseofADFtest,cointegrationtest,GeorgiaGrangercausalitytestandothermethodsontherealexchangerate,China'

sexports,domesticrevenuesandotherfactors,aquantitativeanalysis.Finally,toreachappropriateconclusions.

Keywords:

Appreciation,ExchangeRate,TradeBalance

I

目录

摘要 I

ABSTRACT II

引言 1

一、文献回顾 1

二、汇率及国际贸易收支的相关理论 3

三、人民币实际汇率及其对我国外贸影响的实证分析 3

（一）变量的选择及数据来源 4

（二）单位根检验 5

（三）协整检验 6

（四）格兰杰因果关系检验 8

四、相关结论 9

参考文献 11

致谢 13

引言

汇率作为价格体系的一个重要组成部分，是影响一国和地区对外贸易发展的重要因素之一。

自从布雷顿森林体系瓦解之后，固定汇率制度走向到了尽头。

转而开始实行浮动汇率制度。

在改革开放之前，由于我国贸易量较小，汇率波动对我国的贸易影响不是十分明显。

随着改革开放进程的不断加快，在经济全球化发展的今天，中国的经济影响力在与日俱增。

同时，由于加入世界贸易组织，中国的市场进一步向外界开放，使其加快了同世界经济融合的过程。

在全球经济金融一体化的背景下，人民币的汇率制度的选择及波动对中国的经济发展起到了越来越重要的作用。

汇率是一国货币兑换为其他国家货币单位的比率，汇率的变动影响到该国商品在国际市场上的价格，最终对商品的需求产生影响，进而对一国的进出口贸易产生影响，而此时我国的进出口贸易收支的差额不断扩大。

目前人民币升值压力依然存在，同时我国出口商品整体档次不高、对外贸易依存度过高，经济增长存在巨大的风险，在这样的背景下研究人民币汇率与进出口贸易之间的关系非常有意义。

为了更准确的表明人民币汇率的波动，文章采用人民币实际有效汇率，从定量和定性的角度通过理论与实际相结合的方法，尝试利用汇率变动的相关理论，运用ADF检验，协整检验，格兰杰因果检验等方法对实际有效汇率、我国的出口、国内收入、国外收入、外商直接投资等因素进行定量的分析，最后得出相关结论。

一、文献回顾

（一）国外研究

早在重商主义学派时期就有对有关于汇率变动对贸易收支影响的理论的论述。

他们认为货币才是唯一的财富，并认为衡量一国财富的标准就是货币的多少。

重商主义推崇限制进口，奖励出口从而增加货币流入，从而达到一国社会总财富增加的目的。

托马斯孟作为重商主义的杰出代表人物讨论了贸易差额如何影响汇率变动，并且指出贸易差额的变化同样也受到汇率变动的影响，压低一国的币值于对外人来说是损失的，而对我们来说是有利的。

与此同时，一国币值的稳定也是非常重要的。

因为一国货币不仅仅是国内一切东西的价值尺度，并且它也是一个国家与其贸易国家所用的价值尺度，所以需要保持它的稳定与公正，避免其发生混乱。

（一）国内研究

1．人民币实际汇率及其对我国外贸影响的理论研究

何纬宁（2005）认为人民币升值对我国进口的影响小于出口的影响；

所以短期看来，人民币升值能减少贸易顺差，从中长期来看，能在一定程度上推动我国的贸易结构向良性的方向发展，并且有利于调整产业结构。

与此同时，人民币升值对我国的贸易收支有滞后效应，经过大致测算滞后期一般为3年。

施伟（2008）认为货币增长速度过快的根本原因是因为汇率的低估让对外贸易顺差过大，并且在升值预期下资本的大量流入。

加快升值符合我国汇率制度改革的主动性原则，有利于维持国际经济平衡。

李寒（2007）认为汇率变动对贸易收支的影响有正负两方面。

正面影响：

在短期内，汇率的调整非常谨慎，所以汇率对进出口总额的影响并不是非常大。

能促进“两种资源”的合理配置，贸易结构的转变和外贸战略的转变，并且能够减少贸易摩擦的产生。

负面影响：

我们很容易可以看出在宏观上人民币升值对我国外贸出口有直接影响。

中国贸易的商品在市场上的竞争力被削弱。

然而在微观上，出口企业受到人民币升值的影响更大，企业的对外贸易活动中始终存在着外汇风险，削弱了其吸引外资的能力。

李寒.人民币升值对中国进出口贸易的影响[D].上海：

华东师范大学，2007.

2．人民币实际汇率及其对我国外贸影响的实证研究

许征（2009）认为在中长期内，人民币的升值是可以预期的，汇率水平在短期内应该维持相对稳定。

所以必须完善人民币的汇率机制，首先我们应该推进汇率的市场化，使人民币汇率具有合理性，均衡性，并具有弹性，从而我国的对外贸易得到有利的发展。

但是这需要以下的保证下才可以进行：

必须有稳定的宏观经济、完善的市场经济体系和健全的金融体系。

所以我们目前可行的货币政策是：

盯住目标的改变和汇率波动幅度的扩大。

杨跃（2009）得出如下基本结论：

我国出口额和贸易对象国的发展水平、经济发达程度成正相关的关系，贸易对象国的经济实力的强大会使我国对它的出口增加。

我国的出口和其他国家的人均收入水平呈负相关的关系。

我国的出口受到人民币汇率变动的负影响，但是影响不是非常的大。

不正确的增长模式和我国的市场不完整是造成人民币汇率对我出口有负影响的主要原因。

但是汇率的变动对我国的出口的影响还算小。

这可能是因为我国的竞争力上升了，外商的直接投资更加提高了我国的抗风险能力，并且我国的出口的产品相对于国外市场来说需求还算是强劲。

蔡兵祥（2009）认为我国是根据固定汇率制来制定人民币汇率的机制的，汇率价格的波动只在小范围内波动。

汇率改革后，希望能够看到汇率价格早市场的供求基础上真正的体现外贸市场的稳定与均衡，外贸市场供求关系直接由汇率变动来反应，作为人民银行，其独立性需要增加。

但是人民币汇率的机制形成的市场化还是不够明显，完善。

许少强（2005）认为影响我国对外贸易的主要影响因素不是人民币实际有效汇率，所以靠人民币汇率的调整是不能很好的调节我国的对外贸易的。

翁雪琴（2006）认为从长期来看，贸易方程的变量和进出口方程存在协整关系，每个变量之间存在的长期的均衡关系。

我国出口的变化受到人民币汇率变动的影响不是非常明显。

我国的进口受到实际汇率的变化是同方向的。

尽管人民币升值对我国的出口的影响并不是非常明显，对我国的进口影响相对明显。

但是我们不能小觑，这并不代表我们可以不采取行动来应对它，尤其是汇率改革之后。

最近人民币的升值的压力又进一步加大，我们既要采取适当的措施来减轻人民币升值对我国进出口贸易的不利影响，同时又要充分利用人民币升值对我国外贸发展的促进作用。

人民币汇率对外贸的影响在一定程度取决于我国宏观经济运营环境，为适应人民币汇率调整对外贸的影响，加快国际化、市场化进程，发挥新汇率体制的积极作用，从而优化我国宏观经济运营环境。

二、汇率及国际贸易收支的相关理论

（一）国际收支的吸收理论

国际收支调节的吸收理论根据凯恩斯的宏观经济理论，认为国际收支与整个国民经济相联。

吸收分析法采用一般均衡分析，更加注重宏观经济对贬值的反应。

吸收分析法由亚历山大于20世纪50年代提出，对该方法做出积极贡献的还有鲁滨逊、哈伯勒、米德等。

亚历山大认为贸易差额是国民收入与国内吸收的差额，汇率变动通过影响国民收入和国内吸收进一步影响贸易收支。

货币贬值能否改善贸易收支一方面取决于国内的宏观经济状况，如果国内经济已经实现充分就业，那么贬值不但不会改善贸易收支反而会导致物价上升；

另一方面，只有当国内的边际吸收倾向小于1时，货币贬值才能引起收入的增加大于吸收的增加，贬值才能改善贸易收支。

吸收分析法强调本币贬值降低了国内商品外币的相对价格及国内产量和收入对贸易存在的反馈效应，故贬值对改善贸易收支的效果要比完全的弹性分析法小。

（二）不完全汇率传递理论

汇率的不完全传递理论产生于20世纪60年代后，由于美国国际收支恶化，采取汇率贬值又无法得到改善时，需要一种理论来解释这一现象，所以汇率的不完全传递理论就产生了。

它认为：

传统的汇率传递理论的条件其实是不成立的，即汇率的传递系数并不等于1，也就是说一国货币贬值将不会同比例地提高进口商品的价格。

与此同时，出口商品的价格也不一定会同比例的降低。

不完全汇率传递强调不完全竞争、产业组织、沉淀成本、汇率预期、市场份额、生产全球化以及随即冲击的影响，在影响因素存在的情况下，揭示了汇率变动对国际贸易影响的有限性，从而对浮动汇率制下汇率波幅增大而贸易却快速增大的现象提供了一个合理解释，这在一定的程度下也反驳了固定汇率制的支持者认为浮动汇率不利于国际贸易发展的观点，因此政府想通过汇率变动来改善贸易差额，汇率调整必须是大而持久的变动。

三、人民币实际汇率及其对我国外贸影响的实证分析

（一）变量的选择及数据来源

1.实际有效汇率（REER）

本文的实际有效汇率选自国际清算银行，主要以我国加入世贸组织为贸易市场化为起点，原始数据的选取是2002年1月至2009年月度数据，通过算术平均的方法得到季度的实际有效汇率的数据，所得共32个样本数据。

2.贸易伙伴国的国民实际收入（WGDP）

本文选取我国