财管第12章PPT格式课件下载.ppt

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（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；

（2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；

（3）采用证券法规定的代销方式发行。

第一节普通股筹资,3.除权价格通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。

除权后股票的理论除权基准价格为：

【提示】除权价只是作为计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个基准参考价。

如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；

反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

第一节普通股筹资,【例题多选题】A公司采用配股的方式进行融资。

2013年3月25日为配股除权登记日，以公司2012年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。

配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，若所有股东均参与了配股,则（）。

A.配股的除权价格为7.89元/股B.配股的除权价格为8.19元/股C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”,【答案】AC。

配股的除权价格=（81000000+1000006.8）/（1000000+100000）=7.89（元/股），由于除权后股票交易市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

第一节普通股筹资,4.配股权价值一般来说，老股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，因此配股权具有价值。

配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/（购买一股所需的认股权数）,【教材P310，例12-1】,第一节普通股筹资,

（二）增发新股,第一节普通股筹资,1.公开增发新股的特别规定

（1）最近3个会计年度连续盈利（扣除非经营性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；

（2）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经营性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。

（3）最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

（4）除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

第一节普通股筹资,2.非公开增发新股的特别规定非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。

第一节普通股筹资,3.增发新股的定价

（1）公开增发：

按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。

（2）非公开增发：

发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

第一节普通股筹资,4.增发新股的认购方式

（1）公开增发：

通常为现金认购。

不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。

第一节普通股筹资,【例题5单选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是（）。

（2010年）A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价,【答案】A,（三）股权再融资对企业的影响,第一节普通股筹资,第一节普通股筹资,四、普通股融资的特点,第二节长期负债筹资,一、长期负债筹资的特点1.负债筹资与普通股筹资相比的特点,第二节长期负债筹资,2.长期负债与短期负债相比的特点,第二节长期负债筹资,二、长期借款筹资银行借款与债券融资相比的特点：

第二节长期负债筹资,三、长期债券筹资

（一）债券发行价格的确定方法：

未来现金流量的现值,第二节长期负债筹资,债券发行价格的计算公式为：

式中：

n债券期限；

t付息期数。

市场利率债券发行时的市场利率。

【教材P318例12-5】,第二节长期负债筹资,

（二）债券的偿还

（2）提前偿还的时机选择当企业资金有结余时；

当预测年利息率下降时。

第二节长期负债筹资,（三）债券筹资的优缺点与其他长期负债筹资相比，长期债券的优缺点有：

本章完！