中国医药电商重点企业分析报告益丰大药房文档格式.docx

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2001年6月，益丰大药房首创中南五省“开架自选，平价销售”平价药品超市模式，迅速走向湖南全省市场。

2003年，公司改变供应链利益分配方式，说服厂商把巨额广告、营销和中间环节费用让利给顾客，创立顾客、益丰、厂商三方得利的“三得利”经营模式，迅速挺进中南华东，并取得在中南华东的市场领先地位。

公司不仅注重快速扩张，更注重精细化标准化运营管理，打造了六大核心运营系统，涵盖新店拓展、门店营运、商品管理、信息管理、顾客服务、绩效考核等，成功地实现了跨省经营和快速高效复制。

公司引进了国际先进的信息管理系统（SAP/ERP）、物流管理系统（WMS）、仓库控制系统（WCS），实现了业务、财务、人力资源一体化管理，并建成了行业内自动化、信息化程度数一数二的大型现代医药物流中心。

公司积极开拓多元化经营大健康药房新业态，从药品向保健品、健康食品、个人护理、母婴产品等健康关联的商品延伸，通过信息化会员管理系统，从小病治疗和药事服务向用药跟踪、慢病管理、保健预防等健康管理服务延伸，让顾客真正实现与健康相关联商品和服务的一站式购齐。

2013年，公司启动了医药电商业务，建立并运营了B2C益丰网上药店官方商城，入驻天猫医药馆、京东商城等开设旗舰店构建多平台体系，2015年，成立电商事业群，下设B2C、O2O、CRM等电商事业部，实施以O2O为主要业务发展目标的“B2C+O2O”双驱动的电商战略。

公司未来将长期专注于医药零售行业，并在今后三年内，继续聚焦中南华东，积极拓展全国市场，通过品牌形象、专业服务、商品创新、业务模式创新，持续提升核心竞争力，打造顾客信赖、社会尊重的连锁药店领导品牌。

2.经营效益分析

2015-2017年末，益丰大药房连锁股份有限公司总资产规模从24.37亿元增长到47.83亿元。

其中，归属于上市公司股东的净资产从14.12亿元增长到31.67亿元。

2018年9月末，益丰大药房连锁股份有限公司总资产为65.64亿元，比2017年末增长37.24%。

其中，归属于上市公司股东的净资产为33.80亿元，比2017年末增长6.73%。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司总资产及净资产规模单位：

亿元

数据来源：

2015-2017年，益丰大药房连锁股份有限公司营业收入实现稳步增长。

2017年全年，公司实现营业收入48.07亿元，同比增长28.74%。

2018年1-9月，益丰大药房连锁股份有限公司营业收入为46.66亿元，与上年同期相比增长36.47%。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司营业收入及增速单位：

亿元，%

2015-2017年，益丰大药房连锁股份有限公司净利润实现快速增长。

2017年全年，公司实现净利润3.14亿元，同比增长40.18%，净利润率为6.53%。

2018年1-9月，益丰大药房连锁股份有限公司实现净利润3.09亿元，与上年同期相比增长40.45%。

净利润率为6.62%，相比上年同期增长0.19个百分点。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司净利润及增速单位：

3.业务经营分析

2016-2017年益丰大药房连锁股份有限公司主营业务分行业、产品、地区单位：

元

4.财务状况分析

4.1盈利能力

2017年全年，益丰大药房连锁股份有限公司实现营业利润4.27亿元，同比增长44.26%，营业利润率达到8.88%。

2018年1-9月，公司实现营业利润4.27亿元，相比上年同期增长41.39%，营业利润率达到9.15%。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司营业利润及营业利润率单位：

从企业的资产盈利能力来看，2015-2017年，益丰大药房连锁股份有限公司净资产收益率在2016年有所下降，2017年有所上涨。

2017年益丰大药房连锁股份有限公司净资产收益率达到10.2%。

2018年1-9月，益丰大药房连锁股份有限公司净资产收益率达到10.2%，较上年同期增长0.01个百分点。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司净资产收益率单位：

%

4.2偿债能力

（一）短期偿债能力

企业短期偿债能力主要可从流动比率、速动比率以及现金比率三个指标来衡量。

2016-2017年，益丰大药房连锁股份有限公司流动比率呈下降趋势，2017年达到2.16；

速动比率呈上升趋势，2017年达到0.84；

现金比率呈上升趋势，2017年达到0.51。

从公司各主要短期偿债能力指标变化情况来看，2016-2017年公司短期偿债能力逐年增强。

2018年1-9月，益丰大药房连锁股份有限公司流动比率为1.41，比上年同期下降0.90；

速动比率为0.57，比上年同期下降0.02；

现金比率为0.29，比上年同期下降0.01。

总体来看，企业短期偿债能力有所减弱。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司短期偿债能力指标

（二）长期偿债能力

从长期偿债能力来看，2017年末，益丰大药房连锁股份有限公司资产负债率达到33.51%，较2016年末增长4.00个百分点。

2018年9月末，益丰大药房连锁股份有限公司资产负债率达到44.7%，同比增长12.91个百分点。

公司长期偿债能力与上年同期相比有所减弱。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司资产负债率水平单位：

4.3运营能力

2017年，益丰大药房连锁股份有限公司应收账款周转率减少1.00至16.41次；

存货周转率增长0.16至3.86次；

总资产周转率减少0.05至1.07次；

流动资产周转率减少0.05至1.48次。

2018年1-9月，公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、流动资产周转率分别为：

11.35次、3.06次、0.84次、1.37次，分别比2017年同期减少1.46次、增长0.09次、增长0.05次、增长0.28次。

2015-2018年益丰大药房连锁股份有限公司运营能力指标单位：

次

5.核心竞争力分析

一、区域聚焦和稳健扩张的发展战略

2017年，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。

通过在区域市场进行门店的密集合理布局，通过树立良好的品牌信誉、加强门店的专业化服务和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理，持续提升顾客的满意度和回头率，实现门店客单量和销售收入的持续提升。

在发挥区域优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力、降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。

截至2017年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东七省市拥有连锁药店2,059家，销售和利润较2016年分别提升28.76%和40.03%。

“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。

二、精细的标准化运营体系和突出的跨省经营及连锁复制能力

公司是行业内少有的各跨省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。

公司始终注重精细化、标准化、系统化的运营和管理，打造了六大核心运营系统，涵盖新店拓展、门店营运、商品管理、信息管理、顾客满意、绩效考核等，精细的标准化运营体系是公司成功实现跨省经营和快速高效复制的基础保障。

2017年，公司营运系统持续优化并全面上线BI（数据）系统，随着各项指标流程的标准化、信息化和智能化水平不断提升，公司运营效率持续提升，连续三年获得由中康咨询和《第一药店》评选的中国药品零售企业竞争力排行榜运营力冠军。

三、成熟的自有品牌品种模式和专业化顾客服务

2017年，公司持续推进商品精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种和厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供疗效好、性价比高、渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。

同时，通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度系统、顾客回头率的考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。

公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。

公司建立了完善的员工培训体系，通过与全国多所高校联办“益丰药学班”、编制标准化培训教材、设立门店专职和兼职讲师队伍、建立新员工和店长培训基地班以及线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核，不断提升门店员工的专业服务水平。

四、不断完善的CRM会员管理系统

公司基于SAP/ERP信息系统平台量身打造了与业务紧密相联的会员管理系统。

利用强大的会员数据仓库，规划会员个性化营销及管理体系，进行会员建模分析，实现会员信息管理、精准营销、一对一服务、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。

基于CRM系统，通过有效的会员管理和多元化会员服务营销，给会员提供个性化的综合性的健康解决方案，提升会员的满意度和忠诚度。

至2017年末，公司拥有会员人数达1600万，会员销售占比80%。

五、“舰群型”门店布局和独特的选址模式

公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的“舰群型”门店布局。

根据多年的选址经验和数据分析，公司摸索了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。

通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量不断提升。

六、先进的信息化管理和高效的物流配送体系

公司建立了强大的技术研发团队，全面打造线上线下一体化的，贴合益丰实际运营的信息化系统。

通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；

通过供应商协同系统、SAP的ERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统以及自动化物流设备，打造了从上游供应商到门店的高效供应链体系，实现供应商自动订货，门店自动补货，大大降低了员工的专业性要求及工作量，提升了工作效率。

公司建立了湖南、江苏、上海、江西、广东五大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频（RF）拣选、验收系统等物流业内先进的设备及业务管理模式，配送准确率达99.99%。

强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。

七、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设

公司始终秉承“顾客价值、成果导向、员工成长”的企业文化，公司内部“人际关系简单通透”，在确保顾客价值和成