BOT融资项目报告Word格式.doc

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三、项目融资的资金来源 4

3.1权益资本 4

3.2债务资本 5

四、项目融资的风险 5

五、项目融资方案 7

5.1项目概况 7

5.2市场分析 7

5.3融资成本介绍 7

5.4项目融资方案 8

六、融资决策 10

一、项目融资

在了解BOT融资项目前需要先了解融资项目的一些基本概念，才能对BOT融资项目打下基础，加深理解。

1.1项目融资的含义

项目融资广义上讲项目融入资金的活动，而狭义上又指融资的一种特定的方式。

但是由于作为一个金融术语，在现实中又没有得到所有人们的认可，故而没有一个完整的定义，另一方面又可以说是项目融资：

指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。

它应当具备以下性质：

（1）债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权；

（2）不需要境内机构以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或者偿债；

（3）不需要境内机构提供任何形式的融资担保。

1.2项目融资的特点

（1）项目导向：

主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资是项目融资的第一个特点。

项目融资，顾名思义，就是以项目为主体安排的融资，贷款者在项目融资中的注意力主要放在项目的贷款期间能够产生多少现金流量用于贷款，贷款的数量、融资成本的高低以及融资结构的设计都是与项目的预期现金流量和资产价值直接联系在一起的。

（2）有限追索和无线追索：

由于与传统的融资方式不一样，项目融资是一种有限追索权和无线追索权的方式。

如果项目出了问题，债权人职能获得项目本身的现金流量和资产，而对借款人除项目以外的其他资产不能追索。

（3）风险分担：

为了实现项目融资的有限追索，对于与项目有关的各种风险要素，需要以某种形式在项目投资者（借款人）、与项目开发有直接或间接利益关系的其他参与者和贷款人之间进行分担。

一个成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任，这一点构成了项目融资的第三个特点。

（4）非公司负债型融资：

非公司负债型融资（off-balancefinance），是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中的一种融资形式。

根据项目融资风险分担原则，贷款人对于项目的债务追索权主要被限制在项目公司的资产和现金流量中，项目投资者（借款人）所承担的是有限责任，因而有条件使融资被安排成为一种不需要进入项目投资者（借款人）资产负债表的贷款形式。

（5）信用结构多样化：

在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的。

项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目投资结构、项目融资结构、项目资金结构和项目的信用保证结构。

（6）与传统的融资方式比较，项目融资存在的一个主要问题，也是其第四个特点，是相对筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长。

项目融资涉及面广，结构复杂，需要做好大量有关风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性的工作，筹资文件比一般公司融资要多处几倍，需要几十个甚至上百个法律文件才能解决问题，这就使得组织项目融资花费的时间要长一些。

1.3融资项目的作用与应用

由于融资项目在近些年来使用的范围不断扩大，而且呈现愈演愈烈的趋势，故而需要我们对其进行理解与发展，而在现今的情况下，我们应该不断的学习各方经验才能满足时代的要求。

二、BOT融资项目

2.1BOT方式的含义

BOT是英文Build—Operate—Transfer的缩写，即建设—经营—转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商（一般为国际财团）。

承包商在特许期内负责项目设计、中小企业融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。

实质上，BOT中小企业融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。

由于在整体上，我国地方的基础性设施建设的主要支柱力量是中小型企业，故BOT中小企业融资方式在我国称为“特许权中小企业融资方式”，其涵义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约方的外商投资企业（包括中外合资、中外合作、外商独资）承担公共性基础设施（基础产业）项目的中小企业融资、建造、经营和维护；

在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报；

特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。

2.2BOT项目的程序

（1）选定项目：

由于不是所有的项目都是由BOT来做，故需要选定项目由BOT方式来操作，并在技术、经济、法律等方面对可行性进行研究。

（2）招标准备和资格预审：

BOT项目在发布招标文件之前，按照国家的基本建设程序完成项目立项是非常必要的。

已经立项的项目可以降低招标后的项目审批风险，提高投标人参与项目的积极性。

在项目没有立项的情况下进行招标工作，如果投资人确定后政府不批准项目，将会给中标人造成很大的损失。

因此，项目立项通过的审批文件一般被作为招标的依据。

（3）投标和评标：

在第二个步骤之后，积继续进行，对各项标书中的内容进行选拔，从中选出最优者。

（4）特许合同的谈判和签署:

对所要签署的合同由政府和中标的企业进行谈判，对各项问题进行磋商。

加大各方的信任了解和促进双方的发展。

（5）融资合同的谈判和签署：

决标后，招标委员会应邀请中标者与政府进行合同谈判。

BOT项目的合同谈判时间较长，而且非常复杂，因为项目牵涉到一系列合同以及相关条件，谈判的结果要使中标人能为项目筹集资金，并保证政府把项目交给最合适的投标人。

在特许权协议签订之前，政府和中标人都必须准备花费大量的时间和精力进行谈判和修改合同。

如果政府与排名第一的中标候选人者不能达成协议，政府可能会转而与排名第二的中标候选人进行谈判。

运作良好的BOT项目，由于投标人之间竞争十分激烈，使政府在谈判中的地位非常主动。

谈判结果在很多方面突破了国内类似项目的惯例，使中方的利益得到了更好的保护。

（6）项目建设：

对所签署的合同进行建设，着手推进计划。

（7）项目运营。

（8）项目移交：

对到期的合同与政府进行移交，按照原计划将资产及其使用权、经营权移交给政府。

2.3BOT项目融资的优缺点

优点：

BOT融资方式作为一种有效的融资手段,近年来,在我国各地的许多大型基础设施建设项目中,以其明显的优越性获得青睐。

从政府部门角度看,其优势之处有四方面内容。

1资金利用:

政府采用BOT方式能吸引大量的民营资本和国外资金,以解决建设资金的缺口问题。

2风险转移:

基础设施项目的建设运营周期长、规模大,这就加大了风险在整个项目建设运营过程中出现的概率和不确定性。

3项目运作效率:

项目公司为了降低项目建设经营过程中所带来的风险,获得较多的利润回报,必然引进先进的设计和管理方法,把成熟的经营机制引入到基础设施建设中,按市场化原则进行经营和管理,从而有助于提高基础设施项目的建设和经营效率。

4会带来先进的技术和管理水。

劣势：

1采用BOT方式,基础设施项目在特许权规定的期限内将全权交由项目公司去建设和经营。

而此时,政府对项目的影响力、控制力通常较弱.

2BOT方式组织结构没有一个相互协调的机制,由于各参与方都会以各自的利益为重,以实现自身利益最大化为目标,这使得他们之间的利益冲突再所难免.

3对于BOT项目,在项目转让到政府之前,政府对项目的控制难度相对加大;

由于大量项目建设的风险转移到项目公司,这时项目公司往往要求有较高的投资回报率来补偿其所受的风险.

三、项目融资的资金来源

3.1权益资本

权益资本主要有三个来源：

股本资金、准股本资金、直接安排上市公司上市。

除去这三个还有救是接受捐赠。

股本资金，股本资金在项目融资中代表风险资本，若项目获得成功，股本投资者得到的好处最大；

若项目失败，股本投资者将晚于债权人得到清偿。

准股本资金是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务，准股本资金是一种既具有资本金性质又具有债务资金性质的资金。

准股本资金主要包括优先股股票和可转换债券。

为了便于融资方案的分析，必须对准股本资金的性质进行判断

上市公司就非常好判断，在合同所约定的基础性设施建设开始的时候，可以直接安排上市公司上市，从股票方面获得资金。

3.2债务资本

企业债务资本的筹资方式，又称债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等，即债务资本筹资是指公司以负债方式借入并到期偿还的资金。

银行借款：

银行借款是企业根据借款合同向银行（以及其他金融机构）借入的需要还本付息的款项

发行债券：

企业依照国家的有关规定向社会发行债券。

企业向社会发行债券，募集社会闲散资金，在取得中国人民银行批准以后，由企业自己发行或委托其他金融机构代为发行。

信托投资公司贷款

租赁融资：

租赁融资的方式有很多种，包括融资租赁、经营租赁、回租租赁。

在各种不同的情况可以采用不同的租赁方式。

出口信贷：

有分为买方卖方混合信贷三种信贷方式。

四、项目融资的风险

融资风险表现类型主要有以下几种：

信用风险。

融资所面临的信用风险是指项目有关参与预期运行标准而带来的风险。

项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段，它是项目融资的主要核心风险之一。

完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。

1政治风险和获准风险

项系统风险2法律风险和违约风险

目3金融风险

融

资1完工风险

风非系统风险2经营风险

险3环保风险

项1政治风险和获准风险

目系统风险的管理2法律风险和违约风险

融3金融风险

目

资1完工风险的管理

风

险非系统风险的管理2经营风险的管理

的

管3环保风险的管理

理

项目融资作为一种新兴的融资方式，因为其具有改善和提高项目经济强度及项目债务承受能力、减少项目投资者的自有资金投入、提高项目投资收益率等诸多优势，故自出现以来就具有很强的生命力，特别是对于广大发展中国家有着更为重要的意义。

五、项目融资方案

以武汉大学工程管理专业的融资报告为例：

5.1项目概况

本项目位于M市某区中部，西侧为A路，与B宾馆相邻，东侧为C路，北侧为D路，南侧紧邻规划F