我国企业对国际贸易汇率风险的防范Word格式.doc

我国企业对国际贸易汇率风险的防范Word格式.doc

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国际贸易、汇率、风险、防范

一、汇率风险的形成

汇率风险是指一个经济实体或个人在涉外经济活动中，因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值发生不确定性改变，从而使所有者蒙受经济损失的可能性。

企业对外贸易中的汇率风险主要来源于汇率波动引发汇兑风险、利润风险和折算风险等。

（一）汇率波动引发汇兑风险

在外贸业务中，从最初的合同订立到最终的货款交付，一般都有一段较长的时间间隔，在此期间若外币升值，进口企业支付既定的外币数额要付出更多的本国货币；

而若外币贬值，则出口企业收进既定数额外币结汇时可得的本国货币更少了。

虽然以外币表示的款项数目没有变化，但反映到企业的收益水平上，汇率波动带来的损失可能远远超过企业进出口业务所获得的利润。

（二）汇率波动产生利润风险和市场占有率下降风险

当人民币升值时，在汇率完全传递的情况下，我国出口商的外销价格如果与货币升值上升同等幅度，在国际市场上此商品价格需求弹性较大的情况下，那么出口的数量就会锐减，进而导致出口企业丧失市场份额，收益下降；

如果出口商自己承担一部分本币升值带来的利润成本，只部分地提高出口品价格，则会直接导致其出口利润下降。

他们只有自己承担大部分本币升值带来的成本，而无法向外国进口商转嫁，因此，当前人民币不断升值的现实背景加

剧了出口厂商的利润风险和国际市场占有率下降的风险。

（三）汇率波动导致折算风险

在我国，符合条件的企业在账面资产上不仅有人民币资产而且有外币资产，但其综合财务报表上的资产和负债都要统一折算为人民币来表示。

由于人民币汇率的变动，资产负债表中某些项目的价值也会相应改变。

目前我国规定的人民币兑美元汇率日波幅远远小于兑非美元货币汇率的日波幅，对于最终财务成果以人民币结算的我国企业而言，如果他们使用非美元货币计价结算，则其面对的汇率风险要高于用美元计价结算。

二、树立汇率风险防范意识，加强外汇管理人才的储备和培养

在国际金融环境瞬息万变的今天，企业只有充分认识到汇率风险的危害，熟练掌握规避汇率风险的方法，对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析，才能从容面对外汇风险，并及时采取积极的应对策略。

防范汇率风险是一项技术性较强的业务，准确地预测货币汇率变化趋势是避免外汇风险的前提。

随着全球经济一体化、投资自由化的发展，汇率波动的复杂性增加，对企业外汇管理人员的素质提出了更高要求。

企业要不断充实外汇风险管理方面的人员，安排专职人员从事汇率的预测和防范汇率风险的研究工作，以适应企业各项业务发展的需要。

三、综合采用各种技术手段全面规避汇率风险

（一）根据企业业务性质和外汇市场情况选择结算货币种类。

在进出口业务中，支付货币的选择对于企业效益的实现意义重大，选取适当的支付币种，不仅可以保证企业利润的实现，还可以给企业带来额外的经济收益。

一般情况下，在对外支付中，企业应多使用软货币，而在收汇时则尽可能多使用硬货币；

企业在对外融资中，应使用软货币以便减轻债务负担。

当下，预期到美元会延续弱势，欧元的强势地位短期内难以改变，人民币会持续升值。

在这种情况下，企业要在对外贸易中尽可能以美元作为支付和融资的货币，而用欧元作为收入结算的货币，尤其是在使用人民币计价结算的情况下。

（二）运用金融工具防范汇率风险方法

1.远期合约套期保值。

远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

远期合约使资产的买卖双方能够消除未来资产交易的不确定性。

远期合同套期保值指进出口企业以其主要贸易国的货币作为支付手段时，与银行签订合同，约定在某一未来日期里，公司向银行支付约定数量的货币以获取约定数量的另一种远期支付货币，降低或锁定汇率风险，实现套期保值。

2.远期结售汇规避汇率风险。

远期结售汇是指进出口企业与银行签订远期结售汇合约，按照当时买卖双方确定的远期汇率，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、期限、金额等，在到期日外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇业务。

操作方法是：

当企业因担忧汇率涨跌有锁定远期结汇或售汇汇率的需求时，通过比较各银行远期外汇价格，选择价格最有利的银行进行协商，按照企业目的与银行签署一定外汇金额的远期结售汇合同，将未来特定日期的汇率锁定在固定的水平上，到期企业按照远期合同向银行办理结售汇，防止汇率涨跌幅度超出预期而发生汇率风险。

3.货币期权套期保值。

以外币为对象的远期买卖权利叫外汇期权，即购买期权者预付一笔期权费，就可以有权在指定的以后日期以固定的价格买进或卖出一定数额的外币。

对于预料价格上涨的外币，需要取得购买期权，即有权在该外币汇率上涨时，以购买期权时的约定汇率（相对较低）购买该外币；

对于预料汇率下跌的外币，需要取得出售期权，即在该外币汇率下跌时，有权以购买期权时的约定汇率（相对较高）出售该外币。

如果该外币价格不是按照预料变动，则允许期权作废。

这样就可以达到套期保值，规避汇率风险的目的。

4.货币期货套期保值。

一些大型集团可以通过金融期货交易进行外汇的套期保值，这就涉及期货合同。

在国际货币市场，交易货币通常被视为商品，并以期货合同形式交易。

期货合同的套期保值成本与远期合同不同，不是由某个银行确定，而是在交易所场内，通过交易各方公开、公平竞价形成的。

期货合同由经纪人进行买卖，出口企业必须在其经纪人处开立一个保证金账户。

期货合同的金额是固定的，并且使用标准的交割日期。

企业可以利用期货市场中一种货币相对价值的上升或下降所带来的好处规避汇率风险，这主要是通过买进或卖出外汇期货，建立多头头寸或空头头寸实现的。

5.信贷市场或货币市场套期保值。

信贷市场或货币市场套期保值涉及到信贷——也就是贷款，渴望进行套期保值的公司是借款者。

公司应结合经营需要、并对不同币种的贷款利率进行比较后，在公司资金紧张的状况下多借入呈贬值趋势外币，在公司资金富余的状况下多存储呈升值趋势的外币。

（三）利用合同保护条款防范汇率风险方法

1.提前收付或延期收付。

进出口合同生效后，企业应当密切跟踪预期应收、应付货币对本币的汇率变化，一旦发现汇率出现较为剧烈的升降变化时，可以通过对应收、应付账款更改收付时间来加以规避。

在这种情况下，如果对方不同意，可以通过一定金额的折扣来作出让步，这样就可以减轻因汇率剧烈变化而将要受到的相应损失。

2.平衡收付。

适用于兼有进口、出口业务的企业防范汇率风险。

是指在同一时期内，企业通过运筹创造出一个与存在风险的货币相同币种、相同金额、相同期限的资金相反方向流动的经营状况，借以抵消外汇风险的方法。

操作上与出口押汇、福费挺、出口商票融资等组合起来，在企业出口额等于进口额的前提下，使企业收汇期限又与对外支付时间匹配，避免外汇兑换，规避汇率风险。

3.调整合同价格。

在出口业务中，如果进口商坚持以本国贬值趋势货币作为计价货币，在汇率呈现下降趋势期间，出口企业的汇率风险就会加大。

为此，出口商应当尽力调高出口货价，应力争按固定汇率或现金结算，以尽可能弥补收汇时出现的损失。

4.增加外汇保值条款。

企业在进行交易谈判时，可以根据汇率市场的情况，在合同中增加外币保值条款。

在实际业务中有三种类型：

一是确定汇率的“商定汇率”，如果实际支付时两种货币的比价超过“商定汇率”的一定幅度时，则对原货价进行调整；

二是计价用“硬币”，支付用“软币”，支付时按照计价货币与支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入；

三是计价和支付都使用“软币”，但签订合同时明确该货币与另一种“硬币”的比价，如果实际支付时这一比价发生变化，则原货价按照这一比价的变动幅度进行调整。

参考文献：

[1]柳世平、赵建国.规避汇率风险的策略选择及分析.对外经贸实务.2006

[2]王国亮.我国汇率机制改革与外贸企业汇率风险的规避.河南师范大学学报（哲学社会科学版）.2005

[3]梁福涛、刘燕.汇改后企业如何防范汇率风险.上海证券报.2005．

[4]张文进.企业汇率风险的防范及应对策略.现代商业.2009.

[5]邢军.试论对外贸易汇率风险及其防范.金融证券.2009.