投资分析报告Word格式.docx
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▪利润下降：
规模以上煤炭企业利润下降46.2%，与2011年相比减少3300亿元，下降72%。
国家统计局统计出2014年我国煤炭企业仍然保持了82个亿的高利润，然而对于这82个利润，姜会长提出了质疑。
这82个亿的利润从哪儿来?
国家统计局的统计数字是否真的准确。
而相对应的，我国煤炭企业应收账款大幅上升。
个别矿区已经拖欠四月个工资，少数矿区已经无法正常开支。
我国煤炭行业的主要特征
作为当今世界上第一产煤大国与第一消费量大国，我国煤炭行业现阶段呈现以下一些特征：
▪煤炭资源分布不均衡
▪煤炭生产和消费分布不均衡
▪整体技术水平较低
▪市场集中度过低，无序竞争严重
▪呈现明显的周期性和季节性
▪存在较高的进入壁垒
2.2行业展望
自2012年以来，受国家节能减排政策，以及国内外宏观经济环境的影响，煤炭下游行业进入结构调整，设备更新、产品升级换代阶段，发展速度放慢，对煤炭的需求拉力明显不足。
我国进口煤的继续增加，加剧了国内煤市的压力。
一方面，减少了对国产煤炭的需求；
另一方面，国际煤价的时涨时跌，导致国内煤价的不稳定。
2012年，我国煤炭进口保持高位，进入四季度，国内外煤价走势出现分歧，国内煤价小幅回升而国际煤价持续小幅下跌，价差逐步拉大，全年我国累计煤炭进口2.89亿吨，同比增长29.8%。
2013年上半年，我国进口煤炭1.58亿吨，同比增长13.3%。
煤炭进口量的持续增加对国内煤炭产生较大的冲击。
自2012年以来，中国矿业跟全球矿业一样，遭遇到了前所未有的困难，大宗商品及主要矿产品价格呈现高位下行趋势，国内经济下行压力也随之加大。
产能过剩、进口量增加、价格下跌、投资趋冷等种种迹象表明，中国矿业要想恢复到前10年的黄金期已几乎可能。
3.公司近三年财务
3.1资产负债表
资产负债表单位：
元
报表日期
20151231
20141231
20131231
流动资产
货币资金
1302360000
1260700000
1406310000
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
衍生金融资产
应收票据
791078000
1224680000
810951000
应收账款
1111550000
1104860000
1239080000
预付款项
458110000
616482000
832212000
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息
应收股利
613200
其他应收款
97733500
143365000
52091200
应收出口退税
应收补贴款
应收保证金
内部应收款
买入返售金融资产
存货
262113000
200100000
273992000
待摊费用
待处理流动资产损益
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
41356100
71410000
134789000
流动资产合计
4064300000
4621590000
4750040000
非流动资产
发放贷款及垫款
可供出售金融资产
11000000
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
其他长期投资
投资性房地产
固定资产原值
4731250000
4247240000
3791360000
累计折旧
1446310000
1276450000
1096970000
固定资产净值
3284940000
2970780000
2694390000
固定资产减值准备
固定资产净额
在建工程
903166000
693985000
269198000
工程物资
2455110
343371
1721760
固定资产清理
生产性生物资产
公益性生物资产
油气资产
无形资产
867158000
897806000
844648000
开发支出
商誉
长期待摊费用
13220000
14240300
11251100
股权分置流通权
递延所得税资产
75245100
65928500
70782400
其他非流动资产
17073.4
非流动资产合计
5157190000
4654090000
3903010000
资产总计
9221490000
9275680000
8653050000
流动负债
短期借款
3106000000
2865400000
2452600000
向中央银行借款
吸收存款及同业存放
拆入资金
交易性金融负债
衍生金融负债
应付票据
386931000
215000000
206281000
应付账款
727722000
745909000
764949000
预收款项
29958500
192572000
324147000
卖出回购金融资产款
应付手续费及佣金
应付职工薪酬
151762000
162635000
169920000
应交税费
87312400
120655000
112674000
应付利息
5357870
5767650
4497620
应付股利
2163910
其他应交款
应付保证金
内部应付款
其他应付款
532603000
503770000
406332000
预提费用
预计流动负债
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
国际票证结算
国内票证结算
递延收益
应付短期债券
一年内到期的非流动负债
26015000
58875000
56875000
其他流动负债
7629280
5185460
4422690
流动负债合计
5063450000
4875770000
4502700000
非流动负债
长期借款
210100000
24240000
81140000
应付债券
长期应付款
252000000
270575000
294100000
专项应付款
39862700
56328800
35460000
预计非流动负债
递延所得税负债
其他非流动负债
112067000
48666500
非流动负债合计
637136000
463211000
459366000
负债合计
5700590000
5338980000
4962060000
所有者权益
实收资本（或股本）
989960000
494980000
资本公积
1846680000
2341660000
库存股
专项储备
109822000
103970000
76380600
盈余公积
239971000
186155000
一般风险准备
未确定的投资损失
未分配利润
311000000
710557000
516096000
拟分配现金股利
外币报表折算差额
归属于母公司股东权益合计
3497430000
3891140000
3615270000
少数股东权益
23468400
45563600
75711500
所有者权益（或股东权益）合计
3520900000
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