财务操纵框架文档格式.docx

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但必须说明的是，了解和熟悉财务操纵的有关知识，只是了解投资财务风险的开始，在实现中规避财务操纵的企业，还需要读者依靠自己习得的知识去分辨、去质疑、去推断。

当投资者真正理解本部分内容时，或许仍不能完全识别所有的财务操纵之“妖术”，但哪些欺诈夸张、危害极大的财务操纵应该是大部分能规避的。

一、财务报告的类型

面对财务报告时，投资者其实首先应问自己一个问题，这个财务报告是否可信。

财务报表给投资者呈现了关于企业利润、现金、资产等各方面详尽的数据，是投资者决策的重要依据，如果所看到的数据不可信，基于这些数据的决策，很可能由理性决策变为一种撞大运式的随机决策。

从可信性的角度，我将财务报告分为可靠型、错误型、调整型、操纵型财务报告四大类

可信性财务报告：

应是投资者最值得依赖的报告，企业在制定财务报告时严格按照会计准则如实的编制，准确恰当的提示企业面临的风险和机遇。

依此决策，投资者仿如站在扎实的大地上，而非空中楼阁。

错误型财务报告：

是由于会计人员素质能力低，或者失误等因素造成财务报告出现数据失真。

这类财务报告虽然是由于失误造成的，但有时会造成一些严重的影响，过失错误也是错误，投资者也可能因此而踩雷。

更多情况是，一些企业故意将自己的意图掩藏成为自己失误，明为无意，实则有心，这种将归为后面所提到的欺诈型财务报告。

调整性财务报告：

是会计人员在会计准则规定范围内进行的调整，由于会计准则在保证企业记录各项经济活动具有统一性的规范同时，还要对不同类型的企业兼顾一定的灵活性。

这造成了在企业同一经济活动在财务处理时，面临着多种可选的会计方法，客观上为会计调整提供了一定的空间。

在会计准则范围内调整时，企业管理层通常是围绕着自己的利益需求而开展调整，而不是为了投资者利益而量身调整，这种调整可能会对投资者造成不利。

欺诈型财务报告：

是指为了达到特定目的，通过对会计准则人为故意违反或误用，对财务数据进行操纵，从而使财务报表不能真实、公允的反映企业财务状况和经营业绩。

应该说，这种财务报告是投资者尤其要睁大双眼防范的。

因为企业作为财务报告的制定方，其第一动机是为了自己的利益，而不会是普通中小投资者的利益，这就可能为中小投资者埋下雷。

反之，如果投资者能识别这类财务报告，就能远离风险。

当然更高水平的投资者，在看得“明明白白”、“真真切切的”情况下，或许还会“与狼共舞”，利用自己灵活优势分得一杯利益之羹，这种情况另当别论。

从投资者角度看，一个极其重要的能力就是尽可能识别出各种类型的财务报告，尤其是规避操纵型财务报告，这类财务报告的危害性最大。

行为心役，这个真理永远颠扑不破，在投资领域依然有效，下面将给出企业财务操纵的动机。

二、财务操纵的动机

财务操纵的动机几乎涉及企业的全生命周期，包括企业生存、企业管理、企业发展、企业收购等阶段，可谓一生都有制造“陷阱”的机会。

下图列出了企业在各阶段进行财务操纵的动机。

正是这些动机所代表的局势逼近，或利润引诱，促使一套套财务报表在暗室之中被制作出来，然后呈现于市场阳光之下，供投资者观瞻。

三、财务操纵的类别

财务操纵有多种分类的方法，不管何种分类，都试图通过某一特定的视角，向人们呈现财务操纵的主要方法和过程。

在财务操纵书籍方面，在我国较为有影响的是，华德 

M.施利特（Howard 

M. 

Schilit）编写《揭秘财务史上13大骗术44种手段》，该书较为系统揭示了发现和揭露财务欺诈骗术的思路与方法。

但许多例子源于外国，难以为我国读者近身感受。

为此，本文将大部分基于我国证券市场上的典型案例进行介绍。

本文将财务操纵分为利润类操纵、现金流类操纵两大类，利润类操纵从增加当期利润、增加未来利润、掩饰真正利润三个维度进行介绍。

现金流类操纵主要介绍对投资者最为关心的经营现金流的操纵方法。

四、利润类财务操纵

利润，往往是投资者首当其冲关注的财务指标。

因此，利润也成了企业财务操纵的重灾区。

利润操纵的方法有增加当期利润、增加未来利润、掩饰真正利润三个维度。

下图给出了利润类操纵的的主要手法。

鉴于增加未来利润，将有助于企业在未来展示更加光鲜的业绩，这类情形大多情况下对长期投资者是有利的，且这部分操纵的手法与增加当期利润的操纵方法大致相同，只不过是方式相反，因此，本文将不再专门对增加未来利润的操纵方法进行细致介绍，而只列示有关手法。

1. 

提前确认收入

提前确认收入就是将未来的收入提前记至当期，可称为“寅吃卯粮”。

其直接后果是当期收益相较于规范情况下而变大，因为这种手法将未来的收益转移至了当期。

提前确认收入只是一种笼统的说法，企业现实中提前确认收入的具体手法也是各显其能，有的手法具有很强的隐藏性，有的手法具有很强的创新性，可谓在追逐利益的路上，企业也是着实下了功夫的。

a主要情形

提前确认收入的主要情形大致可以分为和合同相关，和买方相关，和准则相关三个方面，如下图示出。

合同相关：

主要指在履行合同之前，或合同所涉及内容还没有执行完毕，就提前将收入记为当前。

主要包括在合同履行之前就提前记录为收入，将长期合同中的远期收入记为当期，将长期租赁的远期租金收入记为当期，将按完工百分比记录收入时将项目未完成部分对应的收入提前记为当期。

试想，企业为对方建一个大型厂房，计划需要4年时间，总合同额是1000万元，按工程完工百分比进行付款。

如果在签订合同时，企业直接将1000万元计为今年收入，显然有点冒进了，这样就相当于今年将未来三年的收入一次性记到今年收入上，会夸大企业今年的利润。

客观上，对方是按工程完工进度进行付款的，万一将来工程建设出现突发情况，对方有可能付不了余下的钱，一次性记录为今年收入明显不符财务的谨慎性原则。

买方相关：

主要指跟买入相关的提前进行确认收入的一些事项，比如买方正式接受产品之前，企业就提前确认为收入；

买入付款存在不确定性时，企业就提前确认收入。

按照会计谨慎性原则，当买出产品或服务风险仍不能排除时就记为收入是不恰当的。

试想，当你有一个小超市，客户菜篮子里的商品虽然已经被打出清单，并标示价格，但在客户还未付钱时就记录为收入，显然风险较大。

现实中就有不少客户刚掏出钱包，电话响了，然后不买商品就匆匆离开了。

准则相关：

有一些企业通过改变收入确认政策来提前确认收入，或通过采用不当的收入确认政策来提前确认收入。

b案例还原

本部分给出一些提前确认收入的案例，通过实例来展示有关细节

案例1：

合同未履行之前便提前记为收入

天津磁卡2000年年度报告，天津磁卡及其控股子公司海南海卡有限公司分别将两笔款项提前确认为收入，虚增利润6370万元。

2001年度，证监会审查发现年报虚增等额利润。

原来是天津磁卡控股子公司海南海卡有限公司（海卡公司），将委托他人开发的两项pos机技术协议转让给另三家公司，收取技术转让费5500万元，扣除委托开发成本230万元，形成营业毛利5270万元。

经查，海卡公司与受托开发方签订的委托开发合同规定，海卡公司除了支付全部开发经费和报酬外，还需支付约定的“技术转让费”后，方可对成果享有完全的使用权和转让权，但截止年报审计报告日，海卡公司尚欠79万元开发及技术转让费敞尚未付清。

这也意味着，海卡公司在尚未享有pos机技术完全使用权和转让权的情况下，向三公司转让使用权，并将所收取的费用确认为收入，提前确认收入5500万元，提前确认成本230万元，虚增利润5270万元。

另外，公司与吉林天洁天然气开发有限公司签订合同书，向吉林天洁提供价值1200万元的计算机硬件设施和价值1100万元的软件系统、技术资料和技术服务，至年末，公司将吉林天洁支付的1100万元作为软件系统及技术服务收入记入当期主营业务收入。

经查，截止审计报告日，该合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚未履行完毕的情况下，将1100万元确认为收入，属提前确认收入，形成等额虚增利润。

案例分析：

此案例中，海卡公司在没有完全拥有产品使用权和转让权情况下，便开始了转让，这其实是将并不属于企业自己的产品进行买卖，显然不能记为收入；

同时，公司在合同硬件部分尚未履行情况下，即合同未完全履行情况下便提前记为收入，增加了当期的利润。

案例2：

将长期合同中的远期收入转为当期。

华夏建通2007年年报附注显示，公司主营业务包括电子产品销售和技术服务业务，其中电子产品销售占比94.81％。

销售收入前五名的客户销售额即占总销售额的100％，即华夏建通在2007年度只有五家客户。

与主营业务收入相对应的，应收账款期末余额中欠款金额前五名单位也占应收账款期末余额的100％。

其中第一大欠款单位为“北京亿信世纪科技发展有限公司（下称北京亿信）”，占应收账款期末余额的93.16％。

北京亿信系北京一家主要经营SUN服务器、CISCO网络产品的公司。

华夏建通年报显示，该笔欠款账龄为一年以内，属于2007年度实现收入。

北京亿信与华夏建通确实在2007年度签订长期购销协议，合同规定，北京亿信将于2008年分批购入产品并支付货款。

但华夏建通在2007年结束前便将未实现的购销协议余额开具了发票，并计入营业收入和应收账款，金额总计达640万元，占应收账款余额93.16％，占主营业务收入25.32％。

此外，华夏建通未来实际收到的货款也可能远低于目前确认的640万元。

正式签订协议以及提前开具发票前后，华夏建通许诺回报以北京亿信低于行业平均水平的折扣。

华夏建通涉嫌违规提前确认收入的案例不止北京亿信一例。

华夏建通的控股子公司世信科技发展有限公司，在未向北京越洋互动文化传播有限公司交付构成社区大屏幕系统组成部分的液晶显示屏及大屏幕框架的情况下，已将1225万元软件收入计入2007年上半年营业收入。

为此，华夏建通更正了2007年半年报，修改前后，营业收入从5215万元减少到3990万元，归属母公司净利润从1277万元下降到236万元。

此案例中，华夏建通将2007年度签订的长期合同明确的收入，一次性记入了2007年的收入，显然会提高2007年的收益。

但企业未来的收入如果没有强有力的业务支撑，恐怕业绩就会较难看了

c财务警讯

对于提前确认收入，财务报表上通过会显示出一些迹象，如下图表示。

但财务警讯不止于此，这里只是列出了一些常见的警讯。

（1）应收账款增幅显著高于收入增幅

在提前确认收入时，企业通常并不能拿所有的收入现金，因为这可能造成应收账款的增加。

提前确认收入的背后，往往是企业放宽信用条件以刺激销售，或通过合同确定先卖货，口头约定后退货来突出本期收入。

（2）利润增幅超过实际预期

企业的利润与收入密切相关，但收入又与其