山东路桥投资价值分析概要Word格式.docx
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行业中值
0.19
3.47
10.92
2.72
6.3
11.79
1
601669.SH
中国电建
0.37
4.35
12.52
3.56
9.29
8.11
2
300284.SZ
苏交科
0.44
5.09
31.37
12.85
8.82
25.73
3
000498.SZ
山东路桥
0.22
2.92
14.99
5.91
7.86
21.04
4
600068.SH
葛洲坝
0.47
8.15
12.98
4.24
7.77
14.96
5
601186.SH
中国铁建
0.67
9.3
9.77
2.29
7.67
13.16
6
600986.SH
科达股份
0.35
4.73
15.78
7.62
243.78
7
600326.SH
西藏天路
0.26
25.49
12.59
18.27
8
601800.SH
中国交建
0.64
9.65
13.05
3.93
7.43
13.34
9
002116.SZ
中国海诚
0.2
2.65
9.41
2.44
7.31
-51.51
10
601390.SH
中国中铁
0.39
6.02
9.02
2.11
6.9
23.15
在同行业的经营效率对比上（采用申万三级行业分类共25个公司），净资产收益率为7.86%，排列第3，
二、财务
1.过去三年净利润增长率平均为20%，稳健增长
2013
2014
2015
2016前三季度
12.79%
19.14%
21.12%
20.80%
公司于2012年借壳上市以来，净利润总额逐年抬升
2.订单
截止至2016年6月30日新签订单及投资订单合计192亿，为2015年全年收入的259%（2015年总营收74.18亿），平均的施工周期为三年；
2016年下半年中标情况如下：
时间
项目名称
金额
占2015年收入比重
2016/12/13
枣菏高速
1,235,992,050
16.66%
2016/12/10
萍乡市老城区海绵城市建设PPP项目
356,080,001
4.80%
2016/7/11
济南绕城高速
1,873,789,320
25.26%
3.行业地位及价值预估
总市值（亿元）
每股收益
市盈率PE
市净率
TTM
16E
17E
375.00
0.70
0.80
16.10
14.65
12.86
1.59
85.22
0.27
0.43
0.51
33.22
24.59
19.89
2.59
1647.2
1.01
1.07
1.2
12.06
11.38
10.13
1.3
600039.SH
四川路桥
141.32
0.4
0.5
12.5
1.56
406.14
0.68
0.72
0.89
12.97
12.2
9.91
1.08
2380.92
1.05
1.18
14.08
13.63
12.43
1.53
2012.58
0.6
0.61
0.69
14.8
14.54
12.75
1.46
1016.47
0.41
18.04
17.37
15.72
1.7
84.68
0.42
20.17
18.14
14.83
600820.SH
隧道股份
322.9
0.54
0.62
20.24
19.05
16.67
1.87
600502.SH
安徽水利
88.07
0.59
36.59
22.34
16.47
2.98
57.59
0.34
0.56
0.7
40.41
5.23
预估2016年每股收益为0.42元，昨日收盘价下的市盈率为18.14倍，在申万三级行业的25个上市公司中排第七位。
三、募资定增
1.2016年4月，公司发行10亿元公司债获得证监会通过，首期发行1年内完成，其余2年内完成。
2.2016年4月30日，非公开发行股票，募资30亿，每股5.49元，大股东认购45%（13.5亿），锁定期三年，资金用于泰东路项目和龙青路项目，目前该预案尚未通过证监会审批。
3.增发预案中提出修改公司章程，“”每年一次现金分红，现金分红的金额不低于当年实现的可分配利润的15%“”，截止2015年年末仍然有未弥补亏损-5.2亿
走势图——建筑施工VS上证指数
走势图——山东路桥VS建筑施工
四、时点和目标价
1.时点：
预计价格低点出现在2017年1月至2月，低点价位：
7.1￥上下
2.目标价：
10￥
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