环保行业分析报告文档格式.docx

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3、发展PPP模式引入民间资本12

三、行业热点及重点公司...........18

1、流域治理................18

2、海绵城市................19

3、重点公司................22

四、主要风险............23

我国水资源现状及突出问题。

我国的缺水原因可分为资源型缺水和污染型缺水。

我国水价目前主要由资源水价、工程水价及环境水价三部分组成。

我国目前水资源紧张加上污染严重，而水价本应是配置水源最有效的手段，目前在我国却既没有反映出供求关系，也没有反应出资源的稀缺性及水污染的环境污染成本。

价格机制的失灵从某种角度加剧了我国水资源的浪费及水污染的恶化，因此，水价改革成为必然。

行业现状：

政策驱动为主引入市场化手段。

由于水务行业的公用事业属性，行业主要由政府主导建设，政策是推动其发展的重要力量。

行业空间在产业发展的成长期基本由政策决定，特征是政策密集发布，体系逐步完善，在成熟期则多由市场驱动。

为响应会议号召、建立水务行业市场化体系，发改委和水利部分别发布了《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》和《关于开展水权试点工作的通知》，意在通过引入市场化调节机制：

阶梯水价及水权交易制度，来促进节约用水及优化水资源配置。

同时，适合水务行业发展的商业模式PPP正在受到政府大力推广。

随着地方财政收入增速放缓以及地方政府性债务管理的逐步规范，政府在公共领域建设中的主导能力受到极大制约，而PPP模式可以有效扭转这种单纯依靠“政府背书”的传统模式，同时形成多元可持续的融资新模式。

地方政府融资平台公司或有望改制为PPP项目公司。

政府或通过PPP模式有效解决地方债务问题。

对于企业而言，PPP模式将是进入公共事业建设的安全方式，企业与政府共同建立PPP项目公司建设公共事业项目，共同

参与项目完整生命周期，与政府建立长期合作关系，为其提供一站式服务。

一、我国水资源现状及突出问题

1、资源型与污染型缺水并存

中国是联合国公认的最贫水国家之一，水资源短缺现象严重。

按照统计局数据，2014年我国水资源总量为2.84万亿立方米，折合人均水资源量为2079.5吨，仅为世界人均淡水资源量的1/4左右。

根据水利部测量数据，过去十年中，我国河流水质中有超过10%的水域为劣V类水质，近30%水域未达Ⅲ类水质。

我国湖泊水质中，有接近20%的评测面积为劣V类水质，超过40%评测湖面未达Ⅲ类水质。

2014年，水利部对主要分布在北方17

省（自治区、直辖市）

平原区的2071眼水质监测井进行了监测评价，地下水水质总体较差。

其中，水质优良的测井占评价监测井总数的0.5%、水质良好的占14.7%、水质较差的占48.9%、水质极差的占35.9%。

以上数据均说明我国目前水质污染严重，再加上资源型缺水的先天掣肘，我国水资源现状令人担忧。

价格机制失灵

资源水价方面，根据2013年发改委、财政部和水利部联合印发的《关于水资源费征收标准有关问题的通知》，水资源费标准得到了规范化分类。

《通知》明确了2015年以前，各地水资源费征收标准，全国水资源费总体平均上调36%以上，达到0.2元/吨。

工程水价和环境水价方面，从发改委发布的月度数据来看，过去十年中，我国36个大中城市的平均工程水价和环境水价（污水处理费）均平稳增长。

自“十二五”以来，平均工程水价基本保持在2元/吨左右的水平。

今年10

月，发改委发布的《关于制定和调节污水处

理收费标准等有关问题的通知》中规定，2016年底前，设市城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元;

县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。

从发改委发布的今年10月数据来看，我国36个大中城市平均污水处理收费仍然不足0.9元/吨，仍有较大提升空间。

虽然近年来，我国资源水价、工程水价及环境水价均有不同程度的提高，但是我国目前的平均居民水费支出只占人均可支配收入的比例不足1%，世界银行认为水费支出的合理值应当是人均可支配收入的3%，我国住建部在《城乡缺水问题研究》中也曾提出，我国居民家庭用水水费占其收入的2.5%-3%

是合理的。

由此可见，我国目前的

水价偏低，还有很大的上升空间。

政策驱动为主引入市场化手段

从整个水务产业链来看，生活、工业的用水和污水处理对于居民和企业来说都是一项成本，且均为公用事业属性。

因此，水务行业主要由政府主导建设，政策是推动其发展的重要力量。

1、政策助力拓开市场空间

自“十二五”以来，水务行业进入一个全面市场开拓阶段。

“十二五”初期，伴有投资规划的水务相关政策密集出台，主要有《国家环保“十二五”规划》、《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《节能减排“十二五”规划》及《重点流域水污染防治规划2011-2015

》。

政策从市政、工业及自然水体的保护、排污治理等多

方面综合入手，全面打开水务市场的建设投资空间。

“十二五”中后期出台的两高就《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》至《水污染防治行动计划》一系列相关政策法规均体现出，行业的政策规划、法律法规及监管体系正在不断完善。

随着“十二五”即将收官，水务行业经过五年的初期建设发展。

预计“十三五”期间，水务行业将成为国家环保的重点治理行业之一，市场空间也将随之全面打开。

2、引入市场化手段

十八届三中全会提出，要实行资源有偿使用制度和生态补偿制度，同时会议提出加快完善现代市场体系及政府职能的转变。

会议指出，经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。

阶梯水价制度是水价改革的一项市场化手段，阶梯水价在我国的推广实际上一定程度提升了用水成本，体现了水资源的稀缺性。

按照《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》的规定，“一、二、三级阶梯水价按不低于1:

1.5:

3的比例安排”，缺水区域可按实际情况确定。

截止今年11月，29个省区市的321个城市已建立居民阶梯水价制度。

从目前已实施新阶梯水价的直辖市及省会城市来看，阶梯水价的实施已经不同程度的提高了各地用水成本，北京、上海等地，水价上涨超过40%。

水利部于2014年5月印发了《关于开展水权试点工作的通知》，提出在宁夏、江西、湖北、内蒙古、河南、甘肃和广东7个省区启动水权试点。

在用水总量控制的前提下，通过水资源使用权确权登记，依法赋予取用水户对水资源使用和收益的权利；

通过水权交易，推动水资源配置依据市场规则、市场价格和市场竞争，实现水资源使用效益最大化和效率最优化。

水利部表示此次工作力争用2-3年时间，在确权登记、水权交易以及相关制度建设方面率先取得突破，有效发挥市场配置水资源的作用，为全国层面推进水权制度建设提供经验借鉴。

阶梯水价制度一定程度上提升了综合水价，为水资源提高了使用成本，促进国民节约用水，利用价格机制提高水资源利用率、优化水资源配置。

水权试点也是水资源化改革的开端，有助于促使水资源配置遵循市场规则，实现水资源使用效益最大化和效率最优化。

此外，针对污水处理端，发改委、财政部和住建部于2015年3月联合发布《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，

旨在通过提升污水处理费来有效配置水资源。

虽然《通知》下发后，

并不会使得污水处理企业直接受益，但污水处理费将在服务合同中固定下来，在进行重点改造时将可以与业主协商调整。

因此，污水处理企业有望在提标改造后，通过提价后的污水处理费覆盖新增投资及运营成本，改善其盈利能力。

这也将提高污水处理企业对污水处理运营项目的接手动力。

今年10月，中共中央国务院发布了《关于推进价格机制改革的若干意见》，提出坚持市场决定，推进水、石油、天然气、电力、交通运输等领域价格改革，放开竞争性环节价格，充分发挥市场决定价格作用。

虽然，我国水资源价格从供给端到排放治理端均有不同程度提高，但是占人均收入比例仍较低的现状，仍体现出有较大提升空间。

因此，我们预计在“十三五”期间，水价还将得到深入改革，提高浪费和污染成本，进一步起到体现其资源稀缺性及资源配置的作用。

3、发展PPP模式引入民间资本

由于水务行业的公用事业属性，无论是供给端还是排放端的需求主要来自政府和工业企业，有赖于政府财政收入和工业企业盈利能力。

在当前“稳增长、调结构”的宏观背景下，地方本级财政收入与工业企业盈利情况增速整体放缓。

外加水务行业具有重资产运作模式和高资产负债率的市场扩张天生掣肘，因此，在水务行业推广PPP

模式在当前形势下具有十分重要而迫切的现实意义。

自2014年下半年以来，国家多部委发布关于推广PPP的政策法规，从财政部第一份正式推广文件至过后国务院首次以文件名义对PPP进行系统性阐述，从为8个行业制定具体PPP操作细则，至从操作流程等多方面对PPP项目建设提出规范性要求。

目前，PPP模式在加快政策发布频率、多部委联合发文的背景下，基本制度体系框架初步搭建完成。

从中央层面看，国家目前已成立一个机制一个机构（“财政部PPP工作领导小组”和“中国PPP中心”），为PPP模式的推广分别进行指导和提供业务咨询、技术支持等服务。

在发改委发布《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》之后，多个地方政府陆续规划推出PPP项目。

省级层面来看，多地已建立PPP项目库，部分省份更是推出专项资金，为PPP项目融资提供增信支持。

发改委于近期已经建立了首个国家部委层面的PPP项目库，发布1043个PPP项目、总投资1.97万亿元，鼓励社会资本参与建设。

其中，环保项目总数418个,总金额2460.19亿元,占比12.27%。

环保项目中,分领域来看,供水、污水项目占比较高,项目金额合计占比超过35%。

目前推广的PPP主要是公共部门与私人部门共同建立项目公司，以项目公司为平台与公共部门签订特许经营协议，负责融资、建设及运营等，运营期满后，将资产移交回政府。

在传统的BOT等广义PPP形式下，由于公共部门承诺不兑现等问题的存在，已存在信任缺失问题，而PPP项目平台的方式可有效将政企的利益永久性捆绑在一起。

与广义PPP中传统BOT及EPC等最大的不同体现在两方面：

1）单个项目向平台型公司的转变，私人部门以项目公司为切入口，与公共部门建立长期合作关系，为公共部门提供一站式环保服务；

2）项目公司的成立将原来由私人部门独自负责承担的融资及投资风险部分分散至政府，最终实现风险共担和