农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金.docx

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农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金

农银汇理中国优势灵活配置混合型证券投资基金

2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：

农银汇理基金管理有限公司

基金托管人：

中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：

2018年7月18日

§1

重要提示

§2

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。

投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。

§3基金产品概况

基金简称

农银中国优势混合

交易代码

001656

基金运作方式

契约型开放式

基金合同生效日

2017年6月8日

报告期末基金份额总额

45,851,061.81份

投资目标

本基金通过积极把握中国经济可持续发展过程中的投资机会，挖掘受益于中国经济发展趋势、具备竞争优势的上市公司，在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略

1、大类资产配置策略

本基金基于对宏观经济、政策面、市场面等因素的综合分析，结合对股票、债券、现金等大类资产的收益特征的前瞻性研究，形成对各类别资产未来表现的预判，在严格控制投资组合风险的前提下，确定和调整基金资产中股票、债券、货币市场工具以及其他金融工具的配置比例。

2、股票投资策略

本基金将主要投资受惠于中国可持续发展过程，在深化改革和经济结构转型过程中具备中国优势的上市公司。

本基金首先界定中国优势相关上市公司，再将定性分析和定量分析相结合，对反映公司质量和增长潜力的指标进行综合评估，甄选优质上市公司。

3、债券投资策略

本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。

4、权证投资策略

本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎参与投资。

业绩比较基准

沪深300指数×65%＋中证全债指数×35%

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于中高风险收益的投资品种，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人

农银汇理基金管理有限公司

基金托管人

中国工商银行股份有限公司

§4主要财务指标和基金净值表现

§5

5.1主要财务指标

5.2

单位：

人民币元

主要财务指标

报告期（2018年4月1日－2018年6月30日）

1.本期已实现收益

-3,033,213.63

2.本期利润

-3,639,123.08

3.加权平均基金份额本期利润

-0.0760

4.期末基金资产净值

46,754,927.61

5.期末基金份额净值

1.0197

注：

1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

5.3基金净值表现

5.4

5.4.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

净值增长率①

净值增长率标准差②

业绩比较基准收益率③

业绩比较基准收益率标准差④

①－③

②－④

过去三个月

-6.97%

1.37%

-5.79%

0.74%

-1.18%

0.63%

5.4.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

5.4.3

基金的投资组合比例为：

股票资产占基金资产的比例为0%-95%，投资于中国优势相关证券的比例不低于非现金资产的80%，权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当程序后，可对上述资产配置比例进行调整。

§6管理人报告

§7

7.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名

职务

任本基金的基金经理期限

证券从业年限

说明

任职日期

离任日期

顾旭俊

本基金基金经理

2017年6月8日

-

9

复旦大学学士，具有基金从业资格。

历任申银万国证券研究所有限公司研究员、上海尚雅投资管理有限公司研究员。

现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。

7.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

7.3

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。

7.4公平交易专项说明

7.5

7.5.1公平交易制度的执行情况

7.5.2

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。

7.5.3异常交易行为的专项说明

7.5.4

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。

7.6报告期内基金投资策略和运作分析

7.7

二季度上证指数下跌9.98%，深证综指下跌13.70%，创业板下跌15.46%。

二季度市场表现非常疲弱，年初以来除了医药和食品饮料板块几乎所有的行业指数都大幅度下跌，国内信用风险的不断暴露以及国际贸易争端加剧对A股大部分公司的盈利和估值都有比较明显的负面影响，并且经济决策上对于此次去杠杆和经济转型的定力非常充足，市场并没有期待到以往的强力对冲政策，因此市场担忧和观望的情绪较浓；加上人民币汇率出现一定幅度的贬值，对汇率波动比较敏感的海外投资者可能也进行了撤离新兴市场高风险资产的操作。

本基金着眼于中国特色的产业以及引领中国进行产业升级，改革创新的领域。

一季度将部分仓位投向高端制造、医药生物等成长性和空间较大的领域，同时也配置了食品饮料中业绩稳健，估值相对合理的个股，合理控制仓位，尽量避免大的波动出现。

在接下来的一段时间内，依旧相对看好成长股板块的超额收益，同时考虑择机吸纳跌破自身价值的蓝筹个股。

在传统的凯恩斯经济框架下，需求刺激导致了中国经济的波动，中国出现了明显的三年半信贷周期，当前中国经济正处在2016年开启信贷刺激的转折和下行期，投资增速面临较大下行压力。

信贷刺激产生了明显的副作用，资源加速向地产集中、杠杆率不断攀升、贫富差距拉大、消费转向低迷、中高端有效供给不足。

从2017年开始，通过中国经济政策明显开始倾向于供给学派，加强金融监管，抑制地方政府投资冲动，控制广义信贷供给，提升供给体系质量，提高制造业水平，发展先进制造业和科技成为经济工作的重点，同时辅以减税促进消费和生产，通过精准扶贫和个税改革试图提高中低端收入群体的实际收入水平，中国经济正转向正确的道路上。

无论从PE、PB来看，还是从国际比较或者历史比较，当前A股整体估值均已到达底部位置，对这个事实市场没有太多争议，但谁也无法先知地知道底部准确位置究竟在哪里，换一个思路想问题，如果抛开“寻底”的惯性思维，更值得思考的一个问题是，当前估值水平下的A股权益类资产究竟有没有很好投资价值，以当前的价位去持有股票一段时间（比如一年），能否有比较好的回报。

2018年下半年或成为真正长牛起点。

如果投资者能够看到政府对外抵御压力，对内坚定落实改革，改变过去过度依赖地产和基建的政策导向，着手提升科技和消费，并着手加强资本市场的改革和制度建设。

则投资者的信心有望提升。

7.8报告期内基金的业绩表现

7.9

截至本报告期末本基金份额净值为1.0197元；本报告期基金份额净值增长率为-6.97%，业绩比较基准收益率为-5.79%。

7.10报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

7.11

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。

报告期内，本基金未出现上述情形。

§8投资组合报告

§9

9.1报告期末基金资产组合情况

序号

项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

1

权益投资

34,070,837.87

69.46

其中：

股票

34,070,837.87

69.46

2

基金投资

-

-

3

固定收益投资

-

-

其中：

债券

-

-

资产支持证券

-

-

4

贵金属投资

-

-

5

金融衍生品投资

-

-

6

买入返售金融资产

-

-

其中：

买断式回购的买入返售金融资产

-

-

7

银行存款和结算备付金合计

14,897,129.26

30.37

8

其他资产

84,457.68

0.17

9

合计

49,052,424.81

100.00

9.2报告期末按行业分类的股票投资组合

9.3

9.3.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

A

农、林、牧、渔业

-

-

B

采矿业

2,082,584.00

4.45

C

制造业

24,649,952.87

52.72

D

电力、热力、燃气及水生产和供应业

-

-

E

建筑业

-

-

F

批发和零售业

3,205,513.80

6.86

G

交通运输、仓储和邮政业

-

-

H

住宿和餐饮业

-

-

I

信息传输、软件和信息技术服务业

-

-

J

金融业

-

-

K

房地产业

-

-

L

租赁和商务服务业

-

-

M

科学研究和技术服务业

-

-

N

水利、环境和公共设施管理业

-

-

O

居民服务、修理和其他服务业

-

-

P

教育

-

-

Q

卫生和社会工作

2,376,175.00

5.08

R

文化、体育和娱乐业

1,756,612.20

3.76

S

综合

-

-

合计

34,070,837.87

72.87

9.3.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

9.3.3

本基金本报告期未持有港股通投资股票。

9.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号

股票代码

股票名称

数量（股）

公允价值（元）

占基金资产净值比例（％）

1

000338

潍柴动力

257,872

2,256,380.00

4.83

2

000681

视觉中国

61,206

1,756,612.20

3.76

3

603658

安图生物

19,084

1,573,666.64

3.37

4

002859