最新财务书上练习部分Word文件下载.docx
《最新财务书上练习部分Word文件下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《最新财务书上练习部分Word文件下载.docx（12页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
PVIFA16%，8=4.344。
由PVAn=A·
PVIFAi，n得：
A=PVAn／PVIFAi，n
=1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn=A·
PVIFAi，n=PVAn／A
则PVIFA16%，n=3.333
查PVIFA表得：
PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：
年数
年金现值系数
5
3.274
n
3.333
6
3.685
由以上计算，解得：
n=5.14（年）
所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。
a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。
b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？
方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2）=10+15/（（10+10%）^2）=22.40万元
方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元
因为方案a现值<
方案b现值，所以，选择a方案更合算
4.李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。
假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱？
根据终值与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/（f/a,10%,30），其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。
70=A*42.619A=1.642
6.某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;
则该债券的年利率为多少？
P=A/ii=20000/250000=8%
7.东方公司投资了一个新项目，项目投产后每年年末获得的现金流入量如表所示，折现率为10%，求这一系列现金流入量的现值。
年次
现金流入量
1
6
4500
2
7
3
2500
8
4
9
5
10
3500
Pvo=2500*（PVIFA10%,4-PVIFA10%,2）+4500*（PVIFA10%,9-PVIFA10%,4）+3500*PVIF10%,10=16586.5
8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示：
经济情况
发生概率
报酬率
中原公司
南方公司
繁荣
一般
衰退
0.30
0.50
0.20
40%
20%
0%
60%
-10%
分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数；
根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。
（1）计算两家公司的预期收益率：
中原公司
=K1P1+K2P2+K3P3
=40%×
0.30+20%×
0.50+0%×
=22%
南方公司
=60%×
0.50+（-10%）×
=26%
（2）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
南方公司的标准差为：
（3）计算两家公司的离差系数：
中原公司的离差系数为：
CV=14％／22％＝0.64
南方公司的离差系数为：
CV=24.98％／26％＝0.96
由于中原公司的离差系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
9.现有四种证券资料如下：
无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。
计算上述四种证券各自的必要收益率
根据资本资产定价模型：
，得到四种证券的必要收益率为：
RA=8%+1.5×
（14%－8%）=17%
RB=8%+1.0×
（14%－8%）=14%
RC=8%+0.4×
（14%－8%）=10.4%
RD=8%+2.5×
（14%－8%）=23%
10．国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。
（1）计算市场风险收益率；
（2）当β值为1.5时,必要收益率应为多少?
（3）如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?
（4）如果某种股票的必要收益率为12.2%,其β值应为多少?
（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%
（2）证券的必要收益率为：
=5%+1.5×
8%=17%
（3）该投资计划的必要收益率为：
=5%+0.8×
8%=11.64%
由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。
（4）根据
，得到：
β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9
11.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的收益率.要求:
计算该债券价格为多少时才能进行投资.
债券的价值为：
=1000×
12%×
PVIFA15%，5+1000×
PVIF15%，5
=120×
3.352+1000×
0.497
=899.24（元）
所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。
第三章
1、华威公司2008年有关资料如表所示。
华威公司部分财务数据金额单位：
万元
项目
年初数
年末数
存货
7200
9600
流动负债
6000
8000
总资产
15000
17000
流动比率
1.5
速动比率
0.8
权益乘数
流动资产周转率（次）
净利润
2880
（1）计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。
（2）计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转率。
（3）计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率。
（1）2008年初流动资产余额为：
流动资产=速动比率×
流动负债+存货=0.8×
6000+7200=12000（万元）
2008年末流动资产余额为：
流动资产=流动比率×
流动负债=1.5×
8000=12000（万元）
流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）
（2）销售收入净额=流动资产周转率×
流动资产平均余额=4×
12000=48000（万元）
平均总资产=（15000＋17000）/2=16000（万元）
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）
（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%
净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27%
或净资产收益率=6%×
3×
1.5=27%
3.某商业企业2008赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；
年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；
年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；
年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。
（1）计算2000年应收账款周转天数。
（2）计算2000年存货周转天数。
（3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。
（4）计算2000年年末流动比率。
（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次）
应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）
（2）存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额）/2=（200+600）/2=400（万元）
存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）
存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）
（3）因为年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产
=年末速动比率×
年末流动负债－年末现金比率×
年末流动负债
=1.2×
年末流动负债-0.7×
年末流动负债=400（万元）
所以年末流动负债=800（万元）
年末速动资产=年末速动比率×
年末流动负债=1.2×
800=960（万元）
（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）
年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.95
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料如图所示
要求
（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：
①净资产收益率；
②总资产净利率（保留三位小数）；
③销售净利率；
④总资产周转率（保留三位小数）；
⑤权益乘数。
（2）分析该公司提高净资产收益率要采取的措施
（1）有关指标计算如下：
1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）×
2≈13.33%
2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）×
2≈5.56%
3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%
4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）×
2≈2.22（次）
5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4
（2）净资产收益率=资产净利率×
权益乘数=销售净利率×
总资产周转率×
由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：
1）提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。
2）加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分
升级会员 