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最后提出在利率市场化条件下，商业银行整体的理财业务发展战略和风险防范措施。

《利率市场化对商业银行理财业务的影响及对策》共分为五章：

第一章我国利率市场化的发展历程

利率市场化是一个国家金融市场化过程中的关键一步，人民币存款利率直接影响着商业银行吸收资金的成本，对金融市场影响重大。

而此次人民币存款利率市场化也就成为我国完全利率市场化的标志。

本章介绍了实行利率市场化所应具备的条件，以及我国推行利率市场化需要执行的六个步骤。

回顾了我国从1996年货币利率市场化开始到现在所走过的艰难历程，并总结了我国推进利率市场化所具有的伟大意义。

第二章利率市场化的国际经验及比较

当前，我国进一步推进利率市场化改革的时机已日趋成熟，但是利率市场化改革本身就是一项复杂而艰巨的系统工程，对改革的环境以及一个国家经济发展程度和金融市场、金融监管等都有一定要求。

为了减少我国利率市场化改革的成本和代价，积极借鉴国外利率改革的经验尤为必要。

本章主要以美国、韩国、印度和拉美国家为例，介绍了发达国家与发展中国家利率市场化改革实施过程和特点，总结各国在改革过程中经历成功与失败，帮助我国在利率市场化实施当中汲取经验。

第三章利率市场化对商业银行理财业务的影响

在存款利率市场化之前，银行一直依靠利差收入作为主要利润来源。

但是现在利率市场化时代已经到来，利率市场化改革会加大银行竞争，倒逼银行机构加大对中间业务的发展，而理财业务的发展对利率市场化也有推波助澜的作用。

本章着重分析不同性质中资银行理财业务在利率市场化条件下受到的影响，通过对国有银行、股份制银行、城市商业银行、农村金融机构四种类别银行分别总结与分析，针对不同性质的银行分别给出应对利率市场化的不同策略。

第四章利率市场化理财产品运行情况分析

自6月初，存款利率市场化全面实行以来，两个月期间的商业银行理财产品运行状况也是随息而动，从发行规模、产品收益率、资金投向等各方面要素，银行机构都会做出相应的调整。

商业银行在理财业务方面，应对利率市场化的对策在近两月理财产品发行上也会有所体现。

本章以6月-7月银行机构发行的个人理财产品为分析样本，通过对近两月理财产品的运行趋势比较，总结出商业银行理财产品发行方面的主要变化趋势，为理财产品的未来发展出口指明方向。

第五章利率市场化背景下的理财业务发展策略

目前利率市场化的序幕只是刚刚拉开，商业银行理财业务想要逐渐步入正轨，达到国际水平，未来还有很长的一段路要走。

可谓是任重而道远。

利率市场化可以加速理财业务转型，但是在商业银行自身还没有相应的完善体制来迎合利率市场化的金融改革，在这种政策环境与银行经营并不完全协调的状况下，为商业银行迎接利率市场化增加了挑战系数。

本章展望了商业银行理财业务的发展趋，提供国外银行理财业务在利率市场化背景下的经验借鉴，同时总结在利率市场化条件下，理财产品的风险控制措施。

正文目录

2012年6月8日起，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，同时宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；

将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

这不仅是三年以来的首次降息，而且也是我国利率市场化改革进程中迈出的重要一步。

在市场还未对此经济举措做出反应时，时隔不到一个月，央行又开始了年内的第二次降息。

这是自2008年以来，中国央行采取的首次“不对称降息”。

对银行而言，由于存款利息是银行付出的成本，贷款利息是银行获得的收入，因此，此次非对称降息将影响整个银行业的利润空间。

利率市场化是一个国家金融市场化过程中的关键一步，而人民币存款利率直接影响着商业银行吸收资金的成本，对金融市场影响重大，人民币存款利率市场化也就成为我国完全利率市场化的标志。

一、利率市场化的含义和实行条件

（一）利率市场化的含义

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。

它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

利率市场化是价值规律作用的结果，它的方向就是国家控制基准利率，其他利率则基本放开，形成一个相对独立的、以基准利率为中心、多层次、充分体现和反映市场经济特点及要求的利率控制系统。

（二）利率市场化应具备的主要特征

（1）、利率水平由市场决定。

资金供求双方在市场机制的作用下，根据各种市场因素，通过竞争形成双方都能接受的价格水平。

利率确定的过程是市场化的过程，这是利率市场化的最大特点。

（2）、货币管理当局对利率进行间接调控。

利率市场化并不意味着利率的完全自由化，货币管理当局利率仍拥有宏观调控的权力，但调控的方式是间接的，如通过公开市场业务、再贴现率和存款准备金率间接影响利率水平。

只有在特殊时期，如金融形势急剧恶化、金融秩序极度混乱时，才能采取利率直接管制的办法。

（3）、市场主体享有充分的自主权。

充分自主权是维护市场化的重要条件，也是促成市场化利率形成的重要条件。

充分的自主权既可以保障市场主体自主地参与资金供求市场，表达市场价格预期，自主地作出市场选择，又可以使市场达到充分的竞争状态，促成符合市场真实情况的资金价格的形成。

（三）实行利率市场化的条件

（1）稳定的宏观经济环境。

利率管制放开后，宏观经济环境将是引起利率水平异常波动的最重要因素，因此有无稳定的宏观经济环境将决定利率市场化改革能否取得成功。

在宏观经济环境稳定的情况下，利率市场化多会取得成功，而宏观经济不稳定的情况下，利率市场化多会夭折。

宏观经济环境对利率水平的影响是通过银行和企业来进行的。

稳定的宏观经济环境有助于银行和企业间维持稳定的关系，降低信息不对称对双方行为造成的约束。

对企业而言，银行信贷获得的可能性和获得成本均可预见，便于其安排投资活动；

对于银行而言，不仅能获得可靠的收益来源，而且能大幅降低信息搜索成本的支出，保持经营的安全长久。

稳定的银企关系，有利于保持市场利率的平稳，降低波动幅度，为利率市场化创造了条件。

（2）有效的金融监管。

利率市场化是一场深刻的变革。

对市场主体、要素市场、经济运作等都会造成冲击，其震荡性是巨大的。

再加上金融领域风险具有集中性和广泛性的特点，金融危机常会产生链锁反应，甚至可能殃及宏观经济的稳定运行乃至社会安定。

因此有效的金融监管尤为重要，它可以抚平利率变革带来的市场波动，减小负面影响，保证利率市场化的平稳实现。

（3）发达的金融市场。

发达的金融市场可以提供更多的市场选择和机会，开辟更多的融资渠道和契机，进而分散过于集中的风险，保持市场的平稳和安全。

同时也可以分流银行的资金，促使其积极参与市场竞争，培育应付竞争的能力，为利率市场化打好基础。

在金融市场欠发达的国家，往往是间接融资占优势，直接融资落后，国民储蓄转化为投资的渠道主要是通过银行来实现，一旦投资效益出了问题，风险主要由银行来承担。

况且利率市场化后，还会产生利率风险，在融资渠道单一的情况下，利率风险也得由银行来承担。

风险过于集中将不利于金融市场的平稳和安全。

为实现利率市场化的平稳过渡，就要积极培育金融市场，拓宽融资渠道，丰富金融工具，实现储蓄分流，分散过于集中的利率风险。

（4）市场主体行为理性。

市场主体行为是否理性，成为利率市场化成功实现的一大制约因素。

如果中央银行能够独立地行使货币政策职能，以恰当的手段实行利率政策，而银行和企业又能依据利率政策的变化迅速灵敏地调整利率和融资金额，从而引起整个市场利率发生变化，就能够实现利率传导机制的畅通，避免造成资金价格扭曲，有利于市场化利率的形成。

二、中国利率市场化的重要步骤

（一）渐进式推进存款利率市场化

利率调整后，商业银行对不同期限、不同额度的存款定价各异。

从期限来看，短期存款对利率上浮区间的放开比较敏感，长期存款定价较为稳定。

除工、农、中、建、交、邮储六家大型银行外，其他银行活期存款利率上浮到顶（基准利率的1.1倍）；

全部银行1年期（含）以内定期存款利率均上浮，其中中小型银行上浮到顶。

相反，对1年期以上定期存款，市场份额占比75%以上的大、中型银行均未上浮。

其原因是从银行存款期限结构来看，1年期以上定期存款仅占全部存款的10%左右，其利率的变动对银行整体资金成本影响有限；

长期存款重新定价期限较长，流动性不强，相对稳定。

从额度来看，对于一些大额的单位存款，商业银行往往通过协议存款形式与客户协商确定利率，从而保持客户和存款的稳定，利率上浮区间的扩大对这些协议存款利率影响不大。

国际上大多数利率市场化成功的国家均是逐步、渐进式放开存款利率上限的。

如德国1965年开始利率市场化改革，先是解除期限在2.5年以上的定期存款利率管制，再解除期限在3个月以上、金额在100万马克以上的大额定期存款利率的管制，两年后存款利率才全部放开。

我国存款利率的放开宜按照“先长期后短期，先大额后小额”的思路渐进式推进。

经过一段时间观察后，下一步可扩大甚至放开中长期定期存款、大额协议存款利率的上浮区间；

待时机成熟后再逐步扩大短期和小额存款利率上浮区间，直至最终放开上浮限制。

（二）在宏观环境相对稳定时推进利率市场化

调息后，商业银行竞争虽有所加强，但存贷款市场运行基本有序，未出现恶性竞争，整体情况好于预期。

总体来看，银行体系并未惊慌失措，应对措施比较理性，大型、中型银行均未将全部存款利率上浮到顶。

截至目前，存款利率未上浮到顶的六家大型银行存款余额占全部金融机构的比重与6月7日（第一次调息前最后一日）相比没有变化；

主要金融机构中，单家行存款市场份额最大提高0.11个百分点，最大降低0.11个百分点，表明没有出现恶性竞争导致大规模存贷款搬家的现象。

这些都得益于我国当前相对稳定的经济金融环境。

近三年，我国GDP保持9%以上的增速，经济总量居世界第二；

商业银行在很大程度上解决了财务软约束问题，资产质量处于全球银行业较高水平，盈利能力显著增强，2011年境内银行业全年实现利润总额1.6万亿元，同比增长37.9%。

近期，一度高企的CPI持续回落，6月末比年初低1.9个百分点，通胀压力明显减轻；

资产价格相对稳定，房地产价格得到较为有效的控制；

银行间同业拆借利率、质押式回购利率分别比年初回落0.61、0.56个百分点，流动性总体上比较宽裕。

宏观经济稳定有利于维持银行和企业间的稳定关系，有利于降