通信行业投资机遇分析报告Word文件下载.docx

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3.1光纤光缆行业维持高景气度14

3.2我国的宽带接入市场17

3.3流量经营市场20

3.45G产业链的机会22

3.55G全球部署提速25

四.行业表现及估值26

五.主要公司分析28

图目录

图1我国电信业务收入出现反弹4

图2移动数据和互联网接入业务成为电信业务增长点单位：

%5

图32017年1-4月电信业务收入结构占比情况单位：

%6

图4移动数据业务高速增长单位：

亿元6

图5互联网信息服务是最主要的增值服务单位：

亿元7

图6我国4G移动电话用户7

图7我国2010-2016年各制式移动电话用户发展情况8

图8我国2017年1-4月份3G/4G用户发展情况8

图9我国电信行业固定资产投资及增速9

图10我国物联网产业链整体发展状况11

图112011-2025年物联网各应用市场发展及预测12

图122013-2018年全球物联网市场规模及预测12

图132013-2020年物联网设备数量预测13

图14我国的物联网产业规模及其增速预测14

图152010-2016年光缆线路长度及增速15

图162010-2016年各种光缆线路长度对比情况15

图17我国长途光缆线路长度16

图18中国移动2016年度普通光缆集采的份额17

图192010-2016年互联网宽带接入端口发展情况18

图202010-2016年互联网宽带接入端口按技术类型占比情况18

图21我国互联网宽带接入端口19

图2210月份中国移动宽带用户首次超过中国联通20

图232010-2016年移动互联网流量发展情况21

图24近年我国移动互联网接入用户的人均流量暴增21

图252016-2017年4月移动互联网接入流量和户均流量比较22

图262010-2016年移动电话基站发展情况22

图27移动网络的演进23

图285G移动网络的应用场景24

图295G移动网络的进度时间表25

图30年初至今SW通信行业涨幅4.05%26

图31目前行业市盈率（TTM，整体法）比较28

一.通信设备行业的数据

1.1我国通信行业的表现

2010年以来，我国电信业务收入稳步增长，2013年收入达到顶峰11,689亿元，同比增长8.61%。

2014年、2015年电信业务收入出现小幅度的下滑，2014年电信业务收入同比下降1.27%，2015年同比下降了2.51%，2016年收入同比出现反弹，同比增长5.6%，收入增速有所加快。

2017年2月份电信业务收入1032.30亿元，同比增长5.61%，3月份电信业务收入1056.90亿元，同比增长4.13%，2017年4月份电信业务收入1109.10亿元，收入同比增长4.80%。

电信业务收入出现稳步增长的趋势。

图1我国电信业务收入出现反弹

数据显示，在电信业务收入中，移动数据和互联网接入业务收入保持着快速的增长，2015年移动数据和互联网接入业务收入同比增长14.58%，2016年1-9月收入同比增长33.23%，收入增速在加快。

移动数据和互联网接入业务在电信业务中的占比不断上升，2013年在收入中的占比为16.96%，在2016年收入占比达到36.4%。

移动数据和互联网接入业务成为电信业务收入中的增长点。

移动宽带（3G/4G）用户占比大幅提高，光纤接入成为固定互联网宽带接入的主流。

移动宽带用户在移动用户中的渗透率达到71.2%，比上年提高15.6个百分点；

8M以上宽带用户占比达91.0%，光纤接入（FTTH）用户占宽带用户的比重超过四分之三。

融合业务发展渐成规模，截至12月末，IPTV用户达8673万户。

移动通信业务收入占比小幅提高。

1－4月，三家电信运营商实现移动通信业务收入3066亿元，同比增长4.5%，占电信业务收入的72.3%，较上月提高0.4个百分点。

实现固定通信业务收入1175亿元，同比增长8.8%，在电信业务收入中占27.7%，较去年同期下降0.8个百分点。

话音业务收入在电信业务收入中占比19.6%，比上年同期回落8个百分点。

%

2016年固定数据及互联网业务收入完成1800亿元，同比增长7.0%，比上年提高4.4个百分点。

移动数据及互联网业务收入完成4333亿元，同比增长37.9%，比上年提高10.7个百分点。

移动数据及互联网业务收入在电信业务收入中占比达到36.4%，比上年提高8.5个百分点，拉动电信业务收入增长10.6个百分点。

1－4月三家基础电信企业固定数据及互联网业务收入实现651亿元，同比增长10.9%，占电信业务收入的15.3%。

移动数据及互联网业务收入实现1788亿元，同比增长31.2%，占电信业务收入的42.2%，拉动电信业务收入增长10.6个百分点。

亿元

在电信增值业务中，互联网信息服务及信息服务业务是增值业务中的主要业务，两者在收入中占比近80%。

1.2我国电信运营商的运营数据

2016年1-9月我国的4G用户达到68,589.00万户，在移动用户的占比到52.11%，4G用户已经成为用户主流。

图6我国4G移动电话用户

2016年4G用户数呈快速增长，总数达到7.7亿户，在移动电话用户中的渗透率达到58.2%。

2G移动电话用户减少1.84亿户，占移动电话用户的比重由去年的44.5%下降至28.8%。

图7我国2010-2016年各制式移动电话用户发展情况

移动宽带用户数超10亿，占移动电话用户的74.5%。

4月末，移动电话用户总数达到13.5亿户，其中1－4月累计净增2749万户。

移动宽带用户（即3G和4G用户）总数达到10.05亿户，其中1－4月累计净增6471万户。

2G和3G用户继续向4G用户转换，4G用户保持稳步增长，总数达到8.49亿户，占移动电话用户的62.9%，较上月提高近0.8个百分点，其中1－4月累计净增7943万户。

图8我国2017年1-4月份3G/4G用户发展情况

从电信行业的资本开支看，我国的电信行业的资本开支仍然维持稳步增长的状况。

2015年我国电信行业的资本开支为4539.10亿元，同比增长为13.70%，增长速度较2014年的6.30%，增速有较大的提升。

2016年我国电信行业的资本开支为4350亿元，投资同比下降4.17%，投资有所下滑，但是整体通信的资本开支维持在高位。

图9我国电信行业固定资产投资及增速

二.迎接万物互联的大时代

2.1物联网概况

物联网主要通过RFID、红外感应器、GPS、激光扫描器等传感器，按约定的协议，把任何物品及其状况与互联网连接起来，进行信息交换和通讯，以实现智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。

主要有两个特征规模性和实时性。

一是规模性，具备规模才能使物品智能发挥作用。

二是实时性，通过嵌入或附着在物品上的感知器件，都可以实时的反映物品状态，包括静止或运动状况、安全或危险、良好或腐烂，都可以实时反馈，如机场周界、文物监护、桥梁监控、环境监测、食品溯源等。

按市场发展划分，物联网可以分为概念、研发、实验和应用四个阶段。

按应用发展划分，物联网发展则可以划分为孤岛、封闭、有限物联和无限物联。

在孤岛阶段，物联网在某一行业或领域内部小范围应用，尚未形成行业统一标准与技术规范;

在封闭阶段，在某一行业或领域内的物联网应用，已形成行业统一标准与技术规范；

在有限物联阶段，跨有限几个行业或领域的物联网应用，采用跨行业的统一标准与技术规范；

在无限物联阶段，囊括大部分行业或领域的物联网应用，采用统一的标准和技术规范。

物联网在架构上分为三层，即感知层、传输层和应用层。

感知层是物联网体系对现实世界进行感知、识别和信息采集的基础性物理网络，主要功能是识别物体与采集信息，为后续信息处理和相应决策行为提供海量、精准的数据信息支撑。

传输层是物联网实现无缝连接、全方位覆盖的重要保障性网络集群，担负着将感知层识别与采集的数据信息高速率、低损耗、安全可靠地传送到应用层的艰巨使命，同时能够良好地抗击外部干扰和非法入侵。

应用层实现了物联网技术与应用的结合，最终形成涉及人们日常学习、工作和生活方方面面的物联网应用集合。

2.2物联网产业链的发展现状

在感知层上，传感器领域的企业众多且分散，我国自主传感器核心技术不足，高端传感器芯片以进口为主，市场竞争较为激烈。

主要应用有RFID标签和读写器、各类传感器、摄像头、二维码标签和识读器等。

目前感知层传感器的主要发展趋势：

（1）微型化。

信息时代信息量激增，要求传感器能捕捉处理海量的信息的能力日益加强。

（2）智能化。

要求不但能够执行信息处理和信息存储，而且还能够进行逻辑思考和结论判断。

（3）多功能化。

将多种敏感元件组装在材料或单独—块芯片上的。

（4）无线网络化。

要求传感器能够通过各类集成化的微型传感器协作地实时监测、感知和采集各种环境或监测对象的信息。

从而真正实现“无处不在的计算”理念。

在传输层上，传输主要以移动通信网和局域网为网络载体，仍较少使用互联网。

产业发展较为完备，企业以传统通信企业为主。

传输层的主要设备有光纤光缆、光器件、光接入设备、光传输设备等光传输设备以及3G/4G/5G、NFC、ZigBee、蓝牙、Wifi/WAPI等通讯和网络设备。

图10我国物联网产业链整体发展状况

传输层的主要作用是将感知层识别与采集的数据信息高速率、低损耗、安全可靠地传送到平台层。

当前标准化程度较高，产业化能力较强、较成熟，参与厂商众多，成为产业中竞争较为激烈的领域。

LPWA大规模部署后将促进物联网连接数迅猛增长，以NB-IoT为代表的技术解决了移动物联网普及障碍。

未来5G将满足物联网高级应用多样化需求，实现终极万物互联。

应用层以软件和现代服务企业为主，基础软件技术主要掌握在跨国企业手中，传统IT企业逐渐介入物联网业务，随着各地物联网示范性应用陆续增多，企业数量将明显增加。

随着物联网技术的成熟和产业的发展，涉及的领域越来越广。

物联网应用覆盖范围遍布个人、家庭和企业，增长空间巨大。

智能家居领域由于和日常生活高度融合而受到广泛关注，成为发展较快的应用领域。

智能交通中以及智能医疗领域的需求空间广阔、产品附加值高。

其中，车联网悄然成为物联网发展先锋。

图112011-2025年物联网各应用市场发展及预测

2.3物联网的市场规模

全球物联网市场规模不断扩大，联网设备高速增长，预计到2018年，全球物联网市场规模超过千亿美元，联网设备年均复合增长率保持在31%以上。

图122013-2018年全球物联网市场规模及预测

图132013-2020年物联网设备数量预测

我国就物联网发展也做出了多项国家政策及规划，推进物联网产业体系不断完善。

《物联网“十二五”发展规划》、《关于推进物联网有序健康发展的指导意见》、《关于物联网发展的十个专项行动计划》，以及近期颁发的