中级财务管理章节练习第章筹资管理下下载版Word下载.docx
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C.应付票据
D.长期借款
4.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（ ）万元。
A.220
B.200
C.330
D.300
5.下列各项中，属于变动资金的是（ ）。
A.原材料的保险储备
B.辅助材料占用的资金
C.直接构成产品实体的原材料占用资金
D.必要的成品储备
6.某企业2012～2016年产销量和资金变化情况如下表：
年度
产销量（万件）
资金占用（万元）
2012
2013
2014
2015
2016
20
26
22
30
28
100
104
110
108
98
采用高低点法确定的单位变动资金为（ ）元。
A.0.8
B.0.9
C.1
D.2
7.下列各项中，属于不变资金的是（ ）。
A.最低储备以外的现金
B.辅助材料占用资金
C.原材料的保险储备
D.直接构成产品实体的外购件占用资金
8.2015年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（ ）。
A.13.5%
B.13.4%
C.13.1%
D.13%
9.目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为1.25，那么该股票的资本成本为（ ）。
A.14%
B.6%
C.17%
D.12%
10.企业追加筹资的成本是指（ ）。
A.个别资本成本
B.加权资本成本
C.平均资本成本
D.边际资本成本
11.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是（ ）。
A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.历史价值权数
12.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.45，2015年息税前利润为120万元，则2015年该公司的利息费用为（ ）万元。
A.82.76
B.37
C.54
D.37.24
13.某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元（年利率10%）。
公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。
则根据上述资料计算的财务杠杆系数为（ ）。
A.1.11
B.1
C.1.33
D.1.48
14.甲企业2016年息税前利润为1500万元，固定经营成本为200万元。
若甲企业2017年的销售收入增长率为10%，则该企业2017年息税前利润的增长率应该为（ ）。
A.1%
B.10.6%
C.11.3%
D.14.7%
15.所谓的最佳资本结构，是指（ ）。
A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构
B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构
C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构
D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构
16.A、B、C、D为四个服装生产公司，经相关机构测评，四个公司的信用等级状况由高到低排序依次为B、C、A、D，则四个公司中最容易获得债务资金的是（ ）。
A.A公司
B.B公司
C.C公司
D.D公司
17.下列关于MM理论的说法中，不正确的是（ ）。
A.不考虑企业所得税的情况下，有无负债不改变企业的价值
B.不考虑企业所得税的情况下，股权成本不受资本结构的影响
C.考虑所得税的情况下，有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值
D.考虑所得税的情况下，有负债企业的股权成本等于相同风险等级的无负债企业的股权成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬
二、多项选择题
1.下列各项中，会引起资金需要量增加的有（ ）。
A.不合理资金占用额减少
B.预测期销售收入增长
C.预测期资金周转速度下降
D.预测期资金周转速度增长
2.下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（ ）。
A.这种方法计算简便、容易掌握
B.这种方法预测结果精确
C.这种方法通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目
D.这种方法能为筹资管理提供短期预计的财务报表
3.根据因素分析法，下列各项中会影响资金需要量的有（ ）。
A.留存收益
B.不合理资金占用额
C.预测期资金周转速度增长率
D.基期资金平均占用额
4.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（ ）。
A.现金
B.应付票据
C.短期借款
D.公司债券
5.下列各项，属于销售百分比法优点的有（ ）。
A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用
B.为筹资管理提供短期预计的财务报表
C.易于使用
D.结果精确
6.下列各项资金占用中，属于变动资金的有（ ）。
A.直接构成产品实体的原材料
B.直接构成产品实体的外购件
C.厂房、设备
D.原材料的保险储备
7.运用线性回归法确定a和b时，运用到的方法有（ ）。
A.账户分析法
B.高低点法
C.回归直线法
D.因素分析法
8.采用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的选择依据包括（ ）。
A.最高销售收入
B.最低销售收入
C.最高收入期资金占用
D.最低收入期资金占用
9.下列各项中，会导致公司资本成本提高的有（ ）。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.企业经营风险低，财务风险小
C.资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长
10.下列各项费用中，属于筹资费的有（ ）。
A.借款手续费
B.公司债券的发行费
C.股利
D.借款利息
11.下列表述中，属于资本成本作用的有（ ）。
A.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
C.是评价投资项目可行性的主要标准
D.是评价企业整体业绩的重要依据
12.在计算平均资本成本时，可以以（ ）为基础计算资本权重。
A.市场价值
B.目标价值
C.账面价值
D.边际价值
13.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（ ）。
A.减少产品销量
B.提高产品销售单价
C.降低利息费用
D.节约固定成本支出
14.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（ ）。
A.息税前利润将增加2%
B.息税前利润将增加3%
C.每股收益将增加3%
D.每股收益将增加6%
15.下列选项中，与经营杠杆系数同方向变化的因素有（ ）。
A.单价
B.固定经营成本
C.单位变动成本
D.利息费用
16.下列有关公司价值分析法的表述正确的有（ ）。
A.没有考虑货币时间价值
B.没有考虑风险因素
C.适用于对现有资本结构进行调整
D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的
17.下列有关确定企业资本结构的表述正确的有（ ）。
A.高新技术企业，可适度增加债务资本比重
B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重
C.若企业处于发展成熟阶段，可适度增加债务资本比重
D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重
三、判断题
1.因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较大的项目。
（ ）
2.销售百分比法在具体运用时，如果有关因素发生了变动，必须相应地调整原有的销售百分比。
3.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。
4.按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金和变动资金。
5.运用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的确认依据为资金占用量的高点和低点。
6.在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。
7.利用加权平均法计算筹资方案组合的边际资本成本时，应采用市场价值作为权数。
8.在通货膨胀持续居高不下的情况下，资金所有者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。
9.对于同一公司而言，初创阶段的筹资资本成本要高于发展成熟阶段的筹资资本成本。
10.因为留存收益的资本成本率的计算与普通股资本成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，所以它与普通股筹资一样需要发生筹资费用。
11.账面价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
12.在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。
13.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。
14.息税前利润大于零的情况下，只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
15.评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是实现股东财富最大化。
16.稳健的管理当局偏好于选择高负债比例的资本结构。
17.高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。
四、计算分析题
1.某公司是一家上市公司，2016年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。
2016年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%（如果单独发行一般公司债券，票面利率设定为10%），按年计息。
同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为24元/股。
认股权证存续期为5年（即2016年1月1日到2021年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。
假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司2016年年末总股份为15亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。
预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。
要求：
（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2016年可节约的利息。
（2）计算2016年公司的基本每股收益。
（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？
假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少？
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