中小企业财务危机成因及其对策探析Word下载.doc

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在我国，按照行业的不同，中小企业也有着相应的标准。

在工业企业中，职工人数2000人以下，或者销售额30000万元以下，资产总额小于40000万元为中小企业。

零售行业中，职工人数在500人以下，销售额标准在1000万元及以上的为中小企业。

因此，结合国内外定义，笔者认为中小企业定义是指在国内500人以下职工人数，或1000万元销售额的在行业中不起主导作用、不产生重大影响的企业。

　　据国家发展改革委员会中小企业司统计，当前中小企业占全国企业总数的99.8%,中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值（GDP）的60%左右，上缴税收约为国家税收总额的50%,提供了75%以上的城镇就业岗位，对全国经济稳定举足轻重。

但是，2008年上半年，全国有6.7万家规模以上的中小企业倒闭，对我国的经济造成一定的影响，而倒闭的原因则主要表现在经营和财务上有很大的漏洞，导致了财务危机的产生。

大多数中小企业的财务危机都是由财务状况正常到逐步恶化，最终导致财务危机的，而这一过程也必将在其财务指标中体现出来。

因此，企业的财务危机不但具有先兆，而且是可以通过观测其财务指标的变化预测出来的。

因此，建立中小企业财务危机预警机制对于经营者防范财务危机、对于保护投资者和债权人的利益、对于政府管理部门监控中小型质量和市场风险，具有重要的现实意义。

一、中小企业财务危机的简单介绍及特征分析

（一）中小企业财务危机的定义：

　从20世纪30年代起,国外学者就开始了企业财务危机问题的研究。

近年来，我国学者也开始对财务危机问题进行研究，但理论界对财务危机仍然存在不同的认识，没有形成认同度较高的概念。

国际上关于财务危机的相关理论，主要有两种认识：

　一种是财务失败理论，即认为财务危机产生于企业资金存量结构的失衡而导致其“资不抵债”，或者企业现金流量短缺、资金流断裂而造成其无力偿还到期债务，直至破产清算。

财务失败论学者认为，财务危机实质上是指企业在资金运营、技术操作、经营管理等方面的失败。

例如学者Carmichadl认为，财务危机是指企业正常业务开展时受阻，具体表现在企业资金流动性不足，权益不足、债务拖欠及资金不足等四种形式。

而另一种理论则认为，财务危机又被称为财务困境。

美国著名学者Altman认为，陷入财务危机的企业是“进入法定破产程序的企业”，这成为财务困境理论的典型代表。

狭义的财务困境理论将财务危机定义为企业面临或趋于破产的困难境地，常常用于研究企业财务危机预警机制；

广义的财务困境理论则将企业财务危机的外延扩大，认为企业财务危机从其无力支付到期债务，或需要很大的努力才能勉强支付到期债务及费用开始，直至企业破产清算的全过程。

该理论往往运用于评估财务危机成本。

近年来，国内关于财务危机理论的研究突飞猛进，成果层出不穷。

中国财政部出台相关文列示了企业财务危机的种种迹象，具体包括：

资不抵债、营运资金出现负数、无法偿还到期债务、无法偿还即将到期且难以展期的借款、过度以来短期借款筹资、主要财务指标显示财务状况恶化、累计经营性亏损数额巨大、存在大额的逾期未付利润、无法履行借款合同中的有关条款、存在大量不良资产且长期未作处理、重要子公司无法持续经营且未进行处理、无法获得供应商的正常商业利润、难以获得开发必要产品或进行必要投资所需资金、显示财务状况恶化的其他迹象。

财务危机的发生通常会经历多个阶段，从最初的资金不足、债务延期支付到其后周转不灵、债务违约，再到负债总额超过资产总额、企业丧失清偿能力最终走向清算破产。

由此可见，财务危机是由最初的资金管理技术性失败而引发的支付能力不足所导致的一系列过程，因此，预防财务危机的出现就是通过经营管理和财务管理等方面加强企业的资金管理，防范和预测资金管理的技术性失败。

（二）中小企业财务危机的类型：

在财务危机的形成过程中，主要面临的风险有投资风险、筹资风险、商誉风险、日常财务风险等等，这些风险的产生，都在一定程度上影响企业的运营，导致其破产清算或者被其他企业收购，对企业的生存构成威胁。

因此，判断企业财务危机的类型显得尤为重要。

按照企业财务危机产生的原因及其特征，我们可以将财务危机划分为渐进型财务危机和突发型财务危机两大类。

（1）渐进型财务危机：

渐进型财务危机，就是一般文献中所指的财务危机，即由于企业经营管理不善、项目投资过度、财务杠杆过高等原因所导致的严重亏损、现金流严重不足、无力清偿、资不抵债和破产清算等事项。

它通常是一个循序渐进的过程，体现为企业财务状况的不断恶化。

（2）突发型财务危机：

突发型财务危机是指由于一些突发事件如雪灾、地震等自然灾害等给企业带来了资产的损失，从而所导致的财务危机。

两者在表现形式上是相同的，但在形态特征、形成机理、外部影响和防范机制等方面存在着差异.。

根据其显现类型，我们可以将财务危机划分为亏损严重型财务危机、偿付困难型财务危机和破产清算型财务危机三类。

（1）严重亏损型财务危机：

严重亏损型的财务危机是以企业已经严重亏损或者连续亏损为标志。

该类型为财务危机的主要类型，在所有财务危机中占有比例最大。

（2）偿付困难型财务危机：

企业在履行经营业务时受阻，无力支付到期费用与债务，抑或偿付需要付出极大的努力，此时企业所面临的财务危机为偿付困难型财务危机。

（3）破产型财务危机：

破产型财务危机，是指企业在经过各种尝试、使用各种方案解决债务清偿无效之后，无奈以破产清算的方式了解无法到期支付的债权债务关系的一种方式。

破产型财务危机是企业财务危机中最为严重的一种，其以“资不抵债”为显性标志，警示企业管理岌岌可危的生存现状。

（三）中小企业财务危机的特征：

（1）积累性：

财务危机的积累是各种财务活动行为失误的综合反映。

例如:

在筹资、投资活动方面，筹资、投资决策的失误，会造成资金回收困难;

筹资结构与投资结构的配比不当，也会造成还款期过于集中。

在生产方面，由于质量不达标，造成产品积压。

在营销方面，由于市场定位不准，或促销手段落后，或售后服务跟不上，造成产品滞销。

由于诸多因素的综合作用，造成企业一定时期内现金流出大于现金流入，以至企业不能按时偿还到期债务而引发财务危机。

（2）突发性：

财务危机由于受到许多企业内外环境因素的影响，有些是企业可控的，而有些更是企业不可控的、意外的，因此有时企业还没意识到风雨欲来，财务状况就急转直下了。

某企业经营状况很好，但由于一个长期贸易伙伴在事先无察觉情况下，突然宣布倒闭，造成数额巨大的应收账款不能预期收回，使企业陷入困境。

当企业发生突发性的财务危机时，若财务危机在企业承担短期风险的控制能力范围内，企业可以安然度过风险。

相反，若财务危机超过企业短期承担风险的最高限度，那么企业就将陷入危机之中。

（3）多样性：

财务危机的多样性主要受企业经营环境的多样化和企业经营过程的多样化以及财务行为方式多样化影响。

首先，企业经营环境是多样化的。

企业既要面对国内、国际市场竞争，也要面对产品和高科技产品的竞争，这样多样化的经营环境必然会给企业造成多样性的危机影响。

其次，企业的经营过程是一个连续不断的过程，每一个过程中的失误都可能形成财务危机。

再次，财务行为方式是多样化的，企业财务行为方式包括资金的筹集和运用、资金耗费、资金收回、利润分配，以营运资金管理为核心的日常财务管理，以及诸如通货膨胀财务管理等各种派生形态的资金运作问题。

在这些活动环节中不管哪一个环节出问题，也都会带来财务危机。

（4）危害性：

财务危机包括多种情况，不管是资金短缺，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性的损失。

但是，因资金短缺而引发的偿债能力不够的问题，相对而言，在诸多危机中，属于比较轻微、比较次要的，一般可以采取一定措施补救。

如:

请求债权人延长偿债期限、进行债务重组、借新债补旧债等。

这样做虽然可以避免破产，但企业也为此会付出沉重代价的。

资金成本的提高，财务风险的加大，以致破产，给企业带来的必然是毁灭性灾难。

（5）可预见性：

财务危机的发生有其必然性，因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的，因此，财务管理者只要多留心，就不难发现财务危机的苗头。

（四）中小企业财务危机的信号表现：

（1）平均收账期延长：

较长的平均收账周期会吸收掉许多的资金。

当企业的现金余额由于客户迟缓付款而逐渐消失时，较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。

（2）财务报表不能及时公开：

财务报表如果不能及时报送给与企业有重要关系的相关者，如投资者、债权人等，这种现象一般都是财务状况不良的预兆。

但这种现象也只是告诉企业有可能会导致财务危机，而不能肯定地诊断为已经发生了财务危机。

如果企业发生了财务报表延迟公开的这种情况，一般为了防止财务危机的发生，企业不仅要分析会计报表，而且还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况。

（3）非计划的存货积压：

产品大量积压，致使企业现金流量入不敷出，存货周转率和存货边现率均有降低。

因此，相关的管理人员应根据企业自身情况，了解关于存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都有可能是企业出现财务问题的早期信号，倘若企业发生存货积压的现象，则企业必须通过采取增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。

（4）企业信用下降：

银行到期贷款不能及时偿还，使得企业在银行的信用等级大打折扣，再向银行融资发生了困难；

原材料供应商的赊购货款不能按合同兑现，致使企业出现了讨债的不离门的问题；

有些企业为了强撑着维持生产，就只好拖欠职工的工资，工资拖多了，职工这个群体又不稳定了。

二、中小企业财务危机原因分析

（一）外部原因

（1）国家宏观经济环境及政策调控的影响

对中小型企业来说，我国向大型企业倾斜的政策，使其拥有狭隘的生存空间。

政府缺乏针对中小企业发展的产业指导及规划，相关扶持中小企业发展的法规存在空缺，相关法规政策依然是以企业的规模及所有制而确定，各地政府在税收、土地使用方面存在各种不平等的政策，这一切现状，使中小企业在夹缝中求生。

中小企业亟待政府在政策制定以及法律保护方面给予平等的待遇与保护，完善相关法律法规，以避免中小企业的经济利益受到侵犯，发生损失。

一定时期内国家采取的宏观调控政策的变化，也会给中小企业的财务状况产生重大影响。

最为突出的宏观政策因素是汇率及利率。

银行贷款利率的提高，直接加重以银行融资为主的中小企业还款的利息负担，中小企业需要更多的流动资产以偿还债务，这无形中加重了其偿债压力，同时削减其资产的流动性。

汇率的变动会给拥有涉外业务的中小企业带来不同程度的影响，使外债增加从而导致其财务状况的恶化。

政府宏观调控采用的经济政策中对某些产业的限制、淘汰行为，导致产业的税负增加、信贷减少，进而导致其产业链的中小企业发生财务危机。

（2）金融机构过于严格的信用政策

中小企业的融资主要来源为银行等金融机构。

银行在发放贷款时主要考虑的因素主要是其市场前景及偿债能力。

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