银行投资学第三四章.ppt

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第三章第三章信用与信用工具信用与信用工具第一节第一节信用与资金流转信用与资金流转一、信用与债务一、信用与债务

（一）信用在经济学中的含义

（一）信用在经济学中的含义经济学中信用是指以偿还为前提条件经济学中信用是指以偿还为前提条件的价值的单方面转移活动。

是一切借贷活动的的价值的单方面转移活动。

是一切借贷活动的总称总称

（二）债务的含义及其与信用的关系

（二）债务的含义及其与信用的关系债务债务是指借贷活动中，由债务人承担的在将来是指借贷活动中，由债务人承担的在将来偿还商品或货币的义务。

偿还商品或货币的义务。

信用契约：

信用契约：

未来偿还商品赊销或货币借贷的未来偿还商品赊销或货币借贷的承诺承诺。

债务总额总等于信用总额。

债务总额总等于信用总额。

债权人债权人信用契约债务人债务人授信授信借出商品或货币借出商品或货币守信守信按期偿还商品或货币按期偿还商品或货币（三）信用发展的阶段（三）信用发展的阶段11、货币与信用的关系、货币与信用的关系信用早于货币产生信用早于货币产生货币进入经济以后，使得信用得以量化和发展，货币进入经济以后，使得信用得以量化和发展，成为货币的延伸，成为货币的延伸，信用的发展又在很大程度上替代了货币，成为信用的发展又在很大程度上替代了货币，成为货币供给的基础。

货币供给的基础。

22、信用发展的阶段、信用发展的阶段（11）尚未工具化的信用尚未工具化的信用（22）尚未流动化的信用）尚未流动化的信用（33）流动化的信用）流动化的信用（四）信用的分类（了解）（四）信用的分类（了解）11、按信用主体分：

、按信用主体分：

政府信用、企业信用、银行信用、私人政府信用、企业信用、银行信用、私人信用信用22、按信用的用途分：

、按信用的用途分：

商业信用、投资信用、消费信用商业信用、投资信用、消费信用33、按信用期限分：

、按信用期限分：

短期信用、中期信用、长期信用短期信用、中期信用、长期信用二、资金流量分析二、资金流量分析（一

（一）个体部门的资金流动分析）个体部门的资金流动分析个体部门的资金流入与流出个体部门的资金流入与流出资金流入资金流入资金流出资金流出经常收入经常收入经常支出经常支出向外借款（向外借款（BB）实质投资（实质投资（II）金融投资（金融投资（FF）货币握存（货币握存（HH）个体部门的资金来源与运用表（资本帐户）个体部门的资金来源与运用表（资本帐户）资金运用资金运用资金来源资金来源实质资产增加实质资产增加收入净值增加收入净值增加（实质投资）（实质投资）RARA（II）（储蓄）（储蓄）NWNW（SS）金融资产增加金融资产增加负债净值增加负债净值增加（金融投资）（金融投资）FAFA（FF）（借款）（借款）LL（BB）货币余额增加货币余额增加（货币握存）（货币握存）MM（HH）合计合计RA+RA+FA+FA+MM合计合计NW+NW+LL

（二）整个经济的资金流量表

（二）整个经济的资金流量表经济部门经济部门11经济部门经济部门22经济部门经济部门33整个经济整个经济运用运用来源来源运用运用来源来源运用运用来源来源运用运用来源来源储蓄储蓄S1S2S3SS1S2S3S实质投资实质投资I1I2I3II1I2I3I借款借款B1B2B3BB1B2B3B金融投资金融投资F1F2F3FF1F2F3F货币握存货币握存H1H2H3HH1H2H3HI+F+H=（IK+FK+Hk）=（SK+BK）=S+B交易项目交易项目K=13K=13三、现代信用形式三、现代信用形式

（一）企业信用

（一）企业信用-商业信用商业信用-企业融资信用企业融资信用

（二）银行信用

（二）银行信用（三）政府信用（三）政府信用（四）消费信用（四）消费信用（五）国际信用（五）国际信用

（一）企业信用

（一）企业信用1、商业信用、商业信用定义：

定义：

商业信用商业信用是工商企业间进行商品销售时，以延是工商企业间进行商品销售时，以延期付款，即赊销形式所提供的信用。

期付款，即赊销形式所提供的信用。

特点特点与特定的商品交易紧密结合在一起（与特定的商品交易紧密结合在一起（最最基本的）基本的）有力的促销手段、同商业周期动态一致有力的促销手段、同商业周期动态一致局限性局限性规模、方向、期限、范围有限规模、方向、期限、范围有限22、企业融资信用企业融资信用工商企业以发行股票和债券的方式，直工商企业以发行股票和债券的方式，直接从金融市场筹集资金的一种信用形式接从金融市场筹集资金的一种信用形式。

（二）银行信用

（二）银行信用由银行、货币资本所有者和其他的信用机由银行、货币资本所有者和其他的信用机构以贷款的形式提供给借款人的信用。

构以贷款的形式提供给借款人的信用。

-特点特点以货币为客体，灵活性大以货币为客体，灵活性大与产业资本的动态不一致与产业资本的动态不一致可以通过商业银行创造信用的功能来提供可以通过商业银行创造信用的功能来提供-银行信用同商业信用的关系银行信用同商业信用的关系11、银行信用为克服商业信用的局限而产、银行信用为克服商业信用的局限而产生，并成为主要的现代信用形式，但不能取代生，并成为主要的现代信用形式，但不能取代商业信用（促销、创造商业货币）商业信用（促销、创造商业货币）22、银行信用与商业信用相辅相成、银行信用与商业信用相辅相成商业信用为银行信用提供了票据贴现的活商业信用为银行信用提供了票据贴现的活动基础；动基础；银行信用则通过贴现、担保、抵押贷款等银行信用则通过贴现、担保、抵押贷款等方式支持商业信用的扩张和发展方式支持商业信用的扩张和发展。

（三）政府信用（三）政府信用指国家和地方政府以债务人身份通过发行指国家和地方政府以债务人身份通过发行政府债券形式筹集资金的一种信用形式。

政府债券形式筹集资金的一种信用形式。

弥补财政赤字的方式：

弥补财政赤字的方式：

增税增税直接从中央银行透支直接从中央银行透支发行政府公债发行政府公债（四）消费信用（四）消费信用是指对消费者个人提供的，用以满足其消是指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面的货币需求的信用费方面的货币需求的信用。

主要方式：

主要方式：

-赊销赊销分期付款、信用卡分期付款、信用卡-消费贷款消费贷款信用信用/抵押贷款抵押贷款（五）国际信用（五）国际信用-国际商业信用国际商业信用来料加工、补偿贸易来料加工、补偿贸易-国际银行信用国际银行信用-出口信贷出口信贷卖方信贷、买方信贷卖方信贷、买方信贷-进口信贷进口信贷-政府间信贷政府间信贷第二节第二节信用工具信用工具一、信用工具概述一、信用工具概述-信用工具信用工具证明债权、债务关系的合法凭证，又称证明债权、债务关系的合法凭证，又称金融证券。

金融证券。

-信用工具的划分信用工具的划分-按发行者不同分按发行者不同分-直接证券直接证券如股票、债券如股票、债券-间接证券间接证券如存单、基金如存单、基金-按偿还期分按偿还期分-长期信用工具长期信用工具如：

股票、政府公债如：

股票、政府公债-短期信用工具短期信用工具如：

本票、汇票、支票如：

本票、汇票、支票-按接受性程度分按接受性程度分-具备一般接受性的信用工具具备一般接受性的信用工具国库券、纸币国库券、纸币-有限接受性的信用工具有限接受性的信用工具公司债券、票据公司债券、票据-信用工具的承兑、贴现及背书转让信用工具的承兑、贴现及背书转让-汇票的承兑汇票的承兑-背书转让背书转让-贴现贴现二、信用工具的分类二、信用工具的分类（自学）（自学）-短期信用工具短期信用工具-商业票据商业票据-真实票据真实票据商业本票、商业汇票商业本票、商业汇票-融通票据融通票据-银行票据银行票据银行本票、银行汇票银行本票、银行汇票-支票支票-信用证信用证-旅行支票旅行支票-长期信用工具长期信用工具-债券债券-股票股票-不定期的信用工具不定期的信用工具-可兑换银行券可兑换银行券-不可兑换银行券不可兑换银行券-信用货币信用货币/纸币纸币三、信用工具的性质三、信用工具的性质-偿还性偿还性偿还期偿还期-流动性或变现力流动性或变现力-风险性风险性-信用（爽约）风险信用（爽约）风险债务人不履行合同，不能按期还本付息债务人不履行合同，不能按期还本付息的可能的可能-市场风险市场风险证券市场价格因利率提高而跌落的风险证券市场价格因利率提高而跌落的风险-收益性收益性名义收益率名义收益率=票面收益票面收益/面值面值当期收益率当期收益率=票面收益票面收益/市场价格市场价格实际收益率实际收益率=票面收益票面收益+年本金损益年本金损益市场价格市场价格面值面值-市场价格市场价格偿还期偿还期年本金损益年本金损益=或或年本金损益年本金损益=出售价格出售价格-购买价格购买价格持有期限持有期限例：

例：

某人某人20022002年年11月月11日以日以9696元元/张的价格从债张的价格从债券市场上购进券市场上购进20012001年年11月月11日发行的、面额为日发行的、面额为100100元元/张、年息为张、年息为88元的元的55年期债券，求该债券年期债券，求该债券的收益率？

的收益率？

分析：

面值分析：

面值100100元元/张张票面收益票面收益88元元/年年市场价市场价9696元元/张张年本金损益年本金损益=（100-96100-96）/（5-15-1）=1=1元元/年年名义收益率名义收益率=票面收益票面收益/本金本金=8/100=8=8/100=8%当期收益率当期收益率=票面收益票面收益/市场价格市场价格=8/968/96=8.33%=8.33%实际收益率实际收益率=（8+1）/96=9.38%市场价格市场价格票面收益票面收益+年本金损益年本金损益若考虑资金的时间价值，则：

若考虑资金的时间价值，则：

年本金损益年本金损益P=0.82=0.82元元/年年实际收益率实际收益率=（8+0.828+0.82）/96=9.19%/96=9.19%SS到期时的本利和或终值为（到期时的本利和或终值为（100-96100-96）（1+r）n+1-1r-1第三节第三节信用在经济中的作用信用在经济中的作用一、信用在经济中的作用一、信用在经济中的作用-促进资金再分配，提高资金使用效率；促进资金再分配，提高资金使用效率；-加速资金周转，节约流通费用；加速资金周转，节约流通费用；-加速资本集中，推动经济增长；加速资本集中，推动经济增长；-调节经济结构调节经济结构；-提高消费总效用。

提高消费总效用。

-消费时间安排合理消费时间安排合理-消费结构合理化消费结构合理化

（二）股份公司与信用

（二）股份公司与信用股份有限公司这种组织形式的存在股份有限公司这种组织形式的存在以信用以信用关系的普遍发展为条件关系的普遍发展为条件。

股票发行的前提：

股票发行的前提：

11、存在巨大的货币资金市场存在巨大的货币资金市场（11）商品货币关系的拓展）商品货币关系的拓展持有货币的公众极大地增加持有货币的公众极大地增加（22）信用关系的迅速发展）信用关系的迅速发展改变资金存放习惯、通过信用灵改变资金存放习惯、通过信用灵活调剂充分利用短暂资金活调剂充分利用短暂资金22、股票持有者对公司的行为只负有限责任股票持有者对公司的行为只负有限责任信用关系中信用关系中“贷者对借者的经营贷者对借者的经营活动不负任何责任活动不负任何责任”的原则的原则（三）所有权与经营权的分离（三）所有权与经营权的分离股份公司的资本具有股份公司的资本具有“社会性社会性”，决，决定了所有权同经营权的分离必然性。

资本的所定了所有权同经营权的分离必然性。

资本的所有权已不再是发挥资本职能的前提；经营也不有权已不再是发挥资本职能的前提；经营也不再以所有为前提。

再以所有为前提。

复习思考题：

复习思考题：

11、你如何看待、你如何看待“现代经济