管道运输项目投资效益评价Word格式.docx

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　　1建设投资评价指标

　　建设投资评价是项目后期评价的重点。

在项目后期过程评价中，将工程建设可行性研究报告时所预计的情况与实际执行过程进行对照比较和分析、找出差距和分析原因。

项目建设投资额的大小和建设期的长短，表现为项目建设期内净现金流出量的大小，影响着项目建设阶段投资效益的好与坏，对投资项目的内部收益率和投资回收期产生重要的影响。

　　⑴建设投资额指标

　　建设投资额指标指的是项目建设和交付使用时建设期内实际投资额与计划投资相比，增加投资或减少投资产生的效益评价值。

影响建设投资额变化的要素有项目执行过程中设计变更、投资估算时是否有漏项、定额是否发生变动、取费标准是否发生变化、主要设备材料价格是否发生变化、贷款利息及汇率是否有变化等等。

由于项目建设增加或者减少投资额而使生产性资产增加或者减少的损益，可用公式⑴计算。

　　⑴

　　式⑴中：

为增加或减少投资额产生的损益；

为实际投资额；

为计划投资额；

为基准投资收益率。

　　建设投资额指标表现为建设期各年投资额变化之和，考虑到建设期各年投资投入分布情况的变化，对项目建设净现金流出产生影响，这里只考虑投资额的变化，可用公式⑵计算净现金流出量的变化值。

　　⑵

　　式⑵中：

为净现金流出量的变化值；

为实际建设工期；

为实际建设期内第t年实际投资额；

为了简化，为实际建设期内第t年计划投资额；

为基准收益率。

　　⑵建设工期指标

　　建设工期指标指的是建设投资由于建设工期长短的变化而使建设投资产生投资效益变化的评价值。

影响项目建设工期变化的因素主要存在于项目实施阶段，如项目开工情况如何，施工组织与管理进行得怎样，施工过程中是否有太多工程变更，施工监理是否得力，资金及设备是否及时到位，施工质量如何、是否经常返工，是否有施工安全措施等。

由于项目延长或缩短建设工期而使生产性资产提前或推迟投产所产生的损益，可用公式⑶计算。

　　⑶

　　式⑶中：

为延长或缩短建设工期产生的经济损益；

为计划建设工期；

表示建设工期的变动值，是个相对指标。

公式中只反映了实际建设投资总额，并没有反映建设工期内各年投资情况。

　　项目延长或者缩短建设工期以及建设期各年投资金额的变化直接影响着建设期内净现金流出量的大小，可用公式⑷计算。

这里考虑了建设期内投资各年金额变动产生的影响。

　　⑷

　　式⑷中：

为了简化，为计划建设期内第t年实际投资额。

　　在实际管道运输项目中，建设阶段里建设投资额和建设工期往往是同时发生变化的，此时需要利用上述两个指标综合评价项目建设阶段投资效益情况。

　　2管道运输价格指标

　　我国天然气价格由出厂价格和管道运输价格两部分组成。

天然气价格是影响天然气市场规模的重要因素，不同的天然气利用领域对价格承受能力也不同。

价格波动将直接导致利用量的变化，而利用量的下降将导致管输量下降，从而影响管输企业的经济效益，甚至影响管道正常运营。

天然气出厂价格和管道运输价格是由国家计委制定的，价格制定后一般数年不变。

　　关于管道运输价格，国家会考虑到整个国民经济发展水平、物价指数水平、通货膨胀率等因素以及运输企业经营成本水平的变化，一定时期后作适当调整。

由于管道运输项目建设投产后运营周期很长，一般是二十年，因此进行管道运输价格后期经济评价工作是必不可少的。

　　管道运输价格变动直接影响着项目收入和税后利润；

从现金流的角度，它影响到项目净现金流入，对项目内部收益率产生直接影响。

管道运输价格指标可以通过税后利润值的变动来反映管道运输价格变动项目增加或者减少的经济效益，可用公式⑸计算。

　　税后利润变动值=运价输量时年均税后利润额—运价输量时年均税后利润额⑸

　　式⑸中：

为实际运价；

为预期运价；

为实际输量；

为预期输量。

税后利润变动值反映了管道运输项目由于管道运输价格变动项目增加或者减少的经济效益。

在输量不变的情况下，实际输量＝预期输量。

　　实践中，管道运输价格变化率反映了项目实际运输价格与预期运输价格的偏离程度。

　　⑹

　　3管道输送量指标

　　管道输送量指标主要取决于项目自身的实际输送能力，而市场对能源需求量的大小也直接决定着管道输送量的大小。

管道输送量变化直接导致销售收入、经营成本和总成本等发生变化，对项目税后内部收益率产生影响。

影响项目输送能力的因素有产品生产工艺方法及装置运转周期的变化以及生产设备的变化。

　　管道输送能力指标

　　从管输项目整体输送能力水平考虑，一方面由于项目建设的原因使得管道实际输送能力与设计能力存在差异，另一方面由于市场情况的变化管道实际输送量与设计输送量存在着差异；

相应地由于管输项目输送量的变化，项目运营成本也相应发生变化，通过税后利润额的变动值反映管道输送能力变化项目发生的损益，可用公式⑺计算。

　　税后利润变动值=运价输量时年均税后利润额—运价输量时年均税后利润额⑺

　　设计能力时间指标

　　设计能力时间指标，指的是由于工程提前或延迟达到设计能力时间所产生的经济损益，该指标从时间的角度对设计能力进行研究。

　　这里假设项目正常年实际输送量与设计能力一致的情况下，设实际达到设计能力的时间为，预期达到设计能力的时间为。

　　⑴当时，表明项目延长了达到设计能力的时间。

由于项目延长达到设计能力时间带来的经济损益，可用公式⑻计算。

　　经济损益＝实施项目后累计年税后利润额－实施项目前累计年税后利润额⑻

　　不难发现，项目延长了达到设计能力时间产生的经济损益为负值，由于项目延长了达到设计能力的时间，在达产前降低了输送量，从而降低了运营收入，相应地税后利润额就减少了。

　　⑵当，表明项目提前达到设计能力的时间。

由于项目提前达到设计能力时间带来的经济损益，可用公式⑼计算。

　　经济损益＝实施项目后累计年税后利润额－实施项目前累计年税后利润额⑼

　　项目提前达到了设计能力，运营收入增加了，累计年税后利润额增加了，此时评价指标为正值。

　　4财务比率指标

　　通过分析项目内部收益率、投资利润率和投资回收期等内部指标，能够比较全面地掌握项目建成投产后的运营状况和偿债能力。

通过对比项目实际财务指标和预期财务指标，能够了解到项目建设和运营过程中的变化情况，分析原因。

　　净现值和内部收益率

　　管道运输项目投资运行数年后，应根据实际运行情况重新估计其经济使用寿命期，并按实际净现金流量计算净现值及内部收益率指标。

计算现值时，分别计算项目的费用现值和收入现值，目的是对项目实施前、后收入和费用情况进行对比分析，找出差距，分析原因。

　　净现值计算公式：

⑽

　　其中：

为收入现值，其计算式为：

，为投资费用现值，其计算式为：

。

　　为了研究的需要，评价周期分成建设期年和生产期年，这样有助于我们进行投资费用分解，对比生产期内各项成本费用变化的情况，找出影响成本费用变化的主要因素。

　　内部收益率指标反映了项目占用的尚未回收资金的获利能力，反映了项目自身的盈利能力，可用公式⑾计算。

　　⑾

　　利用项目实际运营的数据，使用插值法计算内部收益率；

内部收益率越高，项目实际运转的情况就越好，并与基准值进行对比分析。

　　投资利润率和投资利税率

　　投资利润率和投资利税率考察项目单位投资盈利能力的指标，反映了项目投资的效果，可用公式⑿、⒀计算。

　　⑿

　　⒀

　　把用上述方法计算得出的实际值与预测值或基准值进行对比，找出其中的差距，分析产生差距的原因。

　　投资回收期

　　投资回收期是投资方案清偿能力的重要指标，是项目用投产后累计税后利润和折旧及摊销非付现资产费用回收全部投资所需要的时间，可用公式⒁计算。

　　⒁

　　式⒁中：

为动态投资回收期；

为累计净现金流量出现正值的年份数；

为上一年累计净现金流量的绝对值；

为出现正值年份净现金流量。

　　实践中，可对比项目实际投资回收期与预期投资回收期或基准投资回收期，分析实际投资回收期变化情况，并通过计算实际投资回收期与基准投资回收期的偏离程度，反映项目回收全部投资的能力，可用公式⒂计算。

　　⒂

　　每吨公里输油量年成本指标

　　通常管道运输项目提供的是单一产品服务，故而可以在后期效益评价过程中计算单位生产能力年成本指标，该指标可以用于考察工程建设过程投资支出的节约程度和生产经营成本的大小，可用公式⒃计算。

　　⒃

　　式⒃中：

等额年均投资成本＝投资支出×

，为投资回收系数，可用它把投资支出现值折算为年金。

　　量本利分析

　　在后期评价中通过对投资项目的相关成本性态分析即量本利分析，来对项目设计报告中有关盈亏点和敏感性分析对比，判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资项目承担风险的能力，用公式⒄计算。

　　⒄

　　式⒄中：

为周转量盈亏平衡点；

为投资项目固定费用；

为管道运输价格；

单位变动成本。

通过对比实施项目前后周转量盈亏平衡点，找出差距，分析原因，总结经验。

　　三结束语

　　项目进行前后期评价对比时，前期评价采用的是预测值，并没有考虑物价水平上涨因素；

后评价采用的是实际发生的财务会计数据，含有物价通货膨胀的因素。

为了保证前后期评价指标数据的一致性和可比性，采用的财务数据需要剔除物价上涨的因素。

项目后期效益评价时，后评价时点以后的数据，需要采用统计学原理加以处理，重新做出预测，后评价应贴近项目实际水平，反映项目整体的经济效益水平。

　　还需要注意的是，当财务现金流量来自财务报表时，对以权责发生制下应收而未实际收到的债权和非货币资金都不可计为现金流入，只有当实际收到时才作为现金流入；

同理，应付而实际未付的债务资金不能计为现金流出，只有当实际支付时才作为现金流出。

必要时对实际财务数据做出适当调整。