塔机租赁行业深度报告文档格式.docx

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表10、中国地方政府装配式建筑补贴政策.........................................................-23-

表11、上海地区部分装配式混凝土结构预制情况..............................................-25-表12、常见预制构件重量.....................................................................................-26-表13、起重设备安装工程专业承包资质一览表..................................................-26-

表14、2017年达丰控股全球业务分布情况........................................................-37-

表15、2016-2019H1达丰设备主营收入构成（亿元）......................................-43-表16、达丰设备塔机种类.....................................................................................-44-表17、2016-2019H1达丰设备销售成本构成（亿元）......................................-44-表18、2015年紫竹慧塔机力矩分布....................................................................-47-

表19、2015年正和租赁塔机力矩分布................................................................-49-

表20、美国联合租赁重点收购情况.....................................................................-53-

1、基本情况：

行业增长有望提速，市场集中度逐渐提高

1.1、塔机租赁本质上是业务分包，行业拥有较高进入壁垒

塔机（也称“塔式起重机”）设备租赁业务是一种向设备使用方提供从设备进场安装、现场操作、维修保养到最终拆卸离场等全方位的综合解决方案和服务。

塔机租赁行业的上游为塔机制造商，因为塔机单价较高，塔机租赁商多采用融资租赁、分期付款等方式采购塔机设备。

塔机租赁行业的下游为房地产和基础设施建筑施工企业，由于塔机具有单价高、型号多、专业性强、操作难度大、安全风险高、运输成本高等特点，建筑施工企业往往选择租赁方式。

据中国工程机械工业协会和“技工人服务”数据，2006年我国新增租赁塔机占当年塔机销量的比例为57.25%，到2018年，这一比例提高到80%。

建筑施工企业对塔机租赁的认可度不断提高。

表1、塔机租赁和塔机自用优缺点对比

内容塔机租赁塔机自用

占用资金

机械开工率设备选择设备管理

安全风险

投入资金少，资金周转灵活

机械开工率高，可连续工作，设备闲置时间少

可供选择的设备多样

无需对设备提供保险、维护和储存，无需自行配备专业操作人员，几乎零管理成本专业的塔机租赁商严格按照设备使用期限

执行，有专业的管理团队，安全风险低

资金占用量大，对企业资金周转造成压力

机械闲置率高，易受施工地点变更、施工项目无连续性等影响，闲置浪费严重

设备单一，易出现与项目不匹配情形

管理成本高，涉及机械保险、保养、维修、操作人员工资和保险、堆放场地费等成本老旧设备超期使用，设备严重老化，易发生

安全事故，需要专业操作和维修团队

塔机租赁是以湿租模式为主的外包服务，本质上是一种业务分包。

与普通设备租赁不同，塔机安装和拆卸技术难度相对较高、安全风险系数大，需要专业服务，

因此租赁公司在向客户提供塔机租赁服务过程中，还包含安装拆卸业务、维修服务，并配备操作机手。

特种作业操作人员需具备操作证件才能上岗。

图1、设备租赁模式示意图

塔机租赁商提供塔机租赁服务的收入主要包括两方面：

一是设备租赁费用，二是设备进出场费用（包括设备安装、拆卸费用、报检费等），设备租赁费用一般按月

/季支付，以月支付为主；

设备进出场费用则按合同约定按次支付。

在塔机租赁过程中，塔机租赁商负责设备从安装到拆卸离场的所有环节。

塔机租赁商通常通过招投标方式取得经营合同，签订合同后，塔机租赁商根据施工环境需要设计整体施工方案，随后开始塔机设备安装服务（包括现场定位，安装基节及标准节、回转支座、平衡臂、起升机构组及动力包组、部分平衡重塔顶总成、起重臂、钢丝绳等），待设备安装完毕，塔机租赁商提供配备操作机手进行高空作业，出现质量问题则相应提供维修服务，到设备使用完毕，塔机租赁商继续负责设备拆卸离场。

图2、塔机租赁（湿租）业务流程

塔机租赁服务行业的进入壁垒主要包括：

1）资质壁垒——塔机是起重机械的一种，属于“特种设备”，该类设备由于体积和重量大，且大多需要高空作业，危险性较

大，施工方需严格遵守《安全生产法》、《建筑起重机械安全监督管理规定》等国家法规和行业规定，塔机租赁商需具备《中华人民共和国特种设备安装制造维修许可证》和起重设备安装工程专业承包资质，特种作业操作人员需具备操作证件才能上岗；

2）经验壁垒——塔机安装个性化定制需求多，原厂设计的起重机械可能不能充分满足实际施工需要，需要根据实际建设项目、施工环境的特点和要求，提出创新的设计图纸，如增加独立高度、提升局部起重性能等，这要求租赁公司具备丰富的行业经验的核心技术人员；

3）资金壁垒——塔机行业属资金密集型行业，塔机采购单价较高，行业资质对塔机租赁商的注册资本等也有明确要求。

1.2、塔机租赁下游以房地产为主，未来市场增长有望提速

塔机租赁下游为建筑行业，包括房地产、基础设施建设等行业，其中房地产业占比约80%-90%。

我国塔机租赁行业从20世纪80-90年代开始萌芽，当时的租赁商以国有企业设备管理机构为主，他们在保证内部施工的前提下提供部分外部租

赁服务。

当时很少有个体业主购买塔机从事租赁，主要原因是个体业主资金实力有限，且很多大公司拥有自己的设备，无需从外部租赁设备。

20世纪90年代后期，随着中国土建工程领域总承包模式的推广，个体业主租赁设备也开始萌芽，逐步出现专业化分工的趋势。

2000年起，建筑业走出低谷，工程机械行业开启新一轮黄金发展期，塔机租赁行业也随之进入高速发展期。

2006-2013年是房地产高速发展的9年，建筑业总产值从4.16万亿元增长至16.04

万亿元，年均复合增速达21.28%，同期塔机租赁市场规模从142.8亿元增长至502.4亿元，年均复合增速19.69%；

2013年起，中央政府加强房地产调控，部分城市开启“限购、限价、限贷”政策，建筑行业增速开始放缓。

2013-2019年，建筑业总产值年均复合增速下降至7.57%，塔机租赁市场年均复合增速也降至13.32%。

据全球最大的企业增长咨询公司弗若斯特沙利文预测，到2023年，我国建筑业总产

值将达到33万亿元，年均复合增速达7.35%，塔机租赁市场规模将达到1742亿元，年均复合增速13.12%。

图3、2006-2023年中国建筑业总产值及塔机租赁市场规模

图4、2012-2018年中国工程机械租赁市场规模及同比增速

图5、2012-2018年中国工程机械租赁渗透率（%）

8000

6000

4000

2000

2012201320142015201620172018

40%

30%

20%

10%

0%

60%

50%

工程机械租赁市场规模（亿元）同比增长（%）

塔机租赁占工程机械租赁市场比例稳步提高。

2012-2018年，国内工程机械租赁市场规模从3500亿元增长至6530亿元，年均复合增速10.95%；

工程机械租赁渗透率从30.0%增长至50.7%；

塔机租赁在工程机械租赁市场的占比从11.77%增长

至14.27%。

从工程机械租赁市场分布来看，挖掘机、装载机和塔式起重机是机械租赁的三大分支，2018年占比分别为32%、29%和14%。

图6、2018年中国工程机械租赁市场分布

挖掘机装载机塔式起重机叉车混凝土泵车压路机平地机摊铺机

从供给端来看，2008年以来，塔机销量和保有量经历了一轮起伏。

2008-2013年，塔机销量从2.79万台增长至6.37万台，年均复合增速17.93%；

随着工程机械行

业进入低迷期，2016年塔机销量仅7000台，仅为2013年的10.99%，此后行业有所恢复，到2018年销量为12800台，到2019年塔机销量约4万台。

据中国工程机械工业协会数据，2006-2015年，塔机保有量保持增长态势；

随后，由于塔机销量不断下滑以及旧设备的淘汰，塔机保有量有下降趋势，到2018年保有量均值约

为42.23万台，2019年塔机保有量均值预计为45.10万台。

图7、2008-2019年中国塔机市