小企业投资管理实务精品文档Word格式.doc

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　　企业从事正常的生产经营活动时，各项生产要素不断更新，为了保证生产的持续进行，企业需要不断地将现金形态的资金投入使用，这是企业生存的基本条件。

同样，当企业要扩大生产规模时，也需要进一步地投资才能使企业的资产增加，而当企业生产规模扩大后。

为了保证正常的生产，还需要追加营运资金，而这一切只有投资才能实现。

　　（三）投资是企业降低风险的重要途径

　　在市场经济条件下，企业的生产经营活动不可避免地存在风险，其基本原因在于商品销售数量的不确定性，而影响销售数量的因素较多，如商品的质量、市场对商品的需求、企业的销售策略和服务水平、企业的成本费用等。

为了降低风险，企业经常要保持质量、技术领先水平，通过投资提高企业设备的技术含量；

为了降低风险，企业还要进行多品种、跨行业经营，同样需要投资来支持。

　　二、投资的分类

　　投资是一项很复杂的经济活动，为了加强管理和提高投资收益，有必要对投资进行科学的分类。

（一）按投资回收期限分类

　　按投资回收期限的长短，投资可分为短期投资和长期投资。

短期投资是指回收期在一年以内的投资，主要包括现金、应收款项、存货、短期有价证券等投资；

长期投资是指回收期在一年以上的投资，主要包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。

（二）按投资行为的介入程度

　　按投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资。

直接投资包括企业内部直接投资和对外直接投资，前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产，后者形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等。

间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。

　　（三）按投资的方向不同

　　按投资的方向不同，分为对内投资和对外投资。

从企业的角度看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。

对外投资是指企业为购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括：

期货与期权、信托、保险），或以货币资金、实物资产、无形资产向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金而发生的投资。

　　对于小企业而言，主要的投资是为企业的余钱寻找增值的出路，买卖债券对小企业而言属于稳妥可靠的投资，而股票投资则可以分享其他企业的成长。

这两种投资是小企业常见的两种投资方式。

因此本书讨论的投资指的是间接投资中的有价证券投资。

第二节　有价证券投资管理

　　小企业持有的有价证券，是小企业认购的，国家、地方政府或其他单位依照法定程序发行的，可以或最终可以变现的票据。

小企业投资的有价证券主要包括股票和债券两大类。

　　证券交易费用知多少？

　　证券交易费用表

收费项目

深圳A股

上海A股

深圳B股

上海B股

印花税

1‰（单边征收）

佣金

小于或等于3‰，起点5元

3‰

3‰，起点1美元

过户费

无

1‰（按股数计，起点1元）

委托费

5元（按每笔收费）

结算费

0.5‰（上限500港元）

0.5‰

　　基金、债券和权证交易费用表

封闭式基金、权证

可转换债券

国债

企业债券

1‰

　　交易所其他费用

开户费

个人：

50元，机构：

500元

40元，机构：

400元

120港元，机构：

580港元

19美元，机构：

85美元

转托管费

30元

港币100.00元

　　一、股票投资

（一）股票投资的优缺点

　　股票投资的缺点为风险大，但是它的优点有：

　　1.投资收益高。

虽然普通股票的价格变动频繁，但优质股票的价格总是呈上涨趋势。

随着股份公司的发展，股东获得的股利也会不断增加。

只要投资决策正确，股票投资收益是比较高的。

　　2.能降低购买力的损失。

普通股票的股利是不固定的，随着股份公司收益的增长而提高。

在通货膨胀时期，股份公司的收益增长率一般仍大于通货膨胀率，股东获得的股利可全部或部分抵消通货膨胀带来的购买力损失。

　　3.流动性很强。

上市股票的流动性很强，投资者有闲散资金可随时买入，需要资金时又可随时卖出。

这既有利于增强资产的流动性，又有利于提高其收益水平。

　　4.能达到控制股份公司的目的。

投资者是股份公司的股东，有权参与或监督公司的生产经营活动。

当投资者的投资额达到公司股本一定比例时，就能实现控制公司的目的。

（二）股票投资决策

　　对于小企业而言，由于承担风险的能力相对较小，因此投资股票需要审慎进行。

股票投资的关键是确定股票内在价值，判断其是否高于二级市场的报价，如果估计的股票内在价值高于二级市场的报价，投资可行，否则不可行。

　　股票二级市场的报价通常是以上一交易日的收盘价格作为依据，而股票内在价值的确定则困难的多。

　　股票的内在价值是指股票未来能给投资者带来的现金流入的现值。

从股票内在价值的定义看，决定股票内在价值的因素有两个，一是未来现金流入，二是折现率。

　　股票内在价值通常是通过估价模型的方式计算得到，根据不同的股利支付方式和股票持有时间，股票内在价值模型可以分为以下三种：

　　股票内在价值模型

类型

股票价值计算公式

各指标含义

基本模型

永远持有，股利没有规律

P－普通股票的价值；

di－第i年应支付的股利；

持有n期，第n期末以Pn的价格出售

k－投资者要求的报酬率；

Pn－在第n期末将股票出售的价格；

零增长模型

永远持有，每年股利固定

d0－上一期刚支付的股利；

固定增长模型

永远持有，股利按照一定比例增长

d1－下一期预计支付的股利；

g－股利的增长速度。

　　二、债券投资

（一）债券投资的优缺点

　　1.对投资债券来说，债券投资具有以下优点：

（1）投资收益比较稳定。

债券收益主要包括利息和买卖差价两部分。

由于债券票面一般标有固定利率，而发行单位又有按规定支付利息的法定义务，所以利息收入是稳定的；

同样，由于债券的未来利息比较稳定，所以，债券的转让价格及买卖差价也比较稳定。

（2）投资安全性好。

政府债券由有关国家的财力作后盾，通常称为无风险债券；

公司债券优先于股票求偿，保证了债券投资的安全性比股票好。

　　2.债券投资的缺点表现在：

购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。

（二）债券投资决策

　　目前我国债券市场上主要品种有国债、企业债、可转债、短期融资券等，小企业投资决策中需要充分考虑债券的期限、到期收益率及风险因素，以确定本企业的投资方向。

投资决策中要注意国债的抵税作用，与企业债不同的是国债利息收入不纳营业税和企业所得税，而企业债利息收入需要缴纳营业税和企业所得税。

　　通常情况下，国债的风险低于企业债，但是收益率相对较低，投资前需要结合小企业的风险承受能力确定投资方向。

　　有价证券涉税政策解读

　　1.营业税政策解读

　　根据《中华人民共和国营业税暂行条例》（中华人民共和国国务院令2008年第540号）规定：

外汇、有价证券、期货等金融商品买卖业务，以卖出价减去买入价后的余额为营业额；

《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》（财税[2003]16号）第三条第八款规定“金融企业（包括银行和非银行金融机构，下同）从事股票、债券买卖业务以股票、债券的卖出价减去买入价后的余额为营业额。

买入价依照财务会计制度规定，以股票、债券的购入价减去股票、债券持有期间取得的股票、债券红利收入的余额确定。

　　在计算该项营业额时，将持有期间取得的利息收入视为企业取得的买价补偿，扣减将在卖价中减除的买价，降低买价基数，从而将这部分利息收入计入到应征营业税的营业额中，从某种意义上说相当于这部分利息收入的营业税并不是在持有债券期间取得利息时征收，而是在企业将该债券转让时再对利息收入进行补征。

　　根据《财政部国家税务总局关于个人金融商品买卖等营业税若干免税政策的通知》（财税[2009]111号）第一条规定：

“对个人（包括个体工商户及其他个人，下同）从事外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品买卖业务取得的收入暂免征收营业税。

”

　　2.所得税政策解读

　　《中华人民共和国企业所得税法》（中华人民共和国主席令2007年第63号）转让财产收入、股息及红利等权益性投资收益和利息收入（国债利息收入除外）属于收入总额的一部分，需要缴纳企业所得税。

　　股息及红利等权益性投资收益，除国务院财政部、税务主管部门另有规定外，按照被投资方作出利润分配决定的日期确认收入的实现。

　　利息收入按照合同约定的债务人应付利息的日期确认收入的实现。

　　三、小企业投资决策及管理

　　小企业投资决策原理：

要尽量选择投资风险小而收益率相对较高的证券进行投资。

　　同一种证券，既可作长期投资处理，又可按短期投资处理。

具体如何操作，是企业投资决策的问题，小企业要从自身的资金周转情况和投资收益情况等多方面进行分析论证后再作选择。

　　有价证券投资尤其是股票投资的风险比较大，小企业需要有经验的专业人员进行交易，并及时将交易流水账转交给会计部门。

会计部门结合交易人员的职业判断将有价证券投资分为短期投资、长期债券投资和长期股权投资三大类，按照《小企业会计准则》的规范结合交易流水账进行核算即可。

　　交易账户通常由会计人员采用类似银行存款账户的方式进行管理，会计部门需要定期将投资总账、明细账与交易账户进行核对。

第三节　有价证券会计

　　一、短期投资

　　短期投资，是指小企业购入的能随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的投资。

如小企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。

　　为了核算小企业短期投资的取得、收取现金股利或利息、处置等业务，企业应当设置“短期投资”、“应收股利”、“应收利息”、“投资收益”等科目。

　　短期投资

　　——小企业会计准则与企业会计准则科目设置对比表

类别

小企业会计准则会计科目

企业会计准则会计科目

资产类科目

短期投资、应收股利、应收利息

交易性金融资产，下设“成本”、“公允价值变动”两个二级科目

损益类科目

投资收益

公允价值变