注册会计师《财务成本管理》高频考点_精品文档Word文件下载.doc

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　　风险是预期结果的不确定性。

　　理解时，应注意：

（1）风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。

风险是机会与危险并存。

（2）与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。

风险是指无法达到预期报酬（率）的可能性。

　　（3）在使用风险概念时，不要混淆投资对象本身固有的风险（是客观存在的）和投资人需要承担的风险。

　　（4）一般来说，一个企业应多资产投资才能分散企业风险;

一个投资人应多企业投资才能分散投资人的风险。

（二）单项资产的风险和报酬

　　1.预期值。

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随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（数学期望或均值），它反映随机变量取值的平均化。

　　报酬率的预期值

　　或者：

　　【注意】概率、预期值不能衡量风险;

概率分布可以衡量风险。

　　2.离散程度

　　是表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。

　　标准差也叫均方差，是方差的平方根。

　　在已知各个变量值出现概率的情况下：

　　标准差（&

sigma;

）=

　　在已知历史数据的情况下：

　　【提示】如果样本量都很大，区分总体标准差和样本标准差没有什么实际意义;

如果样本量比较小，则应当加以区分。

　　标准差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小。

两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准差大的方案风险大。

　　变化系数=标准差/均值

　　变化系数是排除了投资规模差别后的风险衡量指标。

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。

变化系数衡量风险不受投资规模是否相同的影响。

财务目标的表达形式

　　目标决定全局。

没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。

财务管理的目标决定了它所采用的原则、程序和方法。

因此，财务管理的目标是建立其知识体系的逻辑起点。

　　在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。

　　关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：

（一）利润最大化

　　观点：

利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。

　　缺点：

（1）没有考虑利润的取得时间。

（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

　　（3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。

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　　特别关注：

如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

（二）每股收益最大化

应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免"

利润最大化目标"

的缺点。

（1）仍然没有考虑每股收益取得的时间。

（2）依然没有考虑每股收益的风险。

如果风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。

　　（三）股东财富最大化

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