紫鑫药业财务造假案例分析—论文Word文档格式.docx

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与此同时，从2011年8月份至今，紫鑫药业被媒体广泛报道造假问题，各种举报材料被送至地方至中央的十多个部门，实际控制人郭春生也因此心脏病突发，从董事长和总经理的位置上退到幕后，省人大代表资格被罢免，并被实施监视居住。

紫鑫药业究竟怎么了？

二、舞弊动机

在2010年进军人参产业之前，紫鑫药业主营产品为四妙丸、活血通脉片、醒脑再造胶囊等医药产品。

而在业内分析人士看来，紫鑫药业虽然产品丰富，但单品种的销售规模较小，没有具有绝对优势的拳头产品，大部分产品都面临着其他同类产品的竞争。

公司上市后的2008年、2009年业绩一直处于不温不火的态势，净利润大多在五六千万左右徘徊。

然而，就在2010年通过大规模人参贸易后，人参业务旋即成为公司核心产业。

2010年人参系列产品收入高达3.6亿元,成为第一大营收来源，公司全年净利润也因人参业务而骤增至1.73亿元，人参业务贡献79%的净利润。

而在身披“人参”概念之后，紫鑫药业股价自2010年下半年开始一路上扬。

在此背景下，郭氏家族所持紫鑫药业股权的账面财富也呈几何方式倍增，而这或是郭氏家族运作人参概念的最直接动力。

紫鑫药业实际控制人郭春生，在股价上涨之下也获得了数千万的浮盈。

综上，为实现顺利定向增发、大股东高价解禁、股权高价套现等目标，郭氏家族选择在2010年运作紫鑫药业人参概念，虚构业绩。

三、紫鑫药业财务舞弊手段

1、虚拟资产一人参购入价存疑

表1总资产表

2009年

2010年

2011年

2012年

2013

2014

总资产

655,193,

783.69

2,569,265,

077.05

2,789,164,

038.40

3,045,392

209.56

3,778,053,

002.42

4,052,417,

486.03

根据紫鑫药业2011年年报中中准会计师事务所出具的保留意见审计报告指出：

“报告期内紫鑫药业购入野山参8299.75克，财务报表列报金额136439000.00元，其中91439000元的野山参未取得采购发票，占期末资产总额的3.28%,由于此部分野山参未获取合规入账凭证，加之野山参货品的特殊性，目前尚未形成公开的令人信服的市场交易报价体系，亦无价值认定权威机构或部门，因此我们无法判定公司对该等存货认定的恰当性。

”

按照紫鑫药业财报列报的采购数量和金额，该公司采购的野山参均价为16439元/克。

而据全国最大的山参交易市场吉林省集安市清河人参交易市场提供的信息，经过国家参茸产品质量监督检验中心鉴定过的一等野山参成交价基本为：

表2野山参成交价

年份

30

40

50

60

70

80

90

单价（元/克）

1000

2000

3000

5000

6000

8000

10000

而在清河人参交易市场上交易的普遍为10—20年的移山参、林下参和30—40年的野山参。

80〜90年野山参极为稀有，基本上是处于“无价无市”的状况。

其中，15年左右的移山参成交价一般仅为200元/克。

因此，接近2万元/克的野山参是非常罕见的，紫鑫公司一下子就能购进8000多克，这部分野山参存货的真实性有待商榷。

由此看来紫鑫药业有在2011年年报中虚增存货，虚拟资产之嫌。

2、虚增收入，降低成本

报道中称公司存货和应收账款畸高，公司连续正增长的净利润背后，却是经营活动产生的现金由净流入变为净流出。

2009-2013年，公司的净利润和现金流量分别为：

表3净利润和经营性现金流量

净利润

61,084,

165.68

173,165,55

2.10

217,282,

551.22

86,306,

365.69

50,465,

021.82

46,948,

363.11

经营性

12,807,

-215,181,1

-558,721,2

-195,448,0

-471,386,1

4,619,

现金流量

145.81

90.86

19.61

44.65

46.51

573.11

如果仅从净利润情况来看，紫鑫药业可算得上一家发展良好的公司。

然而,

在连续正增长的净利润背后，却是经营活动产生的现金由净流入变为净流出。

与此同时，则是应收账款和存货的畸高。

表4应收账款与存货

应收账款

126,216,7

84.51

139,097,

227.88

549,458,

496.151

229,540,

921.43

265,639,

939.35

577,315,

165.77

存货

30,486,

063.75

173,040,

978.23

850,942,

555.791

1,415,635,

463.92

1,825,585,

814.20

1,962,535,

597.09

由此可见，紫鑫药业2010年、2011年、2012年、2013年的经营活动现金

净流量为负，而净利润为正。

导致亏了现金却赚了利润的主要原因应该是应收账款和存货大幅度增加，存在高估赊销收入而低估销售成本的可能性。

3、利润的随意操纵

据紫鑫药业2012年2月23日2011年度业绩预告披露，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为2.66亿元。

然而，两个月之后的4月26日，公司披露的2011年年报显示，当年经审计的净利润为2.17亿元。

两份报表同一项目前后竟然出现了近5000万的差额。

5月16日，紫鑫药业收到深交所发出的《关于对吉林紫鑫药业股份有限公司的监管函》，深交所认定紫鑫药业2011年净利润与年度报告中披露数据存在较大差异，违反了深交所《股票上市规则》中的有关规定。

针对上述情况，公司说明：

（1）公司财务报告审计机构在对公司销售客户走访过程中，注意到其中一个客户尚未完成公司对其销售的产品验收的工作，而根据公司与该客户签订《产品销售合同》，规定对方完成产品的验收入库，才能确认产品归属权的转移。

根据上述情况，公司在2011年未确认该笔收入，此笔收入已确认到2012年第二季度。

此项差异导致调减利润2,267万元。

（2）根据会计师的意见将全资子公司吉林紫鑫初元药业有限公司收到的财政基建项目补助款从“营业外收入”科目调整计入“递延收益”科目，影响2011年度利润500万元。

（3）其他差异为会计师与公司财务部门在管理费用、销售费用的确认时点、研发费用的会计处理等方面存在差异导致。

表5利润表数据摘要

营业收入

256,287,60

4.81

642,417,44

5.93

927,619,

550.21

418,500,

365.23

474,666,

795.22

775,714,

633.85

人参业务收入

3,592,

281

6,244,

085

111,828,

011

148,437,

022

424,099,

218

61,084,

165.68

每股收益

0.50

0.84

0.42

0.17

0.1

0.09

由此看来紫鑫药业的这种行为就是对利润的随意操纵，在业绩快报中增加利

润目的是可能为了提升股价等。

4、纳税额与利润的非对应

2009-2013年，紫鑫药业利润总额和相应各期所得税费用分别为:

表6利润总额与所得税费用

利润总额

69,989,

463.98

174,682,

649.53

232,783,

323.26

92,736,

475.48

54,118,

270.76

46,078,

315.23

所得税费用

8,905,

298.30

1,517,

097.43

15,500,

772.04

6,430,

109.79

3,653,

248.94

870,

047.88

据此计算，2009-2013年，紫鑫药业所得税费用与利润总额比率分别为12.72%、0.87%、6.66%、6.93%、0.68%、1.89%。

而同行业的康美药业这一数据分别则为13.83%、14.13%、14.84%、14.84%、15.07%。

据紫鑫药业年报披露，公司享受一定的税收优惠，并曾获得技术改造国产设备投资抵免企业所得税。

然而紫鑫药业2010年进军人参产业后，跟同行业的康美药业相比，所得税费用与利润总额比率明显偏低，正常情况下不应该出现这么大的差异。

因为康美药业也是人参“药食同源”试点企业，也享受国家政策扶持。

另外，将绿大地、超大现代、紫鑫药业的财报放在一起比较，就会发现这些公司都有一个共同特点：

营业收入很高，利润很好，但是纳税额和所得税费用占利润总额比都比同行业其他企业低很多。

并且，都存在税务数据变化幅度惊人、现金流量表不太好看的特点。

至于纳税额和所得税费用占利润总额比偏低的合理解释是目前制造业的利润率普遍偏低，但也有些企业通过关联企业间的关联交易来转移利润。

对于这些公司而言，关联企业存在的两大意义就是相互开票虚增收入和转移利润少纳税。

四、紫鑫药业关联交易

讲到关联企业，这就不得不说一