岭南园林：VR主题公园先行者Word文档格式.docx

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岭南园林坚持园林生态业务和文化旅游双主业发展，发展稳健，成长性良好，值得密切关注，建议中长期跟踪，逢低分批建仓。

一、VR主题公园艰难的历史和美好的未来

（一）早期发展的艰难

虚拟现实由美国VPL公司创建人拉尼尔（JaronLanier）在20世纪80年代初提出，其具体内涵是综合利用计算机图形系统和各种现实及控制等接口设备，在计算机上生成的、可交互的三维环境中提供沉浸感觉的技术。

只从这个概念提出以后，多少公司前仆后继，想在这个看似美好的项目上大干一场，结果却不尽如意，多少VR主题公园前辈已经被拍到了沙滩上。

1.1990年代，迪士尼瞄准了刚刚兴起的VR市场，并布置了一项秘密任务：

不惜一切代价，制造迪士尼品质的VR。

迪士尼自己首个失败的尝试，是以迪士尼电影《火箭专家》这部超级英雄电影为背景，将电影放到头盔里去的游戏。

高昂的设备价格并不符合主题公园几万人的流量，项目也被随之关闭。

1994年迪士尼建立了阿拉丁飞毯的游艺项目，1998年，迪士尼建立了一整个室内主题园区，位于奥兰多迪士尼世界的DisneyQuest。

室内包括了加勒比海盗和宇宙之子（Hercules）等主题过山车。

这些VR项目只够勉强维持，只是依靠其强大的品牌和管理，迪斯尼VR项目总算勉强活了下来。

2.然而，除了迪士尼外，它的同行和效仿者们的日子却并不好过，在迪士尼开启第三个DisneyQuest的时候，它在芝加哥的仿冒者很快就歇业了，而扩大后的VWE也生意惨淡，在微软收购母公司FASA后，游戏中心也在1999年前后逐渐关闭。

Lwerks四维影院原本打算的30个线下场地，在开了2个后，就不堪负荷。

旧金山的索尼娱乐中心最后变成了一个大商场。

不论是DisneyQuest还是BattleTech，在二十年间都退出了市场。

（二）目前领先开拓的几家代表公司

由于前景实在太美好，前辈的失败并不能阻挡开拓者的脚步。

目前VR主题公园在市场中已经初见雏形，其中最著名的两家主题公园要属美国犹他的TheVoid与澳洲的ZeroLatency。

现在除了最成功的TheVoid，同样的大型、可移动的VR设备的公司ZeroLatency，或者廉价版的Vyocor都在开展线下的VR娱乐项目。

它们的布局时间较早，内容和设备也相对完善，TheVoid甚至专门打造了Rapture的VR系列设备，而ZeroLatency也有对应的VR外设和虚拟现实头盔OculusRift。

1.美国：

TheVoid---全球首个VR主题公园

TheVoid宣称，他们提供独一无二的VR乐园，TheVoid占地约32374平方米，公园门票为34美元，游客参观时长为20分钟。

尽管TheVoid在今年八九月份之前应该不会全面积开放，但TheVoid火爆异常。

在一次测试开放中，体验名额很快就被抢购一空。

TheVoid技术实现手段有：

Rapture头盔及触觉背心；

重定向行走技术（目前OculusRift只能让用户静坐着玩儿，HTCVive尽管有房间规模，但也不是毫无限制。

而TheVoid采用的重定向行走技术让玩家可以任意移动，不用担心空间限制）射频追踪系统（该系统发出的信号能穿过不同材质。

TheVoid一直在与LeapMotion合作，让手部追踪达到更好效果）这么逆天的公园，铁杆游戏粉丝肯定都想一试为快。

盛大今年已经投资了TheVoid，还宣布将在中国建立TheVoid虚拟现实公园，相信过不了多久，中国粉丝们就能在家门口体验最爱的游戏了。

不过至今未见动静。

2.中国：

身临其境---中国VR主题公园的先锋

不久前令人期待已久的TheVOID风格的VR主题公园终于在中国落地了。

发布者不是盛大，而是国内新三板第一家上市的VR公司——身临其境，2016年6月3日身临其境举行了身临其境VR主题公园全球首发暨生态战略发布会。

对于VR爱好者而言，想体验真正的VR主题公园，不用到美国洛杉矶去体验TheVOID了。

“身临其境”宣布将在2016年成立400家VR主题公园，在2017年新增1600家VR主题公园。

身临其境VR主题公园是继美国TheVOID、澳洲ZeroLatency之后全球第三家，也是中国首家正式商用的VR虚拟现实主题公园。

据介绍，身临其境VR主题公园不仅拥有无线空间定位，还有精度更加高的光学空间定位系统。

3.韩国：

Skonec---韩国VR游戏公司的新领域

它开发的“MortalBlitzVR”这款VR游戏，一直是GearVR应用商店中畅销榜的常客。

Skonec早在2015年就开始专注VR内容的产出，且不满足于单纯的内容开发，他们还打算将“MortalBlitzVR”中的体验，转变为线下的VR主题公园模式。

根据Skonec透露的消息来看，MortalBlitzVR主题公园将会有仓库规模的定位和追踪系统，在这个基础上还能完成一定的动作捕捉。

除此之外，VR主题公园中的内容也将使用画面表现优秀的UE4引擎打造。

Skonec作为一家内容方向的开发商，想要赶上TheVoid和ZeroLatency还需要一定的时间。

但Skonec起步阶段的布局就很广，他们计划将VRSquare主题公园于2016年冬季推广到中国、日本、韩国。

（三）无限美好的前景

由于虚拟和现实之间存在的实实在在的差距，有不可逾越的鸿沟，TheVoid引发的媒体轰动，可能是昙花一现，不过随着技术的日新月异，VR设备必然会越来越真实，AR技术也会让体验变得越来越便宜，TheVoid也表示，会开发更多的多人游戏，增进社交和互动的深度。

有一天，也许我们真的可以在VR设备中感受到掉落深渊时，胃部的失重，火烧的灼热和从而后吹来的风，我们就真的不需要大型的游乐场，门口的社区健身园地就可以搭出一个过山车，VR最终干掉游乐园，VR主题公园就会迎来美好的明天。

二、岭南园林核心看点

岭南园林股份有限公司，从2014年2月19日登陆深交所A股中小板市场以来，已发展成为集景观规划设计、园林及生态工程施工、文化旅游为一体的综合性园林龙头企业。

它通过购恒润科技、德马吉，投资优土视真、上海四次元等企业，加速拓展VR主题公园新领域。

（一）园林板块业务稳步发展

历经17年积淀与发展，公司已奠定了在生态园林领域的行业领先地位，并通过生态园林全产业链覆盖来不断夯实及丰富自有品牌的生态内涵，取得了“城市园林绿化一级、风景园林工程设计专项甲级”等在内的多项专业资质，拥有集苗木产销、景观规划设计、园林工程施工及绿化养护的全产业链集成运营能力，形成了“华北、华西、华东、华南、华中”五大区域运营中心、十余家分公司的业务布局。

公司凭借着良好的服务水平、优质的工程质量、高效的运营管理能力和持续的品牌文化建设，树立了良好的企业品牌形象和领先的行业竞争地位。

作为建设生态文明和美丽中国的主力军，岭南园林秉承“厚德、务实、创新、共赢”的核心价值观，用实际行动履行“美丽中国，造福人类”的社会责任，努力实现“美丽生活创造者——生态环境与文化旅游运营商”的战略目标。

公司2015年园林盈利同增约18%（扣除股权激励费用），全年公告园林订单超100亿（含54亿框架协议），今年以来公告订单近10亿，保障了公司园林业务的稳步增长。

（二）文化旅游板块蓬勃发展

公司对接资本市场后，借鉴资本市场的资源平台优势，在报告期内，积极整合优质资源并购了恒润科技、德马吉，增强文旅项目的创意能力和品牌效应，借助德马吉全球渠道实现自身技术及业务优势“走出去”，并可利用VR技术定制互动营销，实现VR+展示的渠道变现。

1.恒润科技---高科技文化创意企业

恒润科技拥有国内最早从亊交云多媒体研发团队，是国内较早布局VR产业的高科技企业，是岭南园林转型成功的希望所在，是正在飞速成长的高科技文化创意集团。

恒润科技主题创意中心，凝聚了一批国内外优秀主题公园行业的设计人才；

总领全球优秀的娱乐体验性主题乐园设计经验和技术特点；

为客户规划国际一流水准的特色主题乐园。

恒润科技为大型室内外主题乐园提供：

特黑暗骑乘、飞翔影院、轨道射击、360度影视跳楼机等高科技体验项目的设计和策划，对项目进行整体的造型和包装设计。

近几年，恒润科技主打研发推出了VR乐园主题系列产品，该系列产品涉及驾驶、射击、运动、动感平台等内容，成功研制出《蜘蛛车》、《魔椅》等体验设备。

恒润科技还积极布局VR软件，打造VR全产业链，成立了上海恒膺等三家VR内容制作公司，并积极搭建VR内容平台。

恒润科技借助软硬件优势，快速布局VR主题乐园。

为了实现公司VR战略布局，恒润科技积极与国内外著名的VR公司和商业集团进行战略合作，牵手英国Holovis公司，迈入国际游乐市场;

增资优土视真，抢占VR内容平台，联合成都虚拟世界加大VR一体机研制，携手大型商业集团，加快布局VR主题乐园。

恒润结合公司渠道优势望强化在线下特种影院及主题乐园的业务布局，有望享受国内主题乐园千亿市场和VR产业爆发的产业红利。

大笔投资扩展VR主题公园产业链。

岭南园林2016年3月30日晚间披露公告，公司全资子公司上海恒润数字科技有限公司（以下简称“恒润科技”）为促进其快速发展和转型，积极推进在“创意设计、影视文化、主题高科技文化产品及VR、IP文化创意项目投资运营”的全产业链产业布局，于近期分别投资设立了多家控股子公司和控股孙公司。

恒润科技分别设立了三家子公司：

上海润岭文化投资有限公司（以下简称“润岭文化”）、上海幻动软件有限公司（以下简称“幻动软件”）和上海恒宗影视传媒有限公司（以下简称“恒宗影视”），三家公司的注册资本分别为5000万元、1000万元和2000万元，恒润科技的持股比例分别为80%、98%、75%。

不仅如此，润岭文化还设立了控股子公司上海涵霹文化投资有限公司（以下简称“涵霹文化”），注册资本为1000万元，润岭文化持股70%；

另外，恒润科技控股子公司海恒润申启展览展示有限公司（以下简称“恒润申启”）还设立了控股子公司上海缔桑图文制作有限公司，注册资本500万元，恒润申启持股60%。

恒润科技本次对外投资均涉及其核心主营业务，主要就恒润科技的核心产品及服务进行投资运营管理。

其中包括线下VR主题公园的投资运营、VR内容及软件的开发、VR主题游乐产品的研制开发及线下运营管理、VR全景游戏及VR体验游戏、室内主题游乐项目的投资运营；

影视文化IP的培育：

包括影视IP的收购、IP产业链的网络剧开发制作、演艺经纪、IP衍生品的开发及电影投资。

岭南园林与恒润科技结合后，最有可能成为虚拟现实娱乐第一股。

园林公司拥有大量景观项目资源，因此拥有将大量传统项目二次改造为VR主题公园的项目储备，这也是园林企业与VR结合的最大优势。

恒润科技在定增方案里面承诺2015年、2016年、2017年、2018年实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于4200万元、5500万元、7200万元、8660万元。

但从实际完成情况看，均超额完成了承诺业绩，增长速度超预期明显，所以说恒润对于岭南后续增长是至关重要的。

公司通过恒润科技布局VR主题公园，渠道变现能力强，近期公告与雷曼股份、春阳资产等设立四次元文化发展合伙企业，投资3亿合伙经营上海世博园区摩登部落项目，与南京金盛等合作的南京摩登部落已开业，VR+主题公园路径更清晰。

未来有望与景区合作搭建VR游乐场馆，通过运营和内容分成实现双赢。

2.德马吉---