企业负债经营风险及防范调查报告Word文档下载推荐.docx

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公司必须首先分析环境作为一个整体考虑，全面准确驾驭负债，科学使用的资金，正确理解负债筹资风险，把握负债经营风险防范措施，使企业获得利益的同时减少债务风险，实现公司盈利最优化，为企业的生产经营保驾护航。

二、调研时间

2015年6月18H-2015年8月20日

三、调研对象

重庆大宇公司：

以重庆大宇公司的财务危机为例进行分析。

大宇集团是金宇中在1976年建立的，在刚刚创建的时候，基本上市进行劳动密集型产品的生产和出口。

在70年代，主要发展的化学工业，在80年代之后，主要的发展方向就是汽车、电子以及重工业范围，并且参加国外的资源建设。

经营领域包含外贸、造船、重型装备、汽车、电子、通讯、建筑、化工、金融等，系列公司有将近30个，国外的子公司更是达到了近40个。

大于集团在过去在重庆能与之相比的只有现代集团的重庆第二大企业，世界20家大企业之一，资产高达将近700亿美元。

在那个时代，大于集团以及金宇中就是重庆的形象代言人。

但是这样一个相当庞大的集团公司，在1999年中旬，被重庆4家债务银行接管，2000年年底，宣布破产。

在了解了大于集团的发展过程，以财务的角度对其破产原因进行分析，当中不可忽视的一点就是财务杠杆的风险。

1997年，重庆出现了金融危机，根据财务杠杆原理，想要减少财务风险，企业必须降低利息的支出，想要降低利息的支出就必须能够定期完成债务的偿还。

在很多的企业在进行资产变现偿还债务，想要以此来减少财务杠杆的风险，但是大宇集团不但没有降低摘取，还进行了债券的大量发行，主要还是负债经营，如果能够合理经营，是可以完成盈利的，或者借助资金的收益率能够超过负债的利息率，还是能够从中获取效益的，但是大宇集团过于盲目的扩大求快，忽视了企业内部的经营效率，导致大宇集团的主要产业都落在了对手之后。

企业的收益水平降低，在此之后，大宇集团出现了巨额经营赤字，生产亏损，出现了财务杠杆风险。

就是在如此的情况下，之后的几年，大宇集团为了化解危机，居然还做了假账，并且虚报资本将近400亿美元，通过这种方式骗取银行借贷了将近100亿美元。

最后大宇集团仍旧在风险下倒塌，一个集团企业就此倒闭破产。

四、调研方法

本文采用查阅文献、实地调研与案例分析相结合的方法。

五、调研结果

大宇集团所出现的危机，就是负债资金的固定财务费用致使财务杠杆风险的典型案例。

根据财务杠杆原理：

在企业的息税前利润减少，特别是利润率少到比利息率小的时候，就会出现财务杠杆风险，这事要慎重考虑债务资金的使用，如果必须存在债务资金，就要经过合理地调节负债比率来影响固定财务费用，进而来掌控财务杠杆风险。

但是大宇集团经营情况并不好，收益能力下降时，它不但没有控制风险，反而继续负债，这无疑是雪上加霜，最后，被风险压垮。

大宇的危机是财务的危机，大宇的覆灭，是财务杠杆风险的经典展示。

2009-2015年度，伴随着公司规模的不断扩大，资产总额呈逐年增长趋势，公司的资产负债率也不断持续提高，2015年的速动比率，流动比率等偿债能力指标相对于2009年有所上升，但从其偿债能力的绝对值来看，流动比率＜2,速动比率＜1,处在一个较低的水平，说明其短期偿债能力较低。

就起长期偿债能力来说资产负债率大于50%并持续增加，产权比率也逐年增加，给公司造成了沉重的财务负担，企业的偿债压力也伴随着逐年增大。

公司借款虽然促进了公司可持续发展，但也致使公司每年的费用支出持续升高使公司的经营效益受到了损失。

2009-2015年度，公司的销售净利率从5.919%降至2.8393%,下降幅度达到3.0797%。

总资产的净利率从2.4466%降至1.1672%,下降幅度达到1.2794%。

净资产收益率从4.42%降至2.55%,下降幅度达到1.87%。

持续的负债经营将导致公司面临更多的金融风险。

六、分析与思考

（一）树立风险意识，建立财务预警机制

在市场经济体制下，企业是一个自主经营、自负盈亏的独立商品生产者和经营者，必须独立承担风险。

在企业经营过程中，市场环境和内部经营的变化导致生产经营效果和理想相偏离的情况是难以避免的，这就需要企业管理者必须树立风险意识，即要承认风险，正确认识风险，科学评估风险，预防风险发生。

建立风险管理系统对于企业财务至关重要，在企业风险管理框架中包含内部控制，将企风险管理与内部控制有机结合起来，形成突出风险管理而更为有效的内部控制系统，对管理层来说是一个丰富的概念集合和管理工具，在企业面临危机时可以进行财务预警，为了实施有效风险管理，仅要在业务流程上建立风险管理机制，更为重要的是建立起一套全面、有效的风险内控机制，才能确保风险管理机制最有效地执行。

（二）科学运用财务杠杆

负债经营能给企业带来“财务杠杆效应”。

借用企业财务管理机制有效地运用起财务杠杆，在企业经营顺风顺水的时候，可以适当筹资以扩大企业的利润回报，这样在企业的资金利润率高于债务资金成本的情况下，企业收益将会以更大程度增加，达到了财务杠杆效应的效果。

同时不能盲目增加负债，也要对负债风险加以评估，对未来一段时间的行情和企业状态进行评估，保证企业能够按时偿还债务，在企业经营不善，财务发出预警的时候，要适当减少债务负担，减轻企业的生产经营的压力，能够在企业利润和债务之间取得一个平衡，确定适度的负债数额，保持合理的负债比率，充分考虑企业未来时期销售收入的增长幅度及稳定程度，企业所处行业竞争的情况等因素，确定最佳负债规模，保持权益资金和负债之间适当的比例关系，这样才能保证企业能够健康长久的发展。

（三）保持合理的负债比率，预防资金链断裂

负债经营能使企业获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。

为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。

企业应充分考虑企业未来时期销售收入的增长幅度及稳定程度，企业所处行业竞争的情况等因素，确定最佳负债规模，保持权益资金和负债之间适当的比例关系。

一般认为速动比率一般控制在1：

1比较适宜，流动比率控制在2：

1较为适宜。

如果大于上述指标证明企业短期偿债能力和变现能力较强，反之较弱。

但上述两项指标过高则会造成资金浪费，过低会形成资金周转不灵，所以举债时要做到比率协调。

在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是一项复杂和困难的工作，对一些生产经营好，产品适销对路，资金周转速度快的企业，负债比率可以适当高些;

对于经营不理想，产销不畅，资金周转速度缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。

企业必须大力补充自有流动资金，降低资产负债率。

保持合理的负债比率能够让公司投资收益和成本控制达到一个平衡，保证企业资金运行良好，避免发生资金严重缺损情况的发生。

（四）制定合理负债财务计划，维护企业信誉

公司负债经营过程中，财务要关注到所有借款的到期日和利息的支付日，要充分考虑到企业用款的高峰期和低谷期，合理安排资金，避免资金调度失误带来的财务风险。

企业应根据一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。

同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。

如果举债不当，经营不善，到了债务到期日无法偿还，就会影响企业信誉。

因此，企业利用负债经营加速企业发展，就必须从加强管理、加速资金周转速度上下功夫，努力降低资金占用额，尽量缩短生产周期，提高产销率，减少应收账款，增强对风险的防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。

在制定负债计划的同时须制定出还款计划，使其具有一定的还款保证，企业负债后的速动比率不低于速动比率保持的安全区域。

只有这样，才能最大限度地降低风险，提高企业的盈利水平。

在良好的资金协调下，企业良性运转，不仅大幅提高了企业的信誉，为之后资金再筹打下了扎实的基础。

（五）制定合理负债财务计划，维护企业信誉

企业通过各种方式融入资金后，下一步就是怎样管理好资金。

这就要求在做投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目，以保证资金的快速周转。

在资金的筹措上，也应以需求为依据，举债过多或过早都会使资金闲置，增加利息负担，造成资金浪费；

举债不足或延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的投资机会。

企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态，提高资金利用率。

综上所述，负债经营增加了公司的利润，提高了公司每股的收益使公司资本结构的弹性得到了提升。

公司负债经营的缺点主要体现在财务风险、偿债能力等。

对于公司来说，科学的发挥负债经营的优势，减少其负债风险是重中之重。

公司必须首先分析环境作为一个整体考虑，全面准确驾驭负债，科学使用的资金，正确理解负债筹资风险，把握负债经营风险防范措施，使企业获得利益的同时减少债务风险，实现公司盈利最优化。