武汉汽车齿轮厂收购分析.docx

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武汉汽车齿轮厂收购分析

武汉汽车齿轮厂收购决策分析报告

一、武汉汽车齿轮厂基本情况

　　武汉汽车齿轮厂（以下简称汽齿厂或工厂）成立于1958年，注册资本1515.8万元，国有独资，现隶属于武汉工业控股公司，工厂座落于武汉市汉阳区汉阳大道412号（原310号）。

　　汽齿厂主要生产经营各类汽车翻转扭杆、后桥主被动齿轮、变速箱同步器齿环、叉车驱动桥等汽车零部件。

汽齿厂现有在册职工1150人，离退休人员886人。

均按规定参加了养老保险、失业保险和医疗保险。

　　1997年，汽齿厂以净资产（土地使用权除外）折价投资与中国汽车投资开发公司（以下简称“中汽投”）合资组建武汉双骏汽车齿轮制造有限公司（以下简称“双骏公司”），双骏公司注册资本2441万元，其中汽齿厂以经营性净资产投资1972万元，占80.79％；中汽投以债权转投资469万元，占19.21％。

双骏公司组建后，汽齿厂主营业务停止，原主营产品由双骏公司生产经营。

2006年双骏公司销售收入4300万元，实现利润－414万元。

双骏公司主导产品后桥主被动齿轮在国内重型汽车零部件市场占有一定份额，近年来由于市场竞争日趋激烈，而工厂技术装备落后、经营资金短缺等原因仅能维持。

重组投资后，汽齿厂经营性投资主要为长期投资和土地使用权等。

汽齿厂现有土地使用权二处共108亩（7.2万平方米），其中：

（1）汉阳大道厂区占地88.42亩（5.95万平方米），属工业划拨性质，已抵押给工业控股公司；

（2）汉阳动物园路8号（原汉阳大道310号），占地19.42亩（1.25万平方米），住宅划拨性质，未出售职工住宅170.33平方米（4套）。

注：

汽齿厂90年代以土地使用权为双骏公司的金融债务设定了抵押。

后此笔金融债务被东方资产管理公司收购。

为了推进改制，工业控股公司现已按本金60%的价格3153万元收购了此笔债权。

此次收购条件约定收购时必须支付3153万元给工业控股公司收购此笔债权及其从权利（抵押权）。

为搞活企业，转变经营机制，汽齿厂拟进行改制，基本思路是：

通过引入战略投资者，退出国有资本，转换经营机制，重组生产要素，投资技术改造，调整产品结构，以实现持续发展。

由于汽齿厂改制，中汽投提出了撤资要求，双方于2005年3月签订了股权转让协议，协议约定在汽齿厂改制时，由汽齿厂出资230万元收购中汽投469万的股权。

股权收购价款从产权转让收入中支付。

此项股权转让完成后，双骏公司即为汽齿厂全资子公司。

汽齿厂改制重组的产权转让范围：

整体转让工业控股公司持有的汽齿厂全部国有产权。

二、收购的有利条件

1、邀请方很有诚意；

2、邀请方有能力控制局面，使收购成本很合理；

3、行业较好，目前产业发展呈健康状态且有着良好的发展前景；

4、企业有一定的管理及技术基础、有潜力，有发展的希望；

5、基于被收购方有土地资源，因此投资风险几乎为零。

三、需进一步了解及考虑的因素

1、企业目前的组织结构及经营班子情况，人才是否齐全？

2、企业目前的技术人才结构及研发实力及在研项目情况，现有的技术人才能否满足企业发展的需要？

3、我们将来需要建立怎样的战略愿景和目标，需要建立怎样的组织文化和价值观，通过怎样的方式渗透到管理层及每一位基层员工的内心并使大家产生共鸣？

价值观有三个层次：

①符合国家的、民族的和社会的利益（宏观）；

②符合企业生存和发展的要求（即企业诉求：

是一种双重诉求，一是企业作为独立社会单元自身的生存和发展诉求；二是兼顾与所有外部的复杂的相互依存关系的博弈）；

③领导者和下属利益一致的价值观，领导者应拥有明确而崇高的价值观并向组织注入，与跟随者的价值观和情感发生共鸣，并通过组织文化和管理实践，激励下属完成工作并提升组织绩效。

四、收购后需要着手进行的有关事项

1、编制可行性研究报告并立项，向政府申请土地，为将来厂房搬迁作好准备（汉阳黄金口或东湖新技术开发区）；

2、搜集资料增进对齿轮行业的了解；

3、拜访有关的专家（如中国齿轮协会秘书长王声堂），参观同行业的企业（如安徽肥城金桥车桥有限公司），学习同行业的管理经验；

4、整合领导班子及技术力量，研讨企业发展方向并确定未来三年战略及经营目标；

5、准确进行市场定位；

6、投入资金进行技术改造。

五、对汽齿厂进行ＳＷＯＴ分析（Ｓ：

Ｓtrenth优势；W：

Weakness劣势；O：

Opportunity机会；T：

Threat威胁）

（1）内部条件分析：

优势（S）与劣势（W）

项目

主要内容

优势（S）

劣势（Ｔ）

备注

组织

组织结构

生产

产品线、品质、成本、改善制度等

品质胜过同行业，因此产品能获得较高的价格

设备及生产线较落后，由于缺乏资金，已有十年未进行技术改造

营销

市场、价格、广告和网络等

目前市场需求较大,汽齿厂拥有较稳定的市场份额

由于设备落后及产能不足不能满足市场需求，也无法进行进一步的市场拓展

人力

招聘、任用、培训、技术、晋升、薪酬等

虽然薪水很低，但领导们用情感留住了主要管理人员及技术人员

人员老龄化，内部退养人员及伤残、遗属等各项费用对目前来讲是一笔不小的开支。

包袱重！

缺乏新生力量，不能满足未来发展的需要

研发

新产品、新技术

产品较稳定，产品系列较多，目前在进行材料改型试验，如试制成功，可望降低未来的材料成本

由于资金不足，缺乏后续投入，因此对新产品及新技术的研发较为缓慢

财务

资产、损益、投资报酬等

行业平均利润率不高，约为8%左右。

由于包袱重，缺乏资金投入等原因企业目前呈亏损状况

信息

计算机、信息沟通

缺乏先进的信息沟通手段

（2）外部环境分析：

机会（Ｏ）与威胁（Ｔ）

项目

内容

机会（Ｏ）

威胁（Ｔ）

对企业产生影响的环境发展趋势

行业前景

随着我国机械工业特别是汽车业的快速发展，未来10年中国齿轮工业将持续快速发展，2006年到2010年，我国齿轮工业年产值将达1000亿元，我国将成为齿轮大国，在世界同行业中将处在保3争2的位置2011年到2015年，我国齿轮产品市场将走向成熟，在世界上将处在保2争1的位置，那时将逼近世界齿轮强国。

全国大小齿轮企业现有近千家，其中由国有企业改制的各类股份公司是中国齿轮工业的基础，一批企业的年销售收入已超过10亿元；其中民营企业的发展最为迅速，已经成为市场的主力军，并以灵活的方式与竞争优势进入国际市场

行业竞争激烈，与那些具有成熟管理经验和技术优势的企业相比，汽齿厂由于管理、技术及资金等各方面原因市场份额相对较小。

政治和经济因素

政治的稳定性及经济兴衰

中国政治稳定，中国经济目前呈现出前所未有的繁荣景象，预计未来若干年都将持续蓬勃发展。

社会因素

技术因素

行业技术已趋成熟，同行业技术相对更先进， 如重庆綦江齿轮厂和一汽哈尔滨齿轮厂

（3）结论：

采用优势（Ｓ）与机会（Ｏ）相结合：

ＳＯ战略，即增长战略。

汽齿厂虽然由于缺乏资金投入，导致设备落后、技术力量不足，但由于该厂经历了几十年的积累，核心管理人员及技术人员仍然发挥着不可或缺的作用，该厂产品线较齐全，质量过硬，在市场上占据着稳定的份额。

在齿轮市场发展前景看好的情况下，通过引进先进的管理模式和新生的技术力量，定准市场，大胆投入技改资金，引进先进的设备和生产线，并及时补充流动资金，汽齿厂将来可望获得更大的市场份额。

通过改制甩掉包袱轻装上阵，注入新鲜血液，相信在不久的将来汽齿厂不仅能实现扭亏为盈的目标，还将成为齿轮市场的一颗新星！

　　　　　　　　　审计部　　　　　　　　　　　　

2007年9月13日

附：

汽齿厂一期技改发展建议（汽齿厂管理层提供）

汽齿厂一期技改发展建议

一、汽车变速箱同步器齿环：

1、实现规模：

120万件

2、销售收入：

2100万元

3、利润：

180万元

4、投资额：

900万元

5、技改主要内容：

新增设备及补充流动资金

6、人员：

130人

7、主要客户：

大同齿轮厂、二汽变速箱厂、哈尔滨齿轮厂、浙江万扬等

二、叉车驱动桥

1、实现规模：

8500台

2、销售收入：

2000万元

3、利润：

100万元

4、投资额：

460万元

5、技改主要内容：

新增设备及补充流动资金

6、人员：

100人

7、主要客户：

斗山大宇公司、北京现代公司等

三、汽车驱动桥主被动齿轮

1、实现规模：

6.5万套

2、销售收入：

4000万元

3、利润：

300万元

4、投资额：

1000万元

5、技改主要内容：

新增设备及补充流动资金

6、人员：

120人

7、主要客户：

一汽山汽改厂、丹东客车厂、方盛客车厂、湖南车桥厂等

四、汽车翻转扭杆

1、实现规模：

35万件

2、销售收入：

2100万元

3、利润：

190万元

4、投资额：

560万元

5、技改主要内容：

新增设备及补充流动资金

6、人员：

100人

7、主要客户：

东风股份公司、东风襄樊专用汽车公司、东风柳汽、江淮汽车等

五、盆角齿坯

1、实现规模：

4500吨

2、销售收入：

2000万元

3、利润：

100万元

4、投资额：

380万元

5、技改主要内容：

新增设备及补充流动资金

6、人员：

80人

7、主要客户：

东风股份公司等

投资总额：

3300万元

销售收入：

1.22亿元

利润：

870万元

人员：

530人

注：

公司管理体系的机构设置和人员配备不在以上范围。