证券投资分析系统.docx

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证券投资分析系统

一、证券投资分析系统的功能与任务

目前，国内许多高校都开设了金融投资类课程，这类课程包括证券交易、证券投资、期货、期权、投资基金等名称。

我校从1993年开始，就为研究生开设“金融投资学”课程，是国内开设这类课程最早的学校之一，目前已经积累了成熟的教学经验，并将这类金融实务类课程分为本科生级的证券交易和期货交易，研究生级的投资学和衍生证券四块。

这四个方面构成了一个比较完整的金融投资教学与研究领域。

随着我国的经济体制向市场经济转变，市场法则成为商业领域的基本力量。

金融体制改革是我国经济体制改革的前沿所在，从92年以来，我国金融领域发生了非常重大的变化，金融市场尤其是资本市场出现了突飞猛进的发展，市场法则在资本市场得到了具体的体现。

这些变化表明，我们进入了一个新的经济时代，面临着新的需要研究的问题。

目前的商业实践要求我们用新的思路、观念和方法来处理新的系统问题，由商业实践所引致的高等教育，更应当站在时代的前沿，超前地为学生武装该方面的知识和技巧。

证券领域是一个全新的领域，围绕证券、证券市场和证券投资方面的研究和实践在我国开展的时间短，有很多问题还处于探索之中。

从市场经济特点和资产流动的性质看，我国经济中资源配置的特点由过去的行政配置转向市场配置，市场配置的高级形式是证券性，当各种资源得以有效地证券化时，资源配置在一定规则作用下就能达到最优化。

因此，证券化的经济是我国经济的一个基本趋势。

从高等教育方面看，要正视国家经济的这一趋势，要看到这一趋势对经济、管理、商务各专业高等教育的要求。

也就是说，证券知识、证券投资分析原理不仅是金融证券专业的必修课，经济管理类专业也应有的要求。

基于以上认识，我们希望借助于商务实验室建成的硬件条件，开展证券投资方面实务性课程，以使学生在学习理论知识的同时，进行实际的操作。

这方面的课程包括：

证券交易模拟、证券投资分析、外汇市场与外汇交易、期货市场与期货交易。

目前，开展了证券交易模拟和证券投资分析的实验教学研究工作，该部分就证券投资分析系统的建设情况进行报告。

1．证券投资分析系统的功能要求

证券投资分析系统应当是一个进行证券投资分析的集数据、分析工具和分析为一体的平台。

根据证券市场的发展需要，结合研究生的金融投资学和高年级本科生证券投资分析课程的实际需要，该平台的功能应该包括进行投资分析的主要工具和方法。

具体来看，这个证券投资分析系统应该具有以下功能：

（1）具有丰富、及时、连续的数据和信息来源，只有掌握了足够的数据和信息，才能开展证券投资分析工作。

因此，证券投资分析系统的第一个功能应当是能够提供证券分析所需要的数据。

这些数据可以是实时的数据信息，也可以是非实时的数据信息，主要依赖于信息获得的成本；

（2）利用采集的股票、债权、投资基金等证券品种、公司、行业及市场的数据信息，能够分类列示以上类别的信息，并进行基本的比较分析和统计分析；

（3）能够进行股票的基本性资料分析，包括股权结构分析、财务数据分析、增长前景分析等基本面的分析。

联系宏观经济和行业的状况，能够从宏观、中观和微观几方面，确定公司的投资价值；

（4）能够利用价格、成交量、技术图形、技术指标等手段，进行证券的技术分析，包括技术图形分析、技术指标分析，以提供证券买卖时机选择方面的辅助信息；

（5）能够提供进行证券分析的经典案例，便于进行证券分析的教学，引导学生将理论应用于实际。

2．证券投资分析系统的任务要求

证券投资分析系统应为完成以上基本功能而设计，为此，我们根据以上要求，提出相应的设计方案，具体任务包括：

（1）提出证券分析系统数据源的方案，如是采用卫星接受还是采用电话线接受；需要的数据类别，如股票的、债券的、投资基金的等；数据收集需要的硬件系统，如卫星接收机、数据接收卡等。

（2）对所需的软件平台进行规划，确定是自行开发还是购买现成的分析软件，或对现成软件加以改造，以达到以上功能要求。

（3）基于硬件和软件，进行证券分析系统平台的建设，完成硬件和软件的配置，通过系统测试。

（4）对证券投资分析实验教学大纲进行设计，确定实验的内容、实验方式、与理论课程的衔接、教学计划的安排。

（5）建立和确定证券分析的案例库，以进行证券投资分析的实验教学。

二、证券投资分析系统调研与设计

在明确证券投资分析系统的功能和\建设任务后，我们开展了类似系统当前应用情况及其设计工作。

这项工作从1995年就开始了，1995年下半年，在为本科生开设证券交易课程的同时，着手进行了证券交易模拟及其分析的手工实验，采用手工方法，从上海证券交易所和深圳证券交易所交易股票中选取12支股票，进行模拟操作，并开展证券投资分析的讲座，参加人数达到150人，进行了为期三个月的模拟实验，取得了一定的经验，并形成了证券模拟交易和分析的基本教学框架，如交易规则、披露制度等。

围绕商务实验室的建设，特别是该项目的立项，为了使证券交易实验课程和证券投资分析课程规范化，我门开展了更深入的工作，做了大量的调研工作，并对教学系统的要求进行了设计。

1．证券投资分析系统建设的调研工作

进一步的调研工作从1996年开始，分别调研了具有类似系统的高等学校、证券经营机构和信息提供商。

（1）对有关高校的调研

我们先后走访了北京物资学院、中国对外经济贸易大学、清华大学、中国人民大学、上海财经大学、复旦大学、中国金融学院等高校，了解了以上高校对金融和证券类课程实践环节教学的想法、态度和做法。

北京物资学院是最早建立证券交易分析模拟系统的学校之一，该院有由30台终端和一个服务器组成的期货信息系统，并拥有路透社赠送的路透资讯系统，免费获得各种信息资源。

该系统当时只能进行信息的接收、终端显示和辅助教学工作，无法实现大屏幕演示教学、证券的模拟交易。

中国对外经济贸易大学的商务系统主要为手工模拟交易系统，还没有实现交易的计算机化和信息接收的联系性。

清华大学1997年还没有这样的证券交易分析信息系统，但清华大学早在1994年由潘福祥教授倡导开始了证券交易课程及其相应的模拟交易系统，该系统是一个手工模拟系统，主要目的是帮助学生了解证券交易的基本程序、证券交易系统的结构和证券价格规则影响因素。

清华大学还建立了证券类课程教师进行实战操作的基金，投入50万元作为基金资本，由教师操作，以了解和掌握我国证券市场的规律。

中国人民大学也有几位年轻的教师热衷于证券模拟交易和证券分析的教学工作，在讲授证券交易和投资类课程的同时，组织学生开展市场分析，并进行实战演练。

后来在这几为教师的努力下，形成了中国人民大学证券研究所。

在上海，上海财经大学成立了证券期货研究所，专门进行该方面的研究和教学，并招收这个方向的研究生，借助于上海的地理优势，与上海证券交易所建立了密切联系，进行了许多的实际需要的研究工作，同时也带动起学生参与的证券交易和分析活动。

复旦大学以学生会为骨干，在教师的指导下成立了证券爱好者协会，定期进行证券的模拟交易和投资分析，并由学生自己编制了小而适用的模拟交易软件。

（2）对证券经营机构的调研

我们调查的证券经营机构包括交易所和证券公司两方面。

我们调查了当时的上海石油交易所，现在的上海商品交易所，并参观了上海证券交易所。

对交易所的空间结构、组织设计、关键任务的落实、信息系统、市场规则等方面有了系统的了解。

通过对这些交易所的调查，我们掌握了要组建一个模拟的证券交易所需要的相关要素、机构、规则和制度，掌握了这种市场的具体结构。

对我们对华夏证券公司、光大证券公司、南方证券公司进行了参观，了解了当前我国证券公司的主要功能、组织结构、主要经营范围、经营方式。

为建立相类似的模拟证券公司做好了准备。

（3）对信息提供商的调研

我们分别了解了路透国际终端、香港霸财资讯系统、世华金融系统、中视信息系统等信息提供商，了解他们的服务范围、信息传播方式、信息收费情况等问题。

2．证券投资分析系统的基本设计

根据我们的调研情况和我们教学的实际需要，满足以上功能要求的证券投资分析系统应包括以下主要部分：

（1）信息接收硬件；

（2）信息接收软件；

（3）证券分析软件；

（4）证券信息显示、演示终端。

证券投资分析系统的关键部分是信息源，信息源的接受要求、数据传输方式和维护方式，决定了相应的接收软件、分析软件的要求。

针对这种情况，我们提出了三种基于信息源的证券投资分析系统方案。

1）采用专用卫星接收装置、2）采用电视天线接收装置、3）采用电话线接收装置。

我们采用了第一方案。

该系统的结构流程图如下图所示，包括四个主要部分，即信息接收装置、信息转换装置、信息系统软件、信息处理分析软件。

其中，信息处理分析软件是用户功能界面，以完成预定的信息处理、分析、统计等功能，包括九个主要功能模块和其它辅助模块。

信息接收装置

信息转换装置

信息系统软件信息处理分析软件

新公公公债基统技公

闻司司司券金计术司

与股财市市市排图价

消本务场场场序形值

息结数数数数分指分

构据据据据析标析

证券交易分析系统结构流程图

三、证券投资分析系统的软件与案例

经过比较选择，结合目前商务实验室的实际条件，我们选择了基于电话线路的证券接收分析工具，并选用海融公司配套证券分析软件，辅以其它统计分析软件，如EXCEL报表分析软件。

同时，还根据研究生高级课程的需要，配置了资本资产定价模型（CAPM）模拟教学软件。

1．海融快讯证券接收分析软件

北京海融资讯公司近期推出了最新的中国证券市场综合分析系统－－海融快讯98版，它直接来源于发展中的中国证券市场，吸纳了直接参与这个市场的众多投资者的经验和教训。

给客户最大限度的自由是海融快讯一贯的追求目标，也是贯穿海融快讯发展各阶段的指导思想。

海融快讯98在这方面实现了重大突破，突出的反映是海融快讯98中新增加的信息编辑功能和超级组合比较选股功能，通过这些功能，海融快讯客户可以方便的将系统中发布的各类信息组合、编辑，随时调阅，真正体现信息资讯的优势，超级组合选股以其千万种以上的组合对比，给客户的选股提供最大限度的支持。

在增加新功能的同时，海融快讯98对原有功能进行了全面的改进，二十四小时信息不间断服务、盘中行情及技术分析、及时准确的公司基本信息、及时发布的新闻及评论、市场调研报告等信息服务均有进一步加强，方便客户从不同时段，不同角度和不同层次来研判大势，发现潜在的机会；新增加的许多实用功能，尤其是最新提供的“所有功能，一键即得”真正符合了客户的操作习惯，使客户可以简洁方便的利用电脑信息系统，节约操作时间；更有波段操作指标帮助中长线投资者以最小的风险获取最大利润。

该软件的包括上述流图中大部分功能，其中的超级选股界面包含了对所有信息的利用，公司基本面信息相对较繁复，但若有效利用，又是最有价值的信息，通过分析上市公司基本面，可以计算公司成长性，挖掘各种题材，掌握股票上涨的基本因素；但是，上市公司成百上千，如何才能从基本面及技术面综合考虑选择最有投资价值的股票呢于是就有了超级组合选股，通过统计组合排列，可以对基本面资料和技术面资料进行多重选择，最终产生符合多重条件的股票板块，得出最具投资价值的个股。

选择菜单功能，进入超级组合选股对话框，对话框分别有‘类别’、‘指标’、‘大于’、‘小于’、‘日期’五种选择项目可供操作，解释如下：

（1）类别

共有8种类别供选择，‘经营业绩’、‘资产负债’、‘财务比率’、‘公司成长性’、‘股本结构’分析公司经营情况，‘基本情况’可区分上市公司挂牌地点、日期等基本情况、‘行情数据’可统计收盘价、成交量等行情数据，‘板块股票’可提供板块供选择。

（2）指标

每种类别的信息均提供了一系列指标来选择，现将指标及单位详解如下:

①经营业绩：

包括主营业务收入（万元）、主营业务利润（万元）、利润总额（万元）、净利润（万元）、每股收益（元）、每股净资产（元）、净资产收益率（%）、营业成本（万元）、销售费用（万元）、管理费用（万元）、财务费用（万元）、其他业务利润（万元）、投资收益（万元）、营业外收支净额（万元）。

②资产负债：

包括货币资金（万元）、短期投资（万元）、应收帐款净额（万元）、存货（万元）、流动资产合计（万元）、长期投资（万元）、固定资产净值（万元）、总资产（万元）、流动负债（万元）、长期负债（万元）、资本公积金（万元）、股东权益（万元）、未分配利润（万元）、每股未分利润（元）、每股资本公积（元）。

③财务比率，包括资产报酬率（%）、资产周转率（%）、流动比率（%）、速动比率（%）、负债比率（%）、主营业务利润率（%）、营业成本率（%）、销售费用率（%）、管理费用率（%）、财务费用率（%）、主营业务利润比率（%）、应收帐款周转天数（天）、存货周转天数（天）。

④公司成长性，包括主营业务收入增长率（%）、主营业务利润增长率（%）、净利润增长率（%）、每股收益增长率（%）、每股净资产增长率（%）、净资产收益率增长率（%）、资产增长率（%）。

⑤股本结构，包括国家股（万股）、法人股（万股）、其他股（万股）、外资股（万股）、流通股（万股）、总股本（万股）、国家法人股比率（%）、其他股比率（%）、外资股比率（%）、流通股比率（%）、

⑥基本情况，包括地区（选择）、行业（选择）、挂牌地点（选择）、上市日期（输入）、上市首日开盘价（元）、发行价（元）。

⑦行情数据，包括开盘价（元）、收盘价（元）、成交量（股）、成交金额（元）、涨跌百分比（%）、量变化百分比（比率>1表示放量）、市盈率、换手率（%）、低开（>0表示低开）、高开（>0表示高开）、收阳（>0表示收阳）、收阴（>0表示收阴）。

（3）大于/小于:

由于许多指标以数字表示，因此可以限定大小、范围。

比如‘行情数据’中的‘收盘价’就可以限定收盘价格的范围，不如大于15元，小于20元。

另有一隐含条件‘限制/扩充’，可以在已选中的股票中再次筛选或对已选中股票进行扩充增选。

综上所述，比如选择在深交所上市的房地产类股票，要求股价在15元至30元之间，市盈率小于40。

A．首先选择在深交所上市的股票，设定基本情况中挂牌地点为深交所，‘选股’后，‘选中股票’中出现结果。

B．利用增加的条件‘限制/扩充’可以在已选中的股票中再次筛选或对已选中股票进行扩充增选。

如选择‘限制’，在已选中的上交所上市的股票中再筛选房地产类股票。

C．限定股价，设置行情数据中97年5月12日收盘价在15至30元之间，结果如右图

D．限定行情数据中市盈率大于15，小于50。

E．‘确认’，将选定股票生成板块存盘，命名为‘深房地产潜力’板块。

由于可供选择的指标合计达数十种，它们之间的组合更是数以百计，利用多种组合可以从公司属性、资产负债、成长能力、比价优势等诸多方面来选择股票。

如上例中就选择了价格偏低，业绩较好的深市房地产股票。

至于其它方面的功能，将在后面额度操作指南中作稍详细介绍。

2．资本资产定价模型（CAPM）模拟软件

CAPM软件是一套进行高级投资分析的软件，包括对各种证券的价格历史、成交历史进行统计分析、确定证券的基本风险-收益特征、进行证券组合的相关性分析、确定证券组合的有效边界、进行证券投资组合决策、构造因素模型等方面，是一套完整的辅助投资学高级课程的教学实验软件。

通过该软件，学生可以进行大量的证券分析实践，通过信息源得到的数据，自己建立证券分析数据库，在此基础上，进行各种证券问题的分析。

这样，学生学到的不是悔涩难懂的理论，而是象投资经理那样进行大量的分析，使学生能够学以致用。

3．已经具有的教学案例

目前，已经建立了20个证券的投资分析案例，并随着时间的推移而不断调整和完善现有案例。

在CAPM软件方面，建立了20个证券的组合分析基础数据库，可以进行小型的组合分析和资本资产定价分析。

四、证券投资分析系统实验教学大纲

证券投资分析的教学大纲可以作为独立的证券投资实验课程，也可以作为证券投资课程的辅助实验课程。

在设计上，我们倾向于开设独立的课程，以强化该课程的要求，避免因为内容和工作上的问题而使实验课程达不到预期的效果。

该大纲可以与证券交易教学大纲相衔接，或合并开设，具体的建议教学大纲如下。

《证券投资分析》实验教学大纲

课程性质：

选修课适应专业:

经济、贸易、金融专业

学分：

2参考学时：

课程的目的与任务

本实验课程借助于计算机系统、实际的信息源和证券分析软件，对实际的证券的证券进行分析，包括单个证券分析和证券组合分析，包括宏观经济分析、行业分析、公司分析和具体证券分析。

通过这些分析，使学生进一步巩固进行证券分析的各种方法，尤其是如何将这些方法应用于实践。

课程基本要求（包括与相关课程之间的联系与分工）

要求学生掌握以下内容：

1．要求掌握证券市场上的公开信息类别及其来源渠道，并掌握这些数据的各种处理和加工方法；

2．要求将理论课中所学的证券宏观经济分析方法、行业分析方法、公司分析方法和技术分析方法付诸实际运用，写出一份针对某支证券的完整的价值分析报告；

3．要求将理论课程中所学的现代投资组合理论付诸应用，进行多个证券的组合分析和整体的证券市场分析。

本课程与其它课程的关系是：

本课程的先行课是：

证券交易、证券投资、证券交易实验

实验大纲内容

第一讲投资分析的资料收集和处理

1．介绍证券投资分析软件的操作方法；

2．介绍CAPM软件的操作方法；

3．讨论各种资料的来源、收集方法和处理方法；

4．指定每位学生在该课程中的任务，每人分析5种证券。

第二讲个股的基本面分析

1．个股的基本情况分析，包括公司的基本业务、组织机构、管理特点、财务制度、人事制度、投资项目等；

2．宏观经济面和政策面分析，包括利率变化、货币供应、总供求情况、就业状况、经济景气状况、消费状况及其对公司业务的影响；

3．行业和竞争状况分析，包括主要业务所属行业状况、产品的市场潜力、行业的竞争态势、产品的寿命周期等及其对公司的影响；

4．公司财务状况和前景分析，包括公司的盈利能力、负债能力、管理效率、成长能力和市场地位等；

5．公司价值分析，包括公司总体价值、公司股票价值等。

第三讲技术分析

1．个股和市场的技术面信息

2．个股的K线图及其基本图形组合

3．个股的技术指标及技术指标分析

4．个股的技术图形分析

5．大盘及市场的技术指标分析

6．大盘及市场的技术图形分析

第四讲债券和基金证券分析

1．各种债券的基本影响因素分析及在市场中的表现

2．公司债券的信用评级及财务地位变化对债券价格影响

3．公司债券组合投资分析

4．基金证券的投资分析

第五讲证券的组合分析和选择

1．证券投资组合数据的分析和处理

2．20个证券组合后的投资组合集及有效边界

3．证券组合的有效边界分析

4．存在五风险借贷情况下的有效边界

5．最优证券组合的决策

6．资本资本资产定价模型和证券特征线

7．因素模型的分析

课程内容与学时分配建议

章/节课程内容学时分配建议

第一讲投资分析的资料收集和处理6学时

第二讲个股的基本面分析6学时

第三讲技术分析6学时

第四讲债券和基金证券分析3学时

第五讲证券的组合分析和选择6学时

五、证券投资分析系统操作指南

1．大盘内容精解