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冀中能源财务分析

冀中能源股份有限责任公司

财务分析报告

目录

1冀中能源公司简介1

2冀中能源财务报表分析2

2.1资产负债表分析2

2.1.1资产负债表水平分析2

2.1.2资产负债表垂直分析4

2.1.3资产负债表构成综合分析5

2.2利润表分析6

2.2.1利润表增减变动情况分析6

2.2.2利润表构成变动分析7

2.2.3利润表构成综合分析8

2.3现金流量表分析8

2.3.1现金流量表的水平分析8

2.3.2现金流量表结构分析9

2.3.3现金流量与利润综合分析9

3冀中能源财务效率分析10

3.1企业盈利能力分析10

3.1.1资本经营盈利能力分析10

3.1.2资产经营盈利能力分析10

3.1.3商品经营盈利能力分析11

3.2企业营运能力分析11

3.2.1总资产营运能力分析11

3.2.2流动资产周转速度分析12

3.3企业偿债能力分析12

3.3.1企业短期偿债能力分析12

3.3.2企业长期偿债能力分析13

3.4企业发展能力分析13

4冀中能源财务综合分析评价15

4.1杠杆分析15

4.2杜邦分析15

5存在的问题及建议17

6附录18

6.107-09年资产负债表18

6.207-09年利润表21

6.307-09年现金流量表23

6.4资产负债表水平分析表25

6.5现金流量表水平分析表27

6.6现金流量表垂直分析表29

1冀中能源公司简介

公司法定中文名称：

冀中能源股份有限公司

中文名称缩写：

冀中能源

法定英文名称：

Jizhong Energy Resources Co., Ltd.

英文名称缩写：

JZEG

公司法定代表人：

王社平

公司注册地址：

河北省邢台市中兴西大街191 号

公司办公地址：

河北省邢台市中兴西大街191 号

邮政编码：

054000

公司国际互联网网址：

http：

//  

公司电子信箱：

admin@

公司股票上市的证券交易所：

深圳证券交易所

股票简称：

冀中能源

股票代码：

000937

冀中能源集团有限责任公司（以下简称：

冀中能源）是河北省属国有独资公司,下辖峰峰集团有限公司、冀中能源股份有限公司、华北制药集团有限责任公司、河北航空投资集团有限公司、邯郸矿业集团有限公司、张家口矿业集团有限公司、井陉矿业集团有限公司、邢台矿业（集团）有限责任公司、机械装备有限公司、山西冀中能源矿业有限公司、河北航空有限公司等11个子公司，拥有冀中能源、华北制药和金牛化工三个上市公司。

冀中能源是经国家经贸委国经贸企改[1998]571号批准，由邢台矿业（集团）有限责任公司独家发起，于1999年8月26日以募集方式设立的股份有限公司，营业执照号13000010013011/1，注册资本42500万元。

其中国有法人股32500万股，社会公众流通股10000万股。

社会公众股于1999年9月9日在深圳证券交易所挂牌上市。

冀中能源的成立情况：

2004年8月本公司发行可转换公司债券700,000,000元,2005年可转换公司债券转为股本87,959,173股,2006年可转换公司债券转为股本3,575,867股,2007年可转换公司债券转为股本971,587股;2008年3月可转换公司债券转为股本40,682股;本公司可转换公司债券已于2008年3月11日停止转股,本公司已按可转换公司债券面值加计当年利息即101.28元/张,赎回了在赎回日之前尚未转股的380张可转换公司债券,2008年3月18日,通过股东托管券商直接将赎回款项划入了可转换公司债券持有人的资金账户,可转换公司债券相应注销并于2008年3月19日摘牌。

2008年9月24日,营业执照注册号变更为1300000000097351/1,注册资本变更为787,952,533元。

根据本公司2009年第一次临时股东大会决议,并经2009年7月29日中国证券监督管理委员会《关于核准河北金牛能源股份有限公司向冀中能源峰峰集团有限公司等发行股份购买资产的批复》（证监许可[2009]707号）文件,核准本公司向冀中能源峰峰集团有限公司（简称“峰峰集团”）发行229,670,366股、向冀中能源邯郸矿业集团有限公司（简称“邯矿集团”）93,558,477股、向冀中能源张家口矿业集团有限公司（简称“张矿集团”）发行45,260,726股购买相关资产,并于2009年12月8日完成相关证券登记手续,本次发行股份登记完成后,本公司总股本为1,156,442,102股。

根据本公司2010年第一次临时股东大会决议,本公司名称由“河北金牛能源股份有限公司”变更为“冀中能源股份有限公司”,并于2010年1月12日办理完成更名的工商变更登记手续。

公司的经营范围：

煤炭开采与经营；水泥生产及销售；无碱玻璃纤维及制品的生产、销售；水泥用石灰岩、水泥配料用砂岩露天开采；电力生产（限分支机构经营）、蒸汽生产及供应（限分支机构经营）；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

冀中能源以煤炭为主业，同时发展电力、化工、医药、航空、机械、建材、物流等多个产业板块。

集团在册职工13万人，资产总额730亿元，煤炭资源储量260亿吨，原煤年生产能力6000万吨、精煤1500万吨。

继重组华药后，2010年6月29日，冀中能源控股河北航空有限公司，掀开了企业新的一页，实现了化工、机械装备等与航空产业的有效对接，使企业步入多元化经营发展道路，企业的资金盈利空间和途径进一步拓展，技术水平、企业知名度不断提高。

2010年，冀中能源确立了“保双五、争跨越”新的发展目标。

在确保实现“双五”目标的前提下，力争实现新的跨越，到“十二五”末，企业煤炭主业和相关产业销售收入将实现2000亿元，为河北省经济发展做出更大贡献。

2冀中能源财务报表分析

2.1资产负债表分析

2.1.1资产负债表水平分析

表2-1资产负债表水平分析表（部分）

会计期间

2008-12-31

2009-12-31

变动数

变动率

对总资产影响（%）

货币资金

830,040,046.70

2,297,368,614.39

1,467,328,567.69

176.78%

13.21%

存货净额

370,649,401.39

865,491,439.46

494,842,038.07

133.51%

4.45%

流动资产合计

4,227,581,829.80

6,493,255,943.38

2,265,674,113.58

53.59%

20.39%

长期股权投资净额

4,199,349.88

526,109,293.73

521,909,943.85

12428.35%

4.70%

固定资产净额

4,764,120,478.76

10,790,530,577.92

6,026,410,099.16

126.50%

54.24%

无形资产净额

277,449,777.46

1,789,527,999.50

1,512,078,222.04

544.99%

13.61%

非流动资产合计

6,882,972,090.67

14,617,125,140.07

7,734,153,049.40

112.37%

69.61%

资产总计

11,110,553,920.47

21,110,381,083.45

9,999,827,162.98

90.00%

90.00%

应付账款

1,077,111,909.77

3,424,806,845.72

2,347,694,935.95

217.96%

21.13%

流动负债合计

3,603,343,440.70

7,251,904,046.33

3,648,560,605.63

101.25%

32.84%

长期借款

763,588,559.59

2,191,676,790.39

1,428,088,230.80

187.02%

12.85%

长期应付款

0.00

997,973,520.00

997,973,520.00

8.98%

长期负债合计

763,588,559.59

3,195,131,571.39

2,431,543,011.80

318.44%

21.88%

非流动负债合计

1,247,515,966.60

3,624,860,249.01

2,377,344,282.41

190.57%

21.40%

负债合计

4,850,859,407.30

10,876,764,295.34

6,025,904,888.04

124.22%

54.24%

资本公积

1,035,172,339.52

3,566,904,366.34

2,531,732,026.82

244.57%

22.79%

未分配利润

2,928,930,753.94

3,700,974,758.56

772,044,004.62

26.36%

6.95%

归属于母公司所有者权益合计

5,625,198,156.04

9,519,054,405.57

3,893,856,249.53

69.22%

35.05%

所有者权益合计

6,259,694,513.17

10,233,616,788.11

3,973,922,274.94

63.48%

35.77%

负债与所有者权益总计

11,110,553,920.47

21,110,381,083.45

9,999,827,162.98

90.00%

90.00%

a.从投资或资产角度进行分析评价：

该公司总产本期增加999,827万元，增长幅度90%，说明冀中能源公司资产规模有大幅度的增长。

进一步分析可以发现：

流动资产本期增加226,567万元，增长幅度53.59%，使总资产规模增长了20.39%。

非流动资产本期增加773,415万元，增长幅度112.37%，使总资产规模增长了69.61%。

本期流动资产和非流动资产都有很大幅度的增长。

公司的资产流动性较强，其增长主要体现货币资金和存活的大幅增长。

货币资金增长为176.78%，对总资产影响13.21%。

货币资金的增长对提高企业偿债能力，满足资金流动性需要都是有力的。

当然，货币资金的这种变化，还应接合公司现金的需求量，从资金利用效果方面进行分析。

存货本期增长49,484万元，增幅是133.51%。

结合固定资产的变动，这种变动有助于形成现实的生产能力。

非流动资产的变动主要体现在以下三个方面：

一是长期股权投资的增长。

长期股权投资本期增长52,190万元，增长幅度12428%，对总资产的影响为4.70%。

说明本期公司较去年相比有一项大的投资，但总体上对总资产的影响较小。

公司总资产的较大增长只有很小一部分原因都是因为这项投资。

二是固定资产的增长。

固定资产净值本期增加了602,641万元，增幅126.50%，对总资产影响54.24%。

固定资产体现了一个企业的生产能力，虽然固定资产的净值反映了企业在企业在固定资产项目上占用的资金，既受固定资产原值影响，也受折旧，但公司大幅度的固定资产的增加，说明有在建工程转入或者固定资产购置，总体看生产能力有较大增长。

三是无形资产的增加。

本期无形资产增加151,208万元，增长幅度是544.99%，对总资产影响13.61%。

如果削除无形资产摊销的影响，本期无形资产的增幅更大。

无形资产的增加对企业有积极的影响。

其他的资产虽然也有不同程度的增减，但对总资产的影响较小，故不作为分析重点。

b.从筹资或权益角度进行分析评价：

本期权益总额较上期增加992,983万元，增长幅度是90.00%，说明冀中能源权益总额由大幅度增长。

进一步分析发现：

负债本期增加602,590万元，增长幅度是124.22%，使权益总额增增长了54.24%。

股东权益本期增加了397,392万元，增长幅度是63.48%，使权益总额增长了35.77%，两者合计使权益增加992,983万元，增长幅度是90.00%。

本期权益总额增长主要体现在负债上，流动负债增长是其主要方面。

流动负债本期增长364856万元，增长幅度为101.25%，对权益总额影响为32.84%，这种变动可能导致公司偿债压力加大及财务风险增加。

流动负债主要表现在应付账款，占总权益的增长的21.13%，公司因此会面临较大的偿债压力。

2.1.2资产负债表垂直分析

表2-2资产负债表垂直分析表（部分）

会计期间

2008-12-31

2009-12-31

2008（%）

2009（%）

变动（%）

货币资金

830,040,046.70

2,297,368,614.39

7.47%

10.88%

3.41%

应收票据净额

1,082,291,747.79

1,067,825,637.07

9.74%

5.06%

-4.68%

预付款项净额

935,579,754.12

701,885,758.92

8.42%

3.32%

-5.10%

流动资产合计

4,227,581,829.80

6,493,255,943.38

38.05%

30.76%

-7.29%

固定资产净额

4,764,120,478.76

10,790,530,577.92

42.88%

51.11%

8.24%

在建工程净额

1,556,956,903.71

1,114,296,861.15

14.01%

5.28%

-8.73%

无形资产净额

277,449,777.46

1,789,527,999.50

2.50%

8.48%

5.98%

非流动资产合计

6,882,972,090.67

14,617,125,140.07

61.95%

69.24%

7.29%

资产总计

11,110,553,920.47

21,110,381,083.45

100%

100%

0.00%

流动负债合计

3,603,343,440.70

7,251,904,046.33

32.43%

34.35%

1.92%

长期借款

763,588,559.59

2,191,676,790.39

6.87%

10.38%

3.51%

长期应付款

0.00

997,973,520.00

0.00%

4.73%

4.73%

非流动负债合计

1,247,515,966.60

3,624,860,249.01

11.23%

17.17%

5.94%

负债合计

4,850,859,407.30

10,876,764,295.34

43.66%

51.52%

7.86%

资本公积

1,035,172,339.52

3,566,904,366.34

9.32%

16.90%

7.58%

未分配利润

2,928,930,753.94

3,700,974,758.56

26.36%

17.53%

-8.83%

归属于母公司所有者权益合计

5,625,198,156.04

9,519,054,405.57

50.63%

45.09%

-5.54%

所有者权益合计

6,259,694,513.17

10,233,616,788.11

56.34%

48.48%

-7.86%

负债与所有者权益总计

11,110,553,920.47

21,110,381,083.45

100%

100%

0.00%

通过表2-2，从静态方面分析，公司的非流动资产在百分之六、七十左右，本期为69.24%，比重相对较大，说明公司的资产流动性较弱，资产弹性较差，不利于资金的灵活调动，风险较大。

公司的股东权益和负债大致相等，本期的负债较高一点，为51.52%，财务风险一般。

从动态方面分析，资产的流动性有较大的下降，除货币资金上升外，应收账款和应手票据都有大比例的下降，但从公司整体上看，造成这样的原因是企业加大了投资，尤其是无形资产，而且刚好在建工程在本期完工，所以虽然固定资产变化也较大，但和在建工程相抵消。

所以对公司的资产流动性没有太大的影响。

公司的股东权益比重下降了7.86%，负债比重上升了7.86%。

各项目变化的幅度还不是很大，表明资本结构还是比较稳定，财务实力略有下降。

2.1.3资产负债表构成综合分析

图2-108、09年主要资产对比图

图2-208年权益结构图

图2-309年权益结构图

通过图2-1、2-2、2-3，可以看出资产方面，公司流动资产、固定资产的变动较大，且两者在总资产中占有很大的比重。

权益方面，实收资本占有很大比重，均为51%，而资本公积和未分配利润变动较大。

2.2利润表分析

2.2.1利润表增减变动情况分析

表2-3利润水平分析表

会计期间

2009-12-31

2008-12-31

增减额

增减（%）

营业收入

20,245,537,812.43

9,275,886,197.17

10,969,651,615.26

118.26%

营业总成本

17,946,691,963.05

6,472,220,847.11

11,474,471,115.94

177.29%

营业成本

14,848,212,092.00

4,716,318,579.86

10,131,893,512.14

214.83%

营业税金及附加

232,813,395.18

130,069,190.83

102,744,204.35

78.99%

销售费用

407,111,205.72

169,025,089.23

238,086,116.49

140.86%

管理费用

2,382,149,788.38

1,182,834,461.63

1,199,315,326.75

101.39%

财务费用

213,635,662.73

38,498,473.34

175,137,189.39

454.92%

资产减值损失

-137,230,180.96

235,475,052.22

-372,705,233.18

-158.28%

投资收益

497,430.20

114,371.44

383,058.76

334.93%

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

50,677.94

-19,406.34

70,084.28

-361.14%

营业利润

2,299,343,279.58

2,803,779,721.50

-504,436,441.92

-17.99%

营业外收入

146,161,625.61

50,061,442.64

96,100,182.97

191.96%

营业外支出

196,047,633.79

80,774,449.18

115,273,184.61

142.71%

其中：

非流动资产处置净损益

141,170,653.40

3,091,293.62

138,079,359.78

4466.72%

利润总额

2,249,457,271.40

2,773,066,714.96

-523,609,443.56

-18.88%

所得税费用

637,007,700.24

776,792,726.41

-139,785,026.17

-18.00%

净利润

1,612,449,571.16

1,996,273,988.55

-383,824,417.39

-19.23%

通过表2-3，可以看出本期公司的净利润较上年有一个下降，幅度是19.23%，下降幅度较大。

从水平分析表看，公司净利润下降主要是由于利润总额的下降引起的，所得税费用虽然也有降，两者相抵，使净利润下降38,382万元。

利润总额是反映公司全部财务成果的指标，公司的利润总额下降的关键原因是营业成本和财务费用的增长。

虽然本期营业收入有大幅的增长，但营业成本的增长远远超过了营业收入，除此之外，财务费用高达454.92%的增长，使营业利润大幅度下降。

由于投资收益的数字较小，所以他的334.93%增长对利润几乎没有影响。

综合增减相抵后，营业利润下降了17.99%，直接造成了利润总额和净利润的下降。

2.2.2利润表构成变动分析

表2-3利润垂直分析表

会计期间

2009-12-31

2008-12-31

2008年

2009年

营业收入

20,245,537,812.43

9,275,886,197.17

100

100

营业总成本

17,946,691,963.05

6,472,220,847.11

88.65

69.77

营业成本

14,848,212,092.00

4,716,318,579.86

73.34

50.84

营业税金及附加

232,813,395.18

130,069,190.83

1.15

1.40

销售费用

407,111,205.72

169,025,089.23

2.01

1.82

管理费用

2,382,149,788.38

1,182,834,461.63

11.77

12.75

财务费用

213,635,662.73

38,498,473.34

1.06

0.42

资产减值损失

-137,230,180.96

235,475,052.22

-0.68

2.54

投资收益

497,430.20

114,371.44

0.00

0.00

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

50,677.94

-19,406.34

0.00

0.00

营业利润

2,299,343,279.58

2,803,779,721.50

11.36

30.23

营业外收入

146,161,625.61

50,061,442.64

0.72

0.54

营业外支出

196,047,633.79

80,774,449.18

0.97

0.87

其中：

非流动资产处置净损益

141,170,653.40

3,091,293.62

0.70

0.03

利润总额

2,249,457,271.40

2,773,066,714.96

11.11

29.90

所得税费用

637,007,700.24

776,792,726.41

3.15

8.37

净利润

1,612,449,571.16