二季度投资型保险理财产品报告.docx

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二季度投资型保险理财产品报告

2008年二季度投资型保险理财产品报告

作者：

西南财经大学信托与理财研究所保险研究团队

市场篇

市场概览：

在2008年二季度短短三个月的时间里，发生了两件让所有人痛心的事。

4月28日，北京开往青岛的T195次旅客列车运行至山东胶济铁路周村至王村间脱轨，与烟台至徐州的5034次客车相撞，造成重大人员伤亡；5月12日14时28分，四川汶川发生了里氏8.0级地震，这是建国以来发生的震级最大、波及范围最广、破坏性最大的地震，造成了震区重大人员伤亡以及财产损失。

事故及灾难发生后，各保险公司第一时间做出反应，积极理赔。

汶川地震后，保监会紧急出台了灾后理赔八项应急指引，用以保证灾民顺利理赔，但是与各保险公司及保监会积极行动形成反差的是，在4.28事故以及5.12大灾难中单独购买人身意外保险的人微乎其微，折射出我国投保率极其低下的现状。

近年来，我国保险业发展势头较好，但仍处于行业发展的初级阶段。

2007年，我国保险业的保险深度为2．85％，保险密度为533元，上述两个指标分别相当于世界平均水平的约1／8和1／3，相当于发达国家平均水平的约1／50和1／4。

四川灾区2007年的参保率仅有4.8%，保险密度为411.57元、深度为3.2%，略高于全国平均水平但远远低于世界平均水平。

4.28事故以及5.12大灾难的发生，会使保险观念更加深入人心，促进保险行业的发展。

5.12汶川大地震已经造成约5000亿元的损失，截至6月21日，四川震区保险理赔仅达3.39亿元。

震区保险理赔总额占总损失比例较小，一方面是由于震区投保率低下；另一方面是由于目前中国数家保险公司的家庭财产保险产品将地震列为除外责任，不予赔付，在地震中得到保险公司赔付的主要是人身保险客户。

目前，汶川地震和年初雪灾所造成的多损失主要依靠财政救济和社会捐助，这与发达国家三分之一左右的巨灾损失承担存在很大的差距。

我国面临的自然灾害种类较多，包括地震、洪水、台风、干旱等，因此，建立推动的多层次巨灾保险体系刻不容缓。

2008年二季度保险行业保持持续稳定发展的态势，各项保险业务增长势头良好。

2008年4—5月全国原保险保费收入1620.73亿元，同比增长50.49%。

其中，财产险原保险保费收入409.64亿元，同比增长17.84%；人身险原保险保费收入1210.54亿元，同比增长66.07%。

2008年4—5月保险经营数据统计表

单位：

万元

2008年4—5月保险经营数据

2007年4—5月保险经营数据

同比增长（百分比）

原保险保费收入

16201729.51

10765703.91

50.49

1、财产险

4096360.30

3476193.98

17.84

2、人身险

12105369.20

7289509.94

66.07

（1）寿险

10696366.23

6415042.26

66.74

（2）健康险

1033897.65

556288.97

85.86

（3）人身意外伤害险

375105.34

318178.70

17.89

原保险赔付支出

4476935.64

2908138.79

53.95

1、财产险

2208057.43

1498469.32

47.35

2、人身险

2268878.20

1409669.48

60.95

（1）寿险

1900355.07

1140402.07

66.64

（2）健康险

246123.40

174477.40

41.06

（3）人身意外伤害险

122399.73

94790.01

29.13

数据来源：

据保监会数据整理

从市场竞争主体来看，大部分寿险公司发展势头良好，保费收入增长较快。

其中，国寿股份原保险保费收入493.42亿元，同比增长73.41%，占据人身险市场40.76%的份额。

根据寿险公司的资本结构可将其划分为中资寿险公司和外资寿险公司。

从下表我们可以看出，2008年二季度中资寿险公司原保险保费收入增长情况比外资寿险公司保费收入增长情况好。

中资仅有国寿续存一家保险公司出现保费收入同比负增长的状况，而外资有41.7%的寿险公司出现了原保险保费收入同比负增长的情况。

这和保险公司主营的保险产品有直接的关系，外资寿险公司经营的新型理财产品尤其是投连险较多，去年借着股市的东风，投连险大卖，外资寿险公司的原保险保费收入增长很快，抢占了不少的市场份额。

而今年以来，股市持续调整，收益与股市密切相关的投连险险销售受到了一定影响，因此部分主要以投连险为卖点的保险公司出现了保费同比下滑的情况，其中专营投连险的瑞泰人寿受到的影响最大，2008年4—5月原保险保费收入同比下滑84.72%。

人寿保险公司08年4—5月原保险保费收入

单位：

万元

资本结构

公司名称

2008年4—5月原保险保费收入

2007年4—5月原保险保费收入

同比增长（百分比）

中资

国寿股份

4934227.38

2845407.95

73.41

太保寿

1005481.97

688911.15

45.95

平安寿

1684462.13

1337510.86

25.94

新华

758538.99

459335.73

65.14

泰康

878971.19

437601.08

100.86

太平人寿

274038.80

191679.31

42.97

民生人寿

112821.77

37521.02

200.69

生命人寿

144416.11

66471.29

117.26

国寿存续

290566.70

341134.22

-14.82

合众人寿

77304.02

50139.52

54.18

华泰人寿

43403.90

6539.3

563.74

平安健康

211.71

7.32

2792.21

人保健康

414877.91

15811.83

2523.84

华夏人寿

10876.04

139.38

7703.16

正德人寿

25536.54

10335.57

147.074

长城

30217.24

22155.24

36.39

昆仑健康

13.17

1.07

1130.84

瑞福德健康

3250.90

216.45

1401.92

人保寿险

558119.04

38963.95

1332.40

外资

中宏人寿

20796.98

15320.96

35.74

太平洋安泰

14458.55

9356.48

54.53

中德安联

18655.58

54147.24

-65.55

金盛

8092.48

11584.62

-30.14

信诚

60550.42

32271.70

87.63

中保康联

1398.32

5074.85

-72.45

恒康天安

3658.23

2000.97

82.82

中意

32023.82

42415.96

-24.50

光大永明

21397.83

21493.61

-00.45

友邦

120616.43

164902.14

-26.86

海尔纽约

5273.97

5233.95

0..76

首创安泰

27869.34

6433.04

333.22

中英人寿

79034.08

51132.93

54.57

海康人寿

24055.16

10780.7

123.13

招商信诺

17125.18

28383.09

-39.67

广电日生

2139.3

893.65

139.39

恒安标准

31201.52

19252.34

62.07

瑞泰人寿

5979.3

39138.24

-84.72

中美大都会

22995

11019.15

108.68

中法人寿

699.8

910.5

-23.14

国泰人寿

8353.41

5033.5

65.96

联泰大都会

18509.54

26503.38

-30.16

中航三星

3081.89

435.21

608.14

中新大东方

492.42

176.38

179.18

数据来源：

据保监会数据整理

从各地区原保险保费收入来看，各地区原保险保费收入都有不同程度的增长。

其中，新疆原保险保费收入增长较快，2008年4—5月原保险保费收入36.21亿元，同比增长97.33%。

但各地区保费收入差距较大，其中沿海经济较发达地区的原保险保费收入明显高于经济相对落后的内地。

这是一个长期存在的现象，我们认为造成这种现象的原因主要有以下几点：

（1）收入差距大。

沿海地区经济相对比较发达，人均收入水平较高，居民有更多的闲散资金用于保险理财。

（2）保险意识的差别。

沿海地区居民保险意识相对较强，沿海地区是我国经济发展的先锋，集聚各个领域的人才，保险理财的意识比较强。

而在一些经济欠发达的地方，从居民自身的保险观念、保险理财的意识到保险公司的宣传、教育等方面都远远不及沿海地区。

（3）保险网点覆盖面不均。

据我们统计，目前只有几家全国性的大型保险公司在全国各地都设有网点，而大多数保险公司的网点都集聚在少数经济发达地区。

因此，很多地方还存在着投保难等问题，这也从一定程度上抑制了经济欠发达地区保险行业的发展。

2008年4—5月各地区保费收入情况表

单位：

万元

地区

2008年4—5月原保险保费收入

2007年4—5月原保险保费收入

同比增长（百分比）

全国合计

16201729.51

10765556.98

50.50

北京

957580.07

762657.78

25.56

天津

337820.81

233077.80

44.94

河北

850743.61

530824.58

60.27

辽宁

619704.47

379937.31

63.11

大连

187608.38

121651.11

54.22

上海

997516.50

709401.20

40.61

江苏

1174179.34

859240.96

36.65

浙江

790107.93

554890.30

42.39

宁波

143386.84

118109.84

21.40

福建

407561.11

273746.98

48.88

厦门

77958.34

56369.85

38.30

山东

977185.13

669623.23

45.93

青岛

182227.37

143317.57

27.15

广东

1497804.40

911061.71

64.40

深圳

410738.78

296234.74

38.65

海南

58380.69

36825.87

58.53

山西

434724.76

269468.30

61.33

吉林

261936.39

176038.10

48.80

黑龙江

461871.22

259634.46

77.89

安徽

430464.66

306789.47

40.31

江西

263427.72

173576.82

51.76

河南

827879.61

510504.87

62.17

湖北

496010.14

278824.09

77.89

湖南

500024.88

297426.98

68.12

重庆

310865.80

184330.20

68.65

四川

723639.23

484189

49.45

贵州

143654.48

83312.59

72.43

云南

293811.38

171792.89

71.03

西藏

6853.11

5506.29

24.46

陕西

344966.21

230414.24

49.72

甘肃

148170.05

107181.84

38.24

青海

26408.38

19250.81

37.18

宁夏

55233.77

41082.96

34.44

新疆

362071.12

183486.31

97.33

内蒙古

221270.54

157846.66

40.18

广西

210926.82

144000.55

46.48

数据来源：

据保监会数据整理

监管机构动态：

（一）加强保险中介监管力度

2008年4月保监会发布《二○○八年一季度保险中介市场发展报告》，指出目前保险中介市场仍存在一些违法行为，破坏了保险市场正常的竞争秩序，需要进一步加大监管的力度，规范市场行为。

根据保监会整顿规范市场秩序工作的总体安排，从今年4月至11月，保监会把下列行为作为今年保险中介市场现场检查的重点：

欺诈误导、挪用侵占保费、伪造或者变造保单、以类似于传销或者非法集资的手段进行违规营销等违法违规行为；利用行政权力及垄断地位索要高额手续费和商业贿赂等不正当竞争行为；虚开发票、参与制造假退费或假赔案等方式为保险公司套取费用等违法违规行为。

（二）拓宽险资投资聚道

2008年4月23日上午，保监会例行召开了今年首季新闻发布会。

保监会新闻发言人袁力表示，目前保险QDII实施细则和投资政策的准备工作已经基本完成，将择机发布；保监会已经向国务院提出了扩大投资基础设施项目试点的建议，以扩大试点范围、增加试点机构、调整投资比例；同时保监会正在研究保险资金投资物业的有关政策，将择机开展试点；此外，保监会正在会同有关部门研究无担保债券的投资政策。

2008年5月底，央行公布了《中国人民银行关于保险机构以产品名义开立债券托管账户有关事项的通知》，允许保险公司以其发行产品的名义在中央国债登记结算公司开立债券托管账户。

同时，产品托管人应在开户、联网手续办理完毕后的3个工作日内通过现场或邮寄等方式向中国人民银行上海总部备案。

保险产品可以单独进入银行间债市。

目前中国债市登记结算中心相关系统调试还没有完成，保险产品正式进入银行间债券市场尚待时日。

得益于2007年资本市场的火爆，保险资金运用收益超过前五年总和，达2791．7亿元，投资收益率为10．9％。

保监会第一季度新闻发布会数据显示，截至三月末保险公司资金运用收益311.3亿元，收益率仅1.2％。

面对持续低迷的股市，保险资金急于寻求新的投资出路，监管层以上几点举措将大大拓宽保险资金的投资渠道，使得保险资金运用更加多元化。

（三）加强新型人身保险产品风险提示

2007年借着资本市场的东风，各类新型人身保险理财产品尤其是投连险收益较好，受到了广大投资者的追捧。

但并非每一个投资者都了解各类新型人身保险理财产品的特性以及风险，为了防止保险公司营销员和银行代理机构的销售人员通过夸大新型人身保险产品收益率，隐瞒新型人身保险产品各项费用扣除情况等手段误导保险消费者，切实维护投保人和被保险人的利益，中国保监会5月发布了关于投保新型人身保险产品风险提示的公告。

该公告对分红保险产品、投资连结保险产品以及万能保险产品的特性做了比较详细的介绍，并对各类产品的收益来源以及风险做了详细说明。

另外该公告还对保险理财产品和其他金融产品进行了区分，并对投资者投保时应注意的事项做了充分的说明。

保监会该风险提示公告的发布，表明了保监会对新型人身保险产品销售中存在的风险有了一个较为充分的认识，并且对人身保险产品的风险管理比较重视，这对新型人身保险产品的发展有着积极的促进作用。

保险中介：

2008年4月，全国有3家代理机构、4家保险经纪机构停止经营保险中介业务，退出保险市场；2008年5月，全国有14家保险代理机构、2家保险经纪机构停止经营保险中介业务，退出保险市场。

保险中介的退出是保险中介市场优胜劣汰的结果，这有利于保险中介市场健康稳定的发展。

随着保险行业的快速发展，近几年保险中介市场的发展也很迅速。

目前，我国共有保险专业中介结构2000多家，兼业代理机构14.5万家，营销人员204万。

全国保险公司通过保险中介渠道实现的保费收入在总保费收入中所占比重不断上升，保险中介市场的健康稳定的发展对整个保险行业的发展有着积极的促进作用。

产品篇

产品概览

据不完全统计，08年第二季度保险公司一共推出十二款投资型保险理财产品，总数比第一季度少一款。

首先，从保险类别上来看，投资连结保险共四款，比第一季度少了二款；万能寿险二款，与第一季度相同；分红险六款，比第一季度多了一款。

其次，从缴费类型上来看，十三款中有十二款属于期缴保费，只有一款属于纯趸缴型的。

再从风险上来看，高风险的投连险和风险极低的分红险仍然占据了市场的绝大部分，而低风险的万能险在数量上仍然处于少数地位。

但从销售的情况来看，由于受股市的走低的影响，投连险销售业绩有所萎缩，万能险的原保费收入大增。

由于资本市场的低迷、央行提高存款准备金率以及越南金融危机导致各种债券的收益率曲线都在向下回落，万能险的结算利率也相应地有所下降，原保费收入最终未能取得市场的桂冠。

相反，受益于保险公司多年专业经营的业绩及2007年中国良好的投资市场的分红险，保持着较高的红利分派，一改前两年业绩不佳的面貌，成为市场的焦点。

表2008年二季度推出的投资型保险理财产品一览表

保险公司

产品名称

保险类别

缴费类型

发行日期

中国平安

聚富连连投连险

投连险

期缴

2008年4月4日

中美大都会

财富动态平衡投资连结保险

投连险

趸缴

2008年4月18日

合众人寿

合众得益人生两全保险（分红型）

分红险

期缴

2008年4月18日

民生人寿

民生富贵年年两全保险（分红型）

分红险

期缴

2008年4月28日

太平洋人寿

红福宝两全保险（分红型）

分红险

期缴

2008年4月30日

中德安联

安盈世家II代投资连结保险

投连险

期缴

2008年5月7日

中德安联

安盈丰瑞期交投资连结保险

投连险

期缴

2008年5月7日

泰康人寿

泰康金满仓两全保险（分红型）

分红险

期缴

2008年5月9日

泰康人寿

泰康致富理财终身寿险（万能型）

万能险

期缴

2008年5月9日

太平洋人寿

英才成长分红险

分红险

期缴

2008年5月22日

中意人寿

愿望树少儿大学教育年金保险

分红险

期缴

2008年5月21日

中国平安

平安世纪赢家少儿万能寿险

万能险

期缴

2008年5月30日

来源：

普益财富网

产品简析

本季度发行的投资型保险理财产品大多数还是中资公司的产品，只有少数是中外合资公司发行的，所发行的全部产品基本覆盖了投资、保障、以及储蓄等方面的功能，以下简要分析一下本季度的保险理财产品。

中意人寿推出一款少儿教育新产品——中意“愿望树”教育综合保障计划。

该综合计划既有健康保障还有一系列教育保障——既为孩子今后读高中、大学准备了学费，又为孩子走向社会准备了毕业金，还有一笔资金可做未来创业或留学深造之用。

除此之外，可以与多种附加险相搭配，涵盖少儿健康、投保人利益等很多方面，通过合理的组合，能够达到综合保障的目的。

同时，还有保费豁免条款，父母如果不幸身故，将不用再缴纳保费，保单继续有效，孩子的日常生活以及教育仍然能够得到保障。

此外还提供了“少儿健康保障”。

以往的许多保险产品，保障范围相对单一，健康险只提供健康保障，教育险只提供教育保障。

而中意“愿望树”教育综合保障计划把健康和教育保障涵盖在一份保单中。

在保障期内，孩子如果不幸罹患重大疾病，即可按合同约定获得保险金。

最后，该计划的主险属于分红险类型，每年将根据保险公司的经营情况，获得公司的业绩分红。

太平洋寿险推出了一款新的少儿分红保险——“英才成长”，该产品提供教育金、创业婚嫁金、贺岁金和满期金等多项生存金给付功能，保障功能较为全面，而且本金有保证。

客户投保“英才成长”，获得以下保险利益：

一是返还教育金，被保险人在年满18、19、20、21岁时共领取4次教育金，每次教育金领取金额为基本保额的80%；二是返还创业婚嫁金，被保险人在25岁时可以领取创业婚嫁金，领取金额为基本保额的80%；三是返还贺岁金，被保险人30、40、50岁时领取贺岁金，，领取金额为基本保额的80%；四是返还满期金，客户到60岁时一次性领回全部所缴保费，并且获得一笔祝寿金。

对于上述教育金、创业婚嫁金、贺岁金以及每年分配的红利，客户可以选择现金领取，也可以选择存在公司累积生息。

泰康人寿针对普通收入家庭理财需求，新推出两款小额理财产品。

“泰康金满仓两全保险（分红型）”集保障与稳健理财于一身，提供4倍的意外身故保障。

最低500元的标准，适合大众化理财，其保单具有分红功能，一定程度上帮助客户抵御通货膨胀和利率风险。

“泰康致富理财终身寿险（万能型）”功能全面，可以满足客户孩子教育、意外保障、养老等多种需求。

太平洋寿险近期推出了一款全新的期缴分红型产品—“红福宝两全保险（分红型）”（以下简称“红福宝”），“红福宝”是一种集投资、分红、保障为一体的投理财工具，主要满足广大客户对于子女教育、婚嫁、创业、养老等中长期理财需求。

作为一款新型的期缴分红产品，它打破了传统期缴产品缴费期长、缴费期与保险期相同的“惯例”，将缴费期限与保险期限分离，大大缩短了缴费期。

　　民生人寿保险股份有限公司推出了一款名为“民生富贵年年两全保险（分红型）”的产品。

针对市场情况和不同客户群体的需求，该产品分为A、B两款。

其中，A款保障至80周岁，设计时主要针对经济较发达地区的中、高收入阶层；计划B保障至60周岁，适合大众客户群体，主要针对关注老年生活品质、子女教育及偏好储蓄、希望有稳定投资收益的家庭。

除了具有理财、养老功能外，该产品还为客户提供了较强的保障功能。

在保险期间内，如果被保险人不幸身故，民生人寿将按客户已交保险费和累积的现金红利之和，给付身故保险金。

此外，民生人寿还结合此产品，针对高收入阶层、少儿市场及中等收入阶层等不同客户群体设计了“富甲一方”、“贵人相助”和“年年有余”等保险组合计划，客户可根据自己的实际情况进行选择。

中国平安面向湖南推出名为“聚富年年”的个人寿险投连产品。

这是平安推出国内第一只投连险——世纪理财投资连接保险之后，重返投连险市场推出的首个个险投连产品。

平聚富年年设计中改变了高额前端收费的思路，只收取５０％首年初始费用，并取消了退保费用。

该产品提供了“平安货币投资账户”、“平安发展投资账户”、“平安基金投资账户”、“平安精选权益投资账户”等４个类型不同的投资账户。

根据风险和投资渠道的不同，“货币投资账户”属稳健安全型，“发展投资账户”属稳健平衡型，“基金投资账户”和“精选权益投资账户”属积极进取型。

客户可以根据自己的投资取向、财务状况和风险承受能力进行投资。

客户还可申请追加保费或部分领取。

“聚富年年”客户在保单生效日起三年内，每年均按期支付期交保费，自第四个保单年度起，当客户按期支付期交保费时，平安人寿将额外分配２％当期应交期交保费，作为持续交费特别奖励。

此外，自第二个保单年度起，如果客户暂时无法支付期交保险费，只要当时的投资单位价值总额足以支付保障成本，客户可以缓交保险费，并继续享受保险保障；而在保险金领取时可选择一次性领取或转换为年金领取两种方式。

　　合众睿智人生万能型综合保障计划包括了《合众睿智人生终身寿险（万能型）》、《合众附加睿智提前给付重大疾病保险》和《合众附加睿智意外伤害保险》三款产品组合而成，提供了人寿、重疾和意外伤害全方位的人寿保障