现代企业筹资方式及其选择.docx
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现代企业筹资方式及其选择
广州大学松田学院
毕业论文
题目（中）现代企业筹资方式及其选择
（英）Modernenterprisesfinancingmodesandthechoices
学生姓名黄奇华
专业班级02财务管理5班
导师姓名肖书平
二○一一年四月
毕业论文（设计）原创性声明
本人郑重声明：
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作者签名：
年月日
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2、不保密囗。
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作者签名：
年月日
导师签名：
年月日
目录
摘要I
第1章前言1
1.1研究背景1
1.2研究意义1
1.3研究内容1
1.4研究方法2
第2章企业筹资3
2.1企业筹资的内涵3
2.2企业筹资方式的种类介绍3
2.2.1中国财产保险公司广州分公司的筹资类型5
2.3本章小结6
第3章中国财产保险公司广州公司筹资的方向和意义7
3.1中国财产保险公司筹资的方向及遇到的难题7
3.2细看中国财产保险公司的长远目光8
3.2.1中国财产保险公司广州分公司的目标剖析8
3.3对于中国财产保险公司广州分公司筹资问题探讨9
3.3.1中国财产保险公司广州分公司的筹资意义9
3.4本章小结10
第4章中国财产保险公司及广州分公司的筹资风险12
4.1现代企业的筹资风险12
4.1.1对中国财产保险公司的上市风险进行深一层分析12
4.2本章小结14
第5章应对中国财保上市筹资中存在问题及对策15
5.1对于中国财保筹资中所存在的问题进行分析15
5.1.1解决当前财保在筹资中问题15
第6章总结17
参考文献18
致谢19
摘要
企业筹资是指企业根据其自身的经营发展需求，利用合理的方式获取资金的一种经济行为。
企业筹资方式可分为自身内部筹资和对外的集资两中形式，现代企业的筹资渠道是否利用恰当是所有企业重点关注的话题。
因此，认真剖析最终选择适合企业自身“国情”的合理方案，以尽可能低的代价及风险筹集所需资金是每个企业刻不容辞的任务，也是每个企业的机遇同时也是一项艰难的挑战。
本论文采取理论与实践相结合的思路对文章进行深一层的探索。
在现有的杂志、报刊新闻和网上相关资料基础之上进行了对比借鉴同时也进行了系统化的调查实践访问。
运用所学的财政学、会计学原理等相关理论知识，借鉴一些国内外成功的例子，对中国财产保险股份广州分公司的相关问题提出一些建议与措施。
关键词：
企业筹资，方式，合理方案
Abstract:
Financingofenterprisesundertheirownmeansofproductionandbusinessenterprises,foreigninvestmentandcapitalstructureadjustment,throughappropriatechannels,withappropriatemeanstoobtaintherequiredfunds.Theenterprisefinancingmodalitieswillprobablybedividedintointernalcorporatefinance,debtandequityfinancingthreeways.Modernenterprisefinancingchannelsandmethodsarecorrect,andwitheachoftheenterprises'survivalanddevelopmentarecloselyrelated.Therefore,seriouslyanalyzetheirownEnterprisesselectedfortheconditions,asfaraspossibletoraisetherequiredcapitalcostsandrisksofeachenterprise'sobligationsshouldnotbeatthemoment,itisabusinessopportunityisalsoadifficultchallenge.
Thispaperadopttothetheoryandpracticeinthestudyandexploretheissue.Themagazine,ThePressandInformationontheInternetaccesstodrawcomparison.Intheotherhand,goonasurveybythenumbers.Thestudy,usethefinancialaccountingprinciplesandtheoreticalknowledgeanduseforreferencesuccessfulexamplesaboutathomeandabroad.ComeupwithPICCPropertyandCasualtyCompanyasuggestioninYingDe.
Keywords：
enterprisefinancing,mode.，reasonableplans
第1章前言
1.1研究背景
随着社会的不断发展，企业也逐渐从原来单一的发展模式走向制度健全的发展模式。
就对于现在的企业状况而言，企业筹资方式大体可分为两类，一类是内源筹资的方式，而另一类为外源筹资方式。
若企业想在复杂多变的社会中寻求生存的道路，那么，筹资就是企业的指明灯。
然而，并非每个企业都能在激烈的竞争中生存下来。
因此，对于企业的筹资问题进行分析，模拟一种最适合企业的筹资方式，以尽可能低的代价和风险筹措资金。
目前对企业筹资方式了解研究方面比较少，对于本此对保险公司筹资方式渠道进行研究，是机遇也是挑战，所以我会努力地去对此问题进行深入探究。
1.2研究意义
适者生存的定律告诉我们，对环境有巨大的适应能力的企业能够在社会中屹立不倒。
人依靠获取资金才能生活，企业也一样，企业依靠外来资金才能生存。
所以，企业的筹资是企业经营的大前提，方式是否恰当也影响到企业经营的好与坏的关键。
以作为全国前500强的财产保险公司支公司的筹资渠道进行问题的研究，更是一项艰辛的任务。
所以对中国财产保险公司广州分公司的筹资方式及选择的研究是具有一定的必要性。
1.3研究内容
研究的内容从现代企业的筹资途径及其选择进行解剖分析，分析多种企业筹资方式对企业所带来的利弊进而采取应有的措施应对，选择符合企业自身的最优的模式，使企业能长远稳健发展下去。
现代企业在种类繁多的筹资方式中寻求适合自身的生产经营的方式，提高企业自身经济效益，就必须分析多种方式对企业的利与弊，选择好利大于弊的筹资方式。
同时借鉴国内外等发达地方采取的企业筹资方式，提出中国财产保险公司广州分公司存在的筹资利弊，完善本次研究探讨。
1.4研究方法
本论文采用理论与实践相结合进行研究。
对现有的报刊和网上相关资料进行借鉴，对相关人士进行实践访问。
运用好所学的财务管理学、财政学、经济学等相关理论知识，借鉴国外成功的例子，提出在中国财产广州保险公司一系列的意见及对策。
第2章企业筹资
2.1企业筹资的内涵
企业筹资是指企业根据其自身的经营发展需求，利用合理的方式获取资金的一种经济行为。
企业的筹资是一个高深的学问，在我理解下，筹资是在多种固定的因素与多种多变的因素茁壮成长的。
筹资经历了固定不变的企业自身信誉，一个企业没有一定影响力与一定生产规模则难以进行筹资。
筹资同时也受国家的政策走向与多变的银行利息调整等环境影响。
2.2企业筹资方式的种类介绍
现代的企业筹资方式有两大类：
一是内部筹资，即通过企业本身的销售行为而进行的日常经营筹资。
二是对外的筹集资金，即吸纳外部流入企业的资金。
其中包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款等。
从内部筹资方式来看，它可减少很多费用的支出。
由于资金是来源于企业本身，所以减少了很多中间环节的其他费用，使得筹资的成本也远远低于对外的筹集资金。
总的来说，具有灵活度高、成本低、风险低等特点。
是企业发展不可缺少的重要环节。
当一个企业的业务量与规模达到已经无法满足企业需求时，企业会逐渐迈向对外筹集资金。
不过也有其不利的一面，当融资规模有一定阻挠时，不能及时进行筹资。
从而影响到外部筹资。
股利支付很少，可能说明公司盈利能力比较差，公司现金较为紧张，不符合一些外部融资的条件。
从外部筹资方式来看，它还分为两种筹资方式，分别为直接筹资方式和间接筹资方式，而选择哪种的方式除了受企业的经营状况影响外，还受各种风险影响。
（1）吸收直接投资，是直接吸收国家、法人、个人和外商等资金的一种方式。
它有利于扩大企业经营整体规模，能为企业注入新的血液。
缺点是企业主体可能会削弱一定的权力，为企业带来一定风险。
（2）普通股筹资，普通股的筹资是企业比较理想的筹资选择，因为它可使企业的受损程度降到较低，而且普通股并没有特定的偿还义务。
（3）债券筹资，当企业资金收益高于负债时，可以为企业带来更多的利润回报。
公司在发行可转换债券情况下，可根据需要灵活地地调整内部结构，同时，债券的持有人是无办法参加管理的。
因此，发行债券对公司控制权有利。
但也有不足的地方，例如容易遭遇较大风险，相关制度的限制，流入资金的限制等。
（4）间接筹资方式，比较大众所认知的是银行借款，即贷款。
它的好处在于能灵活的运用筹集回来的资金，而且对于银行贷款一般都是效率高而成本较低。
而不好之处在于财务风险比较大，因为利息是根据国家政策没固定时期地调整的，随时会根据经济发展变动而对提高企业筹资的成本，申请银行借款的限制条件也是比较烦琐，加上银行有限定每个企业所借的数额，银行会根据企业自身的“健康状况”而定。
2.2.1中国财产保险公司广州分公司的筹资类型
以下是从有关业绩报告数字来进行分析中国财产保险公司广州分公司的内部结构信息：
从2010年1月1日至6月30日期间与09年同期：
人民币万元
报告表
2010年上半年
2009年上半年
营业额
2040.7
1676.25
直接承保保费
2035.15
1671.9
分保业务保费
5.55
4.35
已赚净保费
1441.975
1086.175
营业额
2040.7
1676.25
减：
分出保费
165.75
224.3
净保费收入
1874.95
1451.95
减：
未到期责任准备金净额变动
432.975
365.775
已发生净赔款
952.75
736.625
利股息和租金收入
44.9
34.2
已实现及未实现投资净收益
0.7
11.25
除税前利润/亏损
20.1
30.125
所得税
18.875
2.225
保险业务应收款净额
343.525
429.25
应付分保账款
263.075
418.875
以上数据为中国财产保险公司广州分公司的部分数据。
中国财产保险公司为中国居主导地位的非寿险公司，在为客户提供多种产险同时还提供各种意外伤害保险和短期健康保险产品。
2010年上半年，公司的营业额继续保持在快速发展达到了2040.7万元，较2009年上半年增长了17.85%，市场份额为中国非寿险市场的39%，在快速发展的财险市场中占据主导地位。
2010年上半年，广州分公司已发生净赔款为952.75万元，较2009年上半年的736.625万元高出了216.125万元。
赔付率由2009年上半年的67.8%下降为2010年的66.1%。
这主要是由于机动车辆险、意外伤害及健康险等赔率下降。
一方面是因为车险零配件报价信息维护平台和远程异地交叉定损措施充分发挥作用，业务分类监管深入推进，人伤赔案跟踪管理不断加强，车险理赔管控初见成效，保费充足率不断提高；另一方面，随着各地商业险信息共享平台的启用，小额赔案出险量明显减少。
以上数据反映了财险的一个大概公司运作状况。
而根据理论与实践所得，中国财限广州分公司的筹资类型比较单一，分别为内部融资和母公司拨款是主要的筹资方式，其次还有银行贷款或存款利息等。
2.3本章小结
现代企业的筹资的路径及其选择不仅是一个机遇，也是一个挑战。
企业在筹资时，除了考虑成本、风险的因素外，还要考虑筹资的环境等，以确保筹资的顺利进行；而财产保险广州分公司由于发展速度有限，内部结构较简单，所以它的筹资方向及选择路线也较稳定和清晰，对于内源融资方面，主要是靠公司自身的营业销售保险产品进行内部的筹资运营。
另一方面就是外源筹资方面分析，由于是分公司的缘故，也只有母公司的拨款一种筹资方式。
选择合适的筹资数量和适当的筹资时间，力求使筹资与用资在时间上相配合，防止筹资不足影响生产经营及避免筹资过早造成的闲置浪费。
第3章中国财产保险公司广州分公司筹资的方向和意义
3.1中国财产保险公司筹资的方向及遇到的难题
在入世后，我国的保险行业也从原来的垄断形式逐渐变回现在的以竞争为主的发展方向。
其中对我国保险业影响较大就是外资的保险机构，外国保险公司给我国保险业带来了激烈的竞争。
在未对外开放保险市场的时候，中国的保险公司只有几十间，而这个时候，相对发达的国家已经是成千上百家保险公司,而且实力雄厚。
以致于我国的保险公司在一定程度上难以与外国保险公司匹对。
在市场主体效益较差，制度不健全，保险监管不严等不利条件的长期影响下，我国的保险行业面临的是层层考验，这时，中国保险行业必须寻求最好方法应对这一僵局。
当保险公司的业务量及规模达到一定程度时，则保险公司将不断追加资金，而上市筹资则是中国财险比较优先选择的对象及筹资的总方向。
保险公司上市筹资便是拯救中国保险行业的关乎生死存亡的救生圈，好好利用好这一筹资渠道，正确的认识它的重要性及筹资方法，是保险公司的生存与发展之道。
同时也是中国财保乃以生存发展的渠道。
但是，这也使上市的筹资遇到各式各样的挑战。
这也使得中国财保的上市面临的几个问题：
（一）市场的主体效益差
由于管理费用膨胀和银行利率调动的共同作用下，使得当时的保险行业的盈利率低，导致有的地区的保险公司难以生存下来。
（二）制度不健全的问题
在未加入WTO前，由于中国的保险行业在管理层面上的缺乏，导致很多的保险公司的透明不高，各种权利之间的界限也显得较模糊。
最终导致了很多保险公司的体制不健全，缺乏企业自我控制力，所以在激烈的竞争中也显得相对落后。
（三）加大市场风险
随之而来的是风险的增加。
由原来的国有控权的垄断性公司削弱为以自由竞争为主的公司，由于难以适应优胜劣汰的竞争环境，所以在优胜劣汰中就会被外国雄厚的保险公司远远踢出国门外。
3.2细看中国财产保险公司的长远目光
对于任何一个企业来说，筹资的方式是随经济的发展而不断变化的。
进行上市发行股票筹资更是势在必行的措施，而中国财保也不例外。
资金的筹集是每一个企业从事生产经营的远大梦想和目标。
它是每个小企业乃至大企业赖以生存的血液。
而资金的是否合理使用运营恰当也使企业最终能否长久生存下来。
筹集资金是企业进行维持生产经营的行为。
而筹集资金过程中，成本也是一个不可忽视的重要对象。
由于企业所运用的筹资方式不同，也使企业所花费的成本也不同。
企业的筹资过程中成本也是企业筹资抉择的重要依据。
努力地加强成本的管理，是每个企业的必修课。
资金成本是一项费用。
因此，企业应考虑尽可能地降低筹资时的成本支出。
企业可以通过多形式多渠道筹借所需要的资金，并对各种来源资金进行合理配置，以使企业所需的全部资金成本率为最低水平。
企业作为一名理性的投资者，都希望可以获得理想的回报。
企业对于每一项投资而言，也是做到谨慎办事少出差错，都希望可以是有收益的投资。
因此，企业的筹资成本也是投资各种项目的取舍的重要指标。
综上所述，中国财保作为一个具有特殊性质的企业而言，要实现其目标，必须通过努力实现规划，完善健全的内部管理制度，明确自身的方向，学习和使用激励员工机制，不断寻求最适合自身的筹资方向及紧贴社会的发展潮流，要做到随社会的变化而变化。
符合中国财保的最终目标，把人保财险建成“国内领先、国际一流的知识型、非寿险的现代化公司”
3.2.1中国财产保险公司广州分公司的目标剖析
通过以上的分析和调查有关数据可以了解到，树立良好的公司形象，规范制度的要求，激励员工士气，就必须建立稳健发展的长远目标。
而在发展长远目标的同时，能够发现出中国财保广州分公司在追求目标的同时是注重“量”的变化而非“质”的变化。
作为一个支公司，它的规模并不会很大，投保的数量也不会很多。
所以它占市场的份额比重也是比较低的。
所以其发展目标一般都是成为可持续发展的大公司或规模上比较大型的公司。
而判断一个中小型公司是否成上了一定的规模，一般可从“员工人数、公司的资产、年收入”三方面去断定。
它会随着经济规模小大不同的国家和经济发展速度不同而有所变动。
如何理性地判定一家小型公司是否已经成为一家大型的保险公司？
如果只是着重只看该公司的员工人数和公司总资产来说，是不能完全代表公司规模的大小的。
例如一家新的大型保险公司投入了几十亿元的资本，拥有庞大的员工数量。
但是却不能因此将它纳入为大型公司的行列。
其原因是由于它创办公司的时间尚早,它的年收入还没有达到一定程度。
因此，保险公司的大小规模其实质是指业务的规模。
因次，每个地区的中小型保险公司的发展趋势及目标都是成为大公司大企业，中国财保广州分公司也不例外。
然而，我国的各种中小型保险公司都有着“发展大规模的保险公司“的发展倾向。
所以往往则盲目地追寻各别的重要指标从而丢弃了别的重要发展指标，这是违反了一般的公司发展规律的。
根据我国经济的性质探讨我国保险行业中可发现。
我国的市场份额规模等较小的公司正在不断攀升。
换言之，在我国的中小保险公司不一定就存在“规模不经济”。
有时候反而大型的保险公司也存在“规模不经济”。
因此，想成为大型的保险公司的小型保险公司未必就只是通过单一的途径来完成。
而可以小型保险公司在保持现有的质量情况下发展数量才是重点的发展趋势。
量大规模大是中小保险公司的发展的必然选择。
中小保险公司为了建立良好的发展空间，更需要把“质”与“量“控制好。
因此，中国财保广州分公司的目标虽然明确，但在发展目标的同时也忽略了对“质”的要求。
盲目地追求“量”的增强也未必是发展所需的。
3.3对于中国财产保险公司广州分公司筹资问题探讨
3.3.1中国财产保险公司广州分公司的筹资意义
筹资是否恰当，也是对企业的日常经营作了保证。
筹资能让一个企业或公司在运营生产活动中更能让资金方便周转及流通。
每一个企业想获取更多的利润就必须进行多角度多方面的投资，而筹资却是投资的基础与前提，所以，筹资是影响到企业的经营好坏与收益分配的双刃刀。
能否利用好筹资方式的重要性关系到每一个企业的今后发展方向。
随着我国市场经济体制的不断完善及发展，企业内部规模也不断扩大，所需的资金也越来越多。
在这种情况下，单单靠国家财政的拨款和银行的借贷已经是不能满足大多数企业日益发展的需求。
所以，企业只有积极自主筹资，不断拓宽筹资渠道，才能满足日益发展的需要。
中国财保以其经营的特殊性，应根据国家的政策、法规，从自己的实际情况出发，充分考虑分析所采用具体筹资方式的可行性。
在不同的时期和条件下，选择最优质的方案。
第一，在衡量估计广州分公司自身的规模和承受能力情况下，进行开创多元化的险种组合套餐经营所需。
不能无限量地接纳投保的人数，要在考虑自身承载力情况下实现。
第二，提高上级公司给予下级公司的拨款资金利用效率，在广州保险公司而言，公用的财产必须是由地级市拨款财务部才能有资金进行营运。
好好利用好上级拨款下来的资金，由于不同来源和采用不同方式的筹资所付代价各不等同，且获得资金的难以程度也不尽相同，所以要以最小的筹资代价获得一定的资金，提高资金的利用率。
实现节约成本，不铺张浪费，效率办事也成为了提高效率和筹资重要指标。
第三，要做到依法筹资，维护投资者的合法权益。
能够公平对待每一位投保人，在其发生事故后可有一个合理的赔偿探讨。
当发生事故时，也必须及时和准确地处理投保人所投保险所赔付的金额。
严格履行各类合同条款，维护投资者的各项合法权益，这样，才能保证资金来源的稳定性。
广州财产保险公司也必须做到在资金的利用率上寻求提升的空间，实现多元化多角度的险种组合售购，在条件不变的情况下，要紧追社会的经济发展所需，不断创新和研发出更多的发展空间，拓宽筹资的渠道。
这样，广州财产保险公司才能紧跟日益发展需要飞快的保险市场。
3.4本章小结
随着我国经济的飞速发展，企业筹集资金方式也呈现出五花八门局面。
如何合理地有效地筹集资金更是企业眼前的一个重要课题。
如何更好地选择筹资的时间，如何合理选择筹资的正确渠道也是值得慎重思考的问题。
企业要以现代化的经济及进程来拟订一系列的适合现代化保险市场的方案，以供庞大的保险市场需求。
在这方面，中国财产保险公司以其悠久的历史长期在中国国内保险市场占有一席之地。
能根据自己的已有的长远战略目标及经验应对一切入世后的种种挑战。
不断完善内部的规章制度，根据市场的变化需求拟订一系列员工准则规定，不断创造出更符合大众化要求的保险产品。
相信在不久的将来，中国财产保险公司及广州分公司会更创辉煌成就。
第4章中国财产保险公司及广州分公司的筹资风险
4.1现代企业的筹资风险
所谓筹资风险，是指企业对于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得筹集资金的使用效益具有很大不确定性。
企业的筹资风险，众所周知的就是借款带来的风险，因为所借入的资金是有确定的还款期限与所付利息。
所以借入的款项若对企业在一定限期内不能有利可图，则使企业将不能按期偿还所借入资金。
严重的会使企业变卖财产，从而引起股票价格滑坡，甚至造成企业破产。
所有者投资资金的风险类型也是筹资风险的致命伤。
使其具有不确定性的风险。
当企业的当期业绩及资金运作低下，无法满足投资者对其投股时，便引起企业股票价格的下跌。
使企业日后的筹资难度加大，不得不通过别的筹资方式来解决难题。
从筹资风险的内在原因分析也可知道。
当一个企业的负债与支出同时增加，负债等问题安排的不合理，也有可能会导致企业与银行间的借款处理不当而突显出更多筹资风险。
从筹资风险的外在因素来分析。
经营风险在一定程度上也影响着筹资的风险。
对于现金流入量和流动性的分析也可知道，若企业投资决策失误时，或借入现金不能及时到达时，就会面临财务危机。
而当一个企业的变现能力强的时候，也会使风险减少。
反之，当企业流动性较弱时，风险就
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