财务管理复习卷及答案.docx
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财务管理复习卷及答案
上海商学院
《财务管理》
AB卷含10%（闭卷）
考试时间：
90分钟
班级：
姓名：
学号：
题号
一
二
三
四
总分
得分
阅卷人
可以使用计算器。
所有试题必须答在答题纸上，在本卷上答题一概无效。
一、单项选择题（本类题共20题,每小题1分,共20分．每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。
请将选定的答案的题号写在括号内,多选,错选,不选均不得分）
1、现代财务管理的最优目标是（）。
B
A.产值最大化B.企业价值最大化C.利润最大化D.利润率最大化
2、最佳现金持有量是指既能保证企业生产经营的需要，又能使企业获得最大收益的（）限度的现金持有量。
C
A.中等B.最高C.最低D.平均
3、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。
D
A.非系统性风险B.公司特有风险C.可分散风险D.市场风险
4、下列项目中，属于持有现金的机会成本是（）。
D
A.现金管理人员的工资B.现金安全措施费用
C.现金被盗损失D.现金的再投资收益
5、存货经济订货量基本模型的假设条件中不包括（）。
D
A.一定时期的进货总量可以预测B.存货进价稳定
C.存货耗用均衡D.允许缺货
6、边际资本成本率用于（）时使用。
C
A.比较各种筹资方式B.长期资金结构决策
C.追加筹资D.比较资金实际成本
7、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。
B
A.客户资信调查费用B.应收账款占用资金的应计利息
C.坏账损失D.收账费用
8、目前在我国公司实务中，很少采用的股利支付方式是（）。
C
A.现金股利B.股票分割C.负债股利D.股票股利
9、为了保持理想的资金结构，使加权平均资金成本最低，企业应选择的股利分配政策是（）。
A
A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策
C.低政策股利加额外股利政策D.固定或持续增长股利政策
10、财务分析的一般目的不包括（）。
A
A.财务风险分析B.评价过去的经营业绩
C.衡量现在的财务状况D.预测未来的发展趋势
11、下列指标不能反映企业偿付到期长期债务能力方面的财务比率是（）。
A
A.营业利润率B.资产负债率C.已获利息倍数D.产权比率
12、在财务管理中将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法，称为（）。
D
A.定性预测法B.比率预测法C.成本习性预测法D.资金习性预测法
13、某项目建设期为2年，使用期为5年，则该项目的计算期为（）年。
D
A.2B.3C.5D.7
14、如果某投资项目生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为8万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（）。
B
A.完全具备财务可行性B.基本具备财务可行性
C.完全不具备财务可行性D.基本不具备财务可行性
15、不属于流动资产特点的是（）。
C
A.形态的波动性B.数量的波动性C.获利能力强D.投资回收期短
16、在最佳现金持有量的存货模式中，应考虑的相关成本主要有（）。
A
A.机会成本和转换成本B.转换成本和短缺成本
C.机会成本和短缺成本D.持有成本和短缺成本
17、在公司财务报表中，营业收入为20万元，应收账款年末数为10万元，年初数为6万元，则应收账款周转次数为（）次。
B
A.2B.2.5C.3.33D.以上均不对
18、公司原发行普通股100000股，拟发放15000股股票股利，已知发放股票股利前收益总额为230000元，，则发放股票股利后的每股收益为（）元。
A
A.2B.2.3C.2.71D.15.33
19、某项目投资需要固定资产投资额为100万元，无形资产投资为15万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息为2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。
C
A.100B.115C.120D.122
20、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元；当贴现率为18%时，其净现值为-22万元。
该方案的内部收益率为（）。
C
A.15.5%B.17%C.17.3%D.18%
21、个别资本成本率用于（）时使用。
A
A.比较各种筹资方式B.长期资金结构决策
C.追加筹资D.比较资金实际成本
22、下列属于反指标的是（）。
C
A.净现值B.内部收益率C.静态投资回收期D.投资利润率
23、假如经过测算，已知筹资总额的边际成本为：
0-3万元，边际资金成本为12%；3-4万元，边际成本为13%；4万元以上，边际资金成本为15%。
现有A、B两方案，A方案需筹资2.5万元，预测收益率为10%，B方案需筹资3.5万元，预测收益率14%。
试问不考虑其他因素,A、B方案中，（）可行。
B
A.A方案B.B方案C.A、B方案均D.无法预测
24、比较而言，能使公司在股利发放上具有较大灵活性的股利政策是（）。
C
A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策
C.低政策股利加额外股利政策D.固定或持续增长股利政策
25、股利支付与公司盈利能力脱节的股利分配政策是（）。
B
A.剩余股利政策B.固定股利支付政策
C.固定股利支付率政策D.低政策股利加额外股利政策
26、某项目原始投资340万元，其中固定资产投资240万元，流动资产投资100万元，另有资本化利息20万元，投产后年均利润为60万元。
则该项目的投资利润率为（）。
B
A.17.65%B.16.67%C.23.08%D.25%
27、物价上涨时，企业应该将资金尽量投放于（）。
C
A.银行存款B.库存现金C.实物D.股票
28、某公司某年实现销售收入500万元，变动成本率60%，固定成本100万元。
公司总资产1200万元，资产负债率50%，负债年利率6%。
则经营杠杆系数为（）。
B
A.1.56B.2C.3.12D.4.1
29、某公司平均资产总额为1000万元，平均负债总额为530万元，其权益乘数为（）。
C
A.0.53B.1.13C.2.13D.0.47
30、影响所有公司的因素引起的风险称为（）。
B
A.公司特有风险B.市场风险C.经营风险D.财务风险
31、某项目原始投资340万元，其中固定资产投资240万元，流动资产投资100万元，另有资本化利息20万元，投产后年均利润为60万元。
则该项目的投资利润率为（）。
B
A.17.65%B.16.67%C.23.08%D.25%
32、某公司销售一种新型产品，年平均销量为1000个，单位存货的年储存成本100元，每次订货成本为80元，该种新型产品的进价为680元/个。
该新型产品的经济进货批量是（）个。
C
A.14.4B.25C.40D.4000
二、判断题（本类题共10题，每小题1分，共10分。
请将判断结果填入括号中。
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误或不判断的不得分也不扣分，本类题考生答案若全为对或全为错者为零分）
（）1、在所有资金来源中，一般来说，普通股资金成本最高。
√
（）2、项目投资决策中所使用的现金仅各种货币资金。
×
（）3、投资回收期是指以项目的现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
×
（）4、已知项目的现值指数为1.2，则可以知道项目的净现值率为0.2.。
√
（）5、IRR指标时使项目的获利指数等于1的折现率。
×
（）6、导致经营杆杠的存在是由于固定成本的存在。
（）7、为了保证企业生产经营所需的资金，企业持有的现金越多越好。
×
（）8、加速收款是企业提高现金使用效率的重要策略之一，因此，企业要努力把应收账款降低到最低的水平。
×
（）9、实行数量折扣的经济订货量决策时，存货购置成本是决策的相关成本。
√
（）10、只要花费必要的收账费用，积极做好收账工作，坏账损失是完全可以避免的。
×
（）11、一般来讲，当某种存货的品种数量比重达到70%左右时，可将其划为A类存货，进行重点管理和控制。
×
（）12、固定股利比例政策不利于企业安排现金流量。
√
（）13、折旧政策影响企业的现金流量。
√
（）14、现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少有关。
×
（）15、一般说来，企业进行股票投资的风险要小于债券投资的风险。
×
（）16、如果一个企业盈利能力比率较高，则该公司的偿债能力也一定较好。
×
（）17、每股收益越高，说明股东可以从公司分得的股利越高。
×
（）18、应收账款周转率过高或过低对企业都可能是不利的。
√
（）19、无论是企业短期债权人还是企业投资者、经营者，都希望流动比率越高越好。
×
三、多项选择题（本类题共5题，每小题2分，共10分。
多选、少选、不选均不得分）
1、采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，对外筹资需要量受到（）因素的影响。
ACD
A.销售增长率B.资产利用率C.股利支付率D.销售净利率
2、原始总投资包括（）。
ABD
A.固定资产投资B.开办费投资C.资本化利息D.流动资金投资
3、在项目的投资评价指标中，按照指标的性质可以分外（）。
AB
A.正指标B.反指标C.绝对量指标D.相对量指标
4、计算净现值时的折现率可以是（）。
AB
A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本
C.社会平均资金收益率D.银行存款利率
5、已知甲、乙两个互斥方案的原始投资和计算期均相同，如果决策结论是：
甲方案均优于乙方案，则必然存在的关系有（）。
AB
A.甲方案的净现值大于乙方案B.甲方案的净现值率大于乙方案
C.甲方案的投资回收期大于乙方案D.差额投资内部收益率大于设定的折现率
6、企业持有现金的动机有（）。
ABD
A.交易动机B.预防动机C.投资动机D.投机动机
7、企业持有现金的成本通常包括（）。
ABCD
A.机会成本B.管理成本C.转换成本D.短缺成本
8、为了加强企业现金的支出管理，企业可运用的策略有（）。
ABCD
A.力争现金流量同步B.加速收款C.合理使用现金“浮游量”
D.推迟应付款的支付
9、分析企业短期偿债能力的指标有（）。
AC
A.流动比率B.负债比率C.速动比率D.权益乘数
10、下列指标中，比率越高，说明企业获利能力越强的有（）。
AD
A.总资产利润率B.资产负债率C.产权比率D.营业利润率
四、计算分析题（本题共60分。
计算过程列出算式，计算结果保留2位小数）
部分现值系数、终值系数表
系数n
1
2
3
4
5
6
7
（P/A,10%,n）
．9091
1.7355
2.4869
3.1699
3.7908
4.3553
4.8684
（F/A,10%,n）
1.0000
2.1000
3.3100
4.6410
6.1051
7.7156
9.4872
（P/F,10%,n）
．9091
．8264
．7513
．6830
．6209
．5645
．5132
（F/P,10%,n）
1.1000
1.2100
1.331
1.4641
1.6105
1.7716
1.9487
1、某公司某年实现销售收入500万元，变动成本率60%，固定成本100万元。
公司总资产1200万元，资产负债率50%，负债年利率6%。
要求：
（1）计算经营杠杆系数，财务杠杆系数，复合杠杆系数。
（2）对上述计算结果用文字说明。
答：
（1）DOL=M/EBIT=500*（1-60%）/[500*（1-60%）-100]=200/100=2
DFL=EBIT/EBIT-I=[500*（1-60%）-100]/{[500*（1-60%）-100]-1200*50%*6%}
=100/（100-36）=1.56
DCL=DOL*DFL=2*1.56=3.12
（2）销售增长1倍，息税前利润增加2倍，每股利润增加3.12倍；销售减少1倍，息税前利润减少2倍，每股收益减少3.12倍。
2、某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元，公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：
一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；二是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12%，所得税税率为30%。
要求：
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点并填列计算表；
（2）如果该公司预期息税前利润为300万元，确定应采用何种筹资方案。
答：
单位：
万元
资本种类
原来资本结构
筹资方案
（1）
筹资方案
（2）
普通股
1000
1000+50*15=1750
1000
债券
600
600
600+750=1350
资本总额
1600
2350
2350
普通股股数
100
150
100
利息额
600*12%=72
72
1350*12%=162
（EBIT-72）（1-30%）/150=（EBIT-162）（1-30%）/100
EBIT（每股利润无差异点）=335.08万元
因预期EBIT<每股利润无差异点，所以应采用发行股票筹资的方式，即采用第一种方案。
3、某企业有一固定资产项目需要原始投资150万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元和50万元。
该项目建设期2年，建设期资本化利息20万元，经营期5年，固定资产期满有残值5万元。
项目投产后，预计每年营业收入为200万元，每年经营成本80万元，经营期每年支付借款利息20万元。
该企业采用直线法计提折旧，所得税税率为25%，企业预期的最低投资报酬率为10%,预期4年收回投资。
要求计算：
（1）计算该投资项目计算期内各期的折旧额、税后净利、现金净流量，并填列计算表；
（2）计算该投资项目的投资回收期（PP）、净现值（NPV）；
（3）根据计算结果判断该投资项目是否可行，并说明理由。
答：
（1）
年折旧=（150+20-5）/5=33万元
净利润=（200-80-33-20）*（1-25%）=50.25万元
年
流出
流入
NCF
折旧
净利润
利息
残值
0
100
-100
1
50
-50
2
0
3
33
50.25
20
103.25
4
33
50.25
20
103.25
5
33
50.25
20
103.25
6
33
50.25
20
103.25
7
33
50.25
20
5
108.25
（2）（
PP=2+1+（150-103.25）/103.25=3.45年
NPV=103.25*[（P/A,10%,6）-（P/A,10,2）]+108.25*（P/F,10%,7）-100-50*（P/F,10%,1）=103.25*（4.3553-1.7355）+108.25*0.5132-100-50*0.9091
=326.05-150=176.05
（3）因为NPV>0、PP小于预期回收期，所以该方案可行。
4、某企业有甲、乙两投资方案供选择。
有关资料如下：
甲方案原始投资为200万元，其中固定资产投资150万元，流动资金投资50万元，全部资金于计算期第一年年初一次投入，（没有建设期）。
该项目经营期5年，残值收入4万元。
预计投产后年营业收入为130万元，年总成本为80万元。
乙方案原始投资为250万元，其中固定资产投资200万元，无形资产投资30万元，流动资金投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入10万元，无形资产自投产日起分5年摊销。
该项目投产后预计年营业收入为230万元，年经营成本100万元。
企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率为25%，设定折现率为10%。
要求：
（1）分别计算甲、乙方案的年折旧额和净利润；
（2）根据有关资料填制甲、乙方案计算表；
（3）分别计算甲、乙方案的净现值；
（4）采用年均净现值法确定该企业应选择的投资方案，并说明理由。
答：
甲方案：
年
流出
流入
NCF
折旧
净利润
残值
回收
0
200
-200
1
29.2
37.5
66.7
2
29.2
37.5
66.7
3
29.2
37.5
66.7
4
29.2
37.5
66.7
5
29.2
37.5
4
50
120.7
年折旧额=（150-4）/5=29.2万元
净利润=（130-80）*（1-25%）=37.5万元
NPV=66.7*（P/A,10%,4）+120.7*（P/F,10%,5）-200=66.7*3.1699+120.7*0.6209-200
=86.37万元
ANPV=NPV/（P/A,10%,5）=86.37/3.7908=22.78万元
乙方案：
年
流出
流入
NCF
折旧
净利润
残值
回收
摊销
0
250
-250
1
2
3
38
64.5
6
108.5
4
38
64.5
6
108.5
5
38
64.5
6
108.5
6
38
64.5
6
108.5
7
38
64.5
10
20
6
138.5
年折旧额=（200-10）/5=38万元
净利润=（230-100-38-6）*（1-25%）=64.5万元
NPV=108.5*（P/A,10%,4）*（P/F,10%,2）+138.5*（P/F,10%,7）-250
=108.5*3.1699*0.8264+138.5*0.5132-250=105.31万元
或=108.5*[（P/A,10%,6）-（P/A,10%,2）+138.5*（P/F,10%,7）-250
=108.5*[4.3553-1.7355]+138.5*0.5132-250=105.33万元
ANPV=NPV/（P/A,10%,7）=105.33/4.8684=21.64万元
因为ANPV甲>ANPV乙，所以应选择甲方案。
5、某公司打算变卖一台尚可使用5年的旧设备，另行购买一台可以使用5年的新设备来替换它（新设备无需建设期）。
取得新设备的投资额为70万元，旧设备的变价收入为20万元，根据新、旧设备有关资料计算出的差量现金净流量见附表1。
要求：
（1）用差量内含报酬率法确定是否应购入新设备并变卖旧设备，并说明理由。
假定基准收益率为8%。
（2）假定新设备的使用年限为7年，能否用上法即差量内含报酬率法进行决策？
正确的决策方法是什么？
附表1：
单位：
万元
年
0
1
2
3
4
5
差量NCF
-50
12
12
12
12
12
附表2：
年金现值系数表（部分）
年
5%
6%
7%
8%
5
4.329
4.212
4.1
3.993
答：
（1）
年金现值系数=50/12=4.167
（i-6%）/（7%-6%）=（4.212-4.167）/（4.212-4.1）
i=6.4%=差量IRR
决策：
因为差量IRR小于基准收益率8%，所以不应选择购买新设备的方案，应继续使用旧设备。
（2）否。
应用年等额净回收额法进行决策。
6、某公司现金收支状况较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次225元，有价证券的利率为10%。
要求：
（1）计算该公司最佳现金持有量；
（2）计算最佳现金持有量下的总成本、机会成本、转换成本、有价证券的交易次数及交易间隔时期。
答：
T=20万元F=300元K=10%
（1）Q=（2*200000*225/10%）1/2=30000元
（2）（TC）=（2*200000*225*10%）1/2=3000元
机会成本=（30000/2）*10%=1500元
转换成本=（200000/30000）*225=1500元
转换次数=200000/30000=6.67次
间隔时期=360/6.67=53.97天
7、某企业某年赊销额为250万元，变动成本率为80%，资金成本率为8%。
企业现有两种收账政策可供选择，有关资料如下表所示：
项目
A政策
B政策
平均收账期（天）
50
60
坏账损失率（%）
4
4.5
年收账费用（万元）
2
2.5
要求：
（1）计算两种方案的机会成本、坏账成本和总成本；
（2）在A、B两种收账政策中选择一较有优的方案，并说明理由。
答：
（1）
机会成本A=（250/360）*50*80%*8%=2.22万元
机会成本B=（250/360）*60*80%*8%=2.67万元
坏账成本A=250*4%=10万元
坏账成本B=250*4.5%=11.25万元
总成本A=2.22+10+2=14.22万元
总成本B=2.67+11.25+2.5=16.42万元
（2）因为总成本A<总成本B，所以应选择A方案。
8、某企业经预测下一年度赊销收入净额为5000万元，变动成本率为60%，资金成本率为10%，坏账损失率为2%，收账费用为30万元，经测评确定将信用期延长至60天。
为了加速应收账款的回收，拟采用下列A方案：
将赊销条件改为“2/10,1/20,n/60”。
A方案实施后估计约有10%的客户会享受2%的折扣，25%的客户会享受1%的折扣。
试分析该企业是否应实施A方案并说明理由。
答：
边际利润=5000*（1-60%）=2000万元
现金折扣=5000*10%*2%+5000*25%*1%=10+12.5=22.5万元
信用成本前收益=2000-22.5=1977.50万元
机会成本=5000*60%*10%/【360/（10%*10+25%*20+65%*60）】=37.5万元
坏账成本=5000*2%=100万元
信用成本=37.5+100+30=167.5万元
信用成本后收益=1977.5-167.5=1810万元
决策：
因为信用成本后收益大于0，所以提供折扣的A方案可行。
9、某公司2010年净利润为300万元，2011年拟投资500万元扩大生产能力，该公司仍维持目前50%的负债比例，并想继续执行30%的固定股利支付率政策，企业按10%计提法定盈余公积。
要求计算：
（1）投资需要自有资金的数额；
（2）需支付股利的数额；
（3）提取盈余公积的数额；
（4）需从外部筹措权益资金的数额。
答：
（1）投资需要自有资金的数额=500*50%=250万元
（2）需支付股利的数额=（300-30）*30%=81万元
（3）提取盈余公积=300*10%=30万元
（4）需从外部筹措权益资金的数额=250-（300
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