证券从业资格考试《投资分析》试题.docx
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证券从业资格考试《投资分析》试题
2010年5月证券从业资格考试《投资分析》试题
一、单选题（60小题，每道题0.5分，共30分。
以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求）
1、（）是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。
A.货币政策
B.财政政策
C.利率政策
D.汇率政策
标准答案：
b
解 析：
财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。
2、（）是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。
A.宏观经济分析
B.行业分析
C.公司分析
D.技术分析
标准答案：
d
3、（）是影响债券定价的内部因素。
A.银行利率
B.外汇汇率风险
C.税收待遇
D.市场利率
标准答案：
c
解 析：
影响债券定价的内部因素包括期限的长短、息票利率、提前赎回规定、税收待遇、市场性和拖欠的可能性等。
4、假定某投资者以800元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10%、剩余期限为5年的债券，则该投资者的当前收益率为（）。
A.10%
B.12.5%
C.8%
D.20%
标准答案：
b
5、假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为lo%。
当前股票市价为45元，该公司股票是否有投资价值?
（）
A.可有可无
B.有
C.没有
D.条件不够
标准答案：
b
6、1975年，（）开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。
A.芝加哥商品交易所
B.纽约期货交易所
C.纽约商品交易所
D.伦敦国际金融期货交易所
标准答案：
a
7、可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值（）。
A.之下
B.之上
C.相等的水平
D.都不是
标准答案：
b
8、证券组合管理理论最早由（）系统地提出。
A.詹森
B.马柯威茨
C.夏普
D.罗斯
标准答案：
b
解 析：
证券组合管理理论最早是由美国著名经济学家马柯威茨于1952年系统提出的。
在此之前，经济学家和投资管理者一般仅致力于对个别投资对象的研究和管理。
9、ACIIA会员共有四类，即联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。
其中，联盟会员有（）个。
A.1
B.2
C.3
D.4
标准答案：
b
解 析：
ACIIA（国际注册投资分析师协会）会员共有四类，即联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。
其中，联盟会员有两个，分别为欧洲金融分析师学会联合会和亚洲证券分析师联合会。
10、在国务院领导下制定和实施货币政策的宏观调控部门是（）。
A.中国证券监督管理委员会
B.国务院国有资产监督管理委员会
C.中国人民银行
D.商务部
标准答案：
c
11、下列关于学术分析流派的说法中i不正确的是（）。
A.学术分析流派投资分析的哲学基础是“效率市场理论”
B.学术分析流派的投资目标为“按照投资风险水平选择投资对象”
C.学术分析流派以“长期持有”投资战略为原则
D.学术分析流派以“战胜市场”为投资目标
标准答案：
d
12、一般而言，政府债券收益率与公司债券收益率相比，（）。
A.大致相等
B.前者低于后者
C.前者高于后者
D.不相关
标准答案：
b
13、某一次还本付息债券的票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为（）元。
A.851.14
B.897.50
C.913.85
D.907.88
标准答案：
c
14、
甲以75元的价格买人某企业发行的面额为100元的3年期贴现债券，持有2年以后试图以10.05%的持有期收益率将其卖给乙，而乙意图以10%作为其买进债券的最终收益率，那么成交价格为（）。
A.91.58元
B.90.91元
C.在90.83元与90.91元之间
D.不能确定
标准答案：
c
解 析：
（1）设定甲以l0.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为：
75×（1+10.05%）2=90.83（元）;
（2）设定乙以10%作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为：
100÷（1+10%）=90.91（元），则最终成交价在90.83元与90.91元之间通过双方协定达成。
15、我国央行用（）符号代表狭义货币供应量。
A.M。
B.M1
C.M2
D.准货币
标准答案：
b
16、一般来讲，在下列哪种经济背景条件下证券市场呈上升走势最有利?
（）
A.持续、稳定、高速的GDP增长
B.高通胀下的GDP增长
C.宏观调控下的GDP减速增长
D.转折性的GDP变动
标准答案：
a
解 析：
在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的势头良好，基于上述原因这时证券市场将呈现上升走势。
17、利用货币乘数的作用，（）的作用效果十分明显。
A.再贴现率
B.直接信用控制
C.法定存款准备金率
D.公开市场业务
标准答案：
c
18、（）是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
A.行业
B.产业
C.企业
D.工业
标准答案：
a
解 析：
行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
19、食品业和公用事业属于（）。
A.增长型行业
B.周期型行业
C.防守型行业
D.成长型行业
标准答案：
c
解 析：
与周期性行业相反，防守型行业是指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落，医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业。
20、（）也被称为“酸性测试比率”。
A.流动比率
C.保守速动比率
B.速动比率
D.存货周转率
标准答案：
b
21、（）是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。
A.财务指标
B.财务目标
C.财务比率
D.财务分析
标准答案：
c
解 析：
财务比率是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。
22、一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（）。
A.高
B.低
C.一样
D.都不是
标准答案：
a
23、
在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。
这是（）观点。
A.市场预期理论
B.合理分析理论
C.流动性偏好理论
D.市场分割理论
标准答案：
d
解 析：
市场分割理论认为预期理论的假设条件在现实中是不成立的，因此也不存在预期形成的收益曲线。
事实上整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。
24、市盈率的计算公式为（）。
A.每股价格乘以每股收益
B.每股收益加上每股价格
C.每股价格除以每股收益
D.每股收益除以每股价格
标准答案：
c
25、在计算股票内在价值中，下列关于可变增长模型的说法中正确的是（）。
A.与不变增长模型相比，其假设更符合现实情况
B.可变增长模型包括二元增长模型和多元增长模型
C.可变增长模型的计算较为复杂
D.可变增长模型考虑了购买力风险
标准答案：
d
26、金融期权与金融期货的不同点不包括（+）。
A.标的物不同，且一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的物
B.投资者权利与义务的对称性不同，金融期货交易的双方权利与义务对称，而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性
C.履约保证不同，金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金，而金融期权交易中，只有期权出售者才需开立保证金账户
D.从保值角度来说，金融期权通常比金融期货更为有效
标准答案：
d
27、避税型证券组合通常投资于（），这种债券免缴联邦税，也常常免缴州税和地方税。
A.市政债券
B.对冲基金
C.共同基金
D.股票
标准答案：
a
28、关于套利组合，下列说法中，不正确的是（）。
A.该组合中各种证券的权数满足x1+x2+…+xn=1
B.该组合因素灵敏度系数为零，即xlbl+x2b2+…+xn6n=0
C.该组合具有正的期望收益率，即xlE（rl）+x2E（r2）+…xnE（rn）>0
D.如果市场上不存在（即找不到）套利组合，那么市场就不存在套利机会
标准答案：
a
29、著名的有效市场假说理论是由（）提出的。
A.沃伦•巴菲特
B.尤金•法玛
C.凯恩斯
D.本杰明•格雷厄姆
标准答案：
b
解 析：
20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金•法玛提出了著名的有效市场假说理论。
30、依据宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据来进行投资分析的分析方法称为（）。
A.定量分析
B.基本分析
C.定性分析
D.技术分析
标准答案：
b
31、研究投资者在投资过程中产生的心理障碍以及如何保证正确的观察视角的证券投资分析流派是（）。
A.学术分析流派
B.心理分析流派
C.技术分析流派
D.基本分析流派
标准答案：
b
解 析：
心理分析流派的投资分析主要有两个方向：
个体心理分析和群体心理分析。
其中个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。
群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。
32、将半年期利率y（或称“周期性收益率”）乘以2得到的年到期收益率与实际年收益率的关系为（）。
A.一样大
B.没有相关关系
C.前者较小
D.前者较大
标准答案：
c
33、（）可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
A.短期政府债券
B.短期金融债券
C.短期企业债券
D.长期政府债券
标准答案：
a
34、无风险利率是影响权证理论价值的变量之一。
一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加将导致（）。
A.认股权证的价值不变
B.认股权证的价值减少
C.认沽权证的价值增加
D.认沽权证的价值减少
标准答案：
d
解 析：
一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加将导致认股权证的价值增加，认沽权证的价值减少。
35、高通胀下的GDP增长，将促使证券价格（）。
A.快速上涨
B.下跌
C.平稳波动
D.呈慢牛态势
标准答案：
c
36、只有在（）时，财政赤字才会扩大国内需求。
A.政府发行国债时
B.财政对银行借款且银行不增加货币发行量
C.财政对银行借款且银行增加货币发行量
D.财政对银行借款且银行减少货币发行量
标准答案：
c
解 析：
只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。
37、以下哪项不是产业的特点?
（）
A.规模性
B.专业性
C.职业化
D.社会功能性
标准答案：
b
38、以下关于经济周期的说法中，不正确的是（）。
A.防守型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态
B.防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小
C.当经济处于上升时期时，周期性行业会紧随其扩张;当经济衰退时，周期性行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性
D.在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平;在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长
标准答案：
a
解 析：
增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态。
39、（）是考查公司短期偿债能力的关键。
A.营运能力
B.变现能力
C.盈利能力
D.固定资产的规模
标准答案：
c
解 析：
企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产。
流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。
40、关于影响公司变现能力的因素，以下说法中错误的是（）。
A.银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力
B.由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力
C.按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力
D.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。
这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担
标准答案：
c
41、（）主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。
A.增长型行业
B.周期型行业
C.防守型行业
D.投资型行业
标准答案：
a
解 析：
增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。
42、K线起源于200多年前的（）。
A.中国
B.美国
C.英国
D.日本
标准答案：
d
43、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。
A.大于
B.小于
C.等于
D.不确定
标准答案：
c
解 析：
根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率等于其票面利率。
44、下列有关内部收益率的描述，错误的是（）。
A.是能使投资项目净现值等于零时的折现率
B.计算的前提是NPV取O
C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值
D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值
标准答案：
d
45、某公司在未来无限时期支付的每股股利为1元，必要收益率为10%，现实市场价为8元，内部收益为（）。
A.12.5%
B.10%
C.7.5%
D.15%
标准答案：
a
46、金融期货交易的基本特征不包括（）。
A.交易的标的物是金融商品
B.是非标准化合约的交易
C.交易采取公开竞价方式决定买卖价格
D.交割期限的规格化
标准答案：
b
47、某公司可转换债券的转换比率为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，（）。
A.该可转换债券当前的转换平价为50元
B.当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
C.当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
D.当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元
标准答案：
b
解 析：
转换比例是指一定面额可转换证券可转换成普通股的股数。
用公式表示为：
转换价格=可转换证券面值÷转换比例。
转换价值=普通股票市场价值×转换比率。
当转换价值大于可转换债券的市场价格时，行使转换权对持有人有利，B项正确。
48、关于有效证券组合，下列说法中错误的是（）。
A.有效证券组合一定在证券组合的可行域上
B.在图形中表示就是可行域的上边界
C.上边界和下边界的交汇点是一个特殊的位置，被称作“最小方差组合”
D.有效证券组合中的点一定是所有投资者都认为最好的点
标准答案：
d
解 析：
人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率标准差坐标系的可行域中寻找最好的点，但不可能在可行域中找到一点被所有投资者都认为是最好的。
因此D项说法错误。
按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除
49、1995年，原国务院证券委发布了《证券从业人员资格管理暂行规定》，开始在我国推行证券业从业人员资格管理制度。
根据这个规定，我国于（）举办了首次证券投资咨询资格考试。
A.1996年4月
B.1997年4月
C.1998年4月
D.1999年4月
标准答案：
d
50、在（）中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。
A.强势有效市场
B.半强势有效市场
C.弱势有效市场
D.所有市场
标准答案：
a
解 析：
在强势有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。
51、证券投资基本分析法的缺点主要有（）。
A.预测的时间跨度太短
B.考虑问题的范围相对较窄
C.对市场长远的趋势不能进行有益的判断
D.对短线投资者的指导作用比较弱
标准答案：
d
解 析：
基本分析法的缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。
52、以下关于影响债券投资价值的内部因素的说法中，不正确的是（）。
A.在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大
B.在其他条件不变的情况下，债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大
C.在其他条件不变的情况下，在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快
D.在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越低
标准答案：
d
53、一种资产的内在价值等于预期现金流的（）。
A.未来值
B.现值
C.市场值
D.账面值
标准答案：
b
解 析：
资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。
运用到债券上，债券的内在价值即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。
54、金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（）。
A.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
B.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格
C.是期权合约标的资产的理论价格
D.被称为协定价格
标准答案：
a
55、一般而言，年通胀率低于10%的通货膨胀是（）。
A.疯狂的通货膨胀
B.恶性的通货膨胀
C.严重的通货膨胀
D.温和的通货膨胀
标准答案：
d
56、商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为（）。
A.贴现率
B.再贴现率
C.同业拆借率
D.回购利率
标准答案：
b
解 析：
商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为再贴现率。
57、关于投资者和投机者的说法，下列错误的是（）。
A.投资者的目的是为了获得公司的分红，而投机者的目的是为了获得短期资本差价
B.投资者投资主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投机者投资的领域相当广泛
C.投资者的行为风险小、收益相对小，投机者的行为往往追求高风险、高收益
D.投资者主要进行的是长期行为，如不发生基本面的变化，不会轻易卖出证券
标准答案：
b
58、以下说法中，不正确的是（）。
A.行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和
B.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度是行业分析的主要任务之一
C.行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一
D.宏观经济分析能提供具体的投资领域和投资对象的建议，有利于我们掌握证券投资的宏观环境，把握证券市场的总体趋势
标准答案：
d
解 析：
宏观经济分析有利于我们掌握证券投资的宏观环境，把握证券市场的总体趋势，但不能提供具体的投资领域和投资对象的建议，D项说法错误。
59、一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是（）。
A.人们的物质文化需求
B.高管人员的素质
C.资本的支持
D.资源的稳定供给
标准答案：
a
60、影响速动比率可信度的重要因素是（）。
A.存货的规模
B.存货的周转速度
C.应收账款的规模
D.应收账款的变现能力
标准答案：
d
二、多选题（40小题，每道题1分，共40分。
以下各小题所给出的4个选项中，有两个或两个（以上的选项符合题目要求））
61、宏观经济分析的意义是（）。
A.把握证券市场的总体变动趋势
B.判断整个证券市场的投资价值
C.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向
D.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因
标准答案：
a,b,c,d
62、一般来说，衡量通货膨胀的指标有（）。
A.零售物价指数
B.国内生产总值平减指数
C.批发物价指数
D.国民生产总值平减指数
标准答案：
a,c,d
解 析：
一般来说，衡量通货膨胀的指标有：
零售物价指数（又称消费物价指数、生活费用指数）、批发物价指数、国民生产总值平减指数。
63、国际收支包括（）和（）。
A.经常项目
B.贸易项目
C.劳务项目
D.资本项目
标准答案：
a,d
64、反映变现能力的财务比率主要有（）。
A.存货周转率
B.应收账款周转率
C.流动比率
D.速动比率
标准答案：
c,d
65、以下说法中正确的是（）。
A.收盘价高于开盘价时为阳线
B.收盘价高于开盘价时为阴线
C.收盘价低于开盘价时为阴线
D.收盘价高
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