会计职称考试中级财务管理考前练习试题8.docx
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会计职称考试中级财务管理考前练习试题8
2010会计职称考试中级财务管理考前练习试题（8）
总分：
100分及格：
60分考试时间：
150分
一、单项选择题（下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
本类题共25分，每小题1分。
多选、错选、不选均不得分。
）
（1）在进行成本差异分析时，固定制造费用的差异可以分解为（ ）。
A.价格差异和数量差异
B.耗费差异和效率差异
C.能量差异和效率差异
D.耗费差异和能量差异
（2）有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息，到期一次还本付息。
投资者购入后持有至到期日，则其持有期年均收益率是（ ）。
已知：
（P/F，4%，5）=0．8219；（P/F，5%，5）=0.7835。
A.4.23%
B.5.23%
C.4.57%
D.4.69%
（3）关于经营杠杆与经营风险的表述中，正确的是（ ）。
A.固定成本越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大
B.固定成本越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小
C.销售收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大
D.销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小
（4）如果你被要求从已具备财务可行性的三个互斥备选方案中作出比较决策，已知这些方案不仅原始投资额不同，而且项目计算期也不相同，那么，你应当首先考虑选择的决策方法是（ ）。
A.差额投资内部收益率法
B.计算期统一法
C.净现值率法
D.净现值法
（5）一般而言，以下不属于债券基本要素的是（ ）。
A.债券的面值
B.投资人的必要报酬率
C.债券的利率
D.债券的价格
（6）一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标应（ ）。
A.大于或等于项目计算期的二分之一
B.小于或等于项目计算期的二分之一
C.大于或等于经营期的二分之一
D.小于或等于经营期的二分之一
（7）一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ）。
A.收益率高
B.市场风险小
C.违约风险大
D.变现力风险大
（8）假定有A、B两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但A方案的现金流量逐年递增，β方案的现金流量逐年递减。
如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（ ）。
A.A方案与B方案等价
B.A方案优于B方案
C.B方案优予A方案
D.不能确定
（9）在编制制造费用预算时，可按（ ）将预算期内的制造费用分为变动部分和固定部分，并确定变动性制造费用分配率标准。
A.全部成本法
B.变动成本法
C.约当产量法
D.分类法
（10）下列有关盈余现金保障倍数计算正确的是（ ）。
A.净利润/货币资金
B.经营现金净流量/净利润
C.净利润/经营现金净流量
D.货币资金/净利润
（11）当采用单一的内部转移价格不能达到激励各责任中心的有效经营和保证责任中心与整个企业的经营目标达成一致时，应采用（ ）。
A.成本转移价格
B.市场价格
C.协商价格
D.双重价格
（12）投资短期证券的投资者最关心（ ）。
A.证券的现时指数
B.证券市场价格的变动
C.发行公司当期可分派的收益
D.发行公司的经营理财状况的变动趋势
（13）基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过（ ）的变化来衡量。
A.基金认购价
B.基金赎回价
C.基金净资产的价值
D.基金资产的总值
（14）某公司普通股股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的资本成本为（ ）。
A.8%
B.15%
C.11%
D.12%
（15）某完整工业投资项目，预计第一年有关的流动资产需用额6000万元，流动负债可用额3000万元；第二年有关的流动资金需用额为4500万元，流动负债可用额1500万元，则第二年的流动资金增加额应为（ ）万元。
A.500
B.1000
C.1500
D.0
（16）已知某企业资产负债率为50%，则该企业的产权比率为（ ）。
A.50%
B.100%
C.200%
D.不能确定
（17）丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。
A.折扣百分比的大小呈反向变化
B.信用期的长短呈同方向变化
C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D.折扣期的长短呈同方向变化
（18）下面是通过市场约束经营者的办法的是（ ）。
A.解聘
B.接收
C.激励
D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式
（19）下列各项中，不属于商业信用的是（ ）。
A.短期借款
B.应付账款
C.应付票据
D.预收货款
（20）下列关于债券偿还的说法不正确的是（ ）。
A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种
B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
C.滞后偿还有转期和转换两种形式
D.当预测利率下降时，不能提前偿还债券
（21）某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（ ）。
A.5%
B.10%
C.15%
D.20%
（22）评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是（ ）。
A.速动比率
B.流动比率
C.已获利息倍数
D.现金流动负债比率
（23）将存货分为商品、产成品、自制半成品、在产品、材料、包装物、低值易耗品的依据是（ ）。
A.存货的去向
B.存货的取得来源
C.存货的经济内容
D.存货的存放地点
（24）下列不属于期权投资可考虑的投资策略是（ ）。
A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权
B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权
C.买进认售期权同时买人期权标的物
D.买进认购期权同时买人期权标的物
（25）某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的500万元减至300万元。
企业综合资金成本率为12%，因增设收款中心每年将增加相关费用12万元，则该企业分散收账收益净额为（ ）万元。
A.4
B.8
C.12
D.24
二、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
本类题共20分，每小题2分。
多选、少选、错选、不选均不得分。
）
（1）在复合杠杆系数大于0的情况下，可以降低企业的复合杠杆系数，进而降低企业复合风险的措施包括（ ）。
A.提高单价
B.提高利息率
C.降低资产负债率
D.降低销量
（2）下面关于财务管理的环节表述正确的是（ ）。
A.财务分析是财务管理的核心，财务预测是为财务决策服务的
B.财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划
C.财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现
D.财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合对未来宏观、微观形势的预测，来建立企业财务的战略目标和规划
（3）下列成本差异中，通常不属于生产部门责任的有（ ）。
A.直接材料价格差异
B.直接人工工资率差异
C.直接人工效率差异
D.变动制造费用效率差异
（4）下列关于可转换债券筹资的说法正确的有（ ）。
A.可以增强筹资的灵活性
B.可以节约利息支出
C.存在回购风险
D.在股价下跌时，存在减少筹资数量的风险
（5）在其他条件不变的情况下，如果企业的流动比率很高可能是由于（ ）情况引起的。
A.存货周转期过长
B.现金闲置
C.流动负债过多
D.应收账款周转快
（6）下列说法不正确的有（ ）。
A.弹性预算方法只能用来编制弹性成本预算
B.编制弹性利润预算的方法包括公式法和因素法
C.编制弹性成本预算的公式法比列表法精确
D.编制弹性利润预算的因素法适用于一般的多品种经营的企业
（7）一个项目原始总投资的投入方式将影响（ ）。
A.原始投资
B.静态投资回收期
C.净现值
D.内部收益率
（8）企业的收益分配应当遵循的原则包括（ ）。
A.依法分配原则
B.资本保全原则
C.股东利益最大化原则
D.分配与积累并重原则
（9）企业筹资应遵循的原则包括（ ）。
A.规模适当
B.筹措及时
C.来源合理
D.方式经济
（10）认股权证筹资的优点包括（ ）。
A.为公司筹集额外的资金
B.促进其他筹资方式的运用
C.增加普通股收益
D.维护企业的控制权
三、判断题（本类题共10分，每小题1分。
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。
）
（1）在财务管理中，利率的大小主要由国家利率管制程度决定的。
（ ）
（2）某公司目前的普通股800万股（每股面值2元），资本公积1000万元，未分配利润1200万元。
发放10%的股票股利后，股本增加80万元。
（ ）
（3）等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。
（ ）
（4）王先生希望退休以后每年初都能从银行获得2万元的利息收入，假设银行利率为4%，那么王先生应该在退休时存入银行52万元。
（ ）
（5）现金预算是以日常业务预算和特种决策预算为基础所编制的反映现金收支情况的预算。
（ ）
（6）一般来讲，当某种存货数量比重达到80%左右时，可将其划分为A类存货，进行重点管理和控制。
（ ）
（7）如果相关系数=-1，则组合的标准差一定等于0，即可分散风险可以全部被分散。
（ ）
（8）企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的日常开支水平。
（ ）
（9）净现值法中折现率的确定与风险有关，风险越大，折现率就越高。
（ ）
（10）因为现金净流量等于息前税后利润加折旧，说明折旧越多，现金净流量越大，投资项目的净现值也就越大。
（ ）
四、计算分析题（本类题共4题，共20分，每小题5分。
凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。
）
（1）某企业预测2008年度销售收入为5400万元，现销与赊销比例为2：
3，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为70%，企业的资金成本率为10%，一年按360天计算。
（2）甲公司普通股股数为1000万股，2007年的销售收入为18000万元，每股股利3元，预计2008年的销售收入增长率为20%，销售净利率为15%，适用的所得税率为25%，长期资产总额不变，流动资产和流动负债占销售收入的比例不变（分别为28%和l2%），公司采用的是低正常股利加额外股利政策，每股正常股利为3元，如果净利润超过2240万元，则用超过部分的10%发放额外股利。
（1）预计2008年的每股股利；
（2）预测2008年需增加的营运资金；（3）预测2008年需从外部追加的资金；（4）如果按照每张82元的价格折价发行面值为100元/张的债券筹集外部资金，发行费用为每张2元，期限为5年，每年付息一次，票面利率为4%，计算发行债券的数量和债券筹资成本；（5）如果2008年4月2日该公司股票的开盘价为25元，收盘价为30元，计算股票的本期收益率。
（3）海达公司目前年赊销收入为30万元，信用条件为n.30，变动成本率70%，资本成本率12%。
该公司为扩大销售，制订了A、B两个信用条件方案：
A方案信用条件为（n/60），预计赊销收入将增加8万元，坏账损失率4%，预计收账费用为2万元。
B方案信用条件为（1/30，n/60），预计赊销收入将增加14万元，坏账损失率为5%。
估计约有80%的客户（按赊销额计算）会利用折扣，预计收账费用为2.4万元。
（4）甲公司2003年1月1日发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月1日付息一次，到期按面值偿还。
五、综合题（本类题共2题，共25分，每小题12.5分。
凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程：
计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。
）
（1）某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。
该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。
投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债需用额40万元；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。
假定流动资金投资发生在年初。
该项目投产后，预计年营业收入210万元，年经营成本80万元（其中，外购原材料、燃料费用为20万元）。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。
该企业适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%，所得税税率为33%。
设定的折现率为10%。
（2）华联公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。
该方案筹建期为2年。
该方案需投资3000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。
该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。
该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。
假设该方案的内含报酬率为20%。
答案和解析
一、单项选择题（下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
本类题共25分，每小题1分。
多选、错选、不选均不得分。
）
（1）:
D
固定制造费用差异分析有两差异分析法和三差异分析法，两差异分析法将其分解为耗费差异和能量差异；三差异分析法将其分解为耗费差异、产量差异和效率差异。
（2）:
C
假设面值为M，持有期年均收益率为i，则：
M×（1+20%）=M×（1+5×10%）×（P/F，i，5）
（P/F，i，5）=1.2/（1十5×10%）=0.8
查表得：
i=4%，（P/F，i，5）=0.8219
i=5%，（P/F，i，5）=0.7835
i=4%+×（5%-4%）=4.57%（3）:
D
销售越大，DOL越小，经营风险越小。
（4）:
B
计算期统一法特别适用于项目计算期不同的互斥方案的优选。
（5）:
B
一般而言，债券包括以下基本要素：
债券的面值；债券的期限；债券的利率；债券的价格。
（6）:
B
投资回收期的指标是反指标，一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标应小于或等于项目计算期的二分之一。
（7）:
B
一般讲，流动性高的金融资产价格波动小，其市场风险小。
（8）:
C
由于A方案的现金流量递增，而B方案的现金流量递减，考虑资金时间价值，B方案的净现值一定大于A方案的净现值，所以，8方案优于A方案。
（9）:
B
（10）:
B
（11）:
D
（12）:
B
投资短期证券的投资者主要目的是赚取证券价差，最关心证券价格变动。
（13）:
C
基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。
（14）:
C
根据资本资产定价模式：
ki=RF+β（RM-RF）=8%+1．5×（10%-8%）=11%。
顺便强调一下，10%为所有股票的平均报酬率，而（10%-8%）为所有股票的平均风险报酬率。
（15）:
C
第一年流动资金需用额=6000-3000=3000（万元）
第二年流动资金需用额=4500（万元）
第二年流动资金增加额=4500-3000=1500（万元）（16）:
B
根据资产负债率为50％可知，负债=所有者权益，因此，产权比率为100％。
（17）:
D
丧失现金折扣的机会成本的计算公式为：
资金成本率=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]×[360/（付款期一折扣期）]；
所以丧失现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变化，同信用期的长短呈反向变化。
（18）:
B
解聘是通过所有者约束经营者的办法；接收是通过市场约束经营者的办法，CD都是将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能提高股东财富和企业价值的措施。
（19）:
A
商业信用主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。
（20）:
D
当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
（21）:
A
（22）:
D
（23）:
C
按照存货的经济内容，存货可分为商品、产成品、自制半成品、在产品、材料、包装物、低值易耗品。
（24）:
D
买进认购期权同时买入期权标的物不属于期权投资可考虑的投资策略。
（25）:
C
分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额一分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率一因增设收账中心每年增加费用额。
本题中，分散收账收益净额=（500-300）×12％-12=12（万元）。
二、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
本类题共20分，每小题2分。
多选、少选、错选、不选均不得分。
）
（1）:
A,C
提高单价会增加企业的边际贡献，所以会降低复合杠杆系数进而降低复合风险；降低资产负债率会减少企业的负债，减少企业的利息，所以会降低复合杠杆系数进而降低复合风险；提高利息率会增加企业的利息，降低销量会减少企业的边际贡献，所以均会提高复合杠杆系数，因此不符合题意。
（2）:
B,C,D
财务管理的核心是财务决策，而不是财务分析，所以选项A错误。
（3）:
A,B
直接材料的价格差异应由采购部门负责，直接人工工资率差异主要由劳动人事部门负责。
（4）:
A,B,C
可转换债券筹资，在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
（5）:
A,B
其他条件不变时，存货周转慢以及现金闲置都会使流动资产过多，所以会使得流动比率高；其他条件不变时，流动负债过多或者应收账款周转快都会使得流动比率降低。
（6）:
A,B,C,D
（7）:
C,D
投资方式可分为一次投入和分次投入，它既不影响原始投资，也不影响静态投资回收期。
（8）:
A,B,D
企业的收益分配应当遵循以下原则：
（1）依法分配原则；
（2）资本保全原则；
（3）兼顾各方面利益原则；
（4）分配与积累并重原则；
（5）投资与收益对等原则。
（9）:
A,B,C,D
企业筹资应遵循的原则有：
（1）规模适当原则；
（2）筹措及时原则；
（3）来源合理的原则；
（4）方式经济原则。
（10）:
A,B
认股权证筹资的优点主要有：
（1）为公司筹集额外的资金；
（2）促进其他筹资方式的运用。
认股权证筹资的缺点主要有：
（1）稀释普通股收益：
（2）容易分散企业的控制权。
三、判断题（本类题共10分，每小题1分。
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。
）
（1）:
0
在财务管理中，利率是从资金的借贷关系定义的，从借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。
其中国家利率管制程度只是其中的一个影响因素。
（2）:
0
股本=股数×每股面值，本题中发放10％的股票股利之后，普通股股数增加800×10％=80（万股），由于每股面值为2元，所以，股本增加80×2=160（万元）。
（3）:
0
等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是资金时间价值的存在，即使不存在通货膨胀，由于资金时间价值的存在，也会使资金在不同的时点价值不相等。
（4）:
1
年初的2万元相当于年末的2×（1+4%），而永续年金是普通年金的特殊形式，区别仅在于期限为无穷大；所以，只有换算为每一年的年末数2×（1+4%），才能按照永续年金的现值计算公式计算，结果为[2×（1+4%）]/4%=52（万元），或者按照2+2/4%计算。
（5）:
1
现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和特种决策预算为基础所编制的反映现金收支情况的预算。
（6）:
0
不是存货数量比重达到70%左右，而是金额比重达到70%左右。
（7）:
0
当相关系数ρ1,2=-1时，组合收益率的标准差σp=|W1σ1-W2σ2|，此时组合收益率的标准差σp达到最小，有时可能是零，并不一定是零。
（8）:
0
企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平。
（9）:
1
净现值法考虑了投资风险性，且风险越大，折现率越高。
（10）:
0
折旧越多，抵税作用越大，在其他条件不变的情况下，的确会增加企业的现金流量。
但是，折旧是投资额的分摊，折旧大，其前提必然是投资额大，因此，净现值未必会增加。
四、计算分析题（本类题共4题，共20分，每小题5分。
凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。
）
（1）:
（1）2008年度赊销额=5400×3／（2+3）=3240（万元）
（2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3240／360×60=540（万元）
（3）维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额×变动成本率=540×70％=378（万元）
（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=378×10％=37.8（万元）
解得：
平均收账天数=40（天）
（5）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3240／360×平均收账天数=360
（2）:
（1）预计2008年的每股股利2008年的净利润=18000×（1+20％）×15％=3240（万元）
额外股利=（3240-2240）×l0％=100（万元）
每股股利=3+100／1000=3.1（元）
（2）预测2008年需增加的营运资金
增加的流动资产=18000×20％×28％=1008（万元）
增加的流动负债=18000×20％×12％=432（万元）
2008年需增加的营运资金=1008-432=576（万元）
（3）预测2008年需从外部追加的资金
2008年发放的股利=1000×3.1=3100（万元）
2008年留存收益提供的资金=3240-3100=140（万元）
需从外部追加的资金=576-140=436（万元）
（4）每张债券筹资净额=82-2=80（元）
需要发行的债券数量=436×10000／80=54500（张）
债券筹资成本=100×4％×（1-25％）／80×100％=3.75％
（5）股票的本期收益率=上年的每股股利／当日收盘价×100％=3／30×100％=10％（3）:
A方案的预计销售收入=30+8=38（万元）
B方案的预计销售收入=30+14=44（万元）
B比A增加的年赊销净额=44-38=6（万元）
B比A增加的变动成本=（44-38）×70%=4.2（万元）
B比A增加的应收账款平均余额=44×（30×80%+60×20%）/360-38×60/360=-1.93（万元）
B比A增加的机会成本=-1.93×70%×l2%=-0.16（万元）
B比A增加的坏账损失=44×5%-38×4%=0.68（万元）
B比A增加的收账费用=2.4-2=0.4（万元）
B比A增加的现金折扣=44×80%×1%=0.352（万元）
B比A增加的收益=6-4.2-（-0.16）-0.68-0.4-0.352=0.528（万元）
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