三七概念股独家中药概念股知识分享.docx

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三七概念股独家中药概念股知识分享

三七概念股（独家中药概念股：

）

由于干旱，年后三七价格一个月的时间涨了40元/公斤左右，目前20头三七（指每500克中约有20个三七）的批发价约在920元/公斤。

三七价格不断上涨的同时，云南文山当地也有不少农户正在扩大三七的种植面积。

而这也使得当地政府不得不发布风险提示。

建议三七种植者必须正确把握市场供求关系。

　　安信证券：

中医药资源公司机会大（荐股）

　　国家中医药管理局近日印发了中医药事业发展“十二五”规划，明确了中医药事业发展指导思想、基本原则和发展目标。

其指导思想是到2015年，建立起适应中医药事业发展的管理体制和运行机制，基本实现中医药医疗、保健、科研、教育、产业、文化全面协调发展，使中医药对我国经济和社会发展的贡献率进一步提高。

　　“十二五”中医药发展的基本原则，一是坚持统筹协调，科学发展。

二是坚持转变发展方式，突出特色与优势。

三是坚持继承创新和科技进步，提高学术水平和防病治病能力。

四是坚持以改革促发展，加强体制机制建设。

“十二五”中医药事业发展主要任务，包括中医药医疗资源、中医药服务、中医药人力资源、中医药科技方面、中医药文化科普、中药发展方面，都给出了具体的、明确的发展目标。

　　规划的实施长远看对行业发展具有积极意义，短期对企业业绩影响有限。

　　我们认为规划的发布与执行，长远看将提升中医药在疾病防治领域的地位，对中医药产业未来发展具有积极作用。

特别是规划中提出坚持中西医并重方针，把中医药与西医药摆在同等重要的位臵。

规划也提出力争100％的地市建有地市级中医医院，70％的县中医医院达到二级甲等中医医院水平，95％以上的社区卫生服务中心和90％乡镇卫生院设立中医科、中药房，70％以上的社区卫生服务站和65％以上的村卫生室能够提供中医药服务的发展任务，对中医药服务可及性方面在十二五期间将有较大提升。

　　我们认为在中医药行业内具有一定影响力、且掌握部分中医药资源的上市公司，如康美药业（600518）、云南白药（000538）、益佰制药（600594）、红日药业（300026）、昆明制药（600422）等企业，在未来将受益于该规划的实施。

（。

安。

信。

证。

券）

　　航天证券：

中药方面依然建议关注6家业绩相对较好公司

　　航天证券日前发布报告称，中药材中的高价品种的支撑并不能代表整体药材回升，当前大部分家种品种的市场价位仍然偏高，后期部分药材价格或将有所调整，但在当前市场交易好转的带动下，中药材指数小幅上升的趋势将继续，大幅下行的可能在短期内难以出现。

依然建议关注业绩表现相对较好的华润三九（000999）、红日药业（300026）、上海凯宝（300039）、东阿阿胶（000423）、中新药业（600329）和信立泰（002294）。

（。

航。

天。

证。

券）

　　10大三七概念股望迎爆发

　　天士力（600535）：

天士力帝益注入上市公司有望提速

　　类别：

公司研究机构：

华泰证券（601688）股份有限公司研究员：

彭海柱日期：

2013-03-06

　　事件：

3月3日，全国人大代表、天士力董事长闫希军表示，集团即将启动化学药板块注入上市公司的进程。

这预示着天士力帝益很有可能年内并入上市公司，天士力帝益2012年收入约6亿（核心产品替莫唑胺收入约2-3亿），净利润约1亿，若现金收购，2013年将增厚公司0.25的EPS。

　　看好替莫唑胺市场前景：

我国脑胶质瘤的发病率在8-10/10万，预计我国脑胶质瘤患者的存量约10万人左右，年增长率约为1.2％。

若患此病，基本宣告死亡，常规放化疗患者可以延长18.6个月生命。

替莫唑胺为治疗脑胶质瘤的一线用药，2012年全球销量在20亿美元以上，目前国内市场不足7亿，还具有很大的成长空间。

　　替莫唑胺2009年进入医保，2010-2011年迎来了高速增长期，2013年开始的省标还将为替莫唑胺的成长提供机遇。

而且替莫唑胺价格昂贵，未来国家对医保（完善基本医疗保险+推行大病医保）的投入加大，将持续推动替莫唑胺用药市场的成长，预计未来2-3年的增速还将保持在35％以上。

　　目前天士力和先灵葆雅各占约50％的市场，双鹭的产品今年上市，但市场整体还在扩容，短期还不会和天士力形成直接竞争；长期看，控费已是大趋势下，天士力的价格优势将会逐步显现。

2012年天士力替莫唑胺的收入约在2-3亿，2013年在新一轮的药品招标进程中，天士力将凭多年积累起来的品牌和渠道优势，加快替莫唑胺的推广，预计未来2-3年，替莫唑胺都将以超过35％的速度快速增长。

　　公司目前正处于上升态势，未来2-3年成长性确定：

丹滴在基层和医院的带动下，预计2012-2014年CAGR为15％，另外公司还在推进养血清脑、芪参益气等进入新版《基药目录》；二线产品将在新一轮招标和换包装的推动下保持高速增长，预计2012-2014年CAGR为40％。

我们暂维持公司2012-2014年EPS分别是1.47、1.94和2.48，2012-2014年CAGR为30％，若天士力帝益年内并入上市公司，公司2013年的EPS将增厚为2.19，对应2013年PE为30倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：

整合进度低于预期、招标进程低于预期'

　　云南白药：

公司积极应对，对业绩影响有限

　　类别：

公司研究机构：

东方证券股份有限公司研究员：

李淑花日期：

2013-02-18

　　事件：

2月5日晚香港卫生署公告，令中成药批发商丰华（香港）公司从消费者回收五款中成药，分别为云南白药胶囊、云南白药散剂、云南白药膏、云南白药气雾剂以及云南白药酊，因为上述产品被发现含有未标示的乌头类生物碱。

（http:

//www.dh.gov.hk/chs/press/2013/130205.html）。

2月6日药监局也针对此事进行公告，证实公司产品总体安全，并未发现严重不良反应报告（

　　毒理学实验研究表明公司产品安全。

1956年国务院保密委员会将云南白药处方、工艺列为国家保密范围。

2008年11月云南白药（胶囊）技术改造被列入国家十一五科技重大专项，其中国家（浙江）新药安全评价研究重点实验室进行了毒理学方面的实验研究，从云南白药的急性毒性、长期毒性、遗传毒性、生殖毒性等各个方面进行了详细充分的实验研究，研究结果表明云南白药是安全的。

　　独创炮制工艺降低毒性，临床应用未见严重不良反应。

云南白药配方中含有乌头类物质，含有乌头类成份的药材毒性与其双酯型乌头碱的含量高低有密切关系。

云南白药通过独特的炮制、生产工艺，在加工过程中使乌头碱类物质的毒性得以大幅减弱甚至消解。

公司三年间监测到涉及云南白药和云南白药胶囊的各类不良反应共计28例，未监测到严重不良反应。

　　公司积极应对降低影响。

在香港卫生公署公告后，SFDA和公司都发出公告对该事件进行说明，作为海外市场一部分的香港、澳门，其销售收入占公司总体销售收入比重极小，预期对公司经营业绩影响甚微。

目前公司已将毒副实验的安全性报告及不良反应资料提供给香港代理商，并按SFDA要求修改说明书，增加药品安全性风险的提示内容等，积极应对措施有助降低影响。

　　财务与估值

中恒集团（600252）：

血栓通受益于基层扩容

　　类别：

公司研究机构：

方正证券股份有限公司研究员：

刘亚明日期：

2013-03-06

　　投资要点

　　1、受益于基层扩容，血栓通2012年在基层医院销售同比增长172％，2013年1-2月销售态势良好，预计2013年在基层医院增长90％以上。

　　2、覆盖渠道逐步健全。

血栓通2012年覆盖4000家医院左右，其中三级医院800家，二级医院3000家，基层医疗机构25000家（卫生院、社区医疗中心）。

目标是覆盖1万家以上医院。

　　3、估计2012年销量1.5亿支，预计2013年销量突破2亿支。

2011年血栓通销售额8.2亿元，预计2012年底价代理销售额10亿元左右（平均出厂价8.5元）。

2012年4季度销售4800万支，估计2013年1-2月销售4000万支左右。

　　4、与加拿大德玛公司合作研发的注射用去水卫矛醇是独家产品，正在提升质量标准并在FDA申请二期临床，有望成为10亿元规模以上的品种。

　　5、预测2012、2013、2014年每股收益为0.62元（主营0.35元）、0.63元（主营0.49元）、0.70元（主营0.64元），对应2012、2013年市盈率分别为18倍（主营32倍）、18倍（主营23倍），买入评级。

6、风险提示：

产品单一、降价、竞争加剧导致销售不达预期，去水卫矛醇等产品研发失败的风险。

　　昆明制药：

业绩快报符合预期，利润增长35％

　　类别：

公司研究机构：

国金证券（600109）股份有限公司研究员：

李敬雷，黄挺日期：

2013-01-15

　　事件

　　公司2013年1月9日发布业绩快报：

2012年实现销售收入30.4亿元，同比增长24.94％；归属上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长35％，实现EPS0.56元，略超我们的预期（预测0.54元）。

　　评论

　　母公司主导产品增速放缓：

我们预计，2012年母公司实现收入超10亿元，增长约为50％，增速较前三季度有所回落。

公司明星产品洛泰、天眩清和血塞通软胶囊保持了高增长。

我们预计公司血塞通系列未来仍将保持50％左右的复合增长，天眩清将保持30％-40％的复合增长。

　　子公司收入增速放缓。

子公司业务（包括贝克诺顿、昆明中药厂和医药商业）实现销售收入约20亿元，同比增长18％。

我们预计随着中药材价格的下跌，2013年昆明中药厂的盈利能力有望得到改善公司公布第二轮限制性股权激励计划。

对专职董事长、总裁班子成员的6名高管进行股权激励，业绩考核年度为2013-2015年。

方案对各考核年净利润制定触发基数，2013-2015年分别为2亿、2.44亿、2.928亿。

激励方案同时考核股价和盈利，兼顾二级市场和高管积极性，预计激励效果较好。

　　盈利调整我们根据公司业绩快报，略微调整公司2012-2014年EPS至0.56元、0.76元、1.03元，同比增长35％，36％，35％。

　　投资建议

　　公司近年正处于蓬勃向上的发展趋势，明星产品高速成长，中药厂的改革和中药材价格下行值得期待，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：

中药注射剂不良反应；主导产品招标价格下降的风险

　　振东制药（300158）：

主打产品保持高增长

　　类别：

公司研究机构：

天相投资顾问有限公司研究员：

彭晓日期：

2012-05-02

　　2011年，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.73％；营业利润1.19亿元，同比增长13.09％；归属母公司所有者净利润1.2亿元，同比增长30.06％；基本每股收益0.83元/股；分配预案为每10股转赠10股派发现金红利3.00元（含税）。

　　主打产品保持高增长。

报告期内，公司营业收入同比增长37.73％，一是公司主打产岩舒注射液保持持续的增长，同比增长21.24％，二是公司收购安特制药有限公司使得公司商业流通收入大幅增长。

　　公司综合毛利率为53.23％，同比下降5.10个百分点，一方面医药流通收入占比有所增长，另一方面公司除岩舒系列产品毛利率基本保持稳定外，二线产品毛利率全面下滑所致。

　　期间费用率为41.88％，同比下降了3.70个百分点，其中销售费用率同比下降2.84个百分点至31.88％。

　　受政策影响二线产品增速不达预期。

公司二线主力产品诺氟沙星、冠心宁、舒血宁、注射用阿莫西林钠氟氯西林钠等产品受政策及市场环境的影响或增速下滑或毛利率大幅下降。

　　抗生素类产品受抗生素限用政策趋严的影响，未来业绩不容乐观。

全国已有三分之二的省市自治区出台招标采购方案，但各省市的招标政策或有差别，其中舒血宁独家中标辽宁、吉