金融体系与货币政策新版.docx
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金融体系与货币政策新版金融体系与货币政策新版Lastupdatedat10:
00amon25thDecember2020金融体系与货币政策新版五、期货市场
（一）期货合约期货合约是一种协议，它要求协议一方在指定的交割日按事先确定的价格买人或卖出某物。
期货合约是在交易所交易的标准化合约。
标准化指的是期货交易所指定特定商品合约的大小、交割时间与地点等。
交易所介于期货合约买卖双方之间，买卖双方分别与交易所单独订立合约，因此，期货合约的任何一方都很容易在指定的交割日前终止仓位。
要创造一个期货合约，交易所必须得到一家政府管理机构的批准，交易所必须表明该合约的经济目的。
期货市场的基本功能是为市场参与者提供防范不利的价格变动的机会。
（二）期货交易的特征与现货交易相比，期货交易的主要特征是：
期货合约是由交易所制订的、在期货交易所内进行交易的合约。
期货合约是标准化的合约。
合约中的各项条款都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。
实物交割率低。
期货交易中实物交割量占交易量的比重很小，一般小于5。
期货交易实行保证金制度。
交易者不需付出与合约金额相等的全额货款，只需付315的履约保证金。
期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。
（三）期货交易的分类根据交易品种分为两大类：
商品期货和金融期货。
商品期货标的物为农产品或工业品的期货合约历史悠久，种类繁多；主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类金融期货以金融工具或金融指数为标的物的期货合约分为：
股票指数期货，利率期货和外汇期货第一个金融期货合约是美国芝加哥商品交易所的国际期货市场于1972年创设的外汇期货合约08年真题根据交易的品种，期货交易的两大类别是（）。
A农产品期货和工业品期货B商品期货和金融期货C股指期货和商品期货D利率期货和股指期货答案：
B六、保险市场
（一）概念保险市场是买卖保险即签订保险合同的场所。
保险是转移风险的方法之一，通过支付保险费，在保留潜在收益的情况下降低损失的风险。
保险合同中四个最重要的概念是免赔条款、赔付限额、免赔额和赔付比例。
概念特点免赔条款起来在保险的范围内，但被排除在外的损失。
赔付限额对保险合同所针对的特定损失赔偿的额度。
免赔额被保险人在接受保险人的赔付之前必须自己支付的数额。
可以激励被保险人控制风险。
赔付比例被保险人需要承担一定比例的损失。
与免赔额类似，两者的差别在于赔付数额的计算方式不同，对被保险人控制风险的激励作用也不同。
一份保单中可以同时包括免赔额和赔付比例。
（二）我国的保险市场目前，我国保险市场已初步形成了以国有控股商业保险公司为主体、中外保险公司并存、多家保险公司竞争发展的格局。
险种包括财产险、人身险、责任险和信用险四大类几百个险种。
七、外汇市场
（一）汇率汇率被定义为每单位的一种货币可以兑换的另一种货币的金额，或者是一种货币以另一种货币表示的价格。
汇率标价法有两种：
直接标价法和间接标价法。
决定汇率的主要因素是一国的相对经济实力、进出口水平、货币表现、国际收支差额等。
外汇市场的供求状况则决定短期、实时的汇率波动。
影响外汇市场供求状况的因素包括：
不同的利率水平、不同的通货膨胀率和不同的政府干预程度。
（二）外汇市场外汇市场是在提供外汇交换服务的大型商业银行、外汇交易商、外汇交易经纪人之间通过电话、计算机连接的全球性网络系统。
由于外汇市场连续不断地进行大量的买卖交易，因而货币市场是很有效率的。
外汇市场在三个层次同时运行：
第一个层次，顾客通过他们的银行购买和出售外汇；第二个层次，银行在同一金融中心向其他银行购买或出售外汇；第三个层次，银行向其他国家金融中心的银行购买或出售外汇。
任何时候，任何一家商业银行买进一种货币的价格（出价）都会略低于卖出该种货币的价格（要价）。
金融机构（商业银行）使外汇市场更有效率。
（三）外汇市场中的金融机构金融机构发挥作用或对外汇市场的需求商业银行作为金融中介在外汇市场买卖货币，为客户提供便利；做多某些货币的同时，做空其他货币，投机于汇率的波动；为客户提供外汇远期合约；有些商业银行还为客户提供外汇的选择权。
国际共同基金在重新构建其投资组合时，利用外汇市场交换货币；利用外汇衍生证券对冲部分风险。
经纪公司和证券公司利用外汇市场为客户或自己从事外国证券的交易保险公司开展国际业务需要外汇时；卖出外国证券或为其资产组合购进国外证券时；为了对冲部分风险时。
养老基金为了投资国外的证券而需要外汇交易；利用外汇衍生证券对冲部分风险。
（四）中国的外汇市场1994年我国外汇管理体制进行了重大改革，建立了全国统一的银行间外汇市场。
从市场结构看，我国外汇市场有两个层次：
第一个层次是客户与外汇指定银行之间的零售市场，又称结售汇市场；第二个层次是银行之间买卖外汇的同业市场，又称银行间外汇市场，包括银行与银行相互之间进行的外汇交易，以及外汇指定银行与中央银行之间进行的外汇交易。
08年真题从市场结构看，我国外汇市场的两个层次是（）。
A结售汇市场和银行间外汇市场B同业市场和银行间外汇市场C外汇调剂市场和结售汇市场D同业市场和外汇调剂市场答案：
A为了完善金融市场基础设施建设，控制清算风险，提高清算效率和市场流动性，2006年12月29日，经中国人民银行批准，中国外汇交易中心建立独立清算所。
第三节货币政策一、概述货币政策是中央银行采用各种工具调节货币供求以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称，是国家宏观经济政策的重要组成部分。
货币政策一般包括货币政策最终目标、货币政策中介目标、货币政策工具和货币政策传导机制等要素。
二、货币政策目标
（一）最终目标1概念货币政策的最终目标是中央银行制定和实施货币政策所期望达到的最终目的，是货币政策制定者的最高行为准则。
2基本目标六个基本目标：
高就业；经济增长；价格稳定；利率稳定；金融市场稳定；外汇市场稳定。
3我国的货币政策目标我国的货币政策最终目标是：
保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。
（二）中介目标1地位和作用由于货币政策的最终目标难以直接操作、计量和控制，因而必须借助于一些可操作、可计量、能监控的中介目标，才能实现最终目标。
2选择标准中介目标，必须符合要求：
具有可控性、可测性、对货币政策最终目标有可预料的影响。
3我国的货币政策中介目标中国人民银行的货币政策中介目标有：
货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行备付金率。
货币供应量是指在某个时点上全社会承担流通手段和支付手段职能的货币总量，即全社会总的购买力。
按照流动性的不同，我国目前将货币供应量分为三个层次：
三个层次含义特点流通中现金M0流通中现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。
狭义货币供应量M1M0企事业单位活期存款是反映企业资金松紧的重要货币指标，流动性仅次于M0。
广义货币供应量M2M1居民储蓄存款流动性最弱，但反映社会总需求的变化，在宏观调控中也具有重要意义。
三、货币政策工具
（一）概念货币政策工具是指中央银行为调控货币政策中介目标进而实现货币政策最终目标所采用的具体方法和手段。
其中用于调节货币供应总量的，称为一般性政策工具；用于有选择地调节特殊领域的信用行为的，称为选择性货币政策工具。
（二）一般性货币政策工具一般性货币政策工具包括法定存款准备金、再贴现和公开市场业务。
【05年真题】一般性货币政策工具包括（）。
A直接信用控制B法定存款准备金C再贴现D公开市场业务E贴息答案：
BCD1公开市场业务在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。
中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。
1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。
目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。
这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。
从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
公开市场业务交易种类含义特点回购交易正回购中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作逆回购中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作现券交易现券买断央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币现券卖断央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。
2存款准备金存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。
08年真题当法定存款准备金率为15%，某商业银行最初吸收的存款为1000万元人民币时，须向中央银行缴纳的存款准备金为（）万元。
A300B150C110D100答案：
B3再贴现再贴现系指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现的方式向中国人民银行转让票据的行为。
在我国，再贴现的期限，最长不超过四个月。
再贴现利率由中国人民银行制定、发布与调整。
作为一种货币政策工具，再贴现政策通常包括两方面的内容，一是再贴现利率的调整：
在一定程度上反映中央银行的政策意向，有一种告示效应。
如贴现率升高，意味着国家判断市场过热，有紧缩意向；反之，则意味着有扩张意向。
二是向中央银行申请再贴现资格的规定：
通过对要求再贴现的票据种类和申请机构加以区别性规定，可以起到抑制或扶持的作用。
【07年真题】再贴现是指商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资。
贴现率升高，意味着货币政策制定者对当前经济形势的判断是（）。
A市场过热B市场萧条C市场不冷不热D市场景气下降答案：
A（三）选择性货币政策工具按调控方式的不同，选择性货币政策工具可以分为直接信用控制和间接信用指导两大类。
选择性货币政策工具含义具体手段直接信用控制指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。
规定利率限额、信用配额、信用条件限制、商业银行流动性比率规定和直接干预等；此外，对优惠利率的规定、对进口保证金的规定间接信用指导指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。
不具有法律或行政的强制性约束力，但有时也能起到相当大的作用。
（四）我国的货币政策工具1概况中国人民银行法规定，为执行货币政策，中国人民银行可以运用下列货币政策工具：
要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金；确定中央银行基准利率；为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现；向商业银行提供贷款；在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；国务院确定的其他货币政策工具。
根据执行货币政策的需要，中国人民银行可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式，但贷款的期限不得超过一年。
2其他货币政策工具除了一般性政策工具，我国的货币政策还包括利率政策和汇率政策。
（1）利率政策。
目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：
调整中央银行基准利率，再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。
调整金融机构法定存贷款利率。
制定金融机构存贷款利率的浮动范围。
制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。
（2）人民币汇率制度。
1994年我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
2005年7月21日我国进一步改革人民币汇率形成机制。
改革的内容是，人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。
同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
3货币政策委员会中国人民银行法第十二条规定：
“中国人民银行设立货币政策委员会。
货币政策委员会的职责、组成和工作程序，由国务院规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。
中国人民银行货币政策委员会应当在国家宏观调控、货币政策制定和调整中，发挥重要作用。
”根据1997年4月5日国务院发布的中国人民银行货币政策委员会条例，货币政策委员会是中国人民银行制定货币政策的咨询议事机构，其职责是，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家宏观调控目标，讨论货币政策的制定和调整、一定时期内的货币政策控制目标、货币政策工具的运用、有关货币政策的重要措施、货币政策与其他宏观经济政策的协调等涉及货币政策等重大事项，并提出建议。
四、货币政策传导机制第四节金融风险与监管一、金融风险
（一）概念金融风险是指企业未来收益的不确定性。
它直接与金融市场的波动有关。
（二）危害个别机构金融风险的暴露及其引发的经营困难，很可能会产生连锁反应，导致局部乃至整个金融体系的动荡，从而引发金融危机。
（三）主要表现金融市场风险：
由于金融市场因素的不利变动而导致的金融资产损失的可能性。
其中，利率风险尤其重要。
信用风险：
由于借款人或交易对手的违约而导致的损失的可能性。
更一般地，信用风险还包括由于债务人信用评级降低，致使债务的市场价格下降而造成的损失。
流动性风险：
一种是由于市场交易不足而无法按照当前的市场价值进行交易所造成的损失。
另一种是指现金流不能满足债务支出的需求，迫使机构提前清算，从而使账面上的潜在损失转化为实际损失，甚至导致机构破产。
资金收支的不匹配包括数量上的不匹配和时间上的不匹配。
流动性风险是一种综合性风险，它是其他风险在金融机构整体经营方面的综合体现。
运营风险：
由于金融机构的交易系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其他一些人为错误而导致的潜在损失。
法律风险：
交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权利而导致的损失的可能性。
法律风险还包括合规性风险和监管风险。
二、金融监管
（一）监管的理由政府进行市场监管的主要原因是市场自身不会以最有效的方式和最小的成本生产特定的产品和服务。
经济学家用于描述政府监管的原因的术语是“市场失灵”。
（二）监管的形式政府对金融市场实施四种形式的监管：
信息披露监管；金融活动监管；金融机构监管；对外国参与者监管。
（三）我国的金融监管部门在我国，银行业、信托业、证券业和保险业实行分业经营、分业管理。
主要承担银行和非银行金融机构、货币市场监管职责的机构是：
中国人民银行，国务院银行业监督管理委员会；主要承担证券公司、股票和债券市场监管职能的机构是：
国务院证券监督管理委员会；主要承担保险公司和保险市场监管职能的机构是：
国务院保险监督管理委员会。
【06年真题】在我国，承担对保险业监督管理职能的机构是（）。
A中国人民保险公司B中国证券监督管理委员会C中国保险监督委员会D劳动和社会保障部答案：
C08/09年真题我国金融和货币市场监管机构包括（）。
A中国保险监督管理委员会B中国人民银行C中国证券业协会D中国银行业监督管理委员会E金融资产管理公司答案：
ABCD1国务院银行业监督管理委员会国务院银行业监督管理机构负责对全国银行业金融机构及其业务活动监督管理的工作。
银行业金融机构包括：
中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。
除了银行业金融机构，国务院银行业监督管理机构还负责在中华人民共和国境内设立的金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司以及经国务院银行业监督管理机构批准设立的其他金融机构的监督管理。
国务院银行业监督管理机构还对经其批准在境外设立的金融机构以及前二款金融机构在境外的业务活动实施监督管理。
中国银监会对银行业金融机构的主要监管职责包括：
制定对银行业金融机构及其业务活动进行监督管理的规章、规则；审批银行业金融机构的设立、变更、终止以及业务范围；审核银行业及金融机构的董事和高级管理人员任职资格；根据有关的法律法规，为银行业金融机构制定风险管理、内部控制、资本充足率、资产质量、损失准备金、风险集中、关联交易、资产流动性等方面的审慎运营规则；对银行业金融机构的业务活动及风险状况进行现场检查和非现场监管；对违反适用银行法规定的行为采取纠正和惩罚措施，包括责令暂停及关闭部分金融机构业务；审核银行业金融机构股东的资格；编制及出版中国银行业的统计数据和报表等。
银行业监督管理的目标是促进银行业的合法、稳健运行，维护公众对银行业的信心。
银行业监督管理应当保护银行业公平竞争，提高银行业竞争能力；对银行业的监督管理，遵循依法、公开、公正和效率的原则。
国务院银行业监督管理机构和中国人民银行、国务院其他金融监督管理机构建立了监督管理信息共享机制。
国务院银行业监督管理机构可以和其他国家或者地区的银行业监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理。
2国务院证券监督管理委员会国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保障其合法运行。
国务院证券监督管理机构在对证券市场实施监督管理中履行下列职责：
（1）依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；
（2）依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算，进行监督管理；（3）依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动，进行监督管理；（4）依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；（5）依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；（6）依法对证券业协会的活动进行指导和监督；（7）依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；（8）法律、行政法规规定的其他职责。
国务院证券监督管理机构可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理。
3保险业监督管理委员会国务院保险业监督管理机构依法对保险市场实行监督管理。
主要职责如下：
（1）关系社会公众利益的保险险种、依法实行强制保险的险种和新开发的人寿保险险种等的保险条款和保险费率，保险监督管理机构负有审批职责。
（2）保险监督管理机构应当建立健全保险公司偿付能力监管指标体系，对保险公司的最低偿付能力实施监控。
（3）保险监督管理机构有权检查保险公司的业务状况、财务状况及资金运用状况，有权要求保险公司在规定的期限内提供有关的书面报告和资料。
保险公司依法接受监督检查。
保险监督管理机构有权查询保险公司在金融机构的存款。
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