国际金融部分习题.docx
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国际金融部分习题
《国际金融》部分习题
一、名词解释
1、外汇、汇率、直接标价法、间接标价法、有效汇率、自由外汇与记帐外汇、美元标价法、买入价、卖出价与中间价、单一汇率与复汇率、铸币平价、纸币本位制、布雷顿森林体系、名义汇率、实际汇率、购买力平价
2、自主性交易、国际收支平衡、基本差额、外汇平准基金、经常项目、国际收支、国际收支平衡表、国际收支失衡、调节性交易、国际投资头寸、经常项目差额、综合差额
3、升值与贬值、外汇倾销、J－曲线效应、“马歇尔－勒纳条件”、均衡汇率、货币战、本币高估、本币低估、溢出效应和回振效应
4、外汇市场、升水、贴水与平价、有形外汇市场、无形外汇市场、标准起息交易、交易地、结算地
5、外汇远期合同、套汇与套利、直接套汇、时间套汇、看涨期权、看跌期权、外币期货、期货与期权、美式期权与欧式期权、二角套汇、三角套汇
6、交易风险、折算风险、经济风险、BSI法、LSI法
7、浮动汇率制、“肮脏”的浮动汇率制、自由浮动汇率与有管理的浮动汇率、弹性汇率制与盯住汇率制
8、特别提款权、国际储备、国际储备资产、国际清偿能力、自有储备、借入储备、储备/进口比例法、储备/债务比例法、进口比率法
二、计算分析题
1、1980～1985年墨西哥的消费物价指数从100上升到1200，美国的消费物价指数从160上升到280，美元与比索的名义汇率（Fs/）从8.5变为45.6，你认为墨西哥比索的实际升（贬）值率为多少？
（提示：
e＝EPf/P升值率为21.76%中南财大1997年研）
2、假设1990年7月1日美元对英镑的汇率为1.5348，2001年7月1日美元对英镑对汇率为1.4139。
英国物价指数为（1990＝100）124，美国物价指数（1990＝100）123，根据相对购买力平价，美元在2001年是高估了还是低估了？
如果没有其他因素的影响，预期美元将升值还是贬值？
美元对英镑的升值/贬值幅度将是多少？
（提示：
R2/R1＝PA/PB实际汇率1.4709；贬值率－3.88%；）
3、1990年平均1＝45.35墨西哥比索；1996年平均1美元＝82.6墨西哥比索。
今以1990年为基期，双边汇率指数为100，则1996年墨西哥比索对美元双边汇率指数应是多少？
（答案：
指数为182中南财大1998研）
4、假设2006年12月14日外汇市场上几种主要货币对即期汇率如下：
问题1：
银行根据客户对要求卖出瑞士法郎、买入美元，汇率应如何计算？
问题2：
客户以瑞士法郎向银行购买美元，汇率应如何计算？
问题3：
银行应客户对要求卖出美元，买入欧元对汇率应如何计算？
问题4：
某客户要求将100万美元兑换成欧元，按现有的即期汇率，客户可以得到多少欧元？
5、已知外汇市场的行情为（即期汇率）：
✪
求：
交叉汇率JPY/AUD
6、在我国外汇市场上，欧元/美元：
0.8445/75；澳元/美元：
0.5257/17，则欧元与澳元的交叉汇率欧元/澳元为多少？
（答案：
上海交大2001研）
7、某日某银行汇率报价如下：
USD1＝FF5.4530/50，USD1＝DM1.18140/60，那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为多少？
（答案：
0.3330北京大学2001研）
8、某日伦敦外汇市场的美元的即期汇率为1英镑＝1.6680－90美元，若6个月远期美元升水2.15～2.10美分，则远期买入汇率应为多少？
（中财2000研）
9、纽约外汇市场某日报价为：
1美元＝2.2510/2.2500马克，一个月远期报价为150/140，这是否表明一个月远期汇率出现贴水？
（上海交大1999研）
10、伦敦外汇市场上某日的即期汇率为GBP1＝USD0/，3个月期标出100/70，求
（1）3个月的远期汇率是多少？
（2）年汇率变动率是多少？
（答案：
远期汇水年变动率2.18%）✪
11、在伦敦外汇市场，英镑兑美元汇率为USD/GBP＝1.4457，英镑和美元的利率分别是7.5%和6.5%，如果利率平价条件成立，则USD/GBP3个月的远期汇率为多少？
（答案：
GBP/USD＝1.4421上海交大2001研）✪
12、在伦敦外汇市场上，1英镑＝1.8615/1.8625美元，在纽约外汇市场上1英镑＝1.8725/1.8735美元。
问怎样套汇？
如做100万英镑的套汇，可获多少美元？
（答案：
1万美元或5400英镑中南财大2005研）✪
13、已知苏黎世、纽约、斯德哥尔摩的外汇挂牌在某年某日显示如下：
试问：
如果某经纪人手头有100000USD，他是否能从中获利？
如果不能，请说明理由；如果能，请说明理由，得利多少？
（答案：
26262.6美元上海交大1995年研）
14、在一个时期，美国金融市场上的3个月美元定期存款利率为12%，英国金融市场上的3个月英镑定期存款利率为8%，假定当前美元汇率为GBP1＝USD2.0000，3个月的美元期汇贴水为10点。
试问：
是否存在无风险套利机会？
如果存在，一个投资者有10万英镑，可以获利多少？
（答案：
多获利948.5英镑南开大学2000研）
15、设纽约市场上美元利率为8%，伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场即期汇率为1英镑＝1.6025-1.6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求：
✪
（1）3个月的远期汇率；
（2）若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，采用掉期交易来规避风险，应如何操作？
（3）比较
（2）中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？
（答案：
多获利119.5英镑对外经贸大学2001研）
16、我某进出口公司向外商出口商品一批，原报价USD300000FOB上海，现外商要求改报英镑，试分别根据下列牌价折算，各应报多少英镑？
✪
（答案：
204960英镑；212389英镑；1997年外贸综合业务）
17、我某公司从国外进口一批电脑，询价结果如下：
美国某公司报价2500美元/台；德国某公司报价4800马克/台。
已知纽约外汇市场的汇价：
1美元＝1.8480/1.8520马克。
问：
若不考虑其他因素，我国某公司应接受哪家公司的报价？
为什么？
✪
（答案：
应接受美国公司报价1999年外贸综合业务）
18、已知德国市场汇率报价如下：
3个月远期203/205
我某出口商品原价CIF汉堡1000美元/公吨，现德国客户向我询价，若用马克报价，
请问：
（1）若采用即期付款，我应报多少马克？
（2）若要用3个月远期付款，应报多少马克？
（不计利息）
（答案：
1522.8马克/公吨；1543.3马克/公吨；1996年外贸综合业务）
19、假设美国制造商A在瑞士有一工厂，该厂在2000年1月10日急需资金支付即期费用。
预计6个月后经营将会好转并偿还总公司这笔资金。
A正好有闲置资金，于是便汇去300万瑞士法郎。
为避免汇率风险，A可以选择哪些方式进行保值？
若决定利用期货市场保值，A应当如何操作？
若不计保值费用，净盈亏多少？
附相关资料：
✪
（1）2000年1月1日，现货汇率0.4015/SF，期货汇率0.4060/SF；2000年7月10日，现货汇率0.4500/SF，期货汇率0.4590/SF。
（2）总芝加哥商品交易所，以美元标价的瑞士法郎期货合约标准规模为125000，交割期为3月、6月、9月、12月的第三个星期三。
（答案：
A公司净盈利1.35万美元中财2004研）
20、某美国公司于1999年5月财德国进口一批货物，总值为625000马克，结汇时间是1999年8月。
该公司预期马克有较大幅度升值，为了避免马克升值风险，它便进入期权市场，此时它应购买何种期权？
预期为3个月的马克期权的商定价格为DEM1＝USD0.33，期权费为0.02USD/DEM，购买一个标准合同的马克是62500马克，至到期日，该公司将在何种情况下实施期权或放弃期权，盈亏状况如何？
如果到期日的即期汇率为0.34USD/DEM，该公司在这项期权合同上的利润/损失是多少？
（答案：
上限价格DEM1＝USD0.3500；损失6250美元；吉林大学2000研）
21、如果某商品的原价为100美元，为防止汇率波动，用一揽子货币进行保值，其中英镑占30%，欧元占30%，瑞士法郎占20%，日元占20%，在签约时汇率分别为：
GBP1＝USD1.5000，USD1＝EUR0.9800,USD1＝CHF，USD1＝JPY。
在付汇时的汇率变为：
GBP1＝USD1.8000，USD1＝EUR，USD1＝CHF1.6000，USD1＝JPY
问：
付汇时该商品的价格应为多少美元？
（答案：
108.62美元）
三、问答题
1、什么是交叉汇率？
（人行2004研）
2、在金本位制度下，汇率波动有什么特点？
（人行1999研）
3、国际收支平衡表中，资本与金融项目包括哪几项？
（首都经贸大学2005研）
4、如何判断一国国际收支平衡与失衡？
（天津财经学院2004研）
5、发生国际收支顺差为什么要进行调节？
怎样进行政策调节？
（华东师大99研）
6、简述人民币汇率升值的利弊得失。
（上海交大2005）
7、简述人民币升、贬值对我国国际收支的影响。
（人行1999研）
8、J曲线效应是如何产生的？
它对进出口数量变化有何影响？
9、具体说明外汇交易有哪些报价方法。
（上海交大2005研）
10、何谓套利？
套利有哪些基本形式？
（上海交大2001研）
11、外汇风险的种类有哪些？
（人行1997研）
12、决定一国国际储备适度水平的主要因素有哪些？
（人行2000研）
13、特别提款权与其它储备资产相比有何显著区别？
（南开大学2000研）
14、简述外汇期货套期保值和期权套期保值形式上的区别？
✪
15、为什么即期外汇交易也存在风险？
16、本币贬值与升值效应分析（东北财大2003研）
17、试论防范外汇风险在企业开展进出口业务中的重要性，并简述企业外汇风险的防范措施。
✪
18、决定一国货币法定升值和法定贬值的主要原因有哪些？
19、在可调整盯住汇率制度下，为什么容易引起破坏性投机？
✪
20、试述货币贬值对进出口贸易的影响以及影响贬值效应的因素。
✪
21、外汇期权交易对参加国际投标企业防范外汇风险更显其优越性？
✪
22、为什么浮动汇率制度会助长投机活动？
23、阐述度量国际储备适度规模的方法。
24、为什么国际储备在维持僵化的汇率制度方面收效甚微？
25、人民币升值对我国进出口贸易影响的实证分析（微型课程论文）✪
第三章
一、选择题
1、下列哪个模型不是金融机构常用来识别和测度利率风险的模型？
（B）
A、久期模型
B、CAMEL评级体系
C、重定价模型
D、到期模型
2、利率风险最基本和最常见的表现形式是（A）
A、再定价风险
B、基准风险
C、收益率曲线风险
D、期权风险
3、下列资产与负债中，哪一个不是1年期利率敏感性资产或负债？
（D）
A、20年期浮动利率公司债券，每一年重定价一次
B、30年期浮动利率抵押贷款，每六个月重定价一次
C、5年期浮动利率定期存款，每一年重定价一次
D、20年期浮动利率抵押贷款，每两年重定价一次
4、假设某金融机构的3个月再定价缺口为5万元，3个月到6个月的再定价缺口为-7万元，6个月到一年的再定价缺口为10万元，则该金融机构的1年期累计再定价缺口为（A）
A、8万元
B、6万元
C、-8万元
D、10万元
5、假设某金融机构的1年期利率敏感性资产为20万元，利率敏感性负债为15万元，则利用再定价模型，该金融机构在利率上升1个百分点后（假设资产与负债利率变化相同），则利息收入的变化为（B）
6、一个票面利率为10%，票面价值为100万元，还有两年到期的债券其现在的市场价格为（假设现在的市场利率为10%）（B）
B、100元
7、假设某金融机构由于市场利率的变化，其资产的市场价值增加了3.25万元，负债的市场价值增加了5.25万元，则该金融机构的股东权益变化为（C）
A、增加了2万元
B、维持不变
C、减少了2万
D、无法判断
8、到期日模型是以（C）为分析计算的基础来衡量金融机构利率风险的。
A、历史价值
B、经济价值
C、市场价值
D、账面价值
9、当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，金融机构的再定价缺口为（B）
A、正
B、负
C、0
D、无法确定
10、利率风险属于（A）
A、市场风险
B、非系统性风险
C、政策风险
D、法律风险
11、下列因素哪个不是影响利率风险的一般因素（C）
A、借贷资金的供求状况
B、通货膨胀率
C、税收政策
D、利率预期
12、金融的许多属于与证券价格的某些变量的导数有关，并且对术语是用二阶导数定义的？
（C）
A、修正久期
B、波动率
C、凸度
D、到期收益率
13、如果为每半年付息，测量资产或负债价格对利率变化的敏感度的公式为（B）
A、
B、
C、
D、
14、计算一个2年期债券的久期。
该债券年息票率为6%，成熟期内收益率为8%，假设债券的票面价值为1000美元。
（B）
A、2年
B、1．94
15、一个债券正以价格100、收益率8%交易。
如果收益率增加一个基本点，债券的价格将减少到99.95.如果收益率减少一个基本点，债券的价格将升至100.04.债券的修正久期为多少？
（B）
A、5
B、—5
D、—
16、收益率增加10个基点，对十年期的久期为7、凸度为50的平价债券的价格影响是多少？
（C）
A、-
B、-
C、-
D、-
17、A和B是两个永久债券，这就是说，它们的成熟期为无穷。
A的息票为4%，B为8%。
假设两个债券以同样的收益率交易，那么关于这些债券的久期正确的是什么？
（A）
A、A的久期比B大
B、A的久期比B小
C、A、B的久期一样大
D、以上都不对
18、当债券的到期日不断增加时，久期也增加，但以一个（C）速率在增加。
A、递增
B、不变
C、递减
D、不确定
19、期限为2年，面值为1000元的零息债券的久期是（C）
C、2年
20、债券的票面利率越大，久期（A）
A、越小
B、越大
C、不变
D、不确定
21、.如果商业银行持有1000万美元即期资产。
700万美元即期负债，美元远期多头500万，美元远期空头300万，那么该商业银行的即期净敞口头寸为多少（B）
22、某两年期债券麦考利久期为2.3年，债券目前价格为105元，市场利率为9%，假设市场利率上升1%，则按照久期公式计算，该债券价格（A）
A.
23、下列关于久期的论述，正确的是（A）
A.久期缺口绝对值越大，银行利率风险越高
B.久期缺口绝对值越小，银行利率风险越高
C.久期缺口绝对值的大小与利率风险没有明显的联系
D.久期缺口大小对利率风险大小的影响不确定，需要做具体分析
24、缺口分析侧重于计量利率变动对银行（A）的影响
25、如果一家商业银行的总资产为10亿元，总负债为7亿元，资产加权平均久期为2年，负债加权平均久期为3年，那么久期缺口等于（C）
A.—1B1C。
—
26、下列关于银行资产负债利率风险的说法，不正确的是（B）
A.当市场利率上升时，银行资产价值下降
B.当市场利率上升时，银行负债价值上升
C.资产的久期越长，资产的利率风险越大
D.负债的久期越长，负债的利率风险越大
27、通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值（B）
A不变B越高C越低D无法判断
28、在某一点上债券的投资期限越长，收益率越低，其收益率曲线为（C）
A正向收益率曲线B水平收益率曲线C反向收益率曲线D波动收益率曲线
29、巴塞尔委员会建议计算风险价值时的持有期长度为（B）个营业日
A10B1C7D5
30、一个五年期的公司债券，年息票率为8%，到期收益率为6%。
一年过后收益率保持不变。
假设收益率结构平缓并且其他因子不变，该债券在期限内的价格将（B）
A增加B减少C保持不变D无法确定
31、一个10年期的零息债券的年有效利率为10%。
下面哪个选项和它的修正久期最接近（B）
A9年B10年C99年D100年
32、一个投资组合经理拥有价值1亿美元的债券头寸。
这个头寸的修正久期为8年。
凸度为150年，那么当利率下降25个基点之后，债券头寸的价格会有多大变动（A）
A.—2046875B—2187500C—1953125D—1906250
33、假设一个3年期债券的面值为1000美元，年息票率为10%。
目前的收益率为5%。
该债券的修正久期是多少？
（A
34、一个债券组合的组成如下：
E.组合A：
价格90000美元，修正久期为2.5，8个债券的多头头寸。
F.组合B：
价格110000美元，修正久期3，6个债券的空头头寸。
G.组合C：
价格120000美元，修正久期3.3，12个债券的多头头寸
利率均为10%。
如果利率上涨25个基点，那么该债券组合及价值会（A）
A下降11430美元B下降21330美元C下降12573美元D下降23463美元
B.假设一个投资者以987美元购买为期一个月的美国国债，到期时该投资者可以得到1000美元。
计算有效年利率（A）
A、17%B、15.8%C、13.0%D、11.6%
C.考虑一个储蓄账户，年利率为8%。
计算需要几年才可以使账户的钱加倍。
选择最接近的年数（C）
A、7年B、8年、C、9年D、10年
D.一个国债的息票率为6%，半年支付一次，以半年复利计算的收益率为4%。
该国债的成熟期为18个月，下一次支付息票距现在6个月。
下列选项哪一个最接近国债的麦考利久期？
（D）
E.当普通附息债券的成熟期增大时，它的久期将如何增长？
（B）
A、均匀的无限期增加B、上升到一个确定的水平C、渐进式地无限期增加
D、在某种程度上依赖于债券是溢价还是折价。
39、一个经理想将手上的债券换成相同价格但是具有较大久期的债券。
下列哪个是具有较大久期债券的特征？
（C）
（1）、较高的息票率
（2）、更频繁的息票支付（3）较长的成熟期（4）较低的收益率
A、
（1）
（2）（3）B、
（2）（3）（4）C、（3）（4）D
（1）
（2）
40、考虑下面的债券投资组合
债券
价格
持有量
修正久期
A
3
B
5
C
8
那么该组合的DV01（每一个基点的美元价值）是多少？
（B）
A、8019美元B、8294美元C、8584美元D、8813美元
二、计算题
1、计算下列各种情况下的再定价缺口，并计算利率敏感性资产的利率上升幅度为2个百分点，利率敏感性负债的利率上升幅度为1个百分点时，其对净利息收入的影响分别是多少？
（1）利率敏感性资产=200万元，利率敏感性负债=100万元；
（2）利率敏感性资产=100万元，利率敏感性负债=150万元；
（3）利率敏感性资产=150万元，利率敏感性负债=140万元。
解：
2、假设持有一种面值为1000元的债券：
B.期限为2年，年利率为10%，收益率为12%的久期为多少？
C.期限为2年，收益率为11.5%的零息债券的久期为多少？
解：
3、假设一家银行的资产为200亿美元，负债为180亿美元，所有者权益为20亿美元。
根据计算，该银行的资产组合的久期为5年，负债组合的久期为3年。
设想市场利率由8%上升至9%，求利率变化带给该银行净值的潜在损失是多少？
解：
4、10年期的平价债券，修正久期为7，凸性为50，如果该债券的收益率上升10个百分点，对价格产生的影响是多少并分析引入凸性的作用。
解：
作用：
根据久期模型，利率变化与债券价格变化的关系与久期D成比例。
然而，若用精确的债券估值方法测算债券价格的变化，可以发现：
当利率大幅度上升时，久期模型高估了债券价格的跌幅；当利率大幅度下降时，久期模型低估了债券价格的升幅。
久期模型预测的利率升降对于债券价格的影响是对称的。
实际上，利率上升的资本损失效应小于利率下降的资本利得效应。
产生这种结果的原因在于债券价格—收益率的关系呈现凸性，而非久期模型所描述的线性关系。
本题中，若不使用久期，则
这一结果显著高估了价格的跌幅，因此，引入凸性有利于减少这种误差。
5、假设某银行的资产负债表如下：
资产负债表单位：
百万元
资产负债与所有者权益
现金20隔夜存款（6.25%）70
1个月期短期国库券（7.05%）556个月固定利率存款（7.2%）50
3个月期短期国库券（7.25%）757年期固定利率存款（8.55%）150
2年期长期国库券（7.5%）502年期浮动利率存款45
8年期长期国库券（8.96%）120（7.35%，每6个月重定价一次）45
5年期浮动利率贷款
（8.2%，每6个月重定价一次）25所有者权益30
总资产345负债与所有者权益合计345
试计算：
A.该银行的1个月资金缺口（重定价缺口）；3个月资金缺口（重定价缺口）；6个月资金缺口（重定价缺口）；1年期资金缺口（重定价缺口）；2年期资金缺口（重定价缺口）（假设现金为非利率敏感性资产）。
解：
B.若利率上升0.5个百分点，试计算其对该银行接下来30天的净利息收入的影响。
如果利率下降0.75个百分点呢？
解：
C.假设接下来一年内的资金回流如下：
①2年期长期国库券将回收1000万元；②8年期长期国库券将回收2000万元。
试计算该银行的1年期资金缺口。
解：
D.假设考虑资金回流的问题，试计算年末利率增加0.5个百分点对该银行净利息收入的影响。
如果利息下降0.75个百分点呢？
解：
三、简答题
1、简述收益率曲线形状的经济含义。
答：
（1）
向上倾斜的曲线可能意味着市场预期未来的短期利率将持续上升。
因为票息支付是固定的，未来的利率上升意味着债券的折现率（内部收益率）上升，现值（当前的价格）下降。
（2）向下倾斜的曲线意味着市场预期未来的短期利率会持续下降。
（3）中的峰状曲线意味着市场预期未来的长期利率会下降，而短期利率将上升（向下弯的曲线）。
或者相反，短期利率将下降，而长期利率将上升（向上弯曲的曲线）。
（4）平直的曲线意味着市场预期目前的利率水平不会发生什么变化。
2、收益率曲线的应用方法有哪些？
答：
（1）寻找偏离收益率曲线的债券。
由于收益率曲线是由不同期限债券的到期收益率拟合而成，因此就有某一期限债券的收益率偏离收益率曲线的可能。
如果发现了这种债券并能确认它的收益率会很快向收益率曲线回落，可以选择买入这种债券，因为收益率偏高，说明该种债券的价格偏低，随着收益率的下降，价格将会回升。
（2）当收益率曲线呈现拱形形态时，应关注拱型曲线上处于拐点上的债券。
在这种特定的时点上，拐点处的收益率最高，也即该点处的债券价格相对偏低，买入该种债券，在收益率曲线形态不变时，该种债券到期时收益率会明显下降，价格将会上涨。
（3）可以选择滚动投资或一次投资方式。
当投资者准备进行1年期的债券投资时，可在买入1年期债券和买入2年期债券并于1年后出售变现这两种投资方案中加以选择。
权衡两种方法的关键是要对第二年短期债券的收益率加以预测，如果预计1年后短期债券的收益率将下降，则届时2年期债券的价格将上升，投资者买入2年期债券并出售的收益率将大于买入1年期债券；相反，如果预计1年后短期债券收益率
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