苏泊尔财务分析.docx
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苏泊尔财务分析
苏泊尔财务分析报告
学号：
************
姓名：
***
班级：
财务082
指导老师：
***
偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
苏泊尔公司07、08、09年的流动比率分别为291.47%、380.25%、268.57%，速动比率分别为216%、298%、199%，现金比率分别为142.41%、181.05%、110.57%。
从以上数据可知07、08年两年中的三个比率都有所上涨，这说明苏泊尔公司的短期内负债比例下降，流动资金充足。
该公司三年的流动比率都大于200%，所以公司的偿债能力比较充分，为企业流动资产周转的过程中实现价值，提供了一个缓冲的余地。
三年的速动比率都大于100%，可知该企业不会遇到偿债压力，企业偿债安全系数较高。
三年的现金比率也都大于100%，说明企业直接偿付流动负债能力较强。
从上述分析可知：
苏泊尔公司从短期偿债能力的变动或发展趋势看，呈现出上升的趋势，即短期偿债能力在增强。
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的流动比率）
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的速动比率）
二、长偿债能力分析
苏泊尔公司07、08、09年的资产负债率分别为：
23.61%、18.42%、26.91%，产权比率分别为：
30.9%、22.58%、36.82%，有形净值债务率分别为：
34.64%、24.78%、40.01%，权益乘数分别为：
1.31、1.23、1.37，已获利息倍数分别为：
0.11、-0.44、-0.42。
从以上数据可知07、08年两年中前三个比率都有所下降，就指标来看资产负债率、产权比率、有形净值债务率都不高，这表明企业通过借款融资的空间很大。
该公司三年的资产负债率基本上都保持在30%左右，比较稳妥。
三年的产权比率和有形净值债务率都偏低，表明该公司的长期偿债能力较强，债权人承担的风险较少，债权人也愿意向企业增加债款。
三年的权益乘数都较小，表明所有者投入企业的资本额在资产总额总所占的比重较大，公司的偿债能力较强。
三年中苏泊尔公司的已获利息倍数都低于1。
而且总体来看已获利息倍数的变动表明苏泊尔公司的长期偿债能力是在减弱的。
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的权益乘数）
盈利能力分析
一、销售盈利能力分析
苏泊尔公司07、08、09年的销售毛利率分别为26.51%、27.46%、30.86%营业利润率分别为8.33%、9.49%、10.33%，销售净利润分别为7.34%、8.27%、8.63%，从以上指标可发现各项指标都有所上涨，这说明该公司的盈利能力仍然在增强。
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的销售毛利率）
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的营业利润率）
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的销售净利润）
二、资本金利润率分析
苏泊尔公司07、08、09年的资本金利润率分别为109.84%、90.72%、80.01%，资本金利润率下降说明所有者投入资本获利能力变弱，对投资者的吸引力下降。
三、总资产利润率
苏泊尔公司07、08、09年的总资产利润率分别为10.63%、11.94%、12.01%，三年的总资产利润率都大于0，说明其债务本息的偿还有保证。
而且苏泊尔公司的总资产利润率是逐年增长的，表明该公司的资产利用效率越来越好，利用资产创造的利润越来越多，整个企业盈利能力越来越强，财务管理水平也越来越高。
四、每股收益分析
苏泊尔公司07、08、09年的每股收益分别为0.8、0.53、0.7，从以上数据可知苏泊尔公司的每股收益并不稳定，所以该公司普通股的获利水平不稳定。
五、每股净资产分析
苏泊尔公司07、08、09年的每股净资产分别为7.56、4.35、4.84，从数据上分析，该公司的每股净资产并不稳定。
营运能力分析
苏泊尔公司07、08、09年的总资产周转率分别为1.45、1.44、1.39，存货周转率分别为5.39、6.35、5.62，应收账款周转率分别为16.46、14.83、10.93，流动资产周转率分别为2.17、2.08、1.96。
存货周转天数分别为66.79、56.67、64.06。
应收账款周转天数分别为21.87、24.27、32.93，流动资产周转天数分别为165.9、173.08、183.67，营业周期分别为88.66、80.94、96.99。
从上诉指标可看出只有存货周转率大体上上升了，其他指标都有所下降，这说明公司资产的总体运转情况有所下降。
总资产周转率下降的主要原因是公司的应收账款、应收票据、在建工程的增加，这很大程度上也是由于销售而引起的。
苏泊尔公司这三年的总资产周转率都有所下降，这说明了该公司的周转速度变慢，销售能力变弱，公司可以利用薄利多销的方法，加快资产的周转，从而带来利润绝对额的增加。
08年的营业周期比07年的短，说明08年的资金周速度变快。
但是09年的营业周期比08年的多了16天，营业周转期明显变长，资金周转速度明显变慢。
08年的存货周转率比07年的有所加快，存货的占用水平变低，流动性变强，存货转换为现金或应收账款的速度变快，公司的变现能力增强。
但是09年的存货周天数比08年的多了8天，说明存货的占用水平变高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，公司的变现能力变差。
苏泊尔公司这三年的应收账款周转率是下降的，应收账款周转天数也在增加。
说明该公司的应收账款的收回变慢，该公司应加强应收账款周转率，否则公司的营业资金会过多的呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。
苏泊尔公司这三年的流动资产周转率也有所下降，流动资产周转天数增加，这需要补充流动资产参加周转，会相对浪费流动资产，等于相对减少了资产的投入，减弱了公司的盈利能力。
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的应收账款周转率）
2009年2008年2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的存货周转率）
2007年2006年
（柱状的为苏泊尔公司的总资产周转率）
发展能力分析
苏泊尔公司07、08、09年的利润增长率分别为65.36%、43.03%、23.34%，销售增长率分别为39.37%、23.48%、13.62%，营业利润增长率分别为62.02%、
40.65%、23.7%。
公司的这三个指标都有所下降，苏泊尔公司的销售增产率变弱，说明公司盈利的增长后劲不足，公司的盈利趋势并不乐观。
该公司的营业利润增长率降低说明企业的盈利能力在下降。
杜邦财务分析体系
根据公司的资料得出以下数据：
项目
2007年
2008年
2009年
权益乘数
1.309
1.2258
1.3682
销售净利率
7.34
8.27
8.63
资产周转率
1.45
1.44
1.39
总资产利润率
9.1
11.29
10.88
权益净利率
13.93
14.6
16.42
资产净利率
10.64
11.91
12
由以上资料可知苏泊尔公司的权益净利率是上升的，即企业的综合实力是在增强的。
各项指标的数据见下表：
一、偿债能力分析指标
项目
2007年
2008年
2009年
短期偿债能力分析
流动比率
291.47%
380.25%
268.57%
速动比率
216.00%
298.00%
199.00%
现金比率
142.41%
181.05%
110.57%
长期偿债能力分析
资产负债率
23.61%
18.42%
26.91%
产权比率
30.90%
22.58%
36.82%
有形净值债务率
34.64%
24.78%
40.01%
权益乘数
1.309
1.2258
1.3682
已获利息倍数
0.1113
-0.444
-0.416
二、盈利能力分析
项目
2007年
2008年
2009年
销售盈利能力分析
销售毛利率
26.51%
27.46%
30.86%
营业利润率
8.33%
9.49%
10.33%
销售净利率
7.34%
8.27%
8.63%
资本金利润率分析
资本金利润率
109.84%
90.72%
80.01%
总资产利润率分析
总资产利润率
10.63%
11.94%
12.01%
每股收益分析
每股收益
0.8
0.53
0.7
每股净资产分析
每股净资产
7.56
4.35
4.84
三、营运能力分析
项目
2007年
2008年
2009年
总资产周转率
1.45
1.44
1.39
存货周转天数
存货周转率
5.39
6.35
5.62
存货周转天数
66.79
56.67
64.06
应收账款周转天数
应收账款周转天数
21.87
24.27
32.93
应收账款周转率
16.46
14.83
10.93
流动资产周转率
流动资产周转率
2.17
2.08
1.96
流动资产周转天数
165.9
173.08
183.67
四、发展能力分析
项目
2007年
2008年
2009年
利润增长率
65.36%
43.03%
23.34%
销售增长率
39.37%
23.48%
13.62%
营业利润增长率
62.02%
40.65%
23.70%
五、杜邦分析法
项目
2007年
2008年
2009年
权益乘数
1.309
1.2258
1.3682
销售净利率
7.34
8.27
8.63
资产周转率
1.45
1.44
1.39
总资产利润率
9.1
11.29
10.88
权益净利率
13.93
14.6
16.42
资产净利率
10.64
11.91
12
同行比较
我选取的是华帝公司与其做一个横向比较对象。
首先，因为两家公司都属于金属制品行业，而且都主营家庭厨房器具；其次两家公司都是04年下半年上市，都属于中小企业板块；最后两家公司都属于该行业的龙头行业。
根据年报计算的苏泊尔和华帝股份的相关财务分析。
见下表：
序号
年份
简称
资产收益率%
净资产收益率%
毛利率%
净利润（万元）
1
2007
华帝股份
1.71
4.49
29.81
1,481.78
1
2008
华帝股份
-1.36
-3.58
33
-1,112.35
1
2009
华帝股份
6.14
14.74
34.34
5,370.26
2
2007
苏泊尔
7.27
10.53
26.51
215,312,0
2
2008
苏泊尔
8.92
12.25
27.46
299,402,0
2
2009
苏泊尔
9.5
14.44
30.86
355,275,8
总资产周转率（次
存货周转率（次）
存货周转天数
应收账款周转率（次）
1
2007
华帝股份
1.55
8.63
41.73
13.14
1
2008
华帝股份
1.68
7.91
45.53
15.49
1
2009
华帝股份
1.64
8.65
41.63
22.74
2
2007
苏泊尔
1.45
5.39
66.79
16.46
2
2008
苏泊尔
1.44
6.35
56.67
14.83
2
2009
苏泊尔
1.39
5.62
64.06
10.93
流动比率%
速动比率%
资产负债率%
有形净值债务率%
1
2007
华帝股份
0.82
0.6
61.76
222.05
1
2008
华帝股份
0.74
0.47
61.7
223.63
1
2009
华帝股份
0.8
0.63
57.42
181.51
2
2007
苏泊尔
2.91
2.16
23.61
34.64
2
2008
苏泊尔
3.8
2.98
18.42
24.78
2
2009
苏泊尔
2.69
1.99
26.91
40.01
每股净资产
调整后每股净资产
总资产（万元）
流动资产（万元）
1
2007
华帝股份
1.92
86,649.74
42,934.87
1
2008
华帝股份
1.81
81,545.52
35,004.37
1
2009
华帝股份
2.12
87,416.04
39,831.93
2
2007
苏泊尔
7.56
236,592.43
162,780.12
2
2008
苏泊尔
4.35
265,100.87
185,237.43
2
2009
苏泊尔
4.84
326,584.83
235,499.19
现金流动负债比%
现金债务总额比%
销售现金比率%
经营现金净流量（万元）
1
20075
华帝股份
10.65
10.46
4.27
5,599.83
1
2008
华帝股份
0.2
0.19
0.07
96.96
1
2009
华帝股份
38.47
38
13.76
19,070.85
2
2007
苏泊尔
29.88
29.88
5.69
16,689.3
2
2008
苏泊尔
29.18
29.11
3.92
14,216.61
2
2009
苏泊尔
33.6
33.52
7.16
29,458.42
以下是我从纵向和横向两个方面着手的财务比率分析：
从横向来看，苏泊尔的流动比率、速动比率、现金比率都远远高于华帝股份，通过查阅同行中其他几个代表性企业资料，可知苏泊尔公司的这几个比率也高于同行的平均水平，可以说该公司的短期偿债能力处于同行的领先水平。
从表中可知苏泊尔的各项长期偿债能力的比率都低于华帝股份，通过和同行比较，可以发现公司的几个比率处于同行的较低水平。
由此可知，苏泊尔几乎没有偿债压力，不存在债务风险。
以数据可知苏泊尔的盈利能力也是处于同行业的领先水平。
2008年时经济危机的时候，在经济危机这个大环境下，在同行业的其他企业都处于负增长甚至亏损的情况下，苏泊尔能处于领先水平，得益于企业销售毛利率的提升。
从横向来看，苏泊尔的资金运营还是不错的，处于同行业的中上水平。
但总的来讲，该公司应努力以尽可能少的资产占用，尽肯能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的销售收入。
以下是华帝股份的杜邦财务分析，与苏泊尔做个比较：
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