易方达价值成长混合型证券投资基金.docx
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易方达价值成长混合型证券投资基金
易方达价值成长混合型证券投资基金
2009年第1季度报告
2009年3月31日
基金管理人：
易方达基金管理有限公司
基金托管人：
中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：
二〇〇九年四月二十二日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
基金简称：
易方达价值成长混合
交易代码：
110010
基金运作方式：
契约型开放式
基金合同生效日：
2007年4月2日
报告期末基金份额总额：
20,151,930,860.73份
投资目标：
通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略：
本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。
在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。
一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。
二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。
三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。
业绩比较基准：
沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%
风险收益特征：
本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。
基金管理人：
易方达基金管理有限公司
基金托管人：
中国工商银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：
人民币元
主要财务指标
报告期2009年1月1日-2009年3月31日
1.本期已实现收益
-422,681,158.36
2.本期利润
4,775,101,686.59
3.加权平均基金份额本期利润
0.2405
4.期末基金资产净值
19,935,642,493.38
5.期末基金份额净值
0.9893
注：
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去3个月
32.60%
2.13%
26.49%
1.62%
6.11%
0.51%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月2日至2009年3月31日）
注：
1.基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；
（2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
（3）本基金股票资产占基金资产的40%—95%；
（4）现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；
（5）基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
（6）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。
其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
（7）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（8）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。
法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。
法律法规另有规定的除外。
2.本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为2.80%，同期业绩比较基准收益率为-4.42%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
潘峰
本基金的基金经理、基金投资部副总经理
2007-4-2
-
7年
博士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、机构理财部投资经理。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。
在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（1）行情回顾及运作分析
2009年一季度国内股票市场强劲反弹，沪深300指数涨幅达到38%，这超出了很多投资者在今年年初的预期。
市场在巨大的分歧中震荡上行，分歧是如此之大，以至于用成交股数来计算的话一季度几乎创造了新的交易记录，最终市场表现出远超经济基本面的乐观情绪和趋势——虚拟经济再次走在了实体经济之前。
本阶段股票市场行情的主导因素主要是预期的转变和充足的流动性。
中国实体经济在2008年11月份经历了生产的“休克”状态，今年2月份再次感受到出口骤降的寒意，但中国政府继4万亿经济刺激方案后又出台了一系列行业振兴规划及更有针对性的具体刺激措施，美国政府更是在3月份连续出台激进的金融信贷稳定政策，并且这些措施开始在局部和微观层面显示出效用，从而改变了投资者原先极为悲观的预期——全球投资者的风险偏好发生了微妙但重要的转变。
充足的流动性主要体现在中国超常规的信贷投放以及美联储迅速膨胀的资产表上，必须指出，各国政府迅速反应而注入的大量流动性，是挽救此次金融危机不至于演变成类似上世纪三十年代经济大衰退的关键因素。
在上述因素的综合作用下，A股市场表现出较为典型的由守转攻的特征：
防御类股票不再受到青睐，强周期性行业重获资金关注，想象空间大的题材受到追捧，小市值股票普遍战胜大市值股票，市场经历了超跌反弹、估值修复等阶段。
整体而言，能源、有色金属、地产、机械、基础原材料等行业表现较好，与宏观经济相关度较高的大市值股票表现相对滞后。
面对复杂动荡的市场，本基金动态调整资产配置比例，期初保持较高的股票投资比例及注重进攻的策略，调降了固定收益类资产配置比重，期末则适当降低了股票投资比例至78%，略微加大了高贝塔值股票的获利了结力度。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.9893元，本报告期份额净值增长率为32.60%，同期业绩比较基准收益率为26.49%。
（3）市场展望和投资策略
在前所未有的强力政策刺激下，尽管世界经济一定程度上陷入衰退仍不可避免，但不至于出现长期严重衰退。
意识到这一点，之前投资者的极端悲观情绪得以扭转，全球范围内的资产配置出现重大调整。
在中国，这一趋势早已开始，并在3月份得以进一步深化。
接下来的一两个季度，我们很可能会看到微观数据的进一步好转，宏观上与投资相关的数据也将有所改善，与进出口、消费相关的数据很可能呈现触底回升或低位徘徊的局面；企业盈利与一季度相比将有所改善，但分化进一步显现；流动性依然充裕但进一步放松的可能性已经不大。
这些相对明确的趋势要正面作用到股票市场，还必须回答市场在多大程度上已经反映了这样的乐观预期这个问题，而我们的回答是相对谨慎的。
在此基础上，本基金计划基本维持目前相对稳健的股票投资比例，着力优化组合结构，同时保持灵活应对市场的策略，根据未来经济走势把握好进攻和防御的关系，顺势而为，攻守兼备，配置上将以绝对价值明显、具有国际竞争力优势的领先型企业为主，同时增加获利了结的力度。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
15,536,051,092.17
76.47
其中：
股票
15,536,051,092.17
76.47
2
固定收益投资
920,082,408.94
4.53
其中：
债券
920,082,408.94
4.53
资产支持证券
-
-
3
金融衍生品投资
-
-
4
买入返售金融资产
-
-
其中：
买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5
银行存款和结算备付金合计
3,769,027,491.98
18.55
6
其他资产
91,599,718.52
0.45
7
合计
20,316,760,711.61
100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
21,075,103.04
0.11
B
采掘业
2,783,348,304.60
13.96
C
制造业
7,492,666,026.14
37.58
C0
食品、饮料
565,902,430.88
2.84
C1
纺织、服装、皮毛
263,204,944.46
1.32
C2
木材、家具
51,561,777.15
0.26
C3
造纸、印刷
138,100,624.33
0.69
C4
石油、化学、塑胶、塑料
2,081,349,210.07
10.44
C5
电子
45,277,117.65
0.23
C6
金属、非金属
972,541,413.80
4.88
C7
机械、设备、仪表
2,642,416,370.79
13.25
C8
医药、生物制品
585,618,826.09
2.94
C99
其他制造业
146,693,310.92
0.74
D
电力、煤气及水的生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
交通运输、仓储业
112,378,776.85
0.56
G
信息技术业
90,818,624.48
0.46
H
批发和零售贸易
936,373,602.24
4.70
I
金融、保险业
1,923,048,670.89
9.65
J
房地产业
1,988,371,968.18
9.97
K
社会服务业
129,926,690.46
0.65
L
传播与文化产业
46,060,557.29
0.23
M
综合类
11,982,768.00
0.06
合计
15,536,051,092.17
77.93
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
000983
西山煤电
44,003,255
731,334,098.10
3.67
2
000002
万科A
68,085,238
563,745,770.64
2.83
3
000157
中联重科
24,008,997
502,268,217.24
2.52
4
601318
中国平安
12,703,260
496,824,498.60
2.49
5
600036
招商银行
29,773,219
474,287,378.67
2.38
6
000792
盐湖钾肥
8,000,000
462,320,000.00
2.32
7
600048
保利地产
20,574,686
452,848,838.86
2.27
8
601699
潞安环能
18,509,318
451,627,359.20
2.27
9
000651
格力电器
16,006,764
416,335,931.64
2.09
10
600596
新安股份
9,572,639
377,640,608.55
1.89
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1
国家债券
-
-
2
央行票据
882,787,000.00
4.43
3
金融债券
-
-
其中：
政策性金融债
-
-
4
企业债券
16,295,240.50
0.08
5
企业短期融资券
-
-
6
可转债
21,000,168.44
0.11
7
其他
-
-
8
合计
920,082,408.94
4.62
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
0801084
08央行票据84
5,000,000
485,050,000.00
2.43
2
0801106
08央票106
2,000,000
194,920,000.00
0.98
3
0801052
08央行票据52
1,000,000
96,400,000.00
0.48
4
0801089
08央行票据89
600,000
58,272,000.00
0.29
5
0801046
08央行票据46
500,000
48,145,000.00
0.24
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形:
根据青海盐湖钾肥股份有限公司2009年2月27日发布的《青海盐湖钾肥股份有限公司受到有关部门相关处罚的提示性公告》，盐湖钾肥因未及时严格履行监管部门制订的氯化钾销售临时指导价格，受到500万元的经济处罚。
本基金认为，该事件在企业经营范围内，不涉及二级市场，对经营风险和投资价值判断没有明显影响。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
3,899,955.46
2
应收证券清算款
0.00
3
应收股利
-
4
应收利息
25,559,855.74
5
应收申购款
62,139,907.32
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
91,599,718.52
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
110971
恒源转债
8,387,905.50
0.04
2
125528
柳工转债
6,125,486.64
0.03
3
110567
山鹰转债
2,809,398.60
0.01
4
125960
锡业转债
2,238,577.10
0.01
5
110227
赤化转债
973,688.40
0.00
6
125572
海马转债
465,112.20
0.00
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6开放式基金份额变动
单位：
份
报告期期初基金份额总额
19,605,848,632.19
报告期期间基金总申购份额
1,823,369,558.09
报告期期间基金总赎回份额
1,277,287,329.55
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
20,151,930,860.73
§7备查文件目录
7.1备查文件目录
1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年四月二十二日
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