哈药集团财务报告分析.docx

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哈药集团财务报告分析

上市公司财务报告分析

——哈药集团三精制药股份

一、公司简介

三精制药的前身是国有企业哈尔滨制药三厂，始建于1950年，最初以生产肌肉和静脉水针剂为主，是黑龙江省最早的专业化生产水针剂和国内最早引进国外水针剂一连机生产设备的企业。

几十年来，公司从单一品种剂型，开展成为多品种、多剂型、医药原料和制剂并重的综合性的制药企业。

伴随公司的不断开展，公司培养和形成了一支熟悉制药生产组织和管理的业务骨干和员工队伍，积累了较为珍贵的管理企业的经验和教训。

1968年，原哈药三厂推出了第一个名牌产品“向阳牌〞人参蜂王浆口服液，曾享誉全国市场，并通过香港销往多个国家，成为当时中国第一代具有代表性的名牌产品。

人参蜂王浆这一品种在方案经济和市场经济转轨时期的成功运作，为三精制药在九十年代初期确立和目前仍在推行和完善的品牌化、市场化、网络化的营销经营模式打下了根底。

近60年的制药经验，先进的技术设备，一流的管理手段，完善的科研开发体系，使“三精〞牌在国内外丰享盛誉。

三精一直将产品和效劳视为中心的核心竞争力，同时高度重视产品的研发，斥巨资建立国内外一流的科研大楼，并设立哈药集团博士后流动站，使企业核心竞争力不断提升。

近年来，三精制药引进了ISO9000、ISO14000、OHSAS18000等国际标准，并获得证书。

三精的主要产品均获得“产品质量信用等级AAA级〞的荣誉，公司还先后荣获了全国质量管理先进企业、全国守合同重信用企业、全国医药系统优秀企业、全国“首批创新型试点企业〞、全国“五·一劳动奖状〞先进集体“全国企业文化优秀成果奖〞、“中国优秀诚信企业〞等荣誉称号。

二、财务报表分析

（一）资产负债表

资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的财务分析。

资产负债表反映了公司在特定时点的财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中表达。

通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司归还短期债务的能力，公司经营稳健与否

或经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的上下等。

资产负债表分析的内容：

资产负债表水平分析、资产负债表垂直分析、资产负债表工程分析。

本文主要分析资产负债表的水平和垂直分析。

表2-1哈药集团三精制药股份水平分析

2009年12月31日

单位：

万元

工程

2021年度

变动额

变动

对总资产的影响

货币资金

32388

27939

4449

1.53%

交易性金融资产

-2

-22.22%

0.00%

应收票据

64463

74065

-9602

-12.96%

-3.29%

应收账款

21030

28594

-7564

-26.45%

-2.60%

预付款项

6258

5645

613

10.86%

0.21%

应收股利

150

-116

-77.33%

-0.04%

其他应收款

8967

8091

876

10.83%

0.30%

存货

38886

43466

-4580

-10.54%

-1.57%

其他流动资产

106

-34

-32.08%

-0.01%

流动资产合计

172105

188065

-15960

-8.49%

-5.48%

长期股权投资

2916

2059

857

41.62%

0.29%

固定资产

84344

78874

5470

6.94%

1.88%

在建工程

11365

8992

2373

26.39%

0.81%

工程物资

0.00%

无形资产

9450

8374

1076

12.85%

0.37%

商誉

817

805

1.49%

0.00%

长期待摊费用

625

547

701.28%

0.19%

递延所得税资产

3683

4161

-478

-11.49%

-0.16%

非流动资产合计

113247

103391

9856

9.53%

3.38%

资产总计

285352

291456

-6104

-2.09%

短期借款

600

478

122

25.52%

0.04%

应付票据

8202

15691

-7489

-47.73%

-2.57%

应付账款

23720

25788

-2068

-8.02%

-0.71%

预收款项

39065

12146

26919

221.63%

9.24%

应付职工薪酬

12098

12073

0.21%

0.01%

应交税费

4982

3697

1285

34.76%

0.44%

应付股利

2748

0.00%

其他应付款

16092

43280

-27188

-62.82%

-9.33%

一年内到期的非流动负债

3965

0.00%

流动负债合计

111471

124168

-12697

-10.23%

-4.36%

长期借款

2242

742

1500

202.16%

0.51%

专项应付款

1115

0.00%

其他非流动负债

4862

551

4311

782.40%

1.48%

非流动负债合计

8219

2408

5811

241.32%

1.99%

负债合计

119690

126576

-6886

-5.44%

-2.36%

股本

38659

0.00%

资本公积

10147

9181

966

10.52%

0.33%

盈余公积

39462

37004

2458

6.64%

0.84%

未分配利润

60867

64054

-3187

-4.98%

-1.09%

外币报表折算差额

-174

174

-100.00%

0.06%

母公司股东权益合计

149136

148724

412

0.28%

0.14%

少数股东权益

16525

16156

369

2.28%

0.13%

股东权益合计

165661

164880

781

0.47%

0.27%

负债及股东权益合计

285351

291456

-6105

-2.09%

表2-2资产负债表局部工程列示

2021年

变动额

变动〔%〕

流动资产合计

172105

188065

-15960

-8.49%

非流动资产合计

113247

103391

9856

9.53%

资产总计

285352

291456

-6104

-2.09%

流动负债合计

111471

124168

-12697

-10.23%

非流动负债合计

8219

2408

5811

241.32%

负债合计

119690

126576

-6886

-5.44%

股东权益合计

165661

164880

781

0.47%

从表1-2可以看出，2021年与2021年的资产，负债与股东权益变动幅度都不是很高，资产增加幅度为-2.09%，负债为-5.44%，股东权益为0.47%。

而这里我们要重点关注的是资产和负债是呈负增长。

经过数据分析，我们可以看出资产的负增长是由于流动资产的负增长，幅度为-8.49%，而负债那么是由于流动负债的负增长，到达-10.48%。

图2-12021年与2021年流动与非流动负债比例

2021年的资产相对于2021年资产，变动主要表达在非流动资产方面。

2021年非流动资产到达8219万元，而2021年非流动资产为2408万元，增长幅度达241.32%。

流动负债为负增长，从2021年地124168万元降到2021年111471万元。

从而，负债总额由2021年地126576万元降到119690万元，幅度为-5.44%。

表2-3哈药集团三精制药股份垂直分析

2009年12月31日

单位：

万元

工程

2021年度

各项所占百分比

货币资金

32388

27939

11.35%

9.59%

交易性金融资产

0.00%

应收票据

64463

74065

22.59%

25.41%

应收账款

21030

28594

7.37%

9.81%

预付款项

6258

5645

2.19%

1.94%

应收股利

150

0.01%

0.05%

其他应收款

8967

8091

3.14%

2.78%

存货

38886

43466

13.63%

14.91%

其他流动资产

106

0.03%

0.04%

流动资产合计

172105

188065

60.31%

64.53%

长期股权投资

2916

2059

1.02%

0.71%

固定资产

84344

78874

29.56%

27.06%

在建工程

11365

8992

3.98%

3.09%

工程物资

0.02%

无形资产

9450

8374

3.31%

2.87%

商誉

817

805

0.29%

0.28%

长期待摊费用

625

0.22%

0.03%

递延所得税资产

3683

4161

1.29%

1.43%

非流动资产合计

113247

103391

39.69%

35.47%

资产总计

285352

291456

100.00%

短期借款

600

478

0.21%

0.16%

应付票据

8202

15691

2.87%

5.38%

应付账款

23720

25788

8.31%

8.85%

预收款项

39065

12146

13.69%

4.17%

应付职工薪酬

12098

12073

4.24%

4.14%

应交税费

4982

3697

1.75%

1.27%

应付股利

2748

0.96%

0.94%

其他应付款

16092

43280

5.64%

14.85%

一年内到期的非流动负债

3965

1.39%

1.36%

流动负债合计

111471

124168

39.06%

42.60%

长期借款

2242

742

0.79%

0.25%

专项应付款

1115

0.39%

0.38%

其他非流动负债

4862

551

1.70%

0.19%

非流动负债合计

8219

2408

2.88%

0.83%

负债合计

119690

126576

43.43%

股本

38659

13.55%

13.26%

资本公积

10147

9181

3.56%

3.15%

盈余公积

39462

37004

13.83%

12.70%

未分配利润

60867

64054

21.33%

21.98%

外币报表折算差额

-174

0.00%

-0.06%

母公司股东权益合计

149136

148724

52.26%

51.03%

少数股东权益

16525

16156

5.79%

5.54%

股东权益合计

165661

164880

58.06%

56.57%

负债及股东权益合计

285351

291456

100.00%

表2-4资产负债表局部工程列示

2021年

变动额

变动〔%〕

流动资产合计

172105

188065

-15960

-8.49%

非流动资产合计

113247

103391

9856

9.53%

资产总计

285352

291456

-6104

-2.09%

流动负债合计

111471

124168

-12697

-10.23%

非流动负债合计

8219

2408

5811

241.32%

负债合计

119690

126576

-6886

-5.44%

股东权益合计

165661

164880

781

0.47%

图2-22021年与2021年流动与非流动负债比例

2021年的资产相对于2021年资产，变动主要表达在流动资产方面。

2021年流动资产到达172105万元，而2021年那么是188065万元，呈负增长，幅度为-8.49%。

非流动资产从2021年的103391万元增长到113247万元，增长幅度为9.53%。

这些造成资产总额从2021年到2021年出现负增长，幅度为-2.09%。

（二）利润表

利润表分析也称损益表分析，是以利润表为对象进行的财务分析。

在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。

下面是关于利润表的营业收入，营业利润，利润总额，净利润的金额列示，如表所示：

表2-5利润表局部工程列示

2021年

增减

增减〔%〕

营业收入

263825

259434

4391

1.69%

营业利润

33917

33769

148

0.44%

利润总额

36076

35405

671

1.90%

净利润

29352

28068

1284

4.57%

图2-32021与2021年利润相关数据对

2021年，公司实现营业收入263825万元，同比增长了1.69%；营业利润33917万元，同比增长了0.44%；实现净利润29352万元，同比增长了4.57%。

〔1〕对营业收入的分析：

2021年营业收入263825万元，2021年营业收入259434万元，同比增长了1.69%；

〔2〕对营业利润的分析：

2021年营业利润33917万元，2021年营业利润33769万元，同比增长了0.44%。

表2-6利润表局部工程列示

2021年

营业本钱

133550

122607

10943

8.93%

销售费用

66051

71032

-4981

-7.01%

管理费用

26983

26827

156

0.58%

财务费用

756

1386

-630

-45.45%

从以上信息可以看出，公司业绩上升，一局部是因为公司的收入有所增。

虽然收入增长幅度低于营业本钱的增长幅度，但由于三项费用的相对降低，费用控制好，所以公司的利润有所上升。

（三）现金流量表

现金流量表是以收付实现制为根底编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态表。

通过了解现金流量表的分析可以判断企业获取现金的能力，评价企业盈利的质量。

表2-7现金流量表局部工程列示

2021年

经营活动产生的现金流量净额

44782

-6594

51376

-779.13%

投资活动产生的现金流量净额

-9497

-8474

-1023

12.07%

筹资活动产生的现金流量净额

-30834

-15985

-14849

92.89%

从表中可以看出，2021年到2021年，现金流量变动幅度最大为筹资活动产生的现金流量净额，到达92.89%。

而经营活动产生的现金流量净额呈负增长为-779.13%。

三、财务效率分析

〔一〕偿债能力分析

偿债能力指标

〔1〕2021年的短期偿债能力指标计算：

速动比率=速动资产/流动负债=〔188065-5645-43466〕/124168=1.12

现金比率=货币资金/流动负债=27939/124168*100%=22.50%

〔2〕2021年的短期偿债能力指标计算：

流动比率=172105/111471=1.54

速动比率=（172105-6258-38886）/111471=1.14

现金比率=32388/111471*100%=29.05%

表3-12021年和2021年短期偿债能力纵向比拟

流动比率

速动比率

现金比率

盈余现金保障系数

2021

表3-22021年短期偿债能力横向比拟

流动比率

速动比率

现金比率

本公司数据

0.29

行业数据

短期偿债能力指标包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。

流动比率代表企业以流动资产归还流动负债的综合能力。

流动比率越低，那么意味着企业短期偿债能力不强，但如果比率过高，说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。

一般经验认为：

流动比率在2：

1比拟适当，企业的偿债能力才是充足的。

哈药集团2021年流动比率为1.52，企业偿付能力具有一定的压力。

而期末也只有1.54，压力也没有得到很大的缓解，流动比率都低于2：

1的水平，该公司偿债能力较弱。

速动比率代表企业以速动资产归还流动负债的综合能力。

速动比率的上下能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。

如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，那么企业的短期偿债能力仍然不高。

在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等工程，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等工程变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就防止了这种情况的发生。

速动比率一般应保持在100%以上。

企业2021年的速动比率为1.12，2021年为1.14，哈药集团2021年短期偿债能力高于2021年，该公司的短期偿债能力并不像流动比率指标所表示的那么弱。

这是因为在该公司的流动资产中，速动资产占了73.886%，期初的速动资产如果能够及时的实现，可以归还现有流动负债的112%，而且在期末更能归还流动负债的114%。

现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。

现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的工程，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。

现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。

但是如果这一比率过高，表示企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用，一般认为这一比率应该在20%左右，2021年的现金比率为22.50%，2021年的现金比率为23%，2021年比2021年高，说明企业的直接支付能力有所提高，且都超过20%,说明该公司的短期偿债能力较强。

现金流量比率反映了企业通过日常经营活动所获得的现金净流量归还短期债务的能力。

如果企业经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率高，说明企业的短期偿债能力越强；反之，这个比率过低，说明企业无法用经营活动取得的现金归还全部短期债务，需要用投资活动或筹资活动取得的现金还款。

这个比率直观地反映了企业的短期偿债能力，当该指标大于1时，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来归还短期债务，如果该指标小于1，表示企业生产经营活动产生的现金缺乏以归还到期债务，必须采取对外筹资或出售资产才能归还债务。

而哈药集团2021年现金流量率为负数，依靠经营活动产生的现金满足不了偿债的需要。

2021年现金流量为0.4，小于1，依靠经营活动产生的现金满足不了偿债的需要。

〔1〕2021年长期偿债能力指标计算：

资产负债率=总负债/总资产=126576/291456=43.43%

产权比率=负债总额/所有者权益=126576/164880=76.77%

资本结构=长期负债/所有者权益=2408/164880=1.46%

〔2〕2021年长期偿债能力指标计算：

资产负债率=总负债/总资产=119690/285352=41.94%行业：

39.87%

产权比率=负债总额/所有者权益=119690/165661=72.25%

资本结构=长期负债/所有者权益=8219/165661=4.96%

表3-32021年和2021年长期偿债能力纵向比拟

资产负债率

产权比率

权益乘数

资本结构

2021

43.43%

76.77%

1.46%

2021

41.94%

72.25%

4.96%

表3-42021年长期偿债能力横向比拟

资产负债率

产权比率

权益乘数

本公司数据

41.94%

72.25%

行业数据

39.87%

66.31%

图3-12021年长期偿债能力横向比拟

长期偿债能力指标包括：

资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。

表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。

同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的平安程度。

该指标越大，说明企业的债务负担越重，反之，说明企业的债务负担越轻。

这个比率对于债权人来说越低越好。

因为公司的所有者〔股东〕一般只承当有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。

所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。

当资产负债率大于100%，说明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。

2021年资产负债率为43.43%，2021年41.94%，比2021年低，说明企业长期偿债能力较强，偿债能力风险较小。

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。

产权比率越高，说明企业归还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业归还长期债务的能力越强。

一般认为这一比率为1﹕1，2021年产权比率76.77%，2021年的产权比率为72.25%，说明企业是有归还能力的。

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。

表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。

2021年的权益乘数为，1.77，2021年的权益乘数是1.72，2021年的权益乘数有所下降，说明企业的负债程度降低，降低了企业的财务风险。

〔二〕营运能力分析

总资产周转率=销售收入/平均总资产=263825/（285352+291456）*2=0.915

流动资产周转率=销售收入总额/流动资产平均余额

=263825/〔172105+188065〕*2=1.47

存货周转率=营业本钱/平均存货=133550/〔38886+43466〕*2=3.24

应收账款周转率=销售收入净额/应

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