矿业权评估公式和的部分内容doc.docx

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采矿权评估方法

一、贴现现金流量法

1.原理：

把矿业权作为一个项目系统，矿业权价值等于项目净现金流（收益）现值之和即：

净现金流＝现金流入量－现金流出量

2.现金流量的构成

（1）初始现金流量：

固定资产投资，垫支的营运资金，原有固定资产的变价收入

（2）营业现金流量

现金流入：

营业现金收入

现金支出：

包括营业现金支出（付现成本）、缴纳的税金。

3.贴现现金流法的计算方法

（一）我国矿业权评估贴现现金流量法财务模型

　1、现金流入量（＋）

　　①销售收入

　②回收固定资产残（余）值

　③回收流动资金

　2、现金流出量（－）

　　①固定资产投资（含更新改造资金）

　　②流动资金

　　③经营成本

　　④销售税金及附加

　　⑤所得税

　3、净现金流量（＝现金流入量－现金流出量）

　4、扣除社会平均科技创新收益

　5、剩余净收益

　6、折现系数（r＝a%）

　7、矿业权权益价值

（二）计算公式

式中：

Wp—采矿权权益价值；

　　　CI—现金流入量；

　　CO—现金流出量；

Wbi—社会平均收益额（Wbi＝Epi×δ,其中,Epi—年销售收入，δ—社会销售收入平均利润率）;

r—折现率;

n—计算年限（1、2、3⋯⋯）。

4.

（一）可采储量

　　确定可采储量，是矿业权评估最关键的一个步骤，也是采用贴现现金流量法评估的基本条件。

（1）固体矿产资源的可采储量

　　可采储量＝基础储量－设计损失量－采矿损失量

　　可采储量＝基础储量×设计损失率×采矿损失率

（2）石油、天然气的储量为剩余可采储量

剩余可采储量＝可采储量－累计采出量

5.生产能力

估算方法

　　A、按经济合理的矿山服务年限计算

式中：

A－矿山生产能力，吨/年；

　　　Q－矿山可采储量，吨；

　　　T－合理的矿山服务年限，年；

　　　ρ－矿石贫化率，%；

　　矿石贫化率：

因废石混入而造成矿石品位降低的百分比

　　B、按矿山开采下降速度η

6.服务年限

　　①估算方法：

　　②评估利用年限（不包括勘查期和基建期）

　　矿山服务年限短于采矿有效期的，评估计算的服务年限按矿山服务年限计算；

　　矿山服务年限长于采矿有效期的，评估计算的服务年限按采矿有效期计算

　　国土资源管理部门没有确定采矿有效期的，按有效期30年处理。

7.例：

某在建铜矿采矿权评估，在评估基准日矿产品市场价格水平下核实的评估利用资源储量为2037.43万吨，设计损失矿石量为460万吨，年采选能力为80万吨，产品方案确定为铜精矿，采矿损失率为18%，矿石贫化率为16%，需2年建成。

计算生产年限、评估计算年限

解：

1、Q＝（2037.43-460）×（1-18%）=1294万吨

2、

3、评估计算年限为21年3个月

8.销售收入＝矿产品产量×矿产品价格

　　矿产品产量：

以年生产量为依据；共生、伴生矿也参与计算。

矿产品价格：

一般采用当地平均销售价格，以评估基准日前的三个年度内的价格平均值或回归分析后确定评估计算中的价格参数。

9.固定资产投资

（1）固定资产投资构成

　　工程费用

　　其他费用

　　预备费用

（2）固定资产投资的估算方法

　　单位生产能力估算法

　　生产规模指数法

　　比例估算法

10.流动资金

　　企业维持生产正常运营所需的周转资金

（1）扩大指标估算法

1）按固定资产资金率计算

　　流动资金＝固定资产×固定资产资金率

　　2）按销售收入资金率计算

　　流动资金＝销售收入×销售收入资金率

　　3）按总成本费用资金率计算

　　流动资金＝总成本费用×总成本费用资金率

（2）分项详细估算法

　　流动资金＝流动资产－流动负债

　　流动资产＝应收账款＋存货＋现金

　　流动负债＝应付账款

11.总成本费用

　　项目在一定时期内（年）为生产和销售而花费的全部成本和费用。

估算方法有制造成本法和费用要素法

（1）制造成本法

总成本费用＝生产成本＋管理费用＋销售费用

　　生产成本：

外购材料、燃料及动力、工资福利、折旧费、维修费等。

　　外购材料、燃料及动力、维修费根据生产能力参照同类矿山的费用确定。

　　工资福利按人员编制及当地的工资水平确定。

　　折旧费按年限平均法计算

C－－固定资产原值

S－－预计净残值率

N－－折旧年限（房屋等20年、机械设备等10年、电子设备和家具等5年）

　　管理费用：

为管理和组织经营活动发生的各项费用。

　　销售费用：

为销售产品而发生的各项费用。

（2）费用要素法

　　包括外购材料、燃料及动力、工资福利、折旧费和其他费用等。

12.经营成本

总成本费用扣除折旧费、无形资产摊销费后的余额。

是现金流量分析的重要依据。

13.税金及附加

　　包括销售税金及附加、企业所得税，销售税金及附加包括城市建设维护税、教育费附加和资源税

　　城市建设维护税、教育费附加以增值税为税基，资源税以销售数量或自用数量为税基，所得税以企业利润为税基。

　　税率按《税法》、《暂行条例》、《实施细则》等为依据。

　　增值税的计算公式：

纳税额＝当期销项税额－当期进项税额

　　销项税额＝销售额×适用税率

　　进项税额＝买价×适用税率

　　　　＝（外购材料费＋外购燃料及动力）×适用税率

14.折现率与矿业权价值

（1）折现率的计算

　　折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＋通货膨胀率。

　　现阶段推荐为8％－10％。

（2）折现系数

（3）现值

（4）矿业权价值

15.案例：

　　某铜矿设计年处理矿石300万吨，服务年限为22年，其中建设期为2年。

产品为精铜矿，精铜矿石产率4.16%，精铜矿石价格为2500元/吨。

附近有一类似矿山生产能力为年处理矿石200万吨，每吨矿石平均固定资产投资200元，时间和地域差异调整系数取值为1，生产能力指数为0.6。

流动资金采用扩大指标估算法估算，比例为15%。

固定资产按20年折旧期计算折旧，残值率为5%。

外购材料、外购燃料及动力、工资及福利、维修费、其他制造费用分别为10.7、20、10.4、3、2元/吨；管理费为4.9元/吨。

城市维护建设税率、教育费附加费率、销项税率、进项税率、企业所得税税率分别为5％、3％、13％、17％、33％，资源税税率为0.9元/吨矿石。

折现率取10％

试用折现现金流量法评估该矿业权于2007年1月的价值

二、收益法

1.收益法财务模型和计算公式

（一）财务模型

　　收益法的财务模型为：

销售收入（＋）　　　　净利润

总成本费用（－）　　　折现系数

销售税金及附加（－）　净利润现值（净利润×折现系数）

企业所得税（－）　　　采矿权评估价值

2.计算公式

　根据收益法原理和财务模型，其计算公式为：

式中：

WP—采矿权评估价值；

　　　Wai—年净利润（净利润＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加－企业所得税）；

　　　r—折现率；

　　　i—年序号（i=1，2，3，…，n）；

　　　n—计算年限。

三、可比销售法

1.计算公式

　　采用可比销售法评估矿业权价值，计算公式为：

或

式中：

Ps—矿业权价值

Px—参照的矿业权成交价格或评估值

μ—可采储量调整系数

ω—品位调整系数

φ—价格调整系数

θ—成本调整系数

τ—差异调整系数

n—参照矿业权数

2.可采储量调整系数

在确定可采储量调整系数时，对单一矿种矿床而言，以其探明的、控制的可采储量为基础进行对比计算；如果是共生多金属矿床，则要以参加销售收入计算的矿种合计的探明的、控制的可采储量为基础进行对比计算；如果是伴生多金属矿床，可以以主矿种探明、控制的可采储量的矿石量进行对比计算，也可以以参加销售收入计算的矿种的探明、控制的可采储量金属量合计数进行对比计算。

计算公式：

式中：

Qs—评估对象探明的、控制的可采储量

Qx—参照的矿业权探明的、控制的可采储量

i,j—共生、伴生矿种（i、j=1,2,3,…,n,m）

n,m—共生、伴生矿种个数

3.品位调整系数

将评估对象与参照矿业权的品位相比，求得品位调整系数。

评估中，原则上采用地质品位或入选品位作为对比计算参数。

计算公式：

1）采用入选品位（或原矿品位）计算调整系数的公式：

式中：

αrs—待评估矿业权入选品位（或原矿品位）

αrx—参照的矿业权入选品位（或原矿品位）

2）采用地质品位计算调整系数的公式：

式中：

αds—评估对象地质品位

αdx—参照的矿业权地质品位

αla—该类矿种获利临界品位

　　上述公式多适用于金属矿。

煤矿可用煤的灰分进行对比计算，石油可采用有效孔隙度进行对比计算。

4.价格调整系数

计算公式：

式中：

Pss—评估对象现时的矿产品价格

Pxx—参照的矿业权当时的矿产品价格

　　对于共生伴生多金属矿床，可采用以下公式计算：

式中：

Sqs—评估对象的销售收入

Sqx—参照的矿业权的销售收入

Qjs—评估对象的精矿产量

Qjx—参照的矿业权的精矿产量

　i—评估对象的共、伴生矿种（i=1,2,3,…,n）

　j—参照矿业权的共、伴生矿种（j=1,2,3,…m）

　n—评估对象的共生、伴生矿种个数

　m—参照矿业权的共生、伴生矿种个数。

5.成本调整系数

评估对象与参照矿业权因所处地区差异、交通运输条件、水电供应、劳动工资及物价等方面存在差异，都体现在两者的成本差异上，从而影响到矿业权的价值，在计算中需要调整。

其计算公式为：

式中：

Cs—评估对象的总成本费用

Cx—参照的矿业权的总成本费用

　5、差异调整系数

差异调整系数是指将评估对象与参照矿业权共同具备的交通条件、自然条件、经济环境和地质采选条件4类20项差异要素由专家对比评判得出的差异要素评判值后的加权平均值。

计算公式：

式中：

Ax—评估对象差异要素评判总值

As—参照的矿业权差异要素评判总值

探矿权评估方法

一、约当投资－贴现金流量法

1.原理

　　原探矿权人：

投资+收益

新探矿权人：

追加投资+收益

2.计算方法　　

　　采用约当投资－贴现现金流量法，评估探矿权转让价值，分三步计算：

（1）根据DCF的原理，计算新探矿权投入资产收益

现值:

（2）计算原探矿权人，新探矿权人投资现值

　　原探矿权人投资现值采用重置成本法。

　　新探矿权人投资现值采用贴现法计算:

（3）计算探矿权评估价值，计算公式为：

二、重置成本法

1.计算方法

　　根据所获得探矿权的地质勘查特点，采用有效实物工作量重置，其他投入分摊的办法进行处理。

三、地勘加和法

1.概念及原理　　

地勘加和法是利用商品价格＝成本＋利润的法则，将地勘投入的重置成本加上以地勘投入所分配的超额利润来确定探矿权价值的方法。

是重置成本法和贴现现金流量法相结合的一种对探矿权作价的方法。

2.计算方法　

　　地勘加和法既然考虑了重置全价和合理分配的利润，所以，它的计算方法，即利用了重置成本的计算方法，也利用贴现现金流量法的计算方法，其全额计算公式为:

在上述计算基础上，按获利能力的大小来确定探矿权的转让价格:

　　1、当超额利润＞0时:

　　　Pc＝Pax＋Ln

　　2、当超额利润≦平均利润时:

　　　Pc＝Pax

　　3、当平均利润＜0时:

探矿权无价或从探矿净价中扣除负值平均利润额，按经济性贬值评估探矿权的转让价值。

3.例：

以某勘查区探矿权转让为例：

　　经核查，有效实物工作量按评估基准日的现行市价重置，四项费用分摊比例按30%计算，重置全价:

Pax＝7622万元

矿山基本建设投资为17325万元，流动资金估算3000万元，基本建设前期需要再投入勘探资金6600万元，故投资为26925万元。

经计算，总净利润现值为4114.78万元。

应分配的超额利润为:

Ln＝4114.78×7622/（7622+26925）=907.72万元

　　故:

Pc＝Pax+Ln＝7622.29+907.72＝8530万元

四、地质要素评序法

1.地质要素评序法的应用方法

　　1、基础购置成本

探矿权有偿取得，除探矿权使用费外，还应包括矿业权人承诺履行的地质基本支出（地质勘查费）：

　　　CR＝CRa＋CRb

其中，CR－基础购置成本；

　　CRa－探矿权使用费；

CRb－矿业权人承诺履行的地质基本支出或者已形成的原始地质勘查费。

2.探矿权价值计算方法

　　在查清探矿权人所获得的地质资料，确定基础购置成本和地质要素价值指数的基础上，按下式计算探矿权价值:

Pea＝CR×a

式中:

Pea－低勘查精度探矿权价值；

CR－基础购置成本；

　　　a－各项价值指标乘积。

3.例：

　　某地勘公司申请的探矿权准许勘查区域包括40个小区块，工作两年中，每小块的探矿权使用费为691.56元，投入地勘费7497.5元。

　　据物化探成果，划出了一个成矿预测带，圈定了10个多金属异常区，发现见矿异常一处，见有多处Au、Ag、Cu、Pb-Zn矿点，其中Au0.8克/吨，Ag23.18克/吨，Pb1.58%，未查明矿床规模，前景难以预测。

　　据此专家评判:

CR＝691.56元＋7497.5元＝8189.06元/小区块

a＝1.5×2.5×4×1.6＝24

不考虑矿产品价格等其他因素的影响，则该项探矿权价值:

Pca＝8189.06×24×40＝786.15万元

五、联合风险勘查协议法

1.联合风险勘查协议法计算方法

由于这些责权利的变化，使探矿权的价值也随之升值或贬值，利用这一特性，可将联合风险勘查协议法分为具单一挣股期和具多个挣股期的两种方法。

（1）具单一挣股期的联合风险勘查协议法

常见的联合风险性经营协议是:

　　甲公司对乙公司的某勘查区投入一定量的勘查费

用（Cek），在Te年挣股期内投入足够协议量后，即可取得此勘查区的一部分未分权益（Ie,%）。

此时，乙公司的该勘查区探矿权价值应为:

1）若挣股期地勘费是几年之内投入的，这时必须考虑费用的时间价值，为此，以挣股期的1/2时间为准，采用一个平均贴现率（γ）进行调整。

　　2）如果在挣股期内甲公司仅完成最低承诺地勘费，而未完成协议金额，而提出撤出或终止合同，并不保留任何股权，此时对地勘费的计入，还要按完成的概率（ρ）加以调整。

这样上述公式将改成:

例：

一项联合风险勘查一协议，甲公司在3年内对乙公司的某勘查区投入勘查费用300万元，并取得乙公司在该探矿权准许勘查区的30%权益，经核实，甲公司已履行85%的合同数额。

则乙公司控股期内该勘查区的探矿权价值为:

六、粗估法

1.粗估法计算方法

（1）资源品级价值粗估法

　　对于金属矿产资源而言，总是可以了解到勘查区内资源的品位和品级数据的，以此与已知矿产地的品位品级价值进行比较，凭经验判断出被评估勘查区探矿权的资源品级价值。

　　说明:

由于地下资源变化多端，评估时必须主观地确定一个取得比例（打折），最后得出评估结果，国外称为“原始价值粗估法”。

（2）以单位国土面积资源价值为基础的粗估法

　　目前国际上许多国家都在进行矿产资源核算，其中也作了净价值核算。

　　在我国虽然没有全面开展这项工作，但在各省并不难获得单位国土面积资源净价值量。

那么勘查区的探矿权的价值，就可以以此来进行评估。

其他方法

一、收益权益法

1.方法原理

收益权益法是在收益途径评估原理基础上，把收益途径评估的财务模型的计算程序简化，通过采矿权权益系数调整销售收入现值，计算采矿权价值的一种评估方法。

采矿权权益系数是通过统计现金流量法和收益法评估的采矿权评估结果而测算出来的，实质是评估价值与销售收入现值之比，它包含着收益途径的全部内涵。

在销售收入一定的情况下，采矿权权益系数与净利润或净现金流量呈正相关关系，与矿山总成本费用呈负相关关系。

也就是说生产总成本高的矿山，其净利润或净现金流量少，采矿权权益系数低；反之，生产总成本低的矿山，其净利润或净现金流量多，采矿权权益系数高。

2.财务模型及计算公式

（一）财务模型

收益权益法的财务模型为：

销售收入

折现系数

销售收入现值（销售收入×折现系数）

销售收入现值累计（上年销售收入现值累计＋本年销售收入现值）

采矿权权益系数

采矿权评估价值（销售收入现值累计×采矿权权益系数）

（二）计算公式

根据收益权益法原理和财务模型，其计算公式为：

式中：

Wp—采矿权评估价值；

Epi—年销售收入；

κ—采矿权权益系数；

r—折现率；

i—年序号（i=1,2,3,…,n）；

n—计算年限。

二、“现金流量风险系数调整法”

1.计算方法

计算公式：

式中：

Pa——探矿权价值；

Wp——采用现金流量法估算的探矿权基础价值；

R——矿产开发地质风险系数；（1－R）——调整系数。

PPT的部分内容

一、矿业权概念

　　矿业权是指自然人、法人和其他社会组织依法享有的，在一定的区域和期限内，进行矿产资源勘查或开采等一系列经济活动的权利。

　　探矿权是指探矿权人在依法取得的勘查许可证规定的范围和期限内，勘查矿产资源的权利。

采矿权是指采矿权人在依法取得的采矿许可证规定的范围和期限内，开采矿产资源的权利。

二、矿业权法律特征

　　1、矿业权是矿产资源所有权派生出来的一种物权。

　　2、主体－矿业权人，客体－矿产资源

3、权能内容－对矿产资源的占有、使用、收益

　　4、具有排他性和主体唯一性。

5、取得和转移须履行严格的法律、行政程序。

三、矿业权与矿产资源所有权

1、矿产资源所有权概念

　　矿产资源所有权是指作为所有者的国家依法对矿产资源享有占有、使用、收益和处分的权利。

2、矿业权与矿产资源所有权的联系

　　矿产资源的所有权与使用权相分离，矿业权是在矿产资源所有权之下所设定的物权，它派生于矿产资源所有权，也属于矿产资源的使用权。

　　它们同为物权，矿产资源所有权属于自物权，矿业权是他物权。

它们的权利客体同为矿产资源。

3、矿业权与矿产资源所有权的区别

　　1）权利主体不同

　　2）权利的可流转性不同

　　3）权利取得的方式不同

　　4）权利灭失原因不同

一、矿业权市场的概念

矿业权市场是因矿业权流转、交易所产生和形成的经济关系和行为的总和。

矿业权市场的商品就是矿业权。

、

二、矿业权市场特征

　　市场的主体是矿业权交换关系中的当事人

　　市场的客体是矿产资源的探矿权和采矿权，不是矿产资源本身。

市场机制是非竞争性与竞争性并存

三、矿业权市场结构

　　1、一级（出让）市场

一级（出让）市场是指矿业权登记管理机关以批淮申请、招标、拍卖等方式，向申请人授予矿业权的行为。

　　2、二级（转让）市场

转让是指矿业权人将矿业权转移的行为，包括出售、作价出资、合作、重组改制等方式。

一、矿业权价值

　　矿产资源从被发现，通过地质勘查证明其有用（使用价值），凝集了人类大量劳动。

其物质本身的使用价值和抽象的地勘社会劳动是构成矿产资源价值的两个因素和必备条件。

矿业权价值＝矿产资源的使用价值量（矿租）＋地勘社会平均劳动

二、矿业权价格

即矿业权价值的货币表现。

在矿业权市场中，矿业权价格是矿业权人买卖矿业权的交易额。

三、矿业权价款

　　国家将其出资勘查形成的矿产地的矿业权出让给

他人，或者矿业权人将国家出资勘查形成的矿产地的矿业权转让给他人，按国家规定向矿业权人或受让人收取的款项。

　　矿业权价款的实质是国家勘查投资的收益。

一、矿业权评估的概念

　　1、矿业权评估的定义

为特定目的，依据规定的程序和方法，对某一时点上的矿业权的价值进行评价和估算的估价咨询行为。

　　2、矿业权的评估对象

　　1）探矿权

　　指探矿权人在依法取得的勘查许可证规定的范围和期限内，勘查矿产资源的权利。

　　2）采矿权

指采矿权人在依法取得的采矿许可证规定的范围和期限内，开采矿产资源的权利。

二、矿业权评估的依据

　　1、行为依据

　　2、法律法规依据

　　3、产权依据

　　4、地质矿产信息依据

　　5、规范标准依据

　　6、取价依据

7、其他依据

三、矿业权评估目的

　　一个具体的估价项目的估价结果的期望用途。

常见的评估目的有：

　　1、矿业权出让

　　2、矿业权转让

　　3、矿业权抵押

　　4、法律事务或咨询服务

一、矿业权评估的原则

在矿业权评估的反复实践和理论探索中，在对矿业权价格形成和运动的客观规律认识的基础上，总结出的一些简明扼要的、在评估活动中应当遵循的法则或标准

　1、尊重地质规律和资源开发经济规律的原则

矿产资源成矿受一定地质条件的限制，不同类型矿床的矿种，具有一定的地质规律和地质模型。

矿业权评估须遵守地质规律和资源经济规律，认真揭示矿产会计师的可信度、矿石品位及其变化规律、地质赋存条件等技术经济内涵，准确地做人制约评估的各种影响因素，科学地判断资源的经济特性。

2、遵守国家有关规范和财务制度的原则

　　遵守地质规范及采选矿技术规范，遵守国家有关财务制度和规定。

　3、预测原则

　　矿业权权益价值通常是基于找矿前景和对矿山未来收益的期望，不是由形成矿业权的资金投入所决定的。

故矿业权评估必须合理预测其成矿的可能性和矿山获利能力以及拥有获利能力的有效期限。

对于探矿权评估，要着重科学的、合理的预测其找矿前景和发现经济矿床的潜力。

　4、供求原则

　　矿业权权益价值在一定程度上取决于矿业权交易市场与矿产品市场的供求关系，而供求关系是动态的。

故矿业权评估必须实时地把握市场供求关系，以在评估基准日时点作出准确地判断。

4、变动原则

　　采、选、冶技术、矿产品价格的变动可能会引起矿业权权益价值的变化。

　5、竞争原则

　　价值的形成是由市场决定的，买卖各方的竞争均会影响其价格。

　6、最有效利用原则

　　矿业权权益价值是在法律许可的范围内，以其最有效利用所形成的价值为准。

　7、多用途非替代原则

　　矿产资源具有用途多样性、共性和可替代性。

在矿业权评估中，对于不同用途的矿产品，要采用相对应用途的产品价格，而不可替代，即必须遵守多用途非替代的原则。

二、矿业权评估的途径

　　1、评估途径

　　1）收益途径

　　它是指通过估算资产未来预期收益并折算成现值，来确定被评估资产价值的一种评估方法。

矿业权的收益越大，它的价值越大。

　　应用收益途径评估必须具备两个条件：

　　其一，矿业权未来的预期收益可以预测，并能用货币计量；

　　其二，矿业权人未来承担的风险能被估计并量化。

　　2）成本途径

　　探矿权的价值由成本和修正系数两部分决定。

成本部分指的是勘查时所采用的各种技术方法（手段）的资金投入现值，不是原始实际成本。

　　修正系数是对成本的效用价值和勘查成果的找矿意义所做的判断。

　　用成本法评估探矿权有两点必须明确：

　　一是探矿权价值与成本有关，但并不是由成本所决定的。

　　二是探矿权价值与成本无固定的比例关系。

探矿权的价值关键取决于勘查所获地质、矿产信息资料的实际效用和意义。

　　3）市场途径

（1）基本原理

　　通过比较被评估矿业权与最近交易的矿业权的异同，调整某些参数，从而确定被评估矿业权价值的一

种途径。

（2）前提条件：