AAA最新国内乳制品行业调差分析报告书.docx
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AAA最新国内乳制品行业调差分析报告书
【AAA】最新国内乳制品行业调查分析报告书
摘要
一、行业发展地位
随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，越来越多的人们把乳制品特别是牛奶作为日常生活中的一种营养品食用，因此，乳制品行业的工业总产值也不断增加，在国民经济中的比重也不断得到提高。
工业总产值由20RR年862.57亿元提高到20RR年的1874.13亿元，增速为17.93%。
尽管在20RR年由于三聚氰胺事件的影响，乳制品行业出现了一定的波动。
但是在经历了一段时间的调整之后，全行业还是在20RR年企稳回升，保持了继续增长的态势。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年乳制品行业发展情况
乳制品行业在国民经济第二产业中的比重由20RR年的0.99%提高到20RR年的1.06%，为近年来的最高值。
20RR年到20GG年，乳制品行业实现了“V”字形增长。
乳制品行业的持续增长部分得益于我国平稳的经济发展环境。
20RR年全球经济形势复杂，我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头。
数据来源：
国家统计局
乳制品行业总产值占比情况
二、行业供需分析及预测
近年来我国乳制品行业产量保持了稳定的增长，其中20RR年全行业产量增速达到22.46%的高点，其后在20RR年、20RR年经历了显著的回落。
截止20RR年R月，全国乳制品产量达到2159.4万吨，同比增长11.59%，增长速度明显提高。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年乳制品行业总产量分析
乳制品行业利润增长和销售增长基本上是同步的。
从下图我们可以看出，除了在20RR年利润增速有了很大的回落之外，在收入保持稳定增长的同时，利润增速也保持了快速的增长。
尤其是在20RR年，虽然受到了国际和国内农产品价格上涨等因素的影响，乳制品企业原料成本增加，但仍能保持较好的利润增长和销售收入，显示出乳制品行业内部在抵抗市场风险和价格波动上的能力。
20RR年乳制品行业销售收入为1725.85亿元，利润为89.01亿元。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年乳制品行业收入与利润变化
20RR年，我国乳制品进出口总量继续保持增长，并且创历史最高水平，但是进出口表现不一。
其中我国乳制品出口为3.38万吨，比去年同期减少19.14%，下滑幅度相比20RR年有所减弱，主要是因为受三聚氰胺事件的影响，很多国家暂停了从我国进口相关乳制品。
而同时我国乳制品进口达到74.53万吨，创历史新高，较20RR年同期增长25.87%。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年我国乳制品进出口情况
三、行业产业链发展情况分析及预测
乳制品行业的上游产业主要包括畜牧业、饲料业、交通运输业、机械制造业、医药业等。
下游产业主要是食品加工业，主要面向最终消费者。
如下图所示。
数据来源：
中国奶业协会
乳制品行业产业链
作为饲料的主要原料，国内大豆和谷物的价格，直接影响乳制品行业的上游投入成本。
从下图我们可以看出，国内大豆和谷物的价格在20RR年达到本轮经济的峰值之后，在20RR年经历了直线下跌，一直到20RR年下半年才开始企稳回升，并在20RR年初重新回到上升轨道，且呈现加速增长的趋势。
总体而言，国内市场的农产品市场呈现了上涨行情，新的一年，乳制品行业将面临更大的成本压力。
数据来源：
国家统计局
20RR年至今我国豆类和谷物价格走势
据权威部门预计20RR年工业饲料总产量1.56亿吨，其中配合饲料1.26亿吨，浓缩饲料2450万吨，添加剂预混合饲料595万吨，与20RR年相比，除浓缩饲料基本持平外，分别增长了45%、62%、26%；工业饲料总产值5000亿元，其中饲料产品产值4600亿元，比20RR年增长68%。
我国饲料行业处于稳定发展期，目前全国有饲料企业15500多家，从业人员约50多万人。
中国饲料业改革开放后年平均发展速度保持在20％以上。
20RR年该行业发展前景良好。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年饲料行业工业总产值
20RR年全年农村居民人均纯收入5919元，剔除价格因素，比上年实际增长10.9%；城镇居民人均可支配收入19109元，实际增长7.8%。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年城镇和农村居民人均收入情况
20RR年全年社会消费品零售总额156998亿元，比上年增长18.3%，扣除价格因素，实际增长14.8%。
按经营地统计，城镇消费品零售额136123亿元，增长18.7%；乡村消费品零售额20875亿元，增长16.2%。
按消费形态统计，商品零售额139350亿元，增长18.4%；餐饮收入额17648亿元，增长18.1%。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年城镇和农村居民人均支出情况
四、行业财务状况分析及预测
从20RR年到20GG年，乳制品行业有所波动。
具体来看，盈利能力上，全行业保持了20%以上毛利率和5%左右的年均净利率以及8.4%左右的年均资产报酬率。
但是各年均有所波动，除了在20RR年因为受到三聚氰胺事件的影响，有比较大幅度的下降之外，其它年份保持在合理的波动范围内。
从偿债能力来看，负债率控制在50%～60%之间，财务杠杠普遍控制得比较好。
从发展能力来看，也几乎保持了每年稳定的增速。
最后从营运能力来看，全行业一直保持比较快的周转率，这也比较符合乳制品行业的自身特点。
20RR～20GG年全国乳制品行业盈利能力分析
指标（全国）
20RR
20RR
20RR
20RR
20RR
盈利能力
销售毛利率（％）
21.27
25.12
20.58
22.31
22.97
销售利润率（％）
5.16
5.65
3.18
5.42
5.28
资产报酬率（％）
8.37
9.82
5.57
9.17
8.41
偿债能力
负债率（％）
56.17
52.69
57.78
53.50
52.75
亏损面（％）
21.86
22.04
28.31
23.90
24.55
利息保障倍数（倍）
14.08
13.71
8.23
12.43
10.95
发展能力
应收账款增长率（％）
25.87
21.95
27.13
20.41
7.83
利润总额增长率（％）
10.22
22.80
-28.12
24.37
14.54
资产增长率（％）
14
16.44
19.00
13.59
13.12
销售收入增长率（％）
18.32
13.57
17.94
24.55
22.50
营运能力
应收账款周转率（次）
14.11
16.27
13.82
15.07
16.25
产成品周转率（次）
25.33
22.18
18.04
22.83
21.04
流动资产周转率（次）
2.87
3.97
3.31
3.51
3.41
数据来源：
国家统计局
五、区域及子行业发展情况分析及预测
1、区域发展分析
乳制品行业是食品工业中发展最快的行业，它的分布不仅体现了行业特点，也体现了区域特征，是行业和区域特征二者结合的充分体现。
总体上看，行业主要分布在华北、华东、东北地区，这样分布的原因大致有：
一是区域经济发展的影响。
一般，这些地区经济发展较快，经济比较发达，交通设施便利；二是由于乳制品存储的特殊性，在温度较高地区不易保存；三是由于奶源地区主要集中在牧草丰富的北方地区，如NMG、DB、SD等。
数据来源：
国家统计局
20RR年国内乳制品前十大生产省份
从行业的规模指标看，乳制品行业的销售收入前十大区域中，NMG占比最高，达到了17.87%，比20RR年下降了1.28个百分点，其次为DB省，占比为16.47%，比20RR年提高了0.75个百分点，其余省市占比都在10%以下。
20RR年乳制品行业销售收入前十大地区
地区
销售收入（千元）
同比增长（％）
比重（％）
NMG
30833794
9.14
17.87
DB省
28431896
25.79
16.47
SD省
16635562
12.97
9.64
HB省
12385486
18.80
7.18
PM市
10839738
16.48
6.28
LN省
9833242
25.34
5.70
LN省
9450843
20.20
5.48
SR省
6296154
20.52
3.65
BJ市
6231814
16.17
3.61
GB省
5097506
30.98
2.95
数据来源：
国家统计局
乳制品行业的资产总额收入前十大区域中，NMG占比最高，达到了23.5%，高于其销售收入占比的17.87%。
其次为DB省，占比为12.8%，低于销售收入占比的16.47%。
其余省市占比都在10%以下。
20RR年乳制品行业资产分布前十大地区
地区
资产总计（千元）
同比增长（％）
比重（％）
NMG
29365305
13.84
23.5
DB省
16001056
16.94
12.8
SD省
7778572
6.03
6.2
PM市
7151419
4.40
5.7
LN省
6621027
15.96
5.3
BJ市
6495902
11.45
5.2
HB省
6438470
-1.02
5.2
LN省
5726102
15.50
4.6
SR省
3974088
16.37
3.2
GB省
2813187
37.46
2.3
数据来源：
国家统计局
从利润总额看，DB省的乳制品行业利润为19.62亿元，占比为22.04%，比上年提高了1.26个百分点，排名第一位。
PM市的利润总额排名第二，达到12.96亿元，占比为14.56%。
LN省的利润总额排名第三，达到10.37亿元，占比为11.65%。
SD省和NMG排在第四位和第五位，分别占比11.57%和11.45%，均比20RR年的占比提高了。
其余省市占比都在10%以下。
从销售利润率来看，前十大区域中，PM市的销售利润率最高，达到11.96%。
其次是LN省和GB省，分别为10.97%和8.58%。
其他省市销售利润率都在8%以下。
从利润总额增长看，前十大区域中，AH省同比增速最快，达到99.91%。
同时LN省和PM市的增速也较快。
只有SR省和GB省同比增速出现了下降的现象。
详细情况见下表。
20RR年全国乳制品行业利润总额排名
地区
利润总额（千元）
同比增长
比重
销售利润率
DB省
1962096
15.84%
22.04%
6.90%
PM市
1295928
30.32%
14.56%
11.96%
LN省
1036834
34.28%
11.65%
10.97%
SD省
1029922
6.66%
11.57%
6.19%
NMG
1019084
24.13%
11.45%
3.31%
HB省
627959
13.54%
7.05%
5.07%
GB省
437249
24.18%
4.91%
8.58%
AH省
193076
99.91%
2.17%
5.26%
SR省
135603
-0.99%
1.52%
4.32%
GB省
123981
-59.99%
1.39%
3.66%
数据来源：
国家统计局
从亏损状况看，销售收入前十大区域中，BJ市企业亏损面最高，为57.14%；DB省和HB省亏损企业的数量最多，达到16家；HB省企业的亏损金额最多，达到1.71亿元。
可以看出，总体情况较20RR年有了明显的好转。
20RR年全国分省市乳制品行业亏损企业状况
类型
企业个数
亏损企业
亏损面
亏损总额（千元）
同比增长（％）
NMG
82
14
17.07%
50346
-61.17
DB省
81
16
19.75%
118118
161.90
SD省
103
9
8.74%
19330
-47.18
HB省
58
16
27.59%
171383
2.52
PM市
9
3
33.33%
20714
15.77
LN省
29
5
17.24%
19337
-60.05
LN省
28
5
17.86%
20305
-92.28
SR省
51
11
21.57%
84207
561.74
BJ市
14
8
57.14%
106037
-9.79
GB省
55
2
3.64%
4976
21.13
数据来源：
国家统计局
2、子产品发展分析
奶粉作为乳制品中的重要子行业，其产生时间比较早，也是大多数乳制品生产企业的基本乳制品种类，因此其供给情况可以说非常充足。
从总体看，奶粉的供给仍然充足，但高端婴幼儿奶粉依旧是国外品牌占据了大部分市场份额。
预期未来国产品牌和国外品牌的竞争将更加激烈。
乳清粉一直是中国进口数量最大的乳制品。
中国奶酪产量很低，国内基本不供应作为奶酪生产副产品的乳清粉，而乳清粉在食品饮料行业、饲料行业中广泛应用，国内需求至今依靠进口满足。
六、行业风险分析及预测
作为中国第十X个五年计划的开局之年，20RR年中国经济的重点是发展战略性新兴产业和抗通胀。
20RR年中国经济发展致力于转型，转型的整体表现是：
消费的经济贡献度提升，投资的贡献度下降，短期内发展战略性新兴产业和推动区域平衡发展是重点。
中期而言，要素价格改革、养老和医保改革、土地市场等将成为转型的关键。
从经济增长动能的角度来看，全球经济呈现缓慢复苏态势，中国国内消费升级和城镇化快速发展的过程中“十X五”规划起步，新的经济持续增长动能较为充足，预计20RR年上半年消化各种不利因素后，新一轮上行趋势将重新开始。
食品饮料行业面临来自上游的成本压力与下游终端的竞争压力。
随着全球经济的持续复苏，大宗商品价格也呈现直线上涨的局面，这给食品饮料行业企业造成了极大的成本压力。
预计20RR年国内玉米市场价格仍有走高的空间。
因此20RR年中国乳业降低生产成本的压力很大。
同时伴随今年民工荒的进一步加剧，用工成本也提升较快。
而在市场终端方面，竞争也在不断加剧，企业的营销成本不断提升，企业的利润空间不断被压缩。
三聚氰氨事件对我国乳制品行业的发展影响深远，在经历了20RR年和20GG年初的市场低谷之后，该事件的影响在不断被消化。
国内外消费者对我国乳制品的信息也在不断恢复。
但是全行业要达到20RR年的景气高点还需要不断努力。
20RR年乳制品行业经历了一场彻底的改革。
从20RR年的三聚氰胺事件到20GG年的“圣元奶粉疑致女婴性早熟”事件，中国的乳制品行业陷入了空前的公众信任危机。
20RR年开始，在相关部门的主导下，食品企业诚信体系建设首先在乳品行业打响。
诚信体系建设工作率先在乳制品企业和肉制品加工企业展开试点。
作为乳业大省的DB被列入首批试点地区。
20RR年中国乳制品行业的改革将会继续围绕着企业诚信体系建设，重新核发生产许可证，重新审核清理等工作进行。
届时，乳制品行业也会有新的竞争格局。
由于乳制品行业有相当数量会出口，外汇市场的汇率波动将影响乳制品生产加工企业收益水平。
人民币汇率中间价受到市场预期和技术因素所致，海内外机构对人民币汇率升值的预期强烈，继20RR年R月人民币对美元汇率中间价首次突破6.6后，R月人民币继续高歌猛进，连续创汇改以来新高。
无论是短期还是从长远来看，中国乳制品出口将持续增加，因此汇率对于饲料行业的影响将逐渐增大。
七、行业信贷建议
对于乳制品行业，信贷部门需要控制授信的额度。
对于信贷方向应该主要投向技术改造、技术引进和乳制品产业结构调整方面的项目，减少规模扩张方面的授信额度，特别是对于产能过剩的乳制品产品。
银行应根据国家出台的相关政策和法规，结合国家的政策进行信贷。
产品结构上，关注逐步改善以液体乳为主的产品单一局面的企业，国家鼓励发展适合不同消费者需要的功能性产品、干酪等，鼓励开发特色含乳食品，鼓励积极发展高品质、市场需求量大的乳制品，以满足高端市场的需求。
如脱脂乳粉、乳清粉的生产。
延长乳品加工产业链，根据市场需求开发乳蛋白、乳糖等精深加工产品。
这类企业银行可以重点关注。
质量安全上，国家鼓励企业采用GMP、HACCP、GAP等国际先进的管理体系，建立产品质量追溯和责任追究体系，保证产品质量安全。
对于具有严格的管理体系的企业，银行可以重点关注。
大城市郊区乳制品工业区，主要包括BJ、PM、TJ和CQ等，奶牛养殖现代化水平高、是引领我国乳制品消费潮流的主要区域，但这些地区原则上不再布局新的加工项目。
国家鼓励国内企业兼并、收购和重组国内乳制品企业和装备制造企业。
银行对于具备兼并重组扩大市场占有率的企业应积极信贷。
技术上，国家支持乳制品质量安全控制关键技术和乳制品中非乳成分检测技术的研究与开发。
国家将加快现有加工能力结构调整步伐，淘汰乳粉生产中单效浓缩设备，蒸发量小于250千克／小时的喷雾干燥塔，淘汰生产能力在200千克／小时以下的手动及半自动液体乳灌装设备，3年淘汰加工规模为日处理原料乳能力（两班）20吨以下的浓缩、喷雾干燥等设施，因此对于落后产能的淘汰企业，银行应坚决规避，对于具备技术优势的企业要应积极关注。
附表
附图
第一章乳制品行业基本情况
第一节乳制品行业的定义及分类
一、乳制品及乳制品行业的定义
乳制品是以动物（主要为牛和羊）乳及其制品为主要原料，经加热干燥、冷冻或发酵等工艺制成的液态或固态产品。
乳及乳制品富含蛋白质、氨基酸、维生素和钙，有极高的营养价值，长期食用有益身体健康。
目前存在的乳制品包括：
液体乳类（杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳）；乳粉类（全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉、婴幼儿配方乳粉、其它配方乳粉）；炼乳类（全脂无糖炼乳、全脂加糖炼乳、调味／调制炼乳、配方炼乳）；乳脂肪类（稀奶油、奶油、无水奶油）；干酪类（原干酪、再制干酪）；其它乳制品类（干酪素、乳糖、乳清粉等）。
乳制品行业在中国属于朝阳产业。
随着国内经济的发展，该行业产品结构发生很大的变化，已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业，随着中国人民生活水平的逐渐提高，乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟。
本报告所研究的乳制品行业是指国民经济行业分类中的液体乳及乳制品制造业。
二、乳制品的分类
本报告所分析的乳制品行业是指《国民经济行业分类》（GB/吨4754-20RR）中的食品制造业（行业代码为14）下的一个子行业，属于液体乳及乳制品制造这一小类，其行业代码为1440。
乳制品的种类很多，主要分为六大类：
1.液体乳类：
主要包括：
杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳等。
2.乳粉类：
主要包括全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉婴幼儿乳粉；其他配方乳粉。
3.炼乳类：
主要包括全脂无糖炼乳（淡炼乳）。
全脂加糖炼乳、调味炼乳、配方炼乳等。
4.乳脂肪类：
主要包括稀奶油、奶油和无水奶油。
5.干酪类：
主要包括原干酪、再制干酪等。
6.其他类：
主要包括干酪素；乳糖；乳清粉；浓缩乳清蛋白等。
第二节20RR年乳制品行业在国民经济中的地位
在经历乳业危机后，我国乳制品行业产量、产值和工业销售产值均呈现正增长，产销率稳定，呈现缓慢平稳回升态势。
国内乳制品消费市场已明显回暖，消费趋于理性。
乳制品行业工业总产值由20RR年862.57亿元提高到20RR年的1874.13亿元，比上年同期增长17.93%。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年乳制品行业发展情况
由于20RR年乳制品行业以高于国民经济的速度增长，其在国民经济第二产业中的比重由20RR年的1.01%提高到20RR年的1.06%。
20RR年到20GG年，乳制品行业实现了“V”字形增长。
乳制品行业的持续增长部分得益于我国平稳的经济发展环境。
20RR年全球经济形势复杂，我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头。
数据来源：
国家统计局
乳制品行业总产值占比情况
第二章20RR年乳制品行业发展环境分析
第一节20RR年宏观经济环境分析
一、宏观经济运行
20RR年世界经济形势谨慎乐观。
作为“十X五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计20RR年我国LNP增长会些微放缓。
20RR全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。
20RR年宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”和“稳增长”；货币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。
1、全国经济先高后低
在外部环境改善、政策刺激和低基数等因素的影响下，20RR年我国经济延续了20RR年以来的回升向好态势。
分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。
四个季度的经济增长呈现了先高后低的态势。
其原因主要有两个：
一是基数不断抬高。
去年全年经济运行呈现“前低后高”，对今年经济走势的影响明显。
二是政策主动调控。
今年以来国家先后出台两次房地产“新政”、规范地方融资平台和加大节能减排等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。
数据来源：
国家统计局
20RR年以来我国LNP季度增长情况
总体来说，20RR年中国经济还是延续了20RR年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复较快增长，三大动力协调性明显增强。
2、投资增长回落，投资结构改善
20RR年全年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。
其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年固定资产投资情况
在城镇投资中，第一产业投资增长18.2%，第二产业投资增长23.2%，第三产业投资增长25.6%。
分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%。
全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。
在增长放慢的同时，20RR年投资结构也明显改善，主要表现在：
一是中央项目增长持续回落，前11个月，国有及国有控股投资增长19.0%，比去年同期的31.8%回落了12.8个百分点；二是房地产投资依然高涨，前11个月增长36.5%，高于去年同期18.7个百分点；三是第三产业投资快于一、二产业，前11个月第三产业投资增长26.9%，明显快于第一产业的16.6%和第二产业的22.7%；四是西部地区增长快于东部地区。
R-G月，东、中、西部地区投资增速分别为21.5%、27.1%和26.5%。
20RR年通胀压力空前加大，央行已经启动了加息周期，货币政策由稳健趋向紧缩。
加之外部环境复杂，我们预计20RR年投资增幅会继续小幅回落，投资结构则会按照“十X五”规划的方向继续调整。
3、工业生产增速加快
20RR年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。
分季度看，一季度同比增长19.6%，二季度增长15.9%，三季度增长13.5%，四季度增长13.3%。
数据来源：
国家统计局
20RR～20GG年工业增加值情况
分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长13.7%；集
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