奶酪行业分析报告.docx

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奶酪行业分析报告

精品行业分析报告

2016年奶酪行业

分析报告

2016年6月

精品行业分析报告

第一节奶酪市场现状.....5

一、奶酪营养价值丰富，天然奶酪和再制奶酪构成两大类别.....5

二、全球奶酪消费增长平稳，亚太新兴市场逐渐崛起.....6

第二节发展快、空间大，国内奶酪市场进入高速增长期....11

一、国内奶酪消费量尚有10倍空间....11

二、西式餐饮习惯+健康营养追求，双轮驱动奶酪消费高增长......15

1、餐饮渠道仍为国内奶酪消费主流，再制奶酪占比远超天然奶酪....16

2、餐饮渠道：

西式餐饮持续渗透，终端需求增长稳定.....18

3、个人消费渠道有望承接餐饮渠道消费.....20

4、个人消费者渠道：

婴幼儿辅食市场空间巨大，西式生活方式加速渗透.22

5、个人消费者渠道：

中产阶段崛起推动奶酪消费家庭化......24

第三节产品创新是核心竞争力，国内奶酪生产商仍大有可为......29

一、外资品牌占据相对强势地位，国产品牌以大型乳制品企业为主....29

二、百吉福：

国内零售渠道领先的奶酪生产商....32

第四节广泽乳业登陆资本市场，潜在的国内奶酪生产龙头.....35

一、置入广泽乳业，华联矿业华丽转身....35

二、收购天津妙可蓝多，全面加码奶酪产能......37

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图表目录

图表1：

奶酪是营养价值最为丰富的牛奶制品....5

图表2：

2015年全球奶酪产量同比增长1.74%....6

图表3：

2015年全球奶酪消费量同比增长1.49%......7

图表4：

欧盟地区占据全球奶酪生产量的50%....7

图表5：

欧盟地区占据全球奶酪消费量的50%....7

图表6：

全球人均奶酪消费量排名......8

图表7：

欧盟为最主要的奶酪出口国.....9

图表8：

亚太地区在全球奶酪进口中占据重要地位.....9

图表9：

日本每年进口奶酪稳定在20-25万吨.....9

图表10：

韩国每年进口奶酪增速维持在10%以上...10

图表11：

2005-15年奶酪消费量CAGR达18.33%....11

图表12：

2005-15年奶酪销售额CAGR达27.80%....11

图表13：

2008-15年奶酪进口量CAGR达27.41%...12

图表14：

2008-15年奶酪进口量CAGR达24.83%...12

图表15：

国内奶酪消费总量大幅低于美、日等国...13

图表16：

日韩人均奶酪消费量约为中国的50倍...14

图表17：

中美液态奶消费量比推断国内奶酪市场...14

图表18：

中日液态奶消费量比推断国内奶酪市场...15

图表19：

再制奶酪占国内奶酪市场规模70%以上...16

图表20：

餐饮渠道占国内奶酪销售量的60%左右...16

图表21：

马苏里拉为最主要的天然奶酪消费品类...17

图表22：

可涂抹奶酪为主要的再制奶酪品类...17

图表23：

国内主要披萨连锁店的门店数逐年增加...18

图表24：

麦当劳在国内的开店数稳步提升...19

图表25：

2005-14年国内烘焙行业CAGR24.69%...19

图表26：

2005-14年国内面包行业CAGR27.52%...20

图表27：

美国零售渠道奶酪销售量占比超过50%...21

图表28：

日本零售渠道奶酪销售量占比近60%...21

图表29：

1985-90年出生人口逐渐步入生育期...22

图表30：

预计未来五年国内将进入出生高峰期...23

图表31：

天猫商城的热销儿童奶酪棒产品...23

图表32：

中产阶级迅速成为主体消费力量...24

图表33：

百吉福的家庭装芝士片产品...25

图表34：

三明治和面包是国内个人消费者食用奶酪的主要途径...25

图表35：

日本热销的鳕鱼芝士奶酪条...26

图表36：

日本生产的特色熏制奶酪...26

图表37：

日本现有的奶酪消费结构...26

图表38：

2008年以后国内奶酪销售额增速提升...27

图表39：

国内奶酪市场主要公司的市场份额...29

图表40：

国内奶酪市场主要品牌的市场份额...29

图表41：

国内主要奶酪生产企业的产品体系...30

图表42：

主要的国外奶酪生产商类型...31

精品行业分析报告

图表43：

日本奶酪市场主要公司的市场份额....31

图表44：

韩国奶酪市场主要公司的市场份额....32

图表45：

奶酪占保健然公司收入的57%......33

图表46：

保健然公司收入全球地区分布......33

图表47：

保健然集团的全球化品牌布局......34

图表48：

华联矿业置入乳业资产、置出铁矿石资产....35

图表49：

2013-15年广泽乳业收入CAGR为27%.....36

图表50：

2013-2015年广泽乳业盈利能力逐步提升......36

图表51：

天津妙可蓝多近年来的收入和利润稳步增长......37

图表52：

妙可蓝多核心产品马苏里拉线上销售火爆....38

表格目录

表格1：

天然奶酪和再制奶酪的主要对比......5

表格2：

百吉福在国内的产品体系....34

表格3：

妙可蓝多原有的股权结构....38

表格4：

公司增发募投资金拟投资项目（单位：

万元）....38

表格5：

募投项目产品规划情况.....39

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第一节奶酪市场现状

一、奶酪营养价值丰富，天然奶酪和再制奶酪构成两大类别

“浓缩都是精华”，营养价值最为丰富的牛奶制品：

奶酪是一种发酵的牛奶制品，

每千克奶酪制品是由10千克牛奶浓缩而成，含有丰富的蛋白质、钙、脂肪、磷和维生

素等营养成分。

就工艺而言，奶酪是发酵的牛奶；就营养而言，奶酪是浓缩的牛奶。

相对于奶粉、液态奶等其他牛奶制品，奶酪的营养价值更高，更加符合消费升级的发

展趋势。

图表1：

奶酪是营养价值最为丰富的牛奶制品

天然奶酪和再制奶酪构成奶酪的两大类别：

按照制作工艺的不同，奶酪可以分为

天然奶酪和再制奶酪两大类别。

所谓天然奶酪，是指由生鲜乳直接发酵而成；而再制

奶酪则以天然奶酪为原材料，再添加一些人工物质来改变其状态。

美国FDA规定，再

制奶酪的原料至少51%是天然奶酪，剩下的不到49%的成分里，有添加剂，有水，也有

其他奶类原料，比如奶粉，无水奶油和乳清成分。

再制奶酪解决了天然奶酪受热融化

时水油分层的问题，同时丰富了奶酪的口味和可涂抹性，延长了奶酪的保质期限。

表格1：

天然奶酪和再制奶酪的主要对比

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二、全球奶酪消费增长平稳，亚太新兴市场逐渐崛起

全球增速平稳，欧美为主要生产和消费国：

目前全球的奶酪产量和消费量接近2000万吨，近十年仍能基本保持每年小幅增长，其中2015年全球奶酪的产量为1879.7万吨，同比增长1.74%；奶酪消费量为1986.5万吨，同比增长1.49%。

欧盟地区、美国和俄罗斯是最主要的奶酪生产和消费国，欧盟地区占据全球奶酪生产和消费量的50%左右，美国和俄罗斯的奶酪消费量分别占全球的28%和5%。

在人均消费量方面，以法国、德国和瑞士为主的欧洲国家处于全球领先地位，美国和阿根廷为人均奶酪消费量排名前十中仅有的两个非欧洲国家，其中法国人年均消费量为25.9kg，德国和瑞士分别为24.3kg和21.3kg，位于全球人均奶酪消费的前三位。

图表2：

2015年全球奶酪产量同比增长1.74%

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图表3：

2015年全球奶酪消费量同比增长1.49%

图表4：

欧盟地区占据全球奶酪生产量的50%

来源：

USDA，

图表5：

欧盟地区占据全球奶酪消费量的50%

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图表6：

全球人均奶酪消费量排名

亚太地区进口奶酪数量增长明显，新兴市场奶酪消费逐渐兴起：

在国际奶酪的进

出口贸易中，以日本、韩国为代表的亚太市场在奶酪的进口贸易中占据了重要地位。

2015年日本进口奶酪24.5万吨，约占全球进口贸易总量的22%，超过美国、俄罗斯等

传统奶酪消费国，位居第一位。

同时2011年以来韩国每年的进口奶酪数量同比增速稳

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步提升，基本保持10%以上的增速。

2015年韩国的奶酪进口量达到11万吨，同比增长

13.40%，约占全球奶酪进口量的10%。

2015年中国奶酪进口量达到7.56万吨，同比增长近15%。

而欧盟、新西兰和美国为最主要的奶酪出口国或地区，2015年的奶酪出口量分别占全球总量的39%、18%和18%。

图表7：

欧盟为最主要的奶酪出口国

图表8：

亚太地区在全球奶酪进口中占据重要地位

图表9：

日本每年进口奶酪稳定在20-25万吨

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图表10：

韩国每年进口奶酪增速维持在10%以上

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第二节发展快、空间大，国内奶酪市场进入高速增长期一、国内奶酪消费量尚有10倍空间

20%左右的消费量增长，国内奶酪消费已经起步：

尽管由于统计口径的不同，国内

奶酪消费量的数据有所差异，但是快速增长的趋势能够得到一致的验证。

Euromonitor

的数据显示，2005-15年这十年间的奶酪消费量年均复合增长达到18.33%，奶酪销售

额的年均复合增速达到27.80%。

国内奶酪进口的快速增长同样说明奶酪需求的提升，

根据中国奶业协会的数据，2008-15年国内奶酪的进口量从1.39万吨提高到7.56万吨，

年均复合增速高达27.41%；进口金额从0.74亿美元增长到3.48亿美元，年均复合增

长率为24.83%。

图表11：

2005-15年奶酪消费量CAGR达18.33%

图表12：

2005-15年奶酪销售额CAGR达27.80%

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图表13：

2008-15年奶酪进口量CAGR达27.41%

图表14：

2008-15年奶酪进口量CAGR达24.83%

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来源：

中国奶业协会，

人均奶酪消费量仅为日韩的1/50，国内奶酪市场至少还有10倍空间：

尽管近年来国内奶酪消费量和销售额保持20%左右的增速，但是纵向对比来看，国内奶酪的现有消费量不仅远远低于美国，还大幅落后日本和韩国。

根据Euromonitor的数据，目前国