奶酪行业分析报告.docx

1、奶酪行业分析报告 精品行业分析报告 2016年奶酪行业分析报告2016年6月 精品行业分析报告 第一节 奶酪市场现状 . . 5一、奶酪营养价值丰富，天然奶酪和再制奶酪构成两大类别 . . 5二、全球奶酪消费增长平稳，亚太新兴市场逐渐崛起 . . 6第二节 发展快、空间大，国内奶酪市场进入高速增长期 . . 11一、国内奶酪消费量尚有 10 倍空间 . . 11二、西式餐饮习惯+健康营养追求，双轮驱动奶酪消费高增长 . . 151、餐饮渠道仍为国内奶酪消费主流，再制奶酪占比远超天然奶酪 . . 162、餐饮渠道：西式餐饮持续渗透，终端需求增长稳定 . . 183、个人消费渠道有望承接餐饮渠道消

2、费 . . 204、个人消费者渠道：婴幼儿辅食市场空间巨大，西式生活方式加速渗透 . 225、个人消费者渠道：中产阶段崛起推动奶酪消费家庭化 . . 24第三节 产品创新是核心竞争力，国内奶酪生产商仍大有可为 . . 29一、外资品牌占据相对强势地位，国产品牌以大型乳制品企业为主 . . 29二、百吉福：国内零售渠道领先的奶酪生产商 . . 32第四节 广泽乳业登陆资本市场，潜在的国内奶酪生产龙头 . . 35一、置入广泽乳业，华联矿业华丽转身 . . 35二、收购天津妙可蓝多，全面加码奶酪产能 . . 37 精品行业分析报告 图表目录图表 1：奶酪是营养价值最为丰富的牛奶制品 . . 5图表

3、 2：2015 年全球奶酪产量同比增长 1.74% . . 6图表 3：2015 年全球奶酪消费量同比增长 1.49% . . 7图表 4：欧盟地区占据全球奶酪生产量的 50% . . 7图表 5：欧盟地区占据全球奶酪消费量的 50% . . 7图表 6：全球人均奶酪消费量排名 . . 8图表 7：欧盟为最主要的奶酪出口国 . . 9图表 8：亚太地区在全球奶酪进口中占据重要地位 . . 9图表 9：日本每年进口奶酪稳定在 20-25 万吨 . . 9图表 10：韩国每年进口奶酪增速维持在 10%以上 . 10图表 11：2005-15 年奶酪消费量 CAGR 达 18.33% . . 11图

4、表 12：2005-15 年奶酪销售额 CAGR 达 27.80% . . 11图表 13：2008-15 年奶酪进口量 CAGR 达 27.41% . 12图表 14：2008-15 年奶酪进口量 CAGR 达 24.83% . 12图表 15：国内奶酪消费总量大幅低于美、日等国 . 13图表 16：日韩人均奶酪消费量约为中国的 50 倍 . 14图表 17：中美液态奶消费量比推断国内奶酪市场 . 14图表 18：中日液态奶消费量比推断国内奶酪市场 . 15图表 19：再制奶酪占国内奶酪市场规模 70%以上 . 16图表 20：餐饮渠道占国内奶酪销售量的 60%左右 . 16图表 21：马苏

5、里拉为最主要的天然奶酪消费品类 . 17图表 22：可涂抹奶酪为主要的再制奶酪品类 . 17图表 23：国内主要披萨连锁店的门店数逐年增加 . 18图表 24：麦当劳在国内的开店数稳步提升 . 19图表 25：2005-14 年国内烘焙行业 CAGR24.69% . 19图表 26：2005-14 年国内面包行业 CAGR27.52% . 20图表 27：美国零售渠道奶酪销售量占比超过 50% . 21图表 28：日本零售渠道奶酪销售量占比近 60% . 21图表 29：1985-90 年出生人口逐渐步入生育期 . 22图表 30：预计未来五年国内将进入出生高峰期 . 23图表 31：天猫商城

6、的热销儿童奶酪棒产品 . 23图表 32：中产阶级迅速成为主体消费力量 . 24图表 33：百吉福的家庭装芝士片产品 . 25图表 34：三明治和面包是国内个人消费者食用奶酪的主要途径 . 25图表 35：日本热销的鳕鱼芝士奶酪条 . 26图表 36：日本生产的特色熏制奶酪 . 26图表 37：日本现有的奶酪消费结构 . 26图表 38：2008 年以后国内奶酪销售额增速提升 . 27图表 39：国内奶酪市场主要公司的市场份额 . 29图表 40：国内奶酪市场主要品牌的市场份额 . 29图表 41：国内主要奶酪生产企业的产品体系 . 30图表 42：主要的国外奶酪生产商类型 . 31 精品行业

7、分析报告 图表 43：日本奶酪市场主要公司的市场份额 . . 31图表 44：韩国奶酪市场主要公司的市场份额 . . 32图表 45：奶酪占保健然公司收入的 57% . . 33图表 46：保健然公司收入全球地区分布 . . 33图表 47：保健然集团的全球化品牌布局 . . 34图表 48：华联矿业置入乳业资产、置出铁矿石资产 . . 35图表 49：2013-15 年广泽乳业收入 CAGR 为 27% . . 36图表 50：2013-2015 年广泽乳业盈利能力逐步提升 . . 36图表 51：天津妙可蓝多近年来的收入和利润稳步增长 . . 37图表 52：妙可蓝多核心产品马苏里拉线上销

8、售火爆 . . 38表格目录表格 1：天然奶酪和再制奶酪的主要对比 . . 5表格 2：百吉福在国内的产品体系 . . 34表格 3：妙可蓝多原有的股权结构 . . 38表格 4：公司增发募投资金拟投资项目（单位：万元） . . 38表格 5：募投项目产品规划情况 . . 39 精品行业分析报告 第一节 奶酪市场现状 一、奶酪营养价值丰富，天然奶酪和再制奶酪构成两大类别 “浓缩都是精华”，营养价值最为丰富的牛奶制品：奶酪是一种发酵的牛奶制品， 每千克奶酪制品是由 10 千克牛奶浓缩而成，含有丰富的蛋白质、钙、脂肪、磷和维生 素等营养成分。就工艺而言，奶酪是发酵的牛奶；就营养而言，奶酪是浓缩的牛

9、奶。 相对于奶粉、液态奶等其他牛奶制品，奶酪的营养价值更高，更加符合消费升级的发 展趋势。 图表 1：奶酪是营养价值最为丰富的牛奶制品 天然奶酪和再制奶酪构成奶酪的两大类别：按照制作工艺的不同，奶酪可以分为 天然奶酪和再制奶酪两大类别。所谓天然奶酪，是指由生鲜乳直接发酵而成；而再制 奶酪则以天然奶酪为原材料，再添加一些人工物质来改变其状态。美国 FDA 规定，再 制奶酪的原料至少 51%是天然奶酪，剩下的不到 49%的成分里，有添加剂，有水，也有 其他奶类原料，比如奶粉，无水奶油和乳清成分。再制奶酪解决了天然奶酪受热融化 时水油分层的问题，同时丰富了奶酪的口味和可涂抹性，延长了奶酪的保质期限。

10、 表格 1：天然奶酪和再制奶酪的主要对比 精品行业分析报告 二、全球奶酪消费增长平稳，亚太新兴市场逐渐崛起 全球增速平稳，欧美为主要生产和消费国：目前全球的奶酪产量和消费量接近 2000 万吨，近十年仍能基本保持每年小幅增长，其中 2015 年全球奶酪的产量为 1879.7 万 吨，同比增长 1.74%；奶酪消费量为 1986.5 万吨，同比增长 1.49%。欧盟地区、美国 和俄罗斯是最主要的奶酪生产和消费国，欧盟地区占据全球奶酪生产和消费量的 50% 左右，美国和俄罗斯的奶酪消费量分别占全球的 28%和 5%。在人均消费量方面，以法 国、德国和瑞士为主的欧洲国家处于全球领先地位，美国和阿根廷

11、为人均奶酪消费量 排名前十中仅有的两个非欧洲国家，其中法国人年均消费量为 25.9kg，德国和瑞士分 别为 24.3kg 和 21.3kg，位于全球人均奶酪消费的前三位。 图表 2：2015 年全球奶酪产量同比增长 1.74% 精品行业分析报告 图表 3：2015 年全球奶酪消费量同比增长 1.49% 图表 4：欧盟地区占据全球奶酪生产量的 50% 来源：USDA， 图表 5：欧盟地区占据全球奶酪消费量的 50% 精品行业分析报告 图表 6：全球人均奶酪消费量排名 亚太地区进口奶酪数量增长明显，新兴市场奶酪消费逐渐兴起：在国际奶酪的进 出口贸易中，以日本、韩国为代表的亚太市场在奶酪的进口贸易中

12、占据了重要地位。 2015 年日本进口奶酪 24.5 万吨，约占全球进口贸易总量的 22%，超过美国、俄罗斯等 传统奶酪消费国，位居第一位。同时 2011 年以来韩国每年的进口奶酪数量同比增速稳 精品行业分析报告 步提升，基本保持 10%以上的增速。2015 年韩国的奶酪进口量达到 11 万吨，同比增长 13.40%，约占全球奶酪进口量的 10%。2015 年中国奶酪进口量达到 7.56 万吨，同比增 长近 15%。而欧盟、新西兰和美国为最主要的奶酪出口国或地区，2015 年的奶酪出口 量分别占全球总量的 39%、18%和 18%。 图表 7：欧盟为最主要的奶酪出口国 图表 8：亚太地区在全球

13、奶酪进口中占据重要地位 图表 9：日本每年进口奶酪稳定在 20-25 万吨 精品行业分析报告 图表 10：韩国每年进口奶酪增速维持在 10%以上 精品行业分析报告 第二节 发展快、空间大，国内奶酪市场进入高速增长期 一、国内奶酪消费量尚有 10 倍空间 20%左右的消费量增长，国内奶酪消费已经起步：尽管由于统计口径的不同，国内 奶酪消费量的数据有所差异，但是快速增长的趋势能够得到一致的验证。Euromonitor 的数据显示，2005-15 年这十年间的奶酪消费量年均复合增长达到 18.33%，奶酪销售 额的年均复合增速达到 27.80%。国内奶酪进口的快速增长同样说明奶酪需求的提升， 根据中

14、国奶业协会的数据，2008-15 年国内奶酪的进口量从 1.39 万吨提高到 7.56 万吨， 年均复合增速高达 27.41%；进口金额从 0.74 亿美元增长到 3.48 亿美元，年均复合增 长率为 24.83%。 图表 11：2005-15 年奶酪消费量 CAGR 达 18.33% 图表 12：2005-15 年奶酪销售额 CAGR 达 27.80% 精品行业分析报告 图表 13：2008-15 年奶酪进口量 CAGR 达 27.41% 图表 14：2008-15 年奶酪进口量 CAGR 达 24.83% 精品行业分析报告 来源：中国奶业协会， 人均奶酪消费量仅为日韩的 1/50，国内奶酪市场至少还有 10 倍空间：尽管近年来 国内奶酪消费量和销售额保持 20%左右的增速，但是纵向对比来看，国内奶酪的现有消 费量不仅远远低于美国，还大幅落后日本和韩国。根据 Euromonitor 的数据，目前国