5力分析财务报告盈利能力效率流动比率投资资产负债.docx
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5力分析财务报告盈利能力效率流动比率投资资产负债
PROFITABILITY（盈利能力EFFICIENCY（效率）LIQUIDITY（流动比率）INVESTMENT投资）GEARING（资产负债）
PROFITABILITY（盈利能力）
Names
Formula
condition
Comments
毛利㈠
Gossprofit
GrossFTofit%二Sales-CostofSalesx100%*j
Sales+J
毛利=（销售额-销售成本）/销售额x100%
越高越好
高低直接体现公司的竞争力直接因素是产品成本和产品价格
净利润㈡
Net
Profit
•
2.NetProfit%="Profitbeforeinterestandtaxx100%Sales^
^OperatingProfit=profitbeforeinterestandta^.}
净利润%=（企业息前税前利润PBIT/销售额）X100%注：
营业利润=息税前利润
P.B.I.T
销售分销成本管理费用
已投资资本回报（率）㈢
Returnon
Capital
Employed
?
Targetistoachieveashighaspossible.
ReturnonCapitalEmployed%*21
二^Profitbeforeinterestandtaxx.100%1CapitalEmploy^
已投资资本回报（率）=（企业息前税前利润/资
X100%
CapitalEmployed=Ordinaryshares+rese+longtermloans+leases+hirepurchaseagreeme运用资本=普通股+储备+长期贷款+租赁+租购协
手本收益）
srves
nts
卜议
EFFICIENCY（
效率）
固定资产生产力
Fixed
AssetProductivity
FixedAssetProductivity=Sales*1FixedAssets-
固定资产生产力=销售收入
较高的比率意味着更大的固定资产的使用效率
较高表示投资在固定资产或扩
大的可能
应收账款
Debtors
Debtors（Receivables）Control二Debtors-x365卩Sales*1
应收款项（应收账款）控制=应收账款X365
通常的贸易信贷
是30-60天之
间。
规范是约45
天
缺乏控制收集来自客户所欠款项。
可能的正当理由：
延长信贷提供增加销售；小型企业与大型多国公司打交道。
比较需要。
债权人（应付）控制
Creditors
（Payables
）Control
Againusualtradecreditisbetween30-60
days
Poorfinancial
management.Businessneedstotakefulladvantageof“freecredit
Possiblevalidreasons:
Earlypaymentstoobtaindiscounts.Comparatorsneeded.
<-■
Creditors（Payables}ControlTradeCreditorsx365*^
CostofSales*-*
■T
债权人（应付）控制=（贸易债权人/销售成本）>365
库存周转天
*
目的是保持尽可
数
StockTurnoverindays=Stockx365-1
能低
数
CostofSales*1
Stock
Turnoverin
库存周转天数=（库存/销售收入）x365days
days
运用资本
目的是保持尽可
以资助新（扩）固定资产
Capitalemployed=SalesTurnover*
Capital
TurnoverCapitalEmployed*
能高的
employed
□
Turnover
运用资本=营业额/营业额资本雇用
LIQUIDITY（流动比率）
流动比率
规范是1.5-2.0
a、流动比率高低反映企业承受
Current
*
之间。
良好的财务
流动资产贬值能力和偿还中、
CurrentRatio二CurrentAssetse
Ratio
Currentliabilities*
管理之间的1-
短期债务能力的强弱；
1.5和财务管理不
b、流动比率越高，表明企业流
流动比率=流动资产/流动负债
善是2.5以上
动资产占用资金来源于结构性
（Normisbetween1.5-2.0.Goodfinancial
负债的越多，企业投入生产，经
managementisbetween1-1.5andpoorfinancial
营的营运资本越多，企业偿还
managementis2.5andabove.）
债务的能力就越强；
c、一般认为比率值为2时比较
合理，但要求中国企业流动比
汽车1.1房地产1.2制药1.25建材1.25化工1.2家电1.5啤
率达到2对大多数不实际
酒1.75
d、正常情况下，部分行业的流
计算机2电子1.45商业1.65机械1.8玻璃1.3食
动比率参考如下：
品＞2饭店＞2
速动比率
规范1.0-
速动比率反应了公司的短期偿
QuickRatio=CurrentAssets-Stocks
Quick
CurrentLiabilrtiesr
1.5。
（除超市是
债能力，合理的最低速动比率是
Ratio
0.4），如果比值
1。
当商店几乎没有应收帐款，
㈣
＜1.0业务在技术
比率会大大低于1.
速动比率=（流动资产-库存）/流动负债
上是资不抵债。
危
Norm1.0-1.5.（Exceptsupermarketswhichare0.4）
险！
财务管理不
Ifratiois<1.0thebusinessistechnicallyinsolvent.
善，如果＞2.0
RISKY!
Poorfinancialmanagementif>2.0
良好的财务管理
Goodfinancialmanagementif=1.0oreven<1.0
=1.0，甚至<1.0
INVESTMENT投资）
每股盈利
Earning's
Pershare
EmoigtePersharej
二Profitaftertaxandinterest
Numberofordinaryshares1
尽可能的高
营业额和利润的影响
每股盈利=税后利润和利息/普通股数目
Targetisashighaspossible.Soforevery?
1share）investedtheownersaregetting?
0.61in1999
（1
利息保障倍数
银行的约盖的外观。
4-6个安全”如果太低，他们紧张，可
新的销售/利润
Interest
Cover
InterestCcwel
=Profitbeforetaxandinterests
Int&restonloan^
利息保障倍数=税前利润和利息/贷款利息
Bank'slookforacoverofapprox.46for-‘safety'.
lowtheygetnervousandmayfeelthecompanyisariskand‘callin'anyoverdraft,orevenworsepetitionforliquidationtoobtainrepaymentofloans
Iftoo
GEARING（资产负债）
GEARING（
齿轮比1的范围
高负债与低利润的比例可以减
+J
Ratio1*j
是：
少每股收益显著，甚至推入业务
资产负债）
a
低负债率
的亏损。
杠杆比率=
Gearing=LcnqTermLoansx100%去
20%-35%的低
（长期贷款
TotalCapitalEmployee^
户
风险
/就业的总
*（TotalCapitalEmployed亠
中“3%-55%,
资本）
LongTermLoans+ShareholdersFunds
中等风险
X100%
高“5%以上。
高
Ratio2p
风险。
或资本负债比率=（长
+-1
ORGearina=LongTermLoansx100%h
OrdShareholdersFunds+J
期贷款/条
例股东资
金）X100%
Rangeofgear!
ngforratio1忑*
LowGearing35%Lowrisk^
瞬fi叫35%-55%Mediumrisk^
资产周转率（AssetTurnover）
1.
GressProfit%二S盘es—Costof£韵esx100%*j
Safest
LSiassProfit二Sales-Costofsales*
毛利=（销售额-销售成本）/销售额x100%
P.S:
毛利率=毛利润/销售收入（Grossprofitmargin=grossprofit/sales）毛禾|」润（grossprofit/grossmargin）
毛禾【」率（grossprofitmargin,rateofmargin;rateofgrossprofit）
销售收入（salesrevenue/salesproceeds）
销售利率=（净利/销售收入）X100%
Salesrate=（Netprofitles/salesrevenue）x100%
毛禾分析Comments:
Thisshouldbemaintainedashighaspossible.
从图表可以看出1999到2002可以看出平均毛利下降了6%,下降的趋势
P.s:
毛利率的高低直接体现公司的竞争力，在个股分化严重的市场中公司的竞争力尤为重要。
影响毛利率高低的直接因素是产品成本和产品价格，产品成本取决于原材料价格和生产技术水平，产品价格取决于产品竞争力、区域供求关系、市场定价权等。
2NetProfit%=▽「ofitbeforeintbe^tand旧x淇100%
Sales-
㈡■■■■--_
・H
净利润%=（企业息前税前利润PBIT/销售额）X100%注：
营业利润=息税前利润
资产净利率是企业净利与平均资产总额的百分比，企业资产的利用效果，指标越高，表明资产的利用效果越好，说明企业在增收节支和加速资金周转方面取得了良好效果。
Assetsnetinterestmarginisthepercentageofcorporatenetincomeandaveragetotalassets,theuseofcorporateassets,thehighertheindex,showsthattheassetsoftheuseofthebetter,increaserevenueandacceleratecashflowandachievedgoodresults.
资产净利率=资产周转率x销售净利率或者资产净利率=销售收入/资产平均总额x年销售净利润/年销售
收入
Assetnetinterestrate=assetturnoverxsalesnetinterestratesorassetnetinterest
rate=salesrevenue/assetstotalaverage）salesnetprofit/ayearinsales
㈢
3.ReturnonCapitalEmployed%
=*Profitbeforeinterestandtaxx100%
CapitalEmployed
Targetistoachieveashighaspossible.
Additionallongtermcapitalfinancemightbeneededforexpansion（newproductline）,andsaleshavenotyetbeengeneratedfromthatinvestment.Endofproductlifecycle!
.
ChangeintechnologyorchangeinEuropeanregulations（Pollutioncontrols）forcingnewinvestments.
Investigationastothecausesisrequired,togetherwithcomparisons.
可能需要额外的长期资本融资为扩张（新的生产线），和销售尚未从该投资产生。
产品生命周期
结束！
改变在欧洲的法规，迫使新的投资（污染控制）技术或变化。
调查原因是必需的，连同比较。
报告参见:
M.B.A.
MPLCRATIO'S-SOLUTION
PROFITABILITY
1999200020012002
Sales
Comments:
Thisshouldbemaintainedashighaspossible.Howeverthereisa17%reductionfrom1999to2002.
1999/20002000/20012001/2002
Sales
+11.1%+6.9%+2.9%
CostofSales+13.0%+9.3%+7.4%
CostofSalesincreasingatfasterratethanSales.Investigatecostofsaleseg.Alldirectcostofsales,directmaterials,directwages,directexpenses.
Comparisonsneededwithbusinesssectornormandsimilarsizedbusiness.
1999
2000
2001
2002
2.NetProfit%=*Profitbeforeinterestandtaxx100%
15%
14%
10%
9%
Sales
（*OperatingProfit=profitbeforeinterestandtax）
Comments:
Theaimagainistomaintainthisashighaspossible.
Howeveritisdecreasingaspergrossprofit,butmoresignificantlyyearon
year.
1999/2000
2000/2001
2001/2002
P.B.I.T
+5.9%
--22.2%
--7.1%
Sales
+11.1%
+6.9%
+2.9%
Distributioncosts
+16.7%
+14%
+25%
Administrationcosts
+5.6%
+21%
--17.4%
Perhapsthelackofcontroloveroverheadsiscausingthis.Distributioncostsappeartobeincreasingatamuchfasterratethansales-almostoutofcontrol.
1999200020012002
46%40%28%24%
Administrationcostshaveatleastbeenreducedin2001/2aftertheverylargeincreasein2000/1.Investigationsareneededintothealarmingincreaseindistributionexpenses,togetherwithcomparisons.
3.ReturnonCapitalEmployed%
=*Profitbeforeinterestandtaxx100%
CapitalEmployed
（*OperatingProfit=profitbeforeinterestandtax）
（CapitalEmployed=Ordinaryshares+reserves+longtermloans+leases+hirepurchaseagreements）
Comments:
Targetistoachieveashighaspossible.Itisdecreasingtoalmosthalfit's
valuefrom1999to2002.（48%reduction）.
Keyreasonsarethatcostofsalesanddistributioncostsaregrowingatafaster
ratethansales.
Howevermoretothepoint.LongTermCapitalEmployedisincreasingrapidly,ie.From1999to2002+43%.Thisismainlyduetoincreasinglongtermbank
loans.
Additionallongtermcapitalfinancemightbeneededforexpansion（newproductline）,andsaleshavenotyetbeengeneratedfromthatinvestment.Endofproductlifecycle!
.
ChangeintechnologyorchangeinEuropeanregulations（Pollutioncontrols）forcingnewinvestments.
Investigationastothecausesisrequired,togetherwithcomparisons.
EFFICIENCY
4.FixedAssetProductivity
Sales
FixedAssets
1999200020012002
7.645.854.865.2
Comments:
2000/2001+6.9%--3.7%
2001/2002
Sales
+2.9%
FixedAssets
1999/2000
+11.1%
+45.2%+28.6%
AhigherratiosignifiesgreaterefficiencyintheuseofFixedAssets.
Trendisdecreasinguntilaslightimprovementin2002.
The%growthinSalesislowerthanthe%growthinFixedAssets.
ThissignifiesthepossiblenewinvestmentinFixedAssetsorexpansion.
Noreturnbywayofincreasedsaleshasbeengeneratedfromthatinvestmentyet.Comparatorsneeded.
5.Debtors（Receivables）Control=
Debtorsx365
Sales
199920002001
65days73days79days
2002
82days
Comments:
Usualtradecreditisbetween30-60days.Normisapprox45days.Theaim
istocollectmoneydueasquicklyaspossibleThetrendisincreasingandclearlyveryhigh.Poorfinancialmanagement.Lackofcontrolovercollection
ofmoneyduefromcustomers.Possiblevalidreasons:
Extendedcreditofferedtoincreasesales;Smallbusinessdeali
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