上半年中国经济形势分析与建议.docx
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上半年中国经济形势分析与建议
2016上半年
中国经济分析及后期展望
报告单位：
北京东方艾格农业咨询有限公司（BOABC）
报告人：
马文峰
时间：
2016-8-10
文章目录
一、物价方面5
二、总需求分析8
1、消费方面9
2、投资方面16
3、对外贸易和经常项目的顺差30
三、关于国内产出和行业利润方面35
四、财政收支状况42
五、国内收入分配格局45
六、货币金融市场48
七、人民币的汇率和价值及外汇储备56
八、通货膨胀压力及未来经济走势分析与判断59
图标目录
图1中国国内的月度物价走势，2010-2015年7
图2中国土地和新房月度均价走势7
图3上海证券综合价格指数月度均值及同比环比变动情况7
图3BOABC上海及全球证券月度综合价格指数走势图8
图4中国月度社会总需求及实际增长率9
图5中国国内月度总需求及实际增长速率9
表1中国总需求现值及增长率，2015年12月9
图6全社会零售商品总额及实际的年度增长率，2008-201611
图7农村地区月总消费状况,2011-201611
图8中国社会消费总额的分部门构成,2016.Q1-213
图9全国居民餐饮的月度消费,2010-201613
图10扣除价格因素的国内零售业的销售增长率,2008-201615
图11规模以上商业企业的商品零食与餐饮业的实际增幅,2009-201615
图12商务部统计的核心商业企业分业态月度增幅,2013-201516
图13中国月度固定资产投资及月度同比增幅,2010-201518
图14中国第一产业月度投资及同比增幅,2010-201518
图15中国第二产业月度投资及同比增幅,2011-201519
图16中国第三产业月度投资及同比增幅,2011-201519
图17中国制造业月度投资情况,2007-201519
图18三次产业的投资增长率比较,2012-201520
图19三次产业投资占国内投资的比重比较,2011-201521
图20房地产行业的月度投资状况25
图21土地购置面积和房屋新开工面积25
图22中国房地产的市场供给与销售状况26
图23全国新房月度销售面积及平均价格26
图24月末待售面积与月末库存销售比27
图25房地产行业月度投资额与月度销售的比较27
图26房地产行业的月度资金来源和月度资金到位率28
图27商务部登记中国月度使用外资和对外投资29
图28外商投资的分行业月度构成29
图29年度累计外资投资分行业构成30
图32进出口总值及中国经济的对外依存度32
图33进出口总额及扣除美元价值变化的同比增幅32
图34中国商品进出口货运量及其增长率33
图35中国沿海地区外贸吞吐量及同比增幅33
图36中国月度商品进出口量及同比增幅33
图37商品贸易净出口及对总需求的贡献34
图38消费、投资和商品净出口对总需求的贡献34
图39中国服务贸易的月度进出口及贸易差额34
图40中国对外贸易月度月度商品与服务的差额及月度经常项目的走势35
图41工业增加值月度增幅及产出增幅,2008-201639
图42月度货运量及同比增长率,2010-201639
图43中国三种主要运输方式月度货物运输量,2009-201640
图44货物运输总量及不同运输的方式的同比变化,2010-201640
图45中国铁路月度货运量、比重、同比增长率40
图46中国月度物流总额及增长率,2012-201641
图47中国物流总额与社会中总需求及GDP比较，2011-201641
图48月度发电量及同比增长率,2009-201641
图49全国规模以上企业月度利润,2011-201642
表2财政收支盈余及其占社会总需求的比重，2016.644
图51财政收入与增值税收入增长率,2011-201644
图52政府的财政收入与支出,2011-201645
图53月度公共财政收入与支出占总需求的比重,2011-201645
图54中国国民收入社会季度变化，2011-201646
图55中国国民收入的分配格局，,2011-201646
中国企业利润季度分布情况,2011-201647
图56近期与上年同期居民收入结构的变化的对比47
图57月度社会融资总规模,2009-201549
图58央行货币月的总投放，2009-201549
图59中国月度货币供应量类别构成，2009-201549
图60中国央行月度货币供应地区分布,2008-201550
图61国内不同形式货币的月末供应总量增长率,2004-201550
图62央行国内、国外资产的累计同比增长幅度,2003-201550
图63央行国内货币月度投放分部门构成,2008-201551
图64央行国内货币累计投放的分部门增长速度,2008-201551
图65人民币月度交易量走势，2011-201552
图66人民币年度累计交易量与货币供应总量的比较关系，2011-201552
图67人民币年度累计交易量与国内物流总额的比较关系，2011-201553
图68人民币月度利率的走势，2009-201553
图69上海同业拆借利率日走势,2012-201553
图70央行人民的跨境结算月度交易走势，2013-201554
图71央行统计跨境投资人民币月度国际结算55
图72央行货币交易与商务登记的跨国月度投资金额55
图73海关统计的贸易顺差及央行的货物贸易结算月度对比55
图74外汇储备总量的同比增幅及月度变化量57
图76美元价值及人民币对美元汇率月度走势,2007-201558
图75人民币月度价值的月度变化走势，2007-201558
图77央行公布人民币对主要的月度环比的变化58
图78央行公布人民币对主要的月度环比的变化59
表3央行不同层次的货币投放与国内累计总需求的比较，6月末59
图79年末通胀压力不同指数的月度调整,2012-201660
表4年末货币供应与年度GDP现值的比较60
新华社特约经济分析师：
马文峰
1）从全社会的总体需求来看，2016年上半年社会总需求增长速度明显下滑，带来DGP增速下滑，尤其是中西部商品、旅客运运输量和周转量按照历史数据的实际下滑，显示国内总需求下滑可能超过实际公布数据，显示当前我国经济问题严重性。
2）农村地消费倾向明显提升和城市消费倾向的明显下滑显示我们经济的城乡居民收入差距继续扩大，缩小呈现差距目标渐行渐远。
当前中小企业的收入下降、农民的收入下降实际影响到全社会总需求的有效增长。
国家政策保证农民等低收入群体，放活小企业，为经济生态形成完备的生态基础是解决的我们当前经济困境的关键之举。
3）推动创业需要社会力量，更需要政府、事业单位中的精英出来创业。
当前国家行政事业单位人满为患，不仅严重增加社会的财政负担，更是严重降低政府工作效率，导致社会的不满。
中国政府要做认真遵守劳动法的好雇主，补齐机关和事业单位社保金，从而实现全民社会保障一体化，为精英走出机关，进行创业提供基本的保证。
4）从货币金融层面来看，当前我国货币政策陷入严重的流动性黑洞和大量的溢出，导致央行的货币投放无法产生有效的社会总需求。
面对此景必须对金融交易加强监管，一般性的金融机构进行的金融投机交易要征收必要的交易税，对于垄断性的国内金融机构利用国家政策差进行投机性交易按在金融内幕交易处理，追究相应的形势责任。
综合各方面数据的背后的数据，看出当前经营相对困难，我么必须充分解放生产力，尤其农业生产力、解放机关、事业单位劳动力，调整过度金融深化对整体经济的不利冲击，调动央行投放的货币资源，通过社会总需求增长引力遏制过度资本外流，实现中国经济竞争力的提升。
一、物价方面
综合价格指数方面，6月，统计局公布CPI同比上涨1.9%，环比下降0.1%，度累计上涨2.1%；6月PPI环比下降0.2%，月度同比降幅为2.6%，年度累计下降3.9%。
7月CPI同比1.8%，累计同比2.1；PPI同比下降1.7%、累计同比3.6%，预计同统计局公布数据基本一致。
房地产方面，6月全国土地购置均价为3747元/平米，同比上涨19.52%，土地价格水平同比上涨明显；累计价格3325元/平米，同比上涨13.68%，土地价格的上涨对楼市价格起到推动作用。
商品房销售价格方面，6月商品房月度均价7283元/平米，同比上涨5.50%，累计均价为7571元/平米，同比上涨的11.08%，房地产价格对整个社会价格水平产生推动作用。
房地产价格持续较快的上涨在于房地产行业非市场化，地方垄断、官商勾结、金融机构不合理的信贷资源不合理配置的结果。
它们的上涨严重抑制城镇居民实际消费增长，导致生产者成本提升，利润率下降。
特别导致商贸、物流、仓储等生产与生活服务行业成本大幅上涨，利润大幅下滑，带来的经济和社会的不确定性；导致居民生活成本的提升，抑制国内总需求的增长，导致各类商品，尤其农产品的产销、工业品和居民消费品的产销脱节，是当前我国经济陷入困境的最重要的因素之一。
证券市场，7月上证指数月度收盘均值3017点，同比下降21.60%，环比上涨3.97%。
上证指数的同比下滑显示资金从资本市场的流出，带来上海市场的股指的同下滑。
马文峰以2015年1-6月均值为100构建主要国家及全球的股票综合价格指数。
这样7月全球综合指数为89.3，其中上海市场综合指数全球最低，为76.5；道琼斯指数最高102.2；英国、澳洲、荷兰、台湾指数在90以上，从96.8-92.8%；德国、法国、日本、日本香港市场在80以上，为87.7-82.8；上海市场为唯一的为80以下。
从变化情况来看，7月同比除美国、英国出现小幅上涨，分别上涨2.98%和0.14%，其余市场均出现不同均出现不同程度的下降，平均下降9.16%。
2016年1月份以来，全球主要地区的股市持续同比下滑，显示全球资本市场的不活跃，投资机构对对证券市场的信心缺失，从而导致全球资本股市的普遍下滑。
跟踪的主要市场中，上海、日本、香港市场下降最为明显，分别下降21.60%、20.55%、14.41%。
环比来看，7月全球10个主要国家股市环比均呈现不同程度的上涨，平均上涨幅度为2.93%，英国、上海、台湾上涨幅度做大，分别为8.11%、3.97%和3.81%，法国和日本市场上涨幅度最小，在1%以下，分别分别为0.22%和0.71%。
为应对英国脱欧冲击带来，6月下旬以来各国央行增加货币投放，从而导致全球各地的股市不同程度的上涨。
各国汇率不同变化导致不同地区的不同的变化幅度。
日元出现升值，压低了日本市场的股指。
土耳其的军事政变、欧洲的恐怖世界、美日南海的挑衅、美国国内不断出现枪击事件都对世界股市产生不确定冲击，导致各国市场的呈现不同程度的变动。
建议，2016年央行继续将国内物价总水平、房价、地价、资本价格的相对平稳作为重要的目标，将国内物价上限控制3.0%，年度总水平控制在2.5%左右；同时允可房地产价格出现小幅下降，总体降幅不超过15%。
值得关注，房价和土地价格的持续上涨的是导致总体经济社会负担不断加大，社会分配不公平的最直接和最重要因素之一。
房地产行业官商勾结依然严重侵蚀我们的社会福利总水平，败坏了社会风气。
当前一些地区的政府为房地产买单，补贴购房者行为实质是一种明目张胆的官商勾结和权利寻租。
股市实现不做假账，需要一个制度变革的过程，尤其是政府官员的考核和任命体系的变革对于股市的市场化起到关键作用。
面对不确定的国内和国际形势，国内为证券市场价格指数依然保持宽幅震荡。
图1中国国内的月度物价走势，2010-2015年
图2中国土地和新房月度均价走势
图3上海证券综合价格指数月度均值及同比环比变动情况
图4BOABC上海及全球证券月度综合价格指数走势图
二、总需求分析
综合消费、投资和经常项目的顺差等方面国内总需求来看，6月社会总需求为99436亿元，同比增长7.96%；扣除价格因素的总需求增长为6.06%，为2010年以来的同期最低水平。
其中，国内总需求97546亿元，同比增长8.18%，扣除价格因素的实际增幅为6.08%，为2010年以来的同月最低增长水平。
2015年4季度以来的农产品价格回落，农民可支配收入大幅下降是导致四季度以来社会总需求增幅下滑主要影响因素之一。
1-6月累计总需求为42.45万亿元，同比增长9.1%，扣除价格因素的实际增长7.00%上半年国内实际总需求增长与GPD增长实际同步。
上半年国内GDP34.06万亿元，名义价格增幅为14.74%，不变价格增幅为6.7%，不变价格增幅基本同国内总需求实际增长速度基本一致。
依据上半年的总需求和名义GDP的增速核算，预计2016年全年总需求95.72万亿，扣除价格上涨因素实际增幅为6.60%，全年名义GDP为77.62亿元。
6月7月夏粮价格回落，对农产地区及全社会总需求有不利影响，是影响实际全社会总需求增长，导致经济增长的放缓重要原因之一。
如果后期秋粮价格继续下滑，会对农村及全社会总需求的影响更为明显，压低GDP名义和实际增幅。
图5中国月度社会总需求及实际增长率
图6中国国内月度总需求及实际增长速率
表1中国总需求现值及增长率，2015年12月
单位：
亿元/%
年度
月度
总需求
实际
增幅
国内
总需求
实际同比
累计
总需求
实际增长
累计国内总需求
实际增幅
GDP
增幅
2011
50,349
6.94
48,907
8.29
211,051
15.43
210,430
17.86
20.45
9.60
2012
60,375
17.71
58,371
16.05
251,629
15.93
248,932
15.00
22.71
7.80
2013
70,608
14.25
68,934
15.70
298,889
16.38
292,082
14.93
24.80
7.60
2014
82,164
14.07
80,220
14.07
343,275
12.55
336,969
13.07
26.90
7.40
2015
92,108
10.70
90,167
11.10
389,068
12.04
378,709
11.09
29.69
7.00
2016
99,436
6.06
97,546
6.08
424,491
7.00
414,498
7.35
34.06
6.70
1、消费方面
消费方面，2016年6月份，社会消费品零售总额2.69万亿元，同比增长10.6%；累计消费总额15.61万亿元，同比增长10.3%，国内现值消费增长速度超过总需求增长速度。
扣除价格因素实际月度增长8.54%，累计实际增速8.03%，消费增长回升，但是仍然处于相对低位状态。
近期消费增长总体相对放缓，抑制国内总需求增长,GDP增速放缓也就成为必然。
从消费占社会总需求比重来看，6月社会消费比重为27.0%，较上年提高0.6个百分点。
年度累计占比为36.8%，较上年提高0.4个百分点。
按照经营单位所在地来看，6月农村地区消费为3775亿元，同比增长11.2%；累计消费总额为21899亿元，同比增长11.0%。
城镇地区月消费为23082亿元，同比增长10.5%；累计消费13.42万亿元，同比增长10.2%。
按历史数据与同口径数据呈现一致。
地区消费占比来看，农村地区月度消费占到总消费14.06%，累计占到总消费的14.02%，略高于上年同期水平，农村地区增长快于城镇地区的增速利于社会总需求的增长。
不同地区的人均消费来看，按照2015年城乡居民人口分布折合人均消费来看，全国人均月度消费1854元，同比增长10.1%。
其中，城镇地区消费为2993元，同比增长7.4%；农村地区的人均消费626元，同比增长14.0%。
月度同比增幅较上年同月，全国人均增幅下降4.05个百分点，城市人均消费增幅下降4.39个百分点、农村地区下降3.94个百分点。
居民实际人均消费增幅回落幅度高于总量增幅的回落幅度，居民人均消费增幅下滑显示居民对未来收入增长预期下降。
从城乡消费比较来看，城乡人均消费比为4.8，较上年同月下降0.3，创下历史的最低水平。
城乡居民人均实际消费比显示城乡之间真正差距，城乡消费比的下降显示城乡城乡收入差距的下滑。
尽管如此，从城乡居民人均消费比可以看出城乡居民收入差距远远大于当前增幅公布的城乡居民收入差距水平，大幅提升农村地区及城市低收入居民可预期未来收入水平，是实现社会商品总消费增速提升的关键。
推动中小企业的发展，实现各地中小企的发展，带动城乡就业增长和低收入群体收入增长是决定国内消费增长的关键。
从消费形式来看，6月餐饮消费2907亿元，同比增长11.1%；累计餐饮消费总额16683亿元，同比增长11.2%，按照历史数据增幅相一致。
餐饮消费月度占比为10.82%，累计占比10.68%；较上年分别提升0.05和0.09个百分点，餐饮消费占社会总消费比重的提升，说明居民在外消费增长加快，显示居民收入增长速度有所提升。
餐饮消费折合人均来看，6月人均餐饮消费211元，较上年增长10.57%，增幅较上年回落4.53个百分点；1-6月累计人均餐饮消费1214元，同比增长10.70%，增幅回落4.07个百分点；农产品价格的回落在一定程度上抑制人均餐饮消费的较快增长。
商品零售，6月消费额23951亿元，同比增长10.6%；累计商品零售13.95万亿元，同比增长10.6%。
扣除价格因素的增幅分别为10.3%和9.7%；商品销售额的增速在10左右的水平，显示市场的处于成熟期。
实现商品销售总额的增长需要通过创新驱动，包括产品创新，营销手段创新、新市场开拓等手段来推动销售总额的上升。
比较餐饮和商品零售增长速度来看，2016年餐饮消费增长继续高位回落，高于商品的消费增长，餐饮消费的较快增长提醒我们防范公款消费重新抬头。
在官员家庭财产真正公示，接受社会公开监督前，官员权利寻租始终无法得到有效控制，反腐成本将是极其高昂的，生活消费、金融交易方面始终腐败的重灾区，要随时严加监管。
图7全社会零售商品总额及实际的年度增长率，2008-2016
图8农村地区月总消费状况,2011-2016
从消费群体构成来看：
综合年度城乡居民人均消费支出和年末常住人折算，农村家庭消费支出28894亿元，城市家庭消费总支出86254亿元，社会集团总支出40990亿元，较上年分别增长7.96%、10.70%和11.1%；分别占到全社总消费18.51%、55.24%和26.25%。
全部家庭支出总额为11.51万亿，较上年增长10.00%。
值得关注，居民收入和消费数据来看，农村地区消费增长远远超过收入增长，显然存在过渡消费，需要引起关注。
社会集团消费成为消费增长的最快的部分，也显示严控腐败死灰复燃的具有重要现实意义。
从我国居民人均收入来看，2016年上半年全国居民民人均可支配收入11886元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素实际增长6.5%，居民的实际和名义增幅低于的GDP的名义和实际增速。
按常住地分，城镇居民人均可支配收入16957元，比上年增长8.0%，扣除价格因素实际增长5.8%；农村居民人均可支配收入6050元，比上年增长8.9%，扣除价格因素实际增长6.7%。
城乡居民人均收入倍差2.80，比上年缩小0.02。
综合城乡居民的人均收入和总人口来考，城镇家庭总收入13.08万亿元，农村家庭总收入3.65万亿；较上年分别增长11.19%和6.25%；全部居民的家庭总收入为16.73万亿，较上年同比增长10.07%。
从城乡居民的总体家庭收入占到上半年GDP现值的49.1%，占比较上下降2.08个百分点。
家庭收入占到GDP比重的下滑，显示我国经济的人工成本的在回落，人工成本的回落利于经济景气状况的恢复，同时也会进一步抑制居民消费能力的增长；也显示我国经济状况的不理想，缩小劳动和人力资源元素同资本（土地）要素之间的收入差距依然纯在困难，近期这两年大量资本外流的背景下，民营资本供应不断困难的背景下，更是加剧两者之间的收入差距。
从从城乡家庭收入与支出的比较来看，上半年全国农村家庭的储蓄7616亿元，较上年增长0.24%；城市家庭的总储蓄为44511亿元，同比增长12.15%。
全国居民居民总体储蓄为52127亿元，较上年增长10.23%。
从不同区域的储蓄来看，农村地区的储蓄总额仅占全国家庭总储蓄的15%，占比创下多年同期的低位水平，农产品价格下滑，严重制约农村地区的消费、储蓄和投资，成为阻碍近期经济增长的关键因素之一。
另外，从央行统计全国居民总储蓄仅为35404亿元，金融机构居民储蓄仅占67.8%。
综合居民的支出占全部收入比重（消费倾向）上半年全社会居民消费倾向为0.69,较上年下滑0.05个百分点，其中农村0.79，上涨1.25个百分点，城镇0.66，较上年下降0.29个百分点。
从上半年居民消费倾向来看，农民实际收入因为农产品价格大幅下滑，导致农民实际收入下滑，消费倾向提高，相反城市因为衣食等必须消费品的消费下降导致城市居民消费倾向下滑，解决当前我国经济的困境重要手段之一在于通过有效的转移支付提升农民的收入水平和农业生产力水平。
当前我国中低收入群体收入增长较慢，尤其是农村地区居民货币总收入下降，是导致全社消费增长放缓的根本原因，统计部门提出的专业经济学家不提出解决问题的办法，相反通过制造虚假数据掩盖事实严重违背实事求是的原则。
从维护整体经济增长速度和国家税收增长来看；增加农村地区转移支付或者减少农民可支配收入对国内总需求变化产生显著影响；最近两年国内农产品价格的回落，但是国家没有通过农民退休金和其他稳定农村地区的总收入的政策措施保证农村地区的消费能力的增长是导致我国经济增长速度下滑、中小企业经营困难的根本原因，也是导致今年农民工没有增长根本原因之所在。
2016年1-4月从城乡居民社保证金领取情况来看，全国农民养老金的支出为741.7亿元，人均社保金的领取金额501元。
城镇地区的领取总额为8773亿元，人均社保金的领取的金额9596元。
城乡的人均领取比较为19.2:
1。
城乡收入差距的为何如此之大，不同群体的过渡差距严重阻碍我们社会的消费能力的提升，需要我们的高度关注
图9中国社会消费总额的分部门构成,2016.Q1-2
图10全国居民餐饮的月度消费,2010-2016
从不同规模企业来看，6月统计局限额以上企业消费总额13006亿元，同比增长8.1%，按照历史数据同比增幅为8.3%，限额以上消费品占到当月全社会消费总额的48.43%，累计消费总额71075亿元，同比增长7.5%，按照历史数据增长7.3%；占到全部消费总额45.52%；较上年分别回落1.0和1.3个百分点。
上半年总体来看，当前限额以上商业企业,消费增速放缓，销售额占比明显下滑，显示最近两年国家支持削弱中小企业的市场的低位政策是错误的，经济的繁荣必须由中小企业的繁荣和发展，才能能够为大型企业的提供的良好的生态环境，从而实现整个经济社会的健康
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