投资学 总结.docx

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投资学总结

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第一章导论

1、投资的概念

是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。

2、投资的要素

投资主体：

具有资金或资财来源和投资决策权的投资活动主体。

投资客体：

即投资对象、目标或标的物。

投资目的：

即投资主体的意图及所要取得的效果。

投资方式：

投入资金运用的形式与方法。

3、投资的特点

投资的复杂性和系统性；

投资周期的长期性；

投资实施的连续性与波动性；

投资收益的不确定性。

4、投资的分类

按建造和购置固定资产的主体，可分为政府投资、企业投资、个人投资。

按投资的运用方式，可分为直接投资和间接投资。

按投入资金所增加的资产种类，可分为实物投资与金融投资。

第2章资金的时间价值

1、机会成本：

由于放弃次优方案而损失的“潜在利益”就是选取最优方案的机会成本。

沉没成本：

是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。

2、资金时间价值：

因推迟使用货币一段时间而得到的相应报酬就是资金的时间价值。

3、复利计算：

终值

现值

4、年金终值的计算：

后付年金的终值计算：

每期期末等额系列付款的款项折算成终值之和。

为年金复利系数或年金复利终值系数，可用

先付年金终值的计算：

指在每期期初等额系列付款的年金。

后付年金现值的计算：

是将每期期末等额系列付款的款项折现成现值之和。

可以用ADF表示

先付年金的现值计算

5、延期年金的现值计算

延期年金现值：

在前m期没有付款的情况下，将后n期每期末等额付款贴现至第1期期初的现值。

第3章可行性研究与投资决策

1、可行性研究的过程

是一个由粗到细、由浅入深的发展阶段，一般要经过投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究三个阶段。

2、财务评价的程序：

（1）确定项目的财务成本和收益、资金筹集计划，编制项目的预算财务报表进行比率分析。

（2）编制项目成本收益表，计算项目净现值和项目内部收益率。

（3）进行不确定性分析。

（4）编制项目财务评价报告。

3、项目财务评价的方法

静态分析法：

1）简单投资收益率：

项目标准年度的净收益与投资费用的比率。

式中，R为简单投资收益率；

I为投资费用；

F为有代表性年度的净收益。

2）三率：

投资利润率：

其中：

年利润总额＝产品销售收入－销售税金及附加－年总成本

投资利税率：

其中：

年利税总额＝产品销售收入－年总成本

资本金利润率：

资本金净利润率：

投资回收期：

项目从开始投资到完全收回投资所需要的时间长度。

投资回收期＝累计净现金流量出现正值的年份

－1＋

借款偿还期：

指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息所需的时间。

动态分析法：

净现值法：

把项目计算期内各年的净现金流量，用设定的折现率折算到第零年的现值之和。

内部收益率法：

（差额内部收益率）

内部收益率：

是使计算期内各年净现金流量现值之和为零时的折现率。

计算财务内部收益率的程序：

（1）用估计的某一折现率对拟建项目整个计算期内各年净现金流量进行折现，并得出净现值。

FNPV＝0，则所选定的折现率即为财务内部收益率；FNPV＞0，则再选一个更高一些的折现率试算，直到正数接近零为止。

（2）在第一步的基础上，再继续提高折现率，直到计算出接近零的负数财务净现值。

（3）根据所得的正、负财务净现值及其折现率，运用插入法计算财务内部收益率。

第4章市场调查与市场预测

1、市场调查的种类、内容、方法

市场调查的概念

市场调查是应用科学的方式方法，有目的地搜集、整理、分析市场信息，对市场状况进行反映式描述，认识市场本质和规律地过程。

市场调查的种类

市场调查的内容

1、市场商品寿命周期调查

2、市场商品需求情况调查

3、市场商品供给情况调查

4、市场商品变动趋势调查

市场调查的方法

1、询问调查法

2、观察调查法

3、实验调查法

4、抽样调查法

2、市场预测的种类、内容

市场预测的概念

市场预测是在市场调查和市场分析的基础上，应用逻辑和数学方法，把握市场变化的规律，利用已知的市场资料，推断未来一定时期市场发展变化趋势的过程。

市场预测的种类

市场预测的内容

1、产品需求预测

2、产品供应预测

3、产品市场占有率预测

3、市场预测的方法

（1）德尔菲法

（2）时间序列法（历史引申法）

移动平均法

趋势预测法

指数平滑法

（3）因果分析法

第5章项目投资的风险分析

1、盈亏平衡分析

是通过计算盈亏平衡点处的产量或生产能力利用率等，分析拟建项目成本与收益的平衡关系，判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。

2、敏感性分析，就是在诸多的不确定因素中，确定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并分析对经济效益的影响程度。

3、敏感性分析步骤

（1）选择并计算敏感性分析的评价指标。

（2）选择不确定因素作为敏感性分析变量。

（3）选择不确定因素的变动范围。

（4）逐一计算在其他因素不变时，某一不确定因素的数值在可能变动范围内变动，所引起的经济指标的变动值，并建立起一一对应关系，用表格和图形予以表示。

（5）通过比较，确定项目的敏感性因素和敏感性因素允许变动的范围，判断项目抵御风险的能力。

4、概率分析：

根据不确定因素在一定范围内的随机变动，分析确定这种变动的概率分布和不确定因素的期望值以及标准偏差，进而为项目的决策提供依据的一种方法。

主要步骤：

（1）任选一个不确定因素为随机变量，将这个不确定因素的可能出现的结果列举并加以计算，如现金流量、净现值等；

（2）分别计算列举结果出现的概率；

（3）计算投资效益的期望值；

（4）计算与期望值离差的方差或标准差；

（5）综合期望值和标准差，确定投资项目的投资经济效益水平及获得这个效益水平的概率。

第6章证券

1、股票：

是股份公司的股份资本所有权的证明，是股东据以取得股息收入的一种有价证券。

股票的特点：

投资风险大、流动性好、价格波动大、亏损有限责任、具有决策性

2、债券：

政府、企业向社会公众筹措资金而发行的一种固定收益有价证券，是一种表明债权债务的凭证。

债券的特点：

流动性、收益性、偿还性、安全性

3、股票的估价：

（股价平均数、股价指数）

①股价平均数：

（1）简单算术平均数

（2）加权平均数（3）修正平均数

②股价指数：

（1）简单算术平均法

（2）综合平均法（3）加权综合法

4、债券的收益：

（1）附息票债券单利收益率

（2）贴现债券单利到期收益率

第7章证券市场

1、证券发行市场：

政府或企业发行有价证券以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的市场。

2、证券流通市场：

证券流通与转让的场所。

主要由证券交易所、场外交易市场以及第三市场、第四市场组成。

3、证券交易方式：

证券现货交易、证券信用交易、证券期货交易、证券期权交易

4、证券交易所：

是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规则，集中、大量地进行证券交易的场所。

证券交易所的组织形式：

①公司制证券交易所（特点：

独立的法律主体、独立的经济实体

、收入:

上市费和证券交易费用）；

②会员制证券交易所（特点：

不以营利为目的、交易双方都必须是会员、自律性的管理方式）

5、股票交易程序

（1）选择证券商，开立股票和资金账户

（2）下达委托指令

（3）竞价成交

竞价原则/基准价格/连续竞价

（4）清算交割

（5）过户　

第8章投资组合与证券定价原理

1、证券组合的收益与风险的度量（两个证券组合——这个要看例题）

单一证券收益与风险的度量：

证券组合的风险可分为两种，即系统风险和非系统风险。

2、无差异曲线的定义：

无差异曲线表示在一定的风险收益水平下，投资者对不同资产组合的满足程度是无区别的。

无差异曲线的特点

（1）斜率为正：

（2）下凸：

（3）不同无差异曲线代表着不同的效用水平

3、可行集：

即是指由m种证券可以形成的所有证券组合的集合。

由所有有效证券组合构成的集合，称之为有效集或有效边界。

4、有效集定理

有效集（或有效边界）

确定有效集的原则：

在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率；在各种预期收益水平下，提供最小风险。

N

B

A

从N点沿可行集右上方的边界直到整个可行集的最高点B（具有最大期望收益率），这一边界线NB即是有效集。