999第3章外汇和汇率段浩1129校对.docx
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999第3章外汇和汇率段浩1129校对
第3章外汇和汇率
3.1重点内容归纳
一、基本概念
1.外汇
外汇是指能用来清算国际收支差额的外国货币或以外国货币表示的资产。
一种外币资产能成为外汇需要具有自由兑换性、普遍接受性和可偿性。
2.汇率
汇率是指以一种货币表示的另一种货币的相对价格。
汇率的表达方式有直接标价法与间接标价法两种。
从不同角度,汇率可以分为基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率,单一汇率与复汇率、实际汇率与有效汇率等多种类型。
二、外汇市场
1.外汇市场概述
外汇市场是进行外汇交易的场所。
外汇市场按其结构可分为两个层次:
第一个层次是银行同业市场;第二个层次是客户与银行之间的交易市场。
外汇市场的参与者包括:
商业银行、中央银行、外汇经纪人和非银行客户。
2.外汇交易
(1)外汇市场上的基本交易类型是即期交易与远期交易。
远期汇率是在即期汇率的基础上,由利用汇率与利率之间的密切联系而发生的套利活动所确定的。
(2)掉期交易,也叫调期交易,指同时买卖不同交割日货币的外汇交易。
按照掉期交易中两笔交易的期限,可以划分为即期对远期的掉期交易和远期对远期的掉期交易。
前者由一笔即期交易和一笔远期交易构成,后者由两笔不同期限的远期交易构成。
(3)货币期货交易。
货币期货交易指在有组织的交易市场上以公开竞价方式进行的具有标准的合同金额和标准的清算日期的货币买卖。
货币期货交易实行保证金制度,保证金可分为起始保证金、维持保证金和变动保证金。
货币期货交易实行钉市制度,钉市制度也叫逐日结算,指交易所通过每日结算价格计算出交易者每日的盈亏状况,以便于控制交易风险。
(4)货币期权。
指的是按合约规定在一定日期或一定的期限内以一定的价格买卖一定数额货币的权利。
3.套汇、套利和投机
(1)外汇市场是由现代化通讯网络将各地外汇交易联系在一起的统一的全球化市场,使各地的外汇市场的汇率保持一致的主要因素是套汇活动的存在。
套汇活动是指同一货币汇率在不同外汇市场上发生差异到一定程度时,对一种货币在汇价较低的市场上买进,在汇价较高的市场上卖出以获得其中差额利益的行为。
套汇主要有两角套汇与三角套汇。
(2)套利交易指的是利用外汇市场汇价的差异以及当时两国短期投资利率上的差额,将资金从利率低的国家(或地区)调往利率高的国家(或地区),从中赚取利差收益的外汇交易。
套利交易主要有两种形式:
抵补套利和未抵补套利。
(3)投机指根据某种资产价格的变动情况进行买卖以赚取利润的交易活动。
从外汇市场的情况来看,根据买卖的方向不同,可以划分为多头交易和空头交易。
多头交易指在估计某种货币的汇率会上升时,先买入该种货币,待该种货币汇率上升后再卖出该种货币,以获取汇率上涨的好处。
空头交易指在估计某种货币的汇率会下跌时,先卖出某种货币,然后再买入该种货币以获取汇率下跌的好处。
三、外汇风险
外汇风险又称汇率风险,它指汇率变动对外汇持有者或外汇经营者带来的损失的可能性。
外汇风险的表现形态有以下几种:
(1)交易风险。
指汇价变动对企业交易过程中所发生的现金流量的影响。
(2)折算风险。
又称会计风险,指汇价变动对国际经营企业报表归并的影响。
(3)经济风险。
指汇价变动对经营者所预期的将来现金流量的净现值的影响。
四、汇率变动的影响因素和经济后果
汇率作为联结国内外商品市场和金融市场的重要纽带,和一国经济有着紧密的联系。
一方面,它的变动受制于一系列经济因素,但另一方面,汇率的变动又会对其他经济因素产生广泛的影响。
影响汇率变动的经济因素主要有:
国际收支,相对通货膨胀率,相对利率,总需求与总供给,心理预期,财政赤字,国际储备。
汇率变动反过来也影响经济的运行:
贬值可能造成物价上涨、引起外汇短缺的扩大或缩小、对进出口贸易收支产生影响、扩张或收缩总需求和保护本国工业,但过度贬值不利于经济结构的调整和劳动生产率的提高。
3.2名校考研真题与解析
3.2.1概念题
1.直接标价法(DirectQuotation)(南开大学1999研)
答:
直接标价法又称“应付标价法”或“价格标价法”。
指以一定单位(1或100、10000个单位)的外国货币为标准,折成若干单位的本国货币来表示汇率的汇率标价方法。
它是与间接标价法相对应的汇率标价方法。
在此标价法之下,汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。
汇率越高,表示单位外币所能换取的本国货币越多,表明外国货币的币值越高、本国货币的币值越低。
包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。
2.铸币平价(南开大学2001研)
答:
铸币平价指两国本位货币的含金量之比。
在金本位制度下,汇率的决定基础是铸币平价(MintPar),如英国货币1英镑铸币的含金量为113.0016格令。
美国货币1美元铸币的含金量为23.22格令。
根据含金量对比,两国货币的铸币平价就是113.0016÷23.22=4.8665,即1英镑折合为4.8665美元。
在此基础上,市场汇率表现为:
在外汇市场供求状况的影响下,围绕着铸币平价并以黄金输送点(GoldPoint,黄金输入与输出的界限)为界限的小幅度上下波动。
例如:
在直接标价法下,当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时,则该外汇汇率上浮;反之,当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时,则该外汇汇率下浮。
3.抛补套利(CoveredInterestArbitrage)(北师大2003研)
答;抛补套利又称“抵补套利”,是“非抵补套利”的对称。
指利用两国短期利率的差异,将资金从低利率国家转移到高利率的国家以赚取利息差额收入;同时在外汇市场上卖出远期高利率货币,以避免汇率风险的外汇市场交易活动。
抛补套利是使利率平价得以成立的主要条件。
不断进行抛补套利的结果是,高利率货币的现汇汇率上升、期汇汇率下跌,即该货币贴水额增大,从而相应地提高了套利成本、减少了套利收益。
最终,当这种趋势持续到两国利差与套利成本接近平衡时,套利活动即会停止,汇率市场重新达到均衡。
4.套汇(Arbitrageofexchange)(南开大学2001研)
答:
套汇指利用不同外汇市场、不同货币种类、不同交割期限的某些货币在汇率上的差异,进行低价买进高价卖出的外汇买卖,以从中赚取利润的业务活动。
按照套汇交易中所涉及的外汇种类多少,套汇可分为直接套汇和间接套汇。
直接套汇,又称“两角套汇”、“两点套汇”。
是指利用同一种货币在两个外汇市场上汇率的差异,同时在这两个外汇市场上一面买进、一面卖出这种货币,以赚取汇率差额的套汇活动。
间接套汇,又称“三角套汇”、“三点套汇”。
是指利用三个外汇市场上外汇汇率的不均衡,在三个市场之间拨掉资金,买卖外汇,赚取差额收益的外汇交易活动。
按照汇率差异的成因,汇率还可分为地点套汇、时间套汇和利息套汇等三种。
由于通讯设备的日益完善,各外汇市场已由国际卫星通讯网络紧密联系起来,电子计算机广泛应用在外汇交易上,外汇市场和外汇交易日趋全球化,以前由于地区不同和时差造成的汇率差几乎不存在了,新的套汇交易方式逐渐取代了以前的套汇业务,即:
利息套汇被掉期业务取代;时间套汇为期权代替;地点套汇被现代套汇取代。
套汇活动使汇率低的市场上涨、汇率高的市场下跌,不同外汇市场的汇率趋于接近。
在实施外汇管制的条件下,套汇属违法行为。
5.套汇业务(首都经贸大学2002研)
答:
参见“概念题第4题”。
6.基本汇率(东北财大2002研)
答:
指本国货币与关键货币对比制定出来的汇率。
所谓关键货币是指在国际贸易或国际
收支中使用最多、在各国外汇储备中所占比重最大、自由兑换性最强、汇率行情最为稳定、事实上普遍为各国所接受的货币。
一国的基本汇率一般不对外公布,只是作为一种内部掌握起主导作用的汇率。
基本汇率确定之后,再据以套算出本国货币与其他国家货币的比率。
7.有效汇率(EffectiveExchangeRate)(上海财大2000研)
答:
有效汇率指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。
有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系,因此又称汇率指数。
它反映了一种货币价值的总体变化趋势。
汇率指数的构造方法是:
(1)选择一篮子有代表性的货币。
通常选择一些与本国对外贸易关系密切的国家的货币作为计算基础;
(2)确定每一个双边汇率的权重。
根据所选择的权重标准不同,汇率指数的计算有下列几种方法:
(1)出口值有效汇率指数=对A国汇率×对A国出口值/一国出口总值+对B国汇率×B国出口值/一国出口总值+…;
(2)进口值有效汇率指数=对A国汇率×对A国进口值/一国进口总值+对B国汇率×对B国进口值/一国进口总值+…;
(3)双边贸易有效汇率指数=(一国出口值×出口值有效汇率指数+一国进口值×进口值有效汇率指数)/(一国出口值+一国进口值)。
8.汇率超调(Exchange-rateovershooting)(厦门大学2002研)
答:
在汇率决定的粘性货币分析法即“超调模型”中,当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时,为维持经济平衡,汇率在短期内的调整幅度超过长期水平,这一现象被称作“汇率超调”。
超调模型是对货币主义与凯恩斯主义的一种综合,成为了开放经济下汇率分析的一般模型。
9.即期外汇业务(spotexchangetransactions)(首都经贸大学2004研)
答:
即期外汇业务又称即期外汇交易,指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割的外汇买卖。
交割的日期也称为起息日,一般为成交日之后的第二个营业日。
其基本作用是:
满足临时性的付款需要,实现货币购买力国际转移;通过即期外汇交易调整多种外汇的头寸比例,保持外汇头寸平衡以避免经济波动的风险;利用即期外汇交易与远期交易的配合,进行外汇投机,牟取投机利润。
即期外汇交易的方式可分为:
汇出汇款、汇入汇款、出口收汇和进口付汇四种类型。
10.外汇风险(ForeignExchangeRisk)(南开大学1999研)
答:
参见简答题第5题。
11.记账外汇(foreignexchangeofaccount)(南开大学2001研;南开大学2000研)
答:
记账外汇又称“双边外汇”、“协定外汇”或“清算外汇”。
指根据双边清算协定规定在签约国之间使用,但未经货币发行国批准,不能自由兑换成其他国家货币或对第三者进行支付的外汇。
按照清算协定,两国在双方银行开立专门的账户记载使用记账外汇,两国之间的贸易往来无须逐笔结清;当一方完成一笔进口或出口交易时,两国银行根据协定分别记账,将交易金额以记账外汇记在双方指定银行的清算账户上,到协定期限再以现汇清偿双方债权债务的账户差额。
12.汇率目标区(人大1999研)
答:
参见“简答题第1题”。
3.2.2简答题
1.什么是汇率目标区?
(人行2000研)
答:
汇率目标区(ExchangeRateTargetZone)的含义可分为狭义和广义两种。
狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森(JohnWilliamson)于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的,包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。
广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内(例如中心汇率的上下各10%)的汇率制度。
汇率目标区区别于其他类型的汇率制度的特点包括:
(1)目标区中当局在一定时期内对汇率波动所限定的区间限制是比较确定的,并且目标区下汇率变动的范围比较大
(2)目标区制下,政府并不像可调整的钉住汇率制中那样严格承诺在任何情况下都对外汇市场进行干预以将汇率维持在目标区内,而只在其认为必要时利用货币政策等措施将汇率变动尽可能地限制在目标区内。
依据目标区区域的幅度、目标区调整的频率、目标区的公开程度以及对目标区进行维持的承诺程度,目标区可分为严格的目标区与宽松的目标区两种类型。
前者的目标区区域较小、极少变动、目标区域公开、政府负有较大的维系目标区的义务;后者则是目标区区域较大、经常进行调整、目标区域保密、政府只是有限度地将货币政策运用于对汇率目标区的维持。
汇率目标区是对汇率制度可信性与灵活性的一种折衷,这导致它的汇率变动也具有双重特征。
2.在金本位制度下,汇率波动有什么特点?
(吉林大学1999研)
答:
金本位制是以黄金为本位货币的货币制度,它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
根据不同金本位制的特点,汇率波动分别具有不同的特点:
(1)在金币本位制下
金币本位制是典型的金本位制,它有以下几个特点:
①各国以一定成色和重量的金币作为本位币,并成为市面流通的法定货币;②金币可以自由铸造和自由熔化;③银行券可以自由兑换金币;④黄金可以自由输出入国境。
由于上述特征,在金币本位制下两国货币之间的汇率是由两国本位货币的含金量之比,即铸币平价(MintPar)决定的。
在此基础上,市场汇率表现为:
在外汇市场供求状况的影响下,围绕着铸币平价并以黄金输送点为界限的小幅度上下波动。
当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时,则该外汇汇率上浮;反之,当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时,则该外汇汇率下浮。
但是,由于在金本位制度下黄金可以自由输出入,汇率的波动不会漫无边际,而总是受到黄金输送点(GoldPoint)的限制。
若外汇汇率上涨到超过黄金输出点时,本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境所支付的成本,那么黄金就会流出本国,汇率便会停止上涨;若外汇市场上的汇率下跌到低于黄金输入点时,本国债权人用外汇兑换本币所得会少于用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得,那么黄金就会流入本国,汇率也就停止下跌。
所以在金币本位制下,汇率波动具有自我稳定的特征,表现为自发的固定汇率。
(2)在金块本位制和金汇兑本位制下
第一次世界大战后,许多国家的金币本位制遭到破坏,各国在战后相继恢复的国际金本位制度与战前已经大不相同,黄金的地位比以前严重削弱了。
在金块本位制下,国内没有金币流通,银行券或纸币只是在一定条件下才能兑换黄金。
在金汇兑本位制下,本国货币与另一实行金本位制国家(当时只有美国、英国和法国)的货币保持固定的比价,并在该国存放大量外汇或黄金,以便随时干预外汇市场。
此时,各国货币之间的法定平价成为决定汇率的基础,但由于银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换,汇率的波动不再受制于黄金输送点,汇率的稳定机制已大大降低。
总之,金本位制度下由于货币的发行和流通具有一定的物质基础,即直接或间接地与黄金挂钩,货币的对外价值——汇率也相应地表现出稳定的特征。
但随着这一基础的削弱,货币汇率的稳定性也在逐渐削弱而呈现出了越来越大的波动性。
3.什么是互换?
什么是掉期?
二者有何区别?
(吉林大学1997研)
答:
(1)互换是交易双方当事人交换未来一段时期内一定现金流的交易活动。
它是20世纪80年代国际金融市场一种重要的金融创新,其实质是将国际贸易中的“比较优势理论”应用于国际市场,利用不同融资主体在不同金融市场上融资的比较优势,通过“以融资能力确定资金来源,以资金需求确定资金去向”的原则进行互换,从而实现利益的分享,降低互换双方的融资成本。
互换主要包括利率互换和货币互换利率互换两种类型。
利率互换,是指在未来一段连续的支付期限内,交易双方达成协议交换对相同本金、相同期限、不同付息方式的同种货币债务的利息支付的交易活动。
货币互换,是指用某一币种债务的本金与利息支付来交换等值本金、相同期限的另一币种债务的本金与利息支付的交易活动。
(2)掉期交易,又称“外汇互换交易”、“外汇对冲交易”。
交易买卖双方(一般是在两个当事人或银行之间)达成一份交易合同,在买进(或卖出)一种货币的同时,卖出(或买进)交割期限不同的等额同种货币的外汇交易。
即同时包括一笔近期交易和一笔币种、数额相同而方向相反的远期交易。
如果一方是“买近卖远”,另一方则是“卖近买远”。
其基本作用是:
用来改变原已确定的收付款日期即调剂不同到期日的头寸余缺;在把一种货币换成另一种货币进行短期投资的同时,用于避免外汇风险。
掉期交易的形式大致可以分为三类:
即期对远期、明日对次日和远期对远期。
(3)互换交易和掉期交易中都涉及两笔价值相等的现金流转移交易。
但是,两者的区别也是十分显著的,主要表现在:
①交易主体不同。
互换交易是交易双方相互之间交换现金流量,而掉期交易则指交易其中一方进行不同交割期限的两笔外汇交易。
②交易目的不同。
互换的目的在于实现优势互补、降低融资成本;而掉期交易只是出于套期保值或投机的目的而进行的外汇市场交易活动。
③交易对象不同。
互换交易的交换标的物可以有多种,包括利率、货币、商品、股权等;而掉期交易的标的物仅有货币一种。
④交易时间不同。
互换交易一般是在双方约定的未来某一时间进行;而掉期交易则包括了近期和远期两个不同的时间。
4.分类简述外汇交易有哪些类型?
(上海交大2004研)
答:
根据参与外汇买卖双方的性质,外汇市场的交易可以分为三个层次:
(1)银行与顾客之间的外汇交易。
为了满足顾客用汇的需要,银行一方面从顾客手中买入外汇,另一方面又将外汇卖给顾客。
实际上在满足顾客用汇需要的同时,银行充当了外汇的终极供求双方的中介,赚取外汇买卖差价。
(2)银行同业间的外汇交易。
银行之间出于轧平各种货币头寸、投机、套汇、套利等目的而从事同业的外汇交易。
银行同业间的外汇交易构成了外汇市场上绝大部分的外汇交易,因此同业交易市场也被称为“批发外汇市场”。
(3)银行与中央银行之间的外汇交易。
中央银行通过在外汇市场进行公开市场操作来调节汇率:
向外汇银行购入某种外币,增加市场对该种外币的需求量,以促使银行调高其汇率;反之,向银行出售该外汇的储备,以促使其汇率下跌。
外汇交易的基本形式包括以下三种类型:
(1)即期外汇交易参见概念题第9题。
(2)远期外汇交易参见重点习题部分概念题第14题。
(3)掉期交易参见简答题第2题。
5.外汇风险的种类有哪些?
(人行1997研)
答:
外汇风险,又称“汇率风险”。
是指在国际经济、贸易、金融活动中,以外币计价的收付款项、资产与负债,因发生未预料到的汇率变动而蒙受意外损失或丧失所期待的利益的可能性。
外汇风险的主要表现形态有以下几种:
(1)交易风险(TransactionRisk)。
外汇交易风险指在运用外汇进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率发生意料之外的变动而蒙受损失的可能性。
它是一种流量风险,可以在以下几种不同的情况中出现:
①在商品和劳务的进口(出口)贸易中,如果外汇汇率在支付(或收进)外汇货款时较合同签订时上涨(或下跌)了,进口商(出口商)就会付出(或收进)更多(或更少)的本国货币或其他外币。
②在资本输出(输入)中,如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌(或上涨),债权人(债务人)就只得收回(付出)相对更少(更多)的本币或其他外币。
③外汇银行在中介性外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头,也会因汇率变动而可能蒙受损失。
(2)折算风险(TranslationRisk)。
又称会计风险、评价风险。
是指涉外经济主体在进行会计处理和进行外币债权、债务决算时,对于必须换算成本币的各种外币计价项目进行评估时所产生的风险。
主要是跨国公司和有外币经营项目的本国公司在进行外币换算时所出现的外汇兑换损益。
此外,还包括海外子公司在向总公司呈报综合金融资产负债表时,在将功能货币即交易货币(往往是海外子公司所在国货币)转换成记账货币(一般是母公司所在国货币)的过程中,由于汇率变化而引起的账面损失。
会计惯例对折算方式的选择,将直接影响折算风险的大小。
(3)经济风险(EconomicRisk)。
又称经营风险,是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本,而引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
经济风险对经济主体的影响是长期性的。
6.影响汇率变化的主要因素有哪些?
(南京大学2001研)
答:
参见论述题第3题。
7.远期汇率是如何决定的?
(东北财大2001研)
答:
在浮动汇率制度下,一国货币对外汇汇率的变动要受到多种因素的影响。
利率平价理论认为,两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利息率有密切的联系。
投资者投资于国内所得到的短期利率收益应该与按即期汇率折成外汇在国外投资并按远期汇率买回本国货币所得到的短期投资收益相等。
一旦出现由于两国利率之差引起的投资收益的差异,投资者就会进行套利活动,其结果是使远期汇率固定在某一特定的均衡水平。
举例说明,设A国的三个月短期利率为IA,B国的三个月短期利率为IB,两国即期汇率为Ro,远期汇率为Rt。
某投资者拥有A国货币金额PA作为投资对象,他既可以将PA存放入A国银行,三个月后的收入为PA(1+IA);也可以按即期汇率将PA兑换成B国货币,存人B国银行,其收入为PA(1+IB)/Ro,再按远期汇率折成A国货币,那么从B国投资取得的A国货币收入应为PARt(1十IB)/Ro,根据利率平价理论,这两种投资收益应该相等,即PA(1十IA)=PARt(1+IB)/Ro,,推导出Rt-Ro=Ro(IA-IB)/(1+IB)。
可见,远期汇率与即期汇率之间的差异,主要是由两国利率水平相对变化关系决定的。
8.远期汇率的表示方法有几种?
(东北财大2002研)
答:
(1)远期汇率的定义
远期汇率又称期汇汇率,是买卖双方事先约定的,据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。
在这里的交割是指买卖双方履行交易契约,进行钱货两清的授受行为。
外汇买卖的交割,则是指购买外汇者付出本国货币,出售外汇者付出外汇。
(2)远期汇率的报价方法
银行一般都直接报出即期汇率,但对于远期汇率的报价,各国银行的作法则有所不同。
远期汇率的报价有两种方法:
①直接报价
与现汇报价相同,即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价表示出来。
这种方法通常使用于银行对一般顾客的报价上。
在日本、瑞士等国,银行同业间的期汇买卖也采用这一报价方法。
一般而言,期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。
②掉期率或远期差价
即报出期汇汇率比现汇汇率高或低的若干点来表示。
这种报价方法为英、美、德、法等国所采用。
期汇汇率与现汇汇率之间存在着差价,这些差价称为掉期率或远期差价。
远期差价有升水和贴水两种。
升水表示期汇比现汇贵,贴水表示期汇比现汇贱。
还有一种平价,表示两者的汇率相同。
采用报远期差价来代替直接报期汇汇率的主要好处在于,当现汇汇率变动时,远期差价常常保持不变,故以升水或贴水来报价,比改动期汇汇率省事。
9.汇率的变动(即货币贬值或升值)对一国的对外贸易将产生什么影响?
(上海财大1994研)
答:
汇率变化对一国经济的一个最为直接也是最为重要的影响是对贸易的影响。
这一影响包括微观和宏观两方面:
从微观上讲,汇率变动会改变进出口企业成本和利润的核算;从宏观上讲,汇率变动会因对商品进出口产生的影响而使贸易收支差额以至国际收支差额发生变化。
(1)货币的升值与贬值对一国对外贸易的影响方向相反、作用也相反。
现以贬值为例说明汇率变动对一国对外贸易的影响:
当一国货币发生贬值后,一般将有利于本国商品的出口并能自动抑制外国商品的进口,从而能够起到改善本国贸易收支差额的作用:
①出口。
本币贬值后,一般将从两方面对出口产生有利影响:
一方面,等值本币的出口商品在国际市场上能够比贬值前折合更少的外币,使本国商品在国际市场的销售价格下降,竞争力增强,出口扩大;另一方面,如果本国出口商品在国际市场上的外币价格保持不变,则本币贬值会使等值外币收入兑换成比贬值前更多的本币收入,使本国出口商品的出口利润增加,从而促使国内出口商积极性提高,扩大出口生产。
但贬值改善出口是有条件的:
只有当外国市场对本国出口品在原来的价格或较低的价格上仍有需求,而国内又有能力继续扩大这些产品的供给,出口才能增加。
②进口。
本币贬值对进口产生的作用与出口正好相反。