第二章 财务报表分析.docx
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第二章财务报表分析
第二章财务报表分析
一、单项选择题
1.下列关系人中对企业财务状况进行分析涉及内容最广泛的是（c）。
A.权益投资者B.企业债权人
C.治理层和管理层D.政府
2.某企业本年营业收入为20000元，应收账款周转率为4，假设没有应收票据，期初应收账款为3500元，则期末应收账款为（C）元。
A.5000 B.6000
C.6500 D.4000
3.下列属于降低短期偿债能力的表外因素的是（D）。
A.未决诉讼
B.准备很快变现的非流动资产
C.可动用的银行贷款指标
D.经营租赁合同中承诺的付款
4.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A）。
A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产
C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款
5.某公司2018年改进后的财务分析体系中，权益净利率为20%，净经营资产利润率为14%，税后利息率为10%，则净财务杠杆为（C）。
A.2.2
B.1.6
C.1.5
D.2.4
6.下列指标中属于相关比率的是（D）。
A.带息负债比率
B.销售净利率
C.资本金利润率
D.流动比率
7.与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（B）。
A.揭示财务结构的稳健程度
B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度
C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力
D.揭示负债与资本的对应关系
8.下列属于经营性资产的有（C）。
A.短期债券投资
B.短期股票投资
C.按市场利率计息的应收票据
D.长期权益性投资
9.A公司2008年平均净经营资产为1000万元，平均股东权益为600万元，所得税税率为25%，2008年税前经营利润为800万元，税前利息费用为100万元，则经营差异率为（B）。
A.40.5%
B.41.25%
C.42.5%
D.43.25%
10.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（A）。
A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
11.假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于1，倘若偿还应付账款若干，将会（C）。
A.增大流动比率，不影响速动比率
B.增大速动比率，不影响流动比率
C.增大流动比率，也增大速动比率
D.降低流动比率，也降低速动比率
12.某公司2018年的营业收入为1200万元，销售毛利率为20%，年初的存货为600万元，年末的存货为900万元，则该公司2018年的存货周转天数为（A）天。
（一年按360天计算）
A.225
B.281.25
C.115.2
D.460.8
13.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高l0%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的总资产收益率比2007年提高（A）。
A.4.5%B.5.5%
C.10%D.10.5%
14.在其他条件不变的情况下，企业过度提高现金流量比率，可能导致的结果是（A）。
A.机会成本增加
B.财务风险加大
C.获利能力提高
D.偿债能力降低
15.下列各项中，不属于金融资产的是（C）。
A.持有至到期投资
B.短期权益性投资
C.长期权益性投资
D.短期债券投资
16.由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此企业的负债程度越高（A）。
A.权益净利率就越大
B.权益净利率就越小
C.权益净利率不变
D.权益净利率的变动方向取决于净经营资产净利率与税后利息率的关系。
17.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（C）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率
B.资产负债率-权益乘数=产权比率
C.资产负债率×权益乘数=产权比率
D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
18.某公司2018年的息税前利润为1500万元，利息费用为150万元，适用的所得税税率为25%，年末的普通股股数为300万股（当年股数没有发生增减变化），市盈率为5，则每股价格为（A）元。
A.16.875
B.27.5
C.25.375
D.28.625
19.下列各项中会使企业实际短期偿债能力大于财务报表所反映的能力的是（）。
A.存在将很快变现的存货
B.存在未决诉讼案件
C.为别的企业提供信用担保
D.未使用的银行贷款限额
E.建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
20.下列各项中，不属于速动资产的是（）。
A.应收账款B.存货
C.应收票据D.货币资金
21.下列属于金融活动损益的是（）。
A.投资收益
B.资产减值损失
C.银行存款利息收入
D.公允价值变动损益
22.下列权益乘数表述不正确的是（）。
A.权益乘数=所有者权益/资产
B.权益乘数=l/（l-资产负债率）
C.权益乘数=资产/所有者权益
D.权益乘数=l+产权比率
23.某上市公司2008年底流通在外的普通股股数为1000万股，2018年3月31日增发新股200万股，2018年7月1日经批准回购本公司股票140万股，2018年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2018年的基本每股收益为（）元。
A.0.36B.0.29
C.0.4D.0.37
24.从增加股东收益的角度看，（）是企业可以承担的净利息率的上限。
A.权益净利率
B.经营差异率
C.杠杆贡献率
D.净经营资产利润率
25.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。
A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
二、多项选择题
1.市净率指标的计算需涉及的参数是（）。
A.优先股的清算价值B.年末所有者权益
C.支付的优先股股利D.每股市价
2.关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（）。
A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债
B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系
C.与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D.较之流动比率或速动比率，以现金流量比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险
3.下列不属于现金资产的是（）。
A.应收利息
B.应收股利
C.货币资金
D.交易性金融资产
4.企业的下列经济活动中，影响经营活动现金流量的有（）。
A.经营活动B.投资活动
C.分配活动D.筹资活动
5.财务报表本身的局限性主要表现为（）。
A.财务报表信息披露存在非对称信息
B.财务报表信息披露存在会计估计误差
C.会计规则的选择，可能会扭曲公司的实际情况
D.会计比较基础的选择，可能会扭曲公司的实际情况
6.下列各项业务中，能够影响速动比率的是（）。
A.用现金偿还长期借款
B.用存货进行长期权益性投资
C.收回应收账款
D.用现金购买大型机器设备
7.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。
A.提高净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率
C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数
8.下列属于传统财务分析体系局限性的有（）。
A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配
B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
C.没有区分经营负债和金融负债
D.没有区分经营资产和金融资产
9.下列说法中，不正确的有（）。
A.驱动权益净利率的基本动力是资产利润率
B.减少利息支出可以降低息税前利润
C.长期资本负债率是指负债占长期资本的百分比
D.资产负债率、权益乘数之间是反方向变化的
10.利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括（）。
A.获利能力 B.长期偿债能力 C.短期偿债能力 D.发展能力
11.下列属于实体观念流量的使用途径的有（）。
A.向债权人支付利息
B.向股东支付股利
C.从股东处回购股票
D.购买交易性金融资产
12.企业的金融现金流量包括（）。
A.权益融资现金流
B.债务融资现金流
C.购买或出售金融资产
D.购买或出售固定资产
13.假设其他情况相同，下列说法中正确的是（）。
A.权益乘数大则财务风险大
B.权益乘数大则产权比率大
C.权益乘数等于资产权益率的倒数
D.权益乘数大则资产净利率大
14.采用趋势分析法时，必须注意以下问题（）。
A.所对比指标的计算口径必须一致
B.应剔除偶发性项目的影响
C.应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析
D.衡量标准的科学性
15.下列公式中，正确的有（）。
A.税后经营净利润=净利润+税后利息费用
B.实体自由现金流量=经营现金流量-经营资产总投资
C.股权自由现金流量=实体自由现金流量-债务融资现金流量
D.实体自由现金流量=债务融资现金流出+股权融资现金流出
16.影响净经营资产净利率高低的因素主要有（）。
A.产品的价格 B.单位成本的高低
C.销售量 D.净经营资产周转率
17.采用因素分析法时，必须注意以下问题（）。
A.因素分解的关联性
B.因素替代的顺序性
C.顺序替代的连环性
D.计算结果的假定性
18.下列表述中正确的有（）。
A.净营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还
B.当流动资产小于流动负债时，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定
C.现金比率是指经营现金流量与流动负债的比。
D.长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比。
19.下列表述中正确的有（）。
A.产权比率为3/4，则权益乘数为4/3.
B.在编制调整利润表时，债权投资利息收入不应考虑为金融活动的收益
C.净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益
D.从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息的上限。
20.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期租赁
D.或有负债
三、计算分析题
1.某公司2018年末有关数据如下：
单位：
万元
项目金额项目金额
货币资金300短期借款300
交易性金融资产200应付账款200
应收票据102（年初168）长期借款975
应收账款98（年初82）所有者权益1025（年初775）
存货500（年初460）营业收入3000
营业成本2400
固定资产1286（年初214）财务费用10
无形资产14税前利润90
税后利润54
要求：
①据以上资料，计算该公司2007年的流动比率、速动比率、存货周转次数（成本）、应收账款及应收票据周转天数、长期资本负债率、利息保障倍数、销售净利率、权益净利率（凡是分子分母涉及两张不同报表的指标，资产负债表中的数取平均数）。
②假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据①计算结果，对本公司财务状况做出简要评价。
比率名称同行业平行水平
流动比率2.0
速动比率1.0
存货周转次数（成本）6次
应收账款周转天数30天
长期资本负债率40%
利息保障倍数8
销售净利率9%
权益净利率10%
2.M公司2018年的资产负债表如下：
单位：
万元
资产年初数年末数负债和股东权益年初数年末数
流动资产：
流动负债：
货币资金300875短期借款1250900
交易性金融资产250300交易性金融负债0100
应收账款1000010500应付账款75007800
应收票据650775应付票据15752025
应收利息750875
存货9501050一年内到期的非流动负债775800
一年内到期的非流动资产250200流动负债合计1110011625
其他流动资产425225非流动负债：
流动资产合计1357514800长期借款1250011750
非流动资产：
应付债券15002000
长期股权投资50004500非流动负债合计1400013750
固定资产2000021000负债合计2510025375
无形资产1000012000股东权益：
00
股本1250012500
留存收益1097514425
非流动资产合计3500037500股东权益合计2347526925
资产总计4857552300负债和股东权益总计4857552300
M公司2018年简化的利润表如下：
单位：
万元
项目2018年
一、营业收入28932
减：
营业成本24156
营业税金及附加276
销售费用480
管理费用396
财务费用354
加：
公允价值变动收益0
投资收益（经营性）96
二、营业利润3366
加：
营业外收入0
减：
营业外支出0
三、利润总额3366
减：
所得税费用841.5
四、净利润2524.5
2018年经营现金净流量为22500万元。
要求：
（1）计算2018年年末的净营运资本、速动比率、现金比率、现金流量比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比。
（简化起见，涉及资产负债表数据均用年末数）
（2）计算2018年的应收账款及应收票据周转次数、存货周转次数（分别按销售收入和销售成本计算）（涉及资产负债表数据使用平均数计算）。
（3）假设该公司“货币资金”全部为经营资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项目不支付利息;财务费用全部为利息费用，计算2018年年末的净经营资产和净金融负债。
（4）计算2018年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用。
（5）计算2018年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（涉及资产负债表数据利用年末数计算）。
（保留1位小数）
3.已知A公司的有关资料如下表所示：
单位：
万元
项目2007年2008年2018年
年末资产总额120001600020000
年末负债总额7500960010000
营业收入150********5000
净利润200018003000
要求：
（1）分别计算2008年、2018年的下列指标（涉及的资产负债表的数据按平均数计算）：
①权益净利率;
②销售净利率;
③总资产周转率（保留四位小数）;
④权益乘数。
（2）用差额分析法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数各个因素的变动对权益净利率的影响。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】C
【解析】为满足不同利益相关者的需要，协调各方面的利益关系，需要进行内容广泛的
财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。
2.
【答案】C
【解析】本题的主要考核点是应收账款周转率计算。
假设期末应收账款余额为X，则
20000÷4=（3500+X）÷2，X=6500（元）。
3.
【答案】D
【解析】降低短期偿债能力的表外因素主要有：
（1）与担保有关的或有负债;
（2）经营租赁
合同中承诺的付款;（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。
4.
【答案】A
【解析】流动比率为流动资产除以流动负债，选项B、C会使流动资产减少，长期资产增加，
从而影响流动比率下降;选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升;
选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。
5.
【答案】C
【解析】由于:
权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+（净经营资
产利润率-税后利息率）×净财务杠杆，则：
净财务杠杆=（权益净利率-净经营资产利润率/
（净经营资产利润率-税后利息率）=（20%-14%）/（14%-10%）=1.5。
6.
【答案】D
【解析】相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。
流动比率是相关比率;带息负债比率是构成比率;销售净利率和资本金利润率是效率比率。
7.
【答案】B
【解析】产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别是：
资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度及主权资本对偿债风险的承受能力。
8.
【答案】D
【解析】短期债券投资和短期股票投资均属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴;
按市场利率计息的应收票据属于金融资产，长期权益性投资属于经营性资产。
9.
【答案】B
【解析】税后经营利润=800×（1-25%）=600（万元），净经营资产利润率=600/1000=60%，平均净负债=1000-600=400（万元），税后利息率=100×（1-25%）/400=18.75%，经营差异率=60%-18.75%=41.25%。
10.
【答案】A
【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。
11.
【答案】C
【解析】偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均大于1，则偿还应付账款若干，会使得流动比率和速动比率的分子与分母同时减少相等金额，但分母减少的幅度大于分子减少的幅度，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以，应选择C。
12.
【答案】B
【解析】2018年的存货周转率=1200×（1-20%）/[（600+900）/2]=1.28（次）
2018年的存货周转天数=360/1.28=281.25（天）。
13.
【答案】A
【解析】（1-5%）（1+10%）=1.045%-1=4.5%
14.
【答案】A
【解析】现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债，这一比率过高，则意味着企业持有过量的现金资产，而现金资产的风险小，决定其收益也小;同时，持有过量的现金资产会导致其机会成本增加;现金流量比率提高，企业的短期偿债能力也相应提高。
15.
【答案】C
【解析】持有至到期投资属于金融资产;短期权益性投资通常是交易性金融资产或可供出售金融资产，所以是金融资产;长期权益性投资属于经营资产;短期债券投资属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴。
16.
【答案】D
【解析】本题的主要考核点是杜邦财务分析体系。
由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此，在资产净利率不变的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化。
该题的错误在于缺少资产净利率是否发生变化的假设，因为如果资产净利率下降的幅度大于权益乘数提高的幅度，尽管企业的负债程度提高，但权益净利率可能保持不变或变大。
此外按照改进的杜邦分析体系，权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，可见只有当净经营资产净利率高于税后利息率，提高负债比重，权益净利率才能提高。
17.
【答案】C
【解析】本题的主要考核点是资产负债率、权益乘数和产权比率三者之间的关系。
18.
【答案】A
【解析】净利润=（1500+150）×（1-25%）=1237.5（万元）
每股收益=1237.5/300=4.125（元）
每股价格=4.125×5=20.625（元）。
19.
【答案】D
【解析】因为B、C、E会使企业实际变现能力小于财务报表所反映的能力;A使企业实际变现能力与财务报表所反映的能力一致。
20.
【答案】B
【解析】存货不属于速动资产。
21.
【答案】C
【解析】金融活动的损益是税后的利息费用，即利息收支的净额，利息支出包括借款和其他有息负债的利息，利息收入包括银行存款利息收入和债权投资利息收入。
投资收益、资产减值损失和公允价值变动损益属于经营活动损益。
22.
【答案】A
【解析】权益乘数是资产权益率的倒数，所以：
权益乘数=资产/所有者权益=（负债+所有者权益）/所有者权益=1+产权比率;权益乘数=资产/所有者权益=资产/（资产-负债）=l/（l—资产负债率）。
23.
【答案】D
【解析】本题的主要考核点是基本每股收益的计算。
2018年每股收益=
24.
【答案】D
【解析】权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆，从上面的公式可以看出，从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的净利息率的上限，否则会降低股东收益。
25.
【答案】C
【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。
选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。
二、多项选择题
1.
【答案】ABD
【解析】市净率=每股市价/每股净资产,其中：
每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。
2.
【答案】BCD
【解析】本题的主要考核点是有关财务比率的分析。
速动比率很低的企业也可能到期偿还其流动负债。
如大量采用现金销售的企业，尽管速动比率很低，但其偿还到期流动负债的能力却很强。
3.
【答案】AB
【解析】速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。
现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。
4.
【答案】AB
【解析】经营活动现金流量包括：
（1）经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流;
（2）投资现
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