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财务管理大作业格力电器财务分析

财务管理大作业——格力电器

财务分析

安泰经济与管理学院

财务管理课程小组作业

组长:

周炜

副组长：

方保罗

组员：

何嘉伟、姜文日、马超、戴昕昕

王卓元、葛赟裕、周亦龙、李宣侑、李宣静、

公司简介

A类表6

表A12010年度四季度财务指标计算

6

表A22008年---2010年财务指标比较分析表

7

B类表8

表B1资产与负债比较

8

表B2应收坏账明细表

8

表C1盈利能力与利润构成历年比较

9

表C22009-2010年度盈利能力百分比变动表

10

表C3销售明细表

表D1

行业均值明细表

12

表D2

2010年度行业销售毛利对比分析

13

表D3

净利润构成

13

表D4

行业及上市排名

14

E类表

14

表E1现金流量与经营分析

14

F类表

15

表F1每股指标变

15

表F22009-2010年度趋势变动表

16

表F32008-2009年度趋势变动表

17

财务分析

一•运营能力分析

18

二•偿债能力分析

19

三.长期偿债与盈利能力分析

20

四•盈利能力与利润构成

21

五•公司发展能力

26

六、杜邦分析

28

7.投资亮点

29

2009上半年珠海格力电器股份有限公司

财务报告分析

一、企业概况：

【公司简介】

公司名称珠海格力电器股份有限公

司

曾用简称格力电器、G格力

行业类别法人代表总经理公司董秘独立董事经营范围:

日用电器制造业

朱江洪

董明珠

望靖东

贺小勇，钱爱民,朱恒鹏

货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。

制造、销售:

泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零

售

售。

主营业务

生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务

【变更事项】

2009-04-18刊登控股股东工商登记变更公告格力电器控股股东工商登记变更公告该公司在珠海市工商行政管理局办理完毕工商登记变更手续，

公司名称变更为“珠海格力集团有限公司”；注册地址变更为“珠海市石花西路211号”；注册资本及实收资本变更为“80000万元人民币”；注册号变更为“440400000146523';

企业类型变更为“有限责任公司（国有独资）”；经营范围变更为“投资与资产管理；企业管理服务、企业策划；其他商务服务（不含许可经营项目）”。

该公司持有公司的股份变更手续也已经办理完毕。

企业介绍

成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。

格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。

1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；

2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第

•

2008年,格力全球用户超过8800万。

作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。

在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，4万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利近2000项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、G-Matrik直流变频空调等一系列高端产品填补了国内空白，打破了美日制冷巨头的技术垄断，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力.

【发展历程】

•创业阶段（抓产品）

1991〜1993年，新成立的格力电器，是一家默默无闻的小厂，只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线，但格力人在朱江洪董事长的带领下，发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神，克服创业初期的种种困难，开发了一系列适销对路的产品，抢占了市场先机，初步树立格力品牌形象，为公司后续发展打下良好的基础。

•发展阶段（抓质量）

1994〜1996年，公司开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善质量管理体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。

几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”这一著名品牌，在消费者中树立良好的口碑。

1994年，董明珠总裁开始主管销售工作，凭借不断创新的营销模式，95年格力空调的产销量一举跃居全国同行第一。

•壮大阶段（抓市场、抓成本、抓规模）

1997〜2001年，公司狠抓市场开拓，董明珠总裁独创了被誉为“21世纪经济领域的全新营销模式”的“区域性销售公司”，成为了公司制胜市场的“法宝”。

1998年公司三期工程建设完毕，2001年重庆公司投入建设，巴西生产基地投入生产，格力的生产能力不断提升，形成规模效益；同时，通过强化成本管理，为公司创造最大利润。

自此产量、销量、销售收入、市场占有率一直稳居国内行业领头地位，公司效益连年稳步增长，在竞争激烈的家电业内一枝独秀。

•国际化阶段（争创世界第一）

2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向国际化企业发展。

2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的目标，成为全球家用空调“单打冠军”。

“格力空调，领跑世界”的时代已经来临

•创全球知名品牌阶段

格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。

【企业业绩】

自1995年以来，格力空调产销量、销售额、市场占有率连续14年位居中国空调行

业第一；2005年至2008年格力空调连续4年产销量位居世界第一。

◎檢

1991

1392

1995

19S6

199S

（IERJ

1.03

1-62

6.47

11,11

25.54

26.41

34.51

42.9S

51.56

ZQO1

2002

2003

2Q04300530阳20072Q^S

mnM

JiokMiSornCI£OBNiCF

63.42

65-SB

70.3

100.42

139.32182.49238.09380.41422.00

2010年度珠海格力电器股份有限公司

财务报告分析

一、财务指标及分析说明【表内单位：

万元】

【11财务指标计算

表A1.2010年度四季度财务指标计算

会计年度

2010年12月31

2010年9月30

2010年6月30

2010年3月31

日

日

日

日

债务状况

流动比率

1.0978

1.0589

1.0145

1.0248

速动比率

0.8651

0.9157

0.8471

0.8547

现金比率

0.3068

0.4011

0.6202

0.6035

净资产收益率

36.51

25.83

14.64

6.21

总资产净利润率

6.1229

4.2905

2.8599

0.9937

营业利润率

77.9663

79.3422

83.1075

78.0793

营业利润率

77.9663

79.3422

83.1075

78.0793

成本费用利润率

4.5172

3.9189

3.1761

3.8225

运营能力

应收账款周转率

57.5431

43.2633

13.9078

5.4041

应收账款回收期（天）

6.2562

8.3211

25.8847

66.6166

流动资产周转率

1.2519

0.8947

0.6962

0.2949

固定资产周转率

11.9978

9.6288

5.4627

2.2676

存货周转率

5.4547

6.6573

4.5313

1.5813

总资产周转率

1.13343

0.8186

0.6175

0.261

资产负债率

0.7684

0.7993

0.7716

0.7833

流动负债比率

0.0124

0.0193

0.0507

0.05837

成长能力

主营业务增长率

42.6152

44.4009

25.3662

12.763

净利润增长率

46.758

45.0926

27.6805

15.3038

总资产扩张率

27.3124

15.3327

22.8484

51.8765

净资产增长率

33.4272

32.8337

28.6697

34.278

现金流量

每股经营现金净流量

0.2186

0.3388

1.0239

1.2655

经营现金净流量对负债比率

4.6395

3.0514

2.1906

1.1188

每股指标

每股净资产

4.72

4.2483

5.64

5.64

调整后每股净资产

每股收益

1.52

1.0256

0.8371

0.3402

扣除非经常损益的每股收益

每股经营活动产生现金流量净额

0.22

0.34

1.02

1.27

每股资本公积

0.0677

0.0831

0.0979

0.1125

表A2.2008年---2010年财务指标比较分析表

会计年度

2010/12/31

2009/12/31

2008/12/31

流动比率

1.297

1.043

1.009

速动比率

0.8431

0.901

0.801

资产负债率（%

81.1683

79.3273

74.9114

有形资产净值债务率（%

流动负债比率（%

98.3199

99.906

99.998

应收账款周转率（%

57.54

57.37

57.58

应收账款回收期（天）

67.9

24.8

69.6

流动资产周转率

1.252

1.294

1.806

固定资产周转率

10.93

9.21

9.77

存货周转率（%

5.61

6.02

5.61

总资产周转率

1.13

1.03

1.49

股东权益比率（%

20.2769

19.3477

24.2777

净利润（亿元）

42.76

29.13

19.67

净利润率（%

7.08

6.86

5

营业利润率（%

营业利润增长率（%

-7.6565

27.1607

70.15

净利润现金含量（%

42.44

销售毛利率（%

21.55

24.73

19.74

成本费用利润率（%

净资产收益率（%

32.14

29.22

28.64

预付款净资产收益率（%

总资产收益率（%

总资产增长率（%

27.3124

68.5939

20.56

主营业务收入增长率（%

42.6152

1.0369

10.9313

税后利润增长率（%

净资产增长率（%

46.758

48.1527

54.8735

每股净资产

4.72

5.31

5.97

每股收益

1.52

1.55

1.68

扣除非经常损益的每股收益

每股经营活动产生的现金流

0.22

5.03

0.2942

每股资本公积

0.08129

0.1084

0.6223

每股未分配利润

2.6152

2.4974

2.9867

每股收益扣除

1.43

1.47

1.54

表B1资产与负债比较

资产负债比较与比率分析

额

财务指标（单位）资产总

页（万元）

1

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

6560437.81『

5153025.07

3079996.18

负债总额（万元）

5159266.99

4087756.54

2307268.77

流动负债

（万元）

4967494.75

4083924.40

2100979.29

流动资产合计（万元）

5453271.86

4261081.55

2327707.45

营业资本（万元）

长期负债（万元）

485777.11

177157.15

226728.16

存货1

^155916.73

582364.43

478987.58

货币资金

（万元）

^1516612.75

「2290484.30

366629.861

应收账款

（万元）

119892.49

91452.60

56550.15

其

款

£他应收欠（万元）坏账准备

（万元）

广

31245J

-—

36

15809.82

6380.79

股东权益

（万元）

1401170.82

1065268.52

772727.41

流动比率

1（%）

1.0978

1.0434|

1.108

速动比率

（%）

0.8651

0.9008

0.8799

股东权益比率（％）

资产负债

率（％）

21.36

78.64

20.67

79.32

25.08

74.92

表B2应收坏账明细表

主蓼应收難款朋第

欠款全覆

2M8-0E-30

第1名

月测gg笛2飢

-年以內

msPHiupmRSjMC

68E629.的

2001年

WffAYGS31PUNITED

创刊血一B5

2001^

登款倍用证耒到館

2001-06-30

UNITEDMFETAlTfSim.ECOM.LTDA

49410655.0T

2001$

览款宿用证耒到期

XIAMSSH

75S61053.5&

2001年

货款宿用证耒到期

GEEEATK-COHUTEhNATIlNkL匚0RF.L7D.

3OLT7749593

20014

货款宿用征集剎明

谿电器工惋商皿忸公可

49T25trT33

2000$

对才誉耒忖鼠

諾力赛团（香港）百限企司

371796:

0.06

对00年

对方齢付款

2M0-12-31

TEA1TFAEinr

1536587609

moo年

对尹耕忖款

GSEEATE-CORIHTEWIIDN\LLTD.

1«53OT

moo年

对庁耕付款

需力〔香港）空调育限瓷司

1324003.72

2砸年

对方海未付款

阿EF1L口FI肥S

118W52T

19叩年

对庁尚未付靛

鵰格才贸易於司

刖邮W吃

咏年

对方尚未付靛

1999-12-31

裕力帶港）壬调有限喩同

437&183.3

1999年

可方尚未付款

OKOIGSKING记VJUFMEW7LTB

£209015101

19畀年

对方尚未付款

齢克器工嗒商出前酱司

£6910495.37

19畀年

对方尚未付款

表C1

盈利能力与利润构成历年比较

利润构成及盈利能力分析

财务指标（单位）

2010/12/31

2009/12/31

2008/12/31

主营业务收入（万元）

6043162.61

4245777.29

4203238.8

主营业务利润项

经营费用（万元）

841013.56

579785.84

440262.36

管理费用（万元）

197805.44

156660.45

127136.12

财务费用（万元）

-30896.95

-9702.19

8499.54

三项费用增长率（%

38.69

26.13

10.56

营业利润（万元）

274678.18

297452.53

233918.65

投资收益（万元）

6219.77

677.02

941.74

营业外收支项

营业外收入净额（万元）

230954.08

4057.5

6706.84

减：

所得税（万元）

75311.71

44861.21

27817.98

利润总额（万元）

505632.26

338027.55

240625.48

净利润（万元）

427572.16

293166.34

210274.43

表C22009-2010年度盈利能力百分比变动表

2009-2010年度盈利能力百分比变动表

主营收入（万元）

占年度比重（%

净利润（万元）

占年度比重（%

2009年

一季度

903268.44

21.27

55423.63

19.02

二季度

1095753.76

25.81

67744.14

23.25

三季度

1057528.61

24.91

76020.62

26.09

四季度

1189226.48

28.01

92156.65

31.63

2010年

一季度

1015895.06

16.81

63905.54

14.95

二季度

1479811.66

24.49

93355.67

21.83

三季度

1904685.96

31.52

131746.4

30.81

四季度

1642769.92

27.18

138564.55

32.41

表C3销售明细表

2010年度概况

项目名称

营业收入（万元）

营业利润（万元）

毛利率（％

占主营业务收入比例（%

家电制造（行业）

5635452.6

1257354.08

22.31

93.25

空调（产品）

5510996.23

1242369.59

22.54

91.19

漆包线（产品）

28415.99

2285.52

8.04

0.47

压缩机（产品）

6002.57

661.27

11.02

0.1

电容（产品）

4344.59

629.71

14,49

0.07

小家电（产品）

6970.13

1815.79

26.05

0.12

模具（产品）

6970.13

1815.79

26.05

0.12

内销（地区）

4660316.08

77.12

外销（地区）

975136.52

16.14

合计（地区）

5635452.6

93.25

2010年中期概况

项目名称

营业收入（万元）

营业利润（万元）

毛利率（%）

占主营业务收入比例（%

日用电器制造业（行业）

2353393.02

378206.73

16.07

94.3

空调及配件（产品

2297232.61

373872.91

16.27

92.05

小家电（产品）

40795.1

2920.87

7.16

1.63

漆包线（产品）

11954.64

1014.16

8.48

0.48

电容（产品）

2051.6

263.4

12.84

0.08

压缩机（产品）

52.49

8.63

16.44

0

电机（产品）

1306.58

126.75

9.7

0.05

国内（地区）

1779069.8

71.29

国外（地区）

574323.22

23.01

2009年度概况

项目名称

营业收入（万元）

营业利润（万元）

毛利率（%）

占主营业务收入比例（%

家电制造（行业）

3906887.16

961927.87

24.86

92.02

空调及配件（产品

3832940.81

952930.76

24.86

90.28

漆包线（产品）

17000.87

1076.59

6.33

0.4

压缩机（产品）

111.55

15.66

14.04

0

电容（产品）

3345.94

393.69

11.77

0.08

小家电（产品）

53487.99

7511.16

14.04

1.26

合计（产品）

3906887.16

961927.87

24.62

92.02

内销（地区）

3323380.1

78.27

外销（地区）

583507.06

13.74

合计（地区）

3906887.16

92.02

表D1行业均值明细表

日用电器制造业

净利润增长率

总股本（亿股）

实际流通A股

总资产（万元）

主营收入（万元）

排名

澳柯玛

21.99

34103.6

34003.6

251369.18

284020.68

8

美菱电器

8.41

53037.4

29272.1

711616.42

822707.68

5

ST合金

-91.35

38510.6

18318.7

37640.58

8410.21

19

ST科龙

169.77

135405.0

28214.8

802455.10

1437805.72

4

德豪润达

1135.20

32320.0

30717.6

343732.23

192686.59

11

*ST春兰

-620.97

51945.9

51945.9

258344.30

90122.